CIERRE DE MERCADOS. Peso mexicano sigue en incertidumbre por la reforma judicial
Por: Grupo Molecular.
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 13 DE SEPTIEMBRE DE 2024.- El peso cerró la semana con una apreciación de 3.81% o 76.2 centavos, cotizando alrededor de 19.22 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 20.1473 y un mínimo de 19.2023 pesos por dólar.
Así, el peso se ubicó como la divisa más apreciada en la canasta amplia de principales cruces. La apreciación semanal del peso se debió a:
1. Una corrección a la baja del tipo de cambio tras la aprobación en el Senado de la reforma al Poder Judicial el miércoles a primera hora. La corrección se debe a que el tipo de cambio acumulaba una fuerte depreciación en semanas previas, pues el mercado descontó de forma anticipada la aprobación de esta reforma.
De hecho, en las ocho semanas previas el peso acumuló una caída de 13.40% o 2 pesos y 36 centavos, lo cual estuvo causado parcialmente por la aversión al riesgo sobre México en anticipación a la reforma del Poder Judicial.
Es importante mencionar que el tipo de cambio sigue mostrando una tendencia al alza iniciada en abril y podría entrar en etapa de consolidación en un canal entre 18.80 y 19.10 pesos por dólar.
El mercado seguirá sensible a noticias relacionadas con México, pues falta la aprobación de la reforma para eliminar organismos autónomos. Además, debido a que Morena y partidos de coalición consiguieron una mayoría calificada en el Senado, queda abierta la puerta a otras reformas constitucionales de gran relevancia, como la reforma electoral.
Finalmente, la aprobación de la reforma al Poder Judicial eleva la probabilidad de que las agencias calificadoras revisen a la baja la perspectiva para la calificación soberana de México, lo que también podría generar volatilidad para el tipo de cambio.
2. La debilidad del dólar estadounidense, que cayó 0.47% en la semana, de acuerdo con el índice ponderado. El dólar perdió ante la expectativa de que la Reserva Federal recortará la tasa de interés en 25 puntos base el próximo miércoles 18. Sin embargo, parte del mercado especula que el recorte podría ser de hasta 50 puntos base.
Esta especulación se debe a que, en la semana, en Estados Unidos se publicó la inflación al consumidor de agosto en 2.53%, desacelerándose por quinto mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde febrero del 2021.
Por su parte, la inflación al productor se ubicó en 1.73%, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde febrero de este año.
En la semana, las divisas más apreciadas fueron: el peso mexicano con 3.81%, el peso chileno con 2.12%, el yen japonés con 0.96%, la corona sueca con 0.72%, el won surcoreano con 0.68% y el ringgit de Malasia con 0.67%.
Las divisas más depreciadas fueron: el franco suizo con 0.66%, la corona checa con 0.49%, el peso argentino con 0.31%, el dólar neozelandés con 0.31%, el florín húngaro con 0.28% y el peso colombiano con 0.25%.
Es importante mencionar que en el año el peso sigue acumulando una depreciación de 13.23% o 2 pesos y 25 centavos. Las divisas más depreciadas en el año son: el peso argentino con 18.64%, la lira turca con 14.92%, el real brasileño con 14.78%, el peso mexicano con 13.23%, el peso colombiano con 7.94% y el peso chileno con 5.04%.
Las divisas más apreciadas en el año son: el ringgit de Malasia con 6.37%, el rand sudafricano con 3.30%, la libra esterlina con 3.09%, el zloty polaco con 1.83%, el dólar de Singapur con 1.63% y el euro con 0.34%.
En los próximos meses será relevante para el tipo de cambio: 1) la aprobación de reformas pendientes, 2) el inicio del gobierno de Claudia Sheinbaum el 1 de octubre y la comunicación al comienzo del sexenio, 3) la elección presidencial en Estados Unidos el 5 de noviembre, 4) la presentación en México del Paquete Económico 2025 el 15 de noviembre, 5) el ritmo del recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal y del Banco de México.
En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso cayeron por siete semanas consecutivas.
En la semana entre el miércoles 4 y el martes 10 de septiembre, las posturas netas a favor del peso cayeron en 3,453 contratos, ubicándose en 27,026 contratos, cada uno de 500 mil pesos.
La caída semanal se debe a que las posturas brutas a favor del peso retrocedieron en 489 contratos, mientras que las posturas brutas en contra del peso subieron en 2,964 contratos. Así, en las últimas siete semanas suman una caída de 61.01% o 42,291 contratos.
El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global. Las ganancias en la semana se deben al optimismo de que la Fed recortará la tasa de interés. El Dow Jones registró una ganancia de 2.60%, la mayor desde la tercera semana de agosto.
El Nasdaq Composite registró una ganancia de 5.95%, la mayor para una semana desde la primera semana de noviembre del año pasado y borrando todas las pérdidas observadas en la semana anterior.
Es importante resaltar que, en esa semana, el Nasdaq sufrió su peor pérdida desde la tercera semana de enero del 2021. Por su parte, el S&P 500 ganó 4.02%, la mayor para una semana desde la primera semana de noviembre del 2023.
Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: tecnologías de la información (+7.33%), consumo discrecional (+6.14%), servicios de comunicación (+4.27%) e industrial (+3.70%). A nivel emisoras, destacó la ganancia de Nvidia de 15.80%, la mayor ganancia desde la tercera semana de agosto y la segunda mayor en el año.
El STOXX 600 registró una ganancia de 1.85% semanal, luego de que la semana pasada cayera 3.52%, su peor caída desde marzo del 2023. El DAX alemán mostró un avance en la semana de 2.17%, la mayor ganancia desde la segunda semana de agosto. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 1.12% en la semana.
En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 1.83%, cortando una racha de 3 semanas consecutivas de pérdidas. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Alfa (+18.64%), Industrias Peñoles (+8.37%), Grupo Aeroportuario del Centro (8.25%), Genomma Lab (+6.18%), Grupo Aeroportuario del Sureste (+5.41%), Liverpool (+4.91%) y Qualitas (+4.09%).
En cuanto a noticias relevantes, al cierre de la semana circuló en medios que un tribunal federal de Colima ordenó una suspensión provisional para que el Ejecutivo no publique la reforma al Poder Judicial en el Diario Oficial de la Federación.
Esta suspensión estará en vigor hasta el 11 de octubre, fecha posterior a la toma de protesta de Claudia Sheinbaum. Sin embargo, no hay certeza de que el Poder Ejecutivo atienda esta suspensión, pues en días recientes se han ignorado suspensiones de jueces durante el proceso de aprobación de la reforma.
Cabe agregar que, por la tarde del viernes, el Senado declaró constitucional la reforma al Poder Judicial, siendo avalada por 23 congresos locales y el Ejecutivo tiene planeada su publicación el 15 de septiembre.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1070 y un máximo de 1.1102 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3002 y un máximo de 1.3158 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.2568 y un máximo de 21.7079 pesos por euro.
El petróleo cerró la semana cotizando en 69.05 dólares por barril, ganando 2.04%, luego de perder por cuatro semanas consecutivas en las que acumuló una caída de 11.93%. Las presiones al alza para el precio del WTI se debieron a:
1. Corrección al alza luego de tocar un mínimo de 65.27 dólares por barril, no visto desde el 4 de mayo del 2023.
2. La amenaza del huracán Francine que tocó tierra el miércoles, interrumpiendo el 42% de la producción en el Golfo de México.
3. El debilitamiento del dólar estadounidense de 0.47%, de acuerdo con el índice ponderado. Lo anterior sucedió tras la publicación del reporte de inflación de Estados Unidos y de indicadores económicos débiles. Esto reafirmó la expectativa de que la próxima semana la Reserva Federal recortará la tasa de interés.
a. La inflación al consumidor, que se ubicó en una tasa anual de 2.53% en agosto, desacelerándose por quinto mes consecutivo y se ubicó en su menor nivel desde febrero del 2021.
b. La inflación al productor de agosto, se ubicó en 1.73% anual, desacelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su menor nivel desde febrero de este año.
c. Las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 7 de septiembre, mostrando un ligero aumento de 2 mil respecto a la semana anterior para ubicarse en 230 mil, mientras que las solicitudes continuas de apoyo por desempleo mostraron un incremento de 5 mil en la semana del 31 de agosto para ubicarse en 1.850 millones.
Por su parte, el oro cerró la semana con ganancias, cotizando en 2,581.04 dólares por onza, subiendo 3.35% y tocando un nuevo máximo histórico de 2,586.10 dólares por onza. Además del debilitamiento del dólar y la expectativa de menor tasa de interés de la Fed, las presiones al alza se debieron a la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) de recortar las tasas de interés.
El BCE redujo la tasa de facilidad de depósito, principal tasa de interés de referencia, en 25 puntos base para ubicarla en 3.50%. Adicionalmente, redujo la tasa de interés aplicable a las operaciones principales de financiación y la tasa marginal al crédito bajó 60 puntos base a 3.65% y 3.90%.
El debilitamiento del dólar aumenta la demanda por commodities al hacerlos más accesibles para inversionistas que tienen otras divisas, mientras que la expectativa de menores tasas reduce el costo de oportunidad de mantener inversiones en materias primas que no pagan intereses.
Asimismo, los metales industriales cerraron la semana con ganancias. El precio del cobre se elevó 3.53% y cerró la semana cotizando en 9,189.17 dólares por tonelada métrica, mientras que el precio del aluminio se elevó 5.51% y cerró cotizando en 2,471 dólares por tonelada métrica.
El zinc y el níquel ganaron 6.88% y 0.32%, respectivamente y cerraron en 2,904 y 15,944 dólares por tonelada métrica. Además del debilitamiento del dólar estadounidense por la expectativa de una política monetaria más flexible de la Fed y los recortes a las tasas de interés del BCE, las presiones a la baja se debieron a.
1. Los inventarios de cobre en China se redujeron en 10.91%, la semana pasada. No obstante, siguen estando muy cerca del máximo de 337 mil toneladas métricas, no visto desde marzo del 2020.
2. Chile, principal productor de cobre del mundo, recortó sus expectativas de producción de cobre a 5.42 millones de toneladas desde 5.63 millones. Aunque esto representa 3% más de lo que produjo en 2023, la producción del cobre de Chile cayó en ese año a su menor nivel en 20 años.
3. El presidente ruso, Vladimir Putin, pidió que se considere limitar las exportaciones de algunos productos básicos como el níquel, titanio y uranio en represalia por las sanciones los países de Occidente.
Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la semana con ganancias, con el precio del maíz y el trigo subiendo 1.82% y 3.25%, respectivamente, cotizando en 3.91 y 5.55 dólares por bushel. Las presiones al alza se debieron a:
1. El clima seco en gran parte del cinturón de cultivos de Estados Unidos, lo que puede reducir la calidad de las cosechas.
2. La consultora IKAR de Rusia redujo su pronóstico para la cosecha de trigo a 82.2 millones de toneladas métricas desde 83.8 millones y las exportaciones de trigo a 44 millones de toneladas métricas desde 44.5 millones.
3. El reporte mensual de las Estimaciones de Oferta y Demanda Mundial (WASDE, por sus siglas en inglés) del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). En el reporte se publicó que se espera que los inventarios de maíz en Estados Unidos caigan 0.77% a 2.06 mil millones de bushel.
Mientras tanto, para el caso de la soya se espera que los inventarios se reduzcan en 1.79% a 550 millones de bushel y la producción se mantenga sin cambios en 4.58 mil millones. A nivel global se espera que los inventarios de maíz disminuyan en 0.59% a 308.35 millones de toneladas y la producción caiga en 0.10% a 1.22 mil millones.
ORÁCULO FINANCIERO. Inicia peso la última sesión de la semana con ganancia
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.73% o 14.3 centavos, cotizando alrededor de 19.39 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 19.5675 y un mínimo de 19.3756 pesos por dólar.
Esta mañana, la mayoría de las divisas gana terreno frente al dólar, ante el debilitamiento del dólar estadounidense de 0.35% de acuerdo con el índice ponderado.
El dólar se ha debilitado durante tres sesiones consecutivas, acumulando un retroceso de 0.88% en este periodo, debido a que la inflación sigue desacelerándose y se dirige al objetivo de la Reserva Federal del 2.0%.
Por lo anterior, se espera que el próximo miércoles 18 de septiembre la Reserva Federal recorte la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 5.00% y 5.25%. Parte del mercado especula que el recorte podría ser de 50 puntos base.
Para los tres anuncios de política monetaria restantes en el año (incluyendo el del 18 de septiembre), el mercado está descontando que la tasa de interés se recortará un total de 100 puntos base.
La mayoría de las divisas también gana terreno ante la expectativa de que otros bancos centrales de economías avanzadas, en específico el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra, recorten sus tasas de interés en los próximos meses.
Ayer el BCE recortó sus tasas de interés por segunda ocasión en el año y su presidenta, Christine Lagarde, envió la señal de que están considerando la posibilidad de otro recorte el 17 de octubre, en el escenario de una mayor desaceleración económica en la Eurozona.
De hecho, hoy en la Eurozona se publicaron los datos de la producción industrial de julio. En términos mensuales la producción industrial cayó 0.3%, ubicándose por encima de la expectativa del mercado (-0.6%), aunque continúa la debilidad al caer por cuarto mes consecutivo.
Lo anterior desencadenó una contracción anual de 2.2%, hilando siete meses con caídas. Lo anterior es evidencia de una clara y continua tendencia a la baja, con lo que el sector industrial de la región está lejos de recuperarse.
Por su parte, el Banco de Inglaterra realizó un recorte a la tasa de 25 puntos base el 1 de agosto a 5.00% y se espera vuelva a recortarla en los anuncios del 7 de noviembre y del 19 de diciembre.
En el mercado de materias primas, la expectativa de que los principales bancos centrales recortarán sus tasas de interés a la par de la debilidad del dólar, están presionando al alza el precio del oro.
Por un lado, las menores tasas de interés reducen el costo de oportunidad de mantener inversiones en oro, que no paga intereses. Mientras que el debilitamiento del dólar mejora la capacidad de compra de los tenedores de otras divisas, elevado la demanda por oro. Esta mañana el precio del oro avanza 0.65%, cotizando en 2,574.55 dólares por onza.
En cuanto a los energéticos, también se observan ganancias para el precio del petróleo que avanza 1.68% y cotiza en 70.13 dólares por barril, acumulando un avance semanal de 3.69%, luego de caer durante las cuatro semanas previas. Las ganancias del precio del petróleo también impulsan a algunas divisas, como el peso.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el peso colombiano con 1.37%, el won surcoreano con 1.04%, el yen japonés con 0.85%, el ringgit de Malasia con 0.79%, el peso mexicano con 0.73%, el franco suizo con 0.69%, el real brasileño con 0.67% y la corona noruega con 0.59%.
Pocas divisas pierden terreno hoy, destacando: el rublo ruso con 2.52%, el dólar australiano con 0.16%, el dólar neozelandés con 0.15% y la lira turca con 0.05%. Cabe mencionar que el rublo ruso se deprecia a pesar de que esta mañana, el banco central de Rusia subió la tasa de interés en 100 puntos base a 19.00%, debido a la aceleración de la inflación en el año de 7.44% en enero a 9.05% en agosto.
El rublo se deprecia ante el riesgo de que la adopción de una postura monetaria restrictiva pueda ocasionar una desaceleración económica.
El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global.
En la sesión asiática, el Hang Seng de Hong Kong registró una ganancia de 0.75%, ganando en 3 de las últimas 4 sesiones. Por otro lado, el Nikkei japonés mostró una pérdida de 0.68%, luego de haber ganado 3.41% en la sesión anterior, mientras que el CSI 300 de Shanghái perdió 0.42%, ligando 3 sesiones de pérdidas y cerrando en su menor nivel desde el 24 de enero del 2019.
En Europa se observan ganancias generalizadas, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.48%, el DAX alemán muestra un avance 0.68%, el CAC 40 francés gana 0.28% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.27%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.20%, el Nasdaq 100 avanza 0.01% y el S&P 500 gana 0.20%.
En México, se espera que hoy viernes a las 14:00 horas inicie la sesión para hacer el cómputo de los congresos locales que aprobaron la reforma del Poder Judicial y realizar la declaratoria de validez constitucional. Después de esto, la reforma será remitida al Ejecutivo para su publicación en el Diario Oficial de la Federación, que ayer dio a conocer Lopez Obrador, lo harán el 15 de septiembre.
Cabe recordar que la reforma es un riesgo para el crecimiento económico de México y eleva la probabilidad de recortes a la calificación crediticia. Ayer el director regional para América Latina de finanzas públicas de Fitch Ratings, comentó que podría modificarse la perspectiva para la calificación soberana de México de estable a negativa, pero que todavía es muy pronto para ver la magnitud del impacto que tendrá la reforma.
En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.32 y 19.56 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 2.1 puntos base a 3.65%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.06% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.4973 a 1 mes, 19.9297 a 6 meses y 20.5001 pesos por dólar a un año.
