Cierre de Mercados. Peso, la segunda divisa más apreciada después del rublo ruso

Con información  de Gabriela Siller

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA  A 13 DE ENERO DE 2023.- El oro cerró la semana ganando 2.93%, cotizando en 1,920.33 dólares por onza, tocando un máximo de 1,921.95 dólares, no visto desde el 9 de mayo del 2022.

Con lo anterior, el oro acumula cuatro semanas consecutivas de ganancias, avanzando 7.06% en ese periodo. La última vez que el oro ganó durante cuatro semanas consecutivas fue en el periodo entre el 18 de julio y el 5 de agosto del 2022.

Las ganancias fueron impulsadas por la especulación de que la Reserva Federal será menos agresiva en el ritmo de incrementos de la tasa de referencia este año, luego de la publicación de inflación de Estados Unidos. La inflación de diciembre se ubicó en una tasa anual de 6.5%, siendo su nivel más bajo desde octubre del 2021 cuando se ubicó en 6.2% y suma seis meses consecutivos a la baja.

Con lo anterior, el dólar estadounidense se debilitó, con el índice ponderado cayendo 1.67% en la semana. Asimismo, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuyó 5.6 puntos base a 3.50%. Lo anterior apoya la demanda por commodities, al hacerlos más accesibles para inversionistas que tienen posiciones en otras divisas y aumenta su atractivo como medio de inversión.

El dólar profundizó su caída en la sesión del viernes, debido al optimismo en el mercado financiero global tras la publicación de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente a enero que subió de 59.7 puntos a 64.6 puntos.

La combinación de una menor inflación y mejores expectativas económicas, reduce el riesgo de una recesión en Estados Unidos, algo que la Fed denomina soft landing y fortalece la expectativa de que la Fed reducirá el ritmo de incrementos a la tasa de interés a 25 puntos base en el anuncio del 1 de febrero.

Hacia adelante, el mercado estará atento a los comentarios de los funcionarios de política monetaria a nivel global. La siguiente semana se llevará a cabo el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, en donde se esperan comentarios de la presidenta del Banco Central Europeo Christine Lagarde.

Cabe recordar que hay evidencia de menor inflación a nivel global, lo que también permite especular que otros bancos centrales reducirán el ritmo de incrementos a la tasa de interés.

El WTI cerró la semana cotizando en 79.92 dólares por barril, ganando 8.34%, mientras que, el brent ganó 8.62% y cerró en 85.34 dólares por barril. En la semana, el WTI tocó un precio máximo y mínimo de 79.95 y 73.47 dólares por barril, respectivamente.

Las ganancias se deben a que mejoraron las expectativas para la demanda de petróleo por:

1. El debilitamiento del dólar estadounidense, cuyo índice cayó 1.67%, lo que vuelve a los commodities como el petróleo, más accesibles para inversionistas con posiciones en otra divisa.

La caída del dólar se debe a la especulación de que la Reserva Federal será menos agresiva con el incremento a la tasa durante el 2023, luego de que en Estados Unidos la inflación de diciembre se ubicó en 6.5%, acumulando seis meses consecutivos a la baja.

2. La decisión de China de reabrir sus fronteras durante el fin de semana pasado, luego de tres años de restricciones severas a la movilidad.

Eso ocurre previo a la celebración del Año Nuevo Lunar chino, que comienza el fin de semana del 21 de enero. El gobierno de China espera alrededor de 2 mil millones de viajes durante esta temporada, lo que corresponde al 70% de los viajes que se hacían en las mismas festividades previo a la pandemia y el doble de los viajes que se hicieron durante la temporada en 2022.

3. La publicación del reporte mensual de Perspectivas Energéticas a Corto Plazo de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés), en donde se pronostica un crecimiento en el consumo mundial de combustibles líquidos.

De acuerdo con el gobierno de Estados Unidos, el consumo mundial de estos combustibles alcanzará 102.2 millones de barriles diarios en 2024, subiendo 1.71% con respecto a lo proyectado para 2013 y siendo a su vez un nuevo máximo histórico.

Por su parte, los contratos de gas natural de Europa y Estados Unidos continuaron su tendencia a la baja debido al clima inusualmente cálido, que ha reducido la demanda por combustibles para calefacción.

El contrato de gas natural en el ICE Endex Dutch de Europa cayó 6.79% en la semana y cerró cotizando en 64.812 euros por megavatio hora y tocó un mínimo de 62.50 euros por megavatio hora, no visto desde el 1 de noviembre de 2021. Mientras tanto, el contrato de gas natural del New York Mercantile Exchange perdió 6.42%, ubicándose en 3.472 dólares por millones de BTU.

Hacia adelante, el mercado se mantendrá a la espera de las cifras del PIB de China correspondiente al cuarto trimestre del 2022 que se publicará el lunes por la noche. Cabe recordar que China es el mayor importador de petróleo del mundo, por lo que un crecimiento mayor a lo esperado podría fortalecer los precios de los energéticos.

El cobre y el zinc cerraron la semana ganando 6.99% y 9.94%, cotizando en 9,168.55 y 3,324 dólares por tonelada métrica, mientras que, el precio del aluminio subió 13.05%, ubicándose en 2,595 dólares por tonelada métrica. Las ganancias se debieron a:

1. El debilitamiento del dólar, ante la posibilidad de una Fed menos agresiva debido a la desaceleración de la inflación de Estados Unidos, lo que reduce el riesgo de una recesión en ese país.
2. Mayor optimismo sobre la demanda de metales, ante la expectativa de una mejora en la actividad económica de China tras el retiro de restricciones de viajes el fin de semana pasado.
3. Las bajas existencias de metales (inventarios), pues el año pasado la crisis energética obligó a las empresas a reducir su producción.

Hacia adelante, no se descarta volatilidad en el precio de estos commodities, pues el mercado se mantendrá a la espera de las cifras del PIB de China correspondiente al cuarto trimestre del 2022. China es el mayor consumidor de metales industriales del mundo por lo que una desaceleración en su economía puede aumentar las preocupaciones por la demanda, limitando los precios.

Los commodities agrícolas cerraron la semana con ganancias. El maíz, el trigo y la soya ganaron 3.33%, 0.03% y 2.41%, respectivamente, y cerraron en 6.75, 7.43 y 15.28 dólares por bushel. Las ganancias se debieron a la publicación de las Estimaciones de la Oferta y la Demanda Agrícola Mundial (WASDE) del USDA, que proyectan una disminución de inventarios y producción de los principales granos.

Para el caso del maíz, el WASDE estima que los inventarios de Estados Unidos correspondientes al periodo 2022-23 se reducirán en 1.19% con respecto al periodo inmediato anterior (2021-22), mientras que la producción caerá 1.44%. Asimismo, se espera una contracción de la producción e inventarios a nivel global de 0.51% y 0.66%, respectivamente.

En cuanto a la soya, el WASDE reportó que los inventarios de Estados Unidos correspondientes al periodo 2022-23 se reducirán en 4.55%, mientras que, su producción caerá 1.61%.

Asimismo, se espera una contracción de la producción a nivel global de 0.81%. Para el caso del trigo, el WASDE reportó que los inventarios de Estados Unidos correspondientes al periodo 2022-23 se reducirán en 0.70% a 567 millones de bushels.

Hacia adelante, los participantes del mercado seguirán de cerca las condiciones climáticas, las exportaciones provenientes del mar Negro, así como la expectativa de oferta y demanda global.

El peso muestra una apreciación semanal de 2.01% o 38.6 centavos, cotizando alrededor de 18.77 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 19.1944 y un mínimo de 18.7331 pesos, nivel no visto desde el 20 de febrero del 2020, día que inició el episodio severo se aversión al riesgo ante el avance de la pandemia del coronavirus.

A partir de esa fecha, los mercados comenzaron a descontar una recesión económica global, algo que se materializó en meses posteriores. El 20 de febrero del 2020, el peso mexicano se depreció 1.45%, pasando de 18.56 a 18.83 pesos por dólar, iniciando el movimiento al alza hasta el máximo histórico de 25.7849 pesos por dólar el 6 de abril del 2020.

Entre los principales cruces del dólar, las divisas más apreciadas en la semana fueron: el rublo ruso con 4.80%, el peso colombiano con 3.56%, el yen japonés con 3.18%, la rupia de Indonesia con 3.10%, el peso chileno con 2.56%, el shekel israelí con 2.52%, el real brasileño con 2.36%, el won surcoreano con 2.13% y el peso mexicano con 2.01%. Las divisas que perdieron terreno en la semana fueron: el peso argentino con 1.13%, el sol peruano con 0.48% y la lira turca con 0.38%.

En la semana, el índice ponderado del dólar retrocedió 1.67%.

El peso suma diez sesiones consecutivas ganando terreno, acumulando una apreciación de 3.76% o 73.3 centavos. En lo que va del 2023, el peso es la segunda divisa más apreciada después del rublo ruso que acumula un avance de 7.00%.

Después del peso mexicano, las divisas más apreciadas hasta ahora en el año son: el peso chileno con 3.54%, el real brasileño con 3.48%, el peso colombiano con 3.32%, el shekel israelí con 2.93%, el yuan chino con 2.86%, la rupia de Indonesia con 2.72% y el yen japonés con 2.47%.

Las únicas divisas que han perdido hasta ahora en el año son: el peso argentino con 2.33%, la corona noruega con 0.56%, la lira turca con 0.42%, el sol peruano con 0.16%, el franco suizo con 0.15% y el dólar de Hong Kong con 0.09%. En las primeras dos semanas de enero, el índice ponderado del dólar acumula una caída de 1.79%, tocando hoy viernes su peor nivel desde el 31 de mayo del 2022.

La apreciación del peso durante la semana se debe a la expectativa de que Estados Unidos alcanzará un “soft landing”, con incrementos a la tasa de interés más moderados y con la posibilidad de que se evite una recesión económica. El mercado está esperando que la Reserva Federal siga subiendo su tasa de interés, pero a un ritmo de solamente 25 puntos base. Esto está respaldado por:

1. La inflación de diciembre en Estados Unidos se ubicó en 6.5% anual, acumulando seis meses consecutivos a la baja, enviando la señal de que se encuentra en una trayectoria hacia el objetivo del 2%.
2. Oficiales de la Reserva Federal siguen mencionando la necesidad de subir la tasa de interés hacia un nivel entre 5 y 6%, pero que los próximos incrementos probablemente serán a un menor ritmo, lo que permitirá mayor precisión en la ejecución de la política monetaria. En específico, el presidente de la Fed de Philadelphia, Patrick Harker, mencionó que el siguiente incremento a la tasa deberá ser a un ritmo de 25 puntos base.
3. En Estados Unidos se publicó la confianza del consumidor preliminar de la Universidad de Michigan, que en enero subió de 59.7 a 64.6 puntos. La confianza del consumidor tiene una relación inversa con la inflación, en donde a menor inflación, mayor confianza. La combinación de menor inflación y mejores expectativas económicas, reduce el riesgo de recesión en Estados Unidos, algo que la Fed denomina soft landing.

La siguiente semana los participantes del mercado seguirán atentos a comentarios de oficiales de la Reserva Federal, pues están agendadas varias participaciones en eventos públicos entre las sesiones del martes y el viernes.

Hablarán John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, Raphael Bostic, presidente de la Fed de Atlanta, Patrick Harker, presidente de la Fed de Philadelphia, Lorie Logan, presidente de la Fed de Dallas, Susan Collins, presidente de la Fed de Boston, Lael Brainard, vicepresidente de la Reserva Federal y el gobernador de la Fed, Chris Waller.

La próxima semana se llevará a cabo el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, en donde se esperan comentarios de la presidenta del Banco Central Europeo Christine Lagarde. Cabe recordar que hay evidencia de menor inflación a nivel global, lo que también permite especular que otros bancos centrales reducirán el ritmo de incrementos a la tasa de interés.

El mercado también estará atento a anuncios de política monetaria, iniciando el 18 de enero con el Banco de Japón, seguido el 19 de enero por el Banco Central de Malasia, el Banco Central de Indonesia, el Banco Central de Noruega y el Banco Central de Turquía.

En la semana comprendida entre el miércoles 4 y el martes 10 de enero, en el mercado de futuros de Chicago las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación del peso se redujeron en 2,995 contratos, ubicándose en 53,381 contratos, cada uno de 500 mil pesos.

Las posturas brutas a la espera de una apreciación del peso subieron en 18,316 contratos, para ubicarse en 149,517 contratos. No obstante, esto estuvo compensado parcialmente por un incremento de las posturas brutas en contra del peso, que subieron en 15,321 contratos, ubicándose en 202,898 contratos, su mayor nivel en registro.

El crecimiento sostenido de las posturas brutas en contra del peso refleja que los participantes del mercado de futuros siguen elevando sus apuestas en espera de que el peso pierda terreno frente al dólar.

En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0634 y un máximo de 1.0868 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2083 y un máximo de 1.2248 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 20.2759 y un máximo de 20.6411 pesos por euro.

Oráculo Financiero: pesos pierde terreno ante el dólar nuevamente

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.31% o 5.8 centavos, cotizando alrededor de 18.90 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.8190 y un máximo de 18.9018 pesos por dólar.

La depreciación del peso se debe a una corrección al alza del dólar, cuyo índice ponderado muestra un avance de 0.15% frente a sus principales cruces, debido a cautela. Con lo anterior, esta mañana el peso mexicano rompe la racha de nueve sesiones consecutivas de apreciación que comenzó con el inicio de año y permitió al tipo de cambio tocar un mínimo de 18.8172 pesos, nivel no visto desde el 21 de febrero del 2020.

La depreciación del peso se debe a una corrección al alza del dólar cuyo índice ponderado muestra un avance de 0.15% frente a sus principales cruces, debido a cautela en el mercado financiero global. Entre los principales cruces del dólar, las divisas más apreciadas hoy son: la rupia de Indonesia con 1.24%, el ringgit de Malasia con 0.56%, el rublo ruso con 0.46%, el yen japonés con 0.36% y el won surcoreano con 0.35%.

El yen japonés alcanzó 128.11 yenes por dólar, su mejor nivel frente al dólar desde el 31 de mayo del 2022. Por su parte, la rupia de Indonesia tocó hoy 15,135 rupias por dólar, su mejor nivel desde el 27 de septiembre del 2022. Las divisas más depreciadas hoy son: el rand sudafricano con 0.97%, el peso chileno con 0.86%, el real brasileño con 0.75%, el dólar neozelandés con 0.63%, la corona danesa con 0.46%, el euro con 0.45% y el dólar australiano con 0.43%.

A pesar de la depreciación del euro, durante el overnight el tipo de cambio tocó un máximo de 1.0868 dólares por euro, su mejor nivel frente al dólar desde el 21 de abril del 2022.

En el mercado de capitales, los principales índices de Europa muestran un desempeño mixto, con el FTSE 100 de Londres avanzando 0.30%, el CAC 40 de Francia 0.11% y el DAX de Alemania perdiendo 0.07%. En Estados Unidos, el mercado de futuros registra pérdidas para los principales índices, con el Dow Jones perdiendo 0.67%, el S&P 500 perdiendo 0.81% y el Nasdaq 0.93%.

Cabe destacar que el optimismo se moderó, después de que esta mañana se publicaron resultados trimestrales de instituciones financieras en Estados Unidos, destacando: Black Rock, Bank of New York Mellon, Bank of América, Wells Fargo, JPMorgan, First Republic Bank y Citigroup.

Aunque las instituciones mencionadas reportaron ganancias en el cuarto trimestre del 2022, se ubicaron debajo de las expectativas para JPMorgan y Wells Fargo.

En el mercado de materias primas se observa un desempeño mixto. Entre los energéticos, el petróleo WTI avanza 0.34%, cotizando en 78.63 dólares por barril, mientras que la gasolina pierde 0.48% y el gas natural en Estados Unidos pierde 3.25%.

Entre los metales, el aluminio pierde 0.41%, el cobre 0.90% y el oro 0.16%. Finalmente, entre los commodities agrícolas, el café pierde 1.20%, la soya 0.20%, el azúcar 0.51% y el trigo 0.30%.

En cuanto a indicadores económicos, se destacan las cifras de comercio de China correspondientes a diciembre, con las exportaciones medidas en dólares cayendo 9.9% anual, acumulando tres meses de caídas y siendo la mayor contracción desde febrero del 2020.

Por su parte, las importaciones se contrajeron 7.5% anual, siendo el tercer mes consecutivo a la baja. La caída en las exportaciones muestra debilidad en la demanda global, mientras que la caída en las importaciones muestra debilidad en la economía de China.

Sin embargo, no se observó pesimismo en el mercado financiero ya que el mercado esperaba datos muy negativos. Cabe destacar que el lunes 16 de enero por la noche, China publicará las cifras del PIB correspondiente al cuarto trimestre del 2022.

En México se publicó la Encuesta mensual de la industria manufacturera (EMIM) de noviembre, en donde se destaca un incremento mensual de 0.3 puntos porcentuales de la capacidad de planta utilizada de toda la manufactura a 82.6%, impulsada por las industrias de fabricación de maquinaria y equipo con un incremento de 2.2 puntos porcentuales a 84.2%, equipo de transporte que subió 1 punto porcentual a 86.5% y la industria alimentaria con un incremento de 1.3 puntos porcentuales a 79.5%.

No obstante, casi todos los subsectores de manufactura muestran una capacidad de planta utilizada por debajo de su máximo histórico, con excepción del agregado de “otras industrias” y la mayoría de los subsectores mostraron una disminución mensual en noviembre, destacando: la industria de la madera (-3.4 puntos porcentuales), productos a base de minerales no metálicos (-2.7 p.p), insumos textiles (-2.5 p.p), química (-2.1 p.p), prendas de vestir (-1.9 p.p) y equipo de computación, comunicación y componentes electrónicos (-1.7 p.p).

Lo anterior es consistente con la desaceleración de la manufactura en noviembre, que, de acuerdo con el indicador de actividad industrial, registró una contracción mensual de 0.5% en el mes.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.84 y 18.98 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3.4 puntos base, ubicándose en 3.47%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 3 puntos porcentuales a 8.49%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.99% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.0088 a 1 mes, 19.5337 a 6 meses y 20.1565 pesos por dólar a un año.