CIERRE DE MERCADOS. Peso se aprecia ante el nerviosismo en mercados
Por: Grupo Molecular
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 27 DE MARZO DE 2023.- El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.52% o 9.6 centavos, cotizando alrededor de 18.35 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.4675 y un mínimo de 18.3272 pesos por dólar.
La apreciación del peso fue resultado de un mayor apetito por riesgo en el mercado financiero global que permitió ganancias para las divisas de economías emergentes y de países productores de materias primas. Las divisas más apreciadas hoy fueron: el peso colombiano con 1.02%, el real brasileño con 0.91%, el dólar canadiense con 0.61%, el peso chileno con 0.55%, el peso mexicano con 0.52% y el rublo ruso con 0.47%.
En la sesión se redujo el nerviosismo sobre la estabilidad del sistema bancario de Estados Unidos, luego de que se confirmó la compra de Silicon Valley Bank (SVB) por parte de First Citizens Bank, lo que pone en evidencia que la caída de SVB fue consecuencia de una gestión inadecuada de liquidez en un contexto de crecientes tasas de interés y no de mala calidad de activos o una situación que pudiera implicar un riesgo sistémico, como sucedió en 2008 con el sector inmobiliario.
En la sesión se registraron resultados mixtos en el mercado de capitales, pero principalmente ganancias con el Dow Jones avanzando 0.60%, el S&P 500 0.16% y el Nasdaq perdiendo 0.47%, ante una venta de acciones del sector tecnológico y una mayor demanda de acciones del sector financiero.
Al interior del S&P 500, las emisoras del sector financiero avanzaron en promedio 1.40%, con First Republic Bank subiendo 11.81% y First Citizens Bank (que adquirió SVB) subiendo 53.74%.
En el mercado de materias primas se redujo la demanda por oro como activo refugio, con el metal perdiendo 1.06% y cotizando en 1,957.27 dólares por onza. Por el contrario, los metales industriales ganaron al moderarse la especulación sobre una recesión inminente.
El cobre avanzó 0.44%, el zinc 0.71%, el níquel 1.60% y el aluminio 1.13%. Entre los energéticos, el WTI cerró cotizando en 72.93 dólares por barril ganando 5.30%. La ganancia del precio del petróleo, además de ser resultado de un mayor apetito por riesgo, fue debido a señales de una menor oferta de Rusia y Turquía.
En el mercado de dinero, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años subió 15.4 puntos base, ubicándose en 3.53%. Cabe recordar que el incremento del rendimiento al vencimiento es resultado de un menor precio, ante una menor demanda por instrumentos libres de riesgo.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0745 y un máximo de 1.0760 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2213 y un máximo de 1.2293 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 19.7665 y un máximo de 19.8731 pesos por euro.
El oro cerró la sesión cotizando en 1,957.27 dólares por onza, perdiendo 1.06%, tocando un máximo de 1,978.83 y un mínimo de 1,944.07 dólares por onza. Esta es la segunda sesión consecutiva en la que el oro pierde terreno, cayendo 1.84% en ese periodo.
Las pérdidas se deben a la disminución de la aversión al riesgo global, ya que se de acuerdo con medios financieros, las autoridades estadounidenses están estudiando nuevas medidas de apoyo para la banca. Asimismo, First Citizens Bank acordó la compra de Silicon Valley Bank. Lo anterior disminuye la demanda por oro como activo refugio.
Sin embargo, se espera que el precio del oro se mantenga en niveles elevados, debido a que el mercado especula que la Reserva Federal está cerca de concluir el ciclo de incrementos a la tasa.
Cabe recordar que el oro tiene una relación inversa con las tasas de interés, pues al incrementarse las tasas, también aumenta el costo de oportunidad de mantener inversiones en commodities que no pagan intereses.
Los precios de los metales industriales ganan debido al mayor apetito por riesgo en el mercado financiero global y a riesgos a la baja para la oferta. En la sesión, los inventarios de aluminio en la Bolsa de Metales de Londres se redujeron en 0.91% a 527,875 toneladas, mientras que los de cobre cayeron 2.86% a 70,600 toneladas.
Asimismo, los inventarios de níquel disminuyeron en 0.34%, 44,304 toneladas. Bajo este contexto, el cobre, el zinc, el níquel y el aluminio ganaron 0.44%, 0.71%, 1.60% y 1.13%, respectivamente, cotizando en 8,951.25, 2,912, 23,843 y 2,363.5 dólares por tonelada métrica.
Por el contrario, los commodities agrícolas cerraron la sesión con ganancias, con el maíz, el trigo y la soya aumentando 0.66%, 1.31% y 0.93%, respectivamente, cotizando en 6.47, 6.97 y 14.41 dólares por bushel. Las presiones al alza se deben a la especulación de que el gobierno ruso podría suspender temporalmente las exportaciones de trigo y girasol a través del Mar Negro.
Es importante señalar que el gobierno no está buscando la prohibición de exportaciones, sino que los exportadores obtengan precios lo suficientemente altos como para cubrir los costos de producción.
El WTI cerró cotizando en 72.93 dólares por barril ganando 5.30%, tocando un máximo de 73.1 y un mínimo de 69.13 dólares. Las ganancias se deben a:
1. La menor aversión al riesgo global ya que en medios financieros se dio a conocer que autoridades estadounidenses están estudiando nuevas medidas para respaldar a la banca de Estados Unidos. Asimismo, First Citizens Bank acordó la compra de Silicon Valley Bank, lo que está restaurando la confianza de los participantes del mercado.
2. Riesgos de una menor oferta:
a) De acuerdo con el viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, la producción de petróleo de Rusia se está reduciendo y pronto alcanzarán el recorte planeado de 500 mil barriles diarios.
b) Se detuvieron las exportaciones de 450 mil barriles diarios de petróleo desde el puerto turco de Ceyhan. Estas exportaciones provienen de Kurdistan y de acuerdo con un tribunal de arbitraje, Iraq es el país que debería tener control sobre este flujo.
3. La expectativa de una mayor demanda de petróleo de China. La mayor compañía petrolera del país, China National Petroleum Corp, estima que la demanda por petróleo en el mercado chino crecerá este año 5.1%.
Por su parte, el Instituto de Investigación Económica y Tecnología de China, publicó que espera un crecimiento de 9.1% en el consumo de productos petrolíferos durante el año. Asimismo, estima que la demanda por gasolina crezca 11%, la demanda de gasóleo crezca 2.4% y la de queroseno 57% este 2023.
La mezcla mexicana de exportación cerró la semana del 24 de marzo ganando 3.33%, cotizando en 59.02 dólares por barril.
ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia la semana con apreciación
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.41% o 7.5 centavos, cotizando alrededor de 18.37 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.4675 y un mínimo de 18.3644 pesos por dólar.
La apreciación del peso se debe a un incremento del apetito por riesgo en los mercados financieros globales. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.80%, el shekel israelí con 0.43%, el peso mexicano con 0.41%, el peso chileno con 0.40%, el real brasileño con 0.34% y el peso colombiano con 0.27%.
Entre las divisas que pierden terreno destacan: el rand sudafricano con 0.72%, el yen japonés con 0.71%, el won surcoreano con 0.57% y la corona noruega con 0.43%.
De acuerdo con medios financieros, el gobierno de Estados Unidos está estudiando hacer modificaciones al programa de financiamiento de emergencia a bancos, con el objetivo de que First Republic Bank pueda estabilizar su solvencia.
Otro factor que contribuye con el optimismo del mercado es que First Citizens Bank acordó la compra de 72 mil millones de dólares de activos de Silicon Valley Bank y respaldará depósitos de este último por 56 mil millones de dólares. Las acciones de First Citizens Bank muestran una ganancia de 49%, mientras que First Republic Bank avanza 31%.
Por otro lado, se redujo el nerviosismo en Europa en torno al banco alemán Deutsche Bank, después de que la semana pasada el mercado especulara sobre su estabilidad financiera.
En el mercado de capitales, los principales índices de Europa muestran ganancias, con el FTSE 100 de Londres avanzando 1.09%, el CAC 40 de Francia 1.07% y el DAX de Alemania 1.36%. En Estados Unidos, los principales índices muestran ganancias, con el Dow Jones avanzando 0.88%, el S&P 500 0.82% y el Nasdaq 0.58%.
En el mercado de bonos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 11.6 puntos base, ubicándose en 3.49%, ante una disminución de la demanda por instrumentos libres de riesgo.
En el mercado de commodities, el oro pierde 1.56%, cotizando en 1,947.64 dólares por onza y el petróleo gana 1.76%, cotizando en 70.48 dólares por barril, lo que también es consistente con un mayor apetito por riesgo.
En México se publicó la balanza comercial de febrero, con las exportaciones totales mostrando una contracción mensual de 5.85% de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, luego de crecer 4.57% en enero (cifra revisada).
Con el dato de febrero, se reduce la probabilidad de un efecto rebote en el primer trimestre del año. Cabe recordar que, en el cuarto trimestre del 2022, las exportaciones totales se contrajeron 3.05% trimestral.
En febrero, la contracción de las exportaciones estuvo explicada en 86.8% por la contracción de 16.02% en las exportaciones automotrices, con lo cual, las exportaciones manufactureras cayeron 6.01% mensual.
Por su parte, las exportaciones agropecuarias crecieron 5.60% y las extractivas 2.81%. Cabe destacar que las exportaciones no petroleras cayeron 5.42% mensual, mientras que las petroleras se contrajeron 12.61% mensual.
Las importaciones también tuvieron un mal desempeño, indicando un deterioro en la demanda interna. Las importaciones petroleras retrocedieron 6.07% y las no petroleras 0.56%.
Al interior, las importaciones de bienes de consumo cayeron 3.40%, debido en gran parte a la apreciación del peso, mientras que las de bienes intermedios se contrajeron 0.35% y las de bienes de capital crecieron 6.45%.
A tasa anual, las exportaciones mostraron una contracción en febrero de 2.82%, al caer las exportaciones petroleras 19.18% y las no petroleras 1.76%, de acuerdo con cifras originales.
En el acumulado del año (enero y febrero) sigue observándose un crecimiento de 9.21% con respecto al mismo periodo del año pasado, debido a las exportaciones no petroleras que acumulan un crecimiento anual de 10.28%.
Sin embargo, este crecimiento se debe a una baja base de comparación. En febrero, las importaciones crecieron 4.06% anual, con las petroleras creciendo 12.89% y las no petroleras 3.12%.
Debido a que las exportaciones mostraron un deterioro mucho más severo que las importaciones, en los primeros dos meses del año, el déficit de la balanza comercial fue de 5,969.47 millones de dólares, el mayor en registro desde 1991 que inicia la serie.
Lo anterior fue resultado de un déficit de la balanza petrolera de 5,447.78 millones de dólares y un déficit de la balanza no petrolera de 521.68 millones de dólares.
Es importante mencionar que el deterioro de las exportaciones en febrero, precede el desorden bancario de marzo en Estados Unidos y cualquier impacto que esto pudiera tener sobre el crédito y el consumo en ese país.
Por lo anterior, una profundización de la caída de las exportaciones en marzo y meses posteriores podría implicar una mayor probabilidad de recesión en México.
En la semana será relevante el anuncio de política monetaria del Banco de México programado para el jueves 30 a las 13:00 horas del centro de México. Grupo Financiero Base espera un incremento a la tasa objetivo de 25 puntos base a 11.25%.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.27 y 18.53 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 11.6 puntos base, ubicándose en 3.49%, ante una disminución de la demanda por instrumentos libres de riesgo. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 7.1 puntos base, ubicándose en 8.95%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.91% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.4597 a 1 mes, 19.2533 a 6 meses y 19.6764 pesos por dólar a un año.
