CIERRE DE MERCADOS. Peso deprecia ante riesgo en mercado global

Por Redacción E32 Actualizado May 2, 2023

Por: Grupo Molecular

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 2 DE MAYO DE 2023.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.23% o 4.1 centavos, cotizando alrededor de 17.98 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.8996 y un máximo de 18.0776 pesos por dólar.

La depreciación del peso se debió a un incremento de la aversión al riesgo en el mercado financiero global, tras la publicación de indicadores negativos en Estados Unidos, lo que alimenta la especulación sobre una posible recesión:

1. Las vacantes laborales de marzo se ubicaron en 9.590 millones, su menor nivel desde abril del 2021, bajando 384 mil vacantes respecto a febrero y acumulando tres meses a la baja. En marzo hay 3.75 millones de vacantes laborales más que desempleados, lo que da una razón de 1.64 vacantes por persona desempleada, su menor nivel desde octubre del 2021.

Como referencia, en 2022 las vacantes promedio se ubicaron en 11.2 millones. El número de contrataciones en marzo se ubicó en 6.149 millones con una disminución de apenas 1 mil respecto a febrero. Finalmente, las renuncias en marzo se ubicaron en 3.851 millones, su menor nivel desde mayo del 2021 con 129 mil renuncias menos que en febrero.

Lo anterior es señal de un mercado laboral menos ajustado, pues se están cerrando las vacantes, las contrataciones se hacen a un menor ritmo y se observan menos renuncias, indicador de que los trabajadores están siendo más cautelosos para decidir cambiar de trabajo.

2. Los pedidos de fábrica en Estados Unidos mostraron un crecimiento mensual de 0.9% en marzo, luego de caer 1.1% en febrero (revisado a la baja desde una caída de 0.7%). El crecimiento de 0.9% en marzo fue menor a la expectativa del mercado de 1.2%. Excluyendo equipo de transporte, los pedidos de fábrica cayeron 0.7% mensual, acumulando dos meses a la baja.

3. Se reanudó el nerviosismo con respecto a la estabilidad de la banca en Estados Unidos. Hoy se observaron pérdidas en el mercado de capitales, con caídas preocupantes en acciones de bancos regionales. Las acciones de Pacific Western Bank (PacWest Bancorp) cayeron 27.78% en la sesión, mientras que Western Alliance perdió 15.12%. Al interior del S&P 500, Zions Bancorp perdió 10.81%, y el sector de bancos regionales mostró una caída promedio de 6.49%.

4. Los mercados están más sensibles al riesgo de un incumplimiento de obligaciones por parte de Estados Unidos. Cabe recordar que ayer lunes la secretaria del Tesoro advirtió que el Congreso tiene hasta el 1 de junio para elevar el techo de la deuda o eliminarlo, de lo contrario, se podría incumplir con el pago de deuda.

Debido a la mayor aversión al riesgo, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años cayó 14.4 puntos base a 3.42%, ante un incremento de la demanda por instrumentos libres de riesgo. En el mercado de capitales se profundizaron las pérdidas en Europa, con el FTSE 100 de Londres perdiendo 1.24%, el CAC 40 de Francia perdiendo 1.45% y el DAX de Alemania perdiendo 1.23%. En Estados Unidos, el Dow Jones perdió 1.08%, el S&P 500 1.16% y el Nasdaq 1.08%.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas fueron: el real brasileño con 1.05%, el peso argentino con 0.89%, la corona noruega con 0.70%, el dólar canadiense con 0.60%, el shekel israelí con 0.60%, el peso chileno con 0.46% y el florín húngaro con 0.41%. Las divisas más apreciadas fueron: el zloty polaco con 0.83%, el yen japonés con 0.70%, el dólar neozelandés con 0.66% y el dólar australiano con 0.50%.

En México se destacó la publicación de las remesas de marzo, que crecieron 19.44% mensual de acuerdo con series originales, ubicándose en 5,193.78 millones de dólares, máximo histórico para un mes igual. A pesar de que se trata de un crecimiento mensual elevado, implica un deterioro, pues en los 5 años previos en marzo se observó un crecimiento mensual promedio de 27.93%.

Por lo anterior, ajustado por estacionalidad las remesas mostraron una contracción mensual de 1.2%. Al convertir el flujo de remesas de marzo a pesos mexicanos, con un tipo de cambio promedio de 18.3749 pesos por dólar (tomando como referencia el tipo de cambio FIX) y ajustar la serie por la inflación observada utilizado el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), se obtiene que el flujo de remesas en marzo fue 7.40% menor al observado en marzo del 2022.

Este es el quinto mes consecutivo que se observa una caída anual de las remesas reales medidas en pesos mexicanos. La última vez que se observaron cinco o más caídas a tasa anual fue entre agosto del 2012 y agosto del 2013, cuando cayeron durante un periodo de 13 meses consecutivos.

Por su parte, se publicó la encuesta de especialistas del Banco de México, en donde la mediana de las expectativas de inflación general para el cierre del 2023 disminuyó de 5.15% a 5.05%. La expectativa mediana de crecimiento económico en el 2023 aumentó de 1.40% en marzo a 1.60% en abril, mientras que la expectativa para el 2024 bajó de 1.80% a 1.70%.

El factor de gobernanza continúa siendo identificado como el principal obstáculo para el crecimiento económico de México, recibiendo el 48% de las respuestas. Dentro del factor de gobernanza, los principales problemas son los de seguridad pública (23%) y otros de falta de estado de derecho (10%).

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0942 y un máximo de 1.1008 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2436 y un máximo de 1.2512 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 19.6157 y un máximo de 18.8811 pesos por euro.

El oro cerró la sesión ganando 1.72%, cotizando en 2,016.64 dólares por onza, tocando un máximo de 2,019.44 y un mínimo de 1,978.58 dólares por onza. Las ganancias se debieron a una mayor demanda por oro debido a:

1. Nerviosismo debido al riesgo de recesión en Estados Unidos. Hoy se publicaron varios indicadores económicos negativos destacando:

a. Las vacantes laborales en marzo se ubicaron en 9.590 millones, su menor nivel desde abril del 2021, bajando 384 mil vacantes respecto a febrero.

b. Los pedidos de fábrica, mostraron un crecimiento mensual de 0.9% en marzo, luego de caer 1.1% en febrero (revisado a la baja desde una caída de 0.7%).

2. Riesgos relacionados con el techo de la deuda en Estados Unidos, luego de que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtiera que el Gobierno podría quedarse sin liquidez para pagar obligaciones de deuda a partir del 1 de junio, si el Congreso no suspende o incrementa el techo de la deuda.

3. Sigue existiendo incertidumbre sobre la estabilidad del sector bancario en Estados Unidos, luego de que el lunes, First Republic Bank fuera cerrado por las autoridades y se coordinó su venta a JPMorgan, con el objetivo de proteger los depósitos en ese banco.

4. Caída en la tasa de rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años de 14.4 puntos base a 3.42%. Cabe recordar que las menores tasas impulsan la demanda por oro al reducir los costos de oportunidad en mantener inversiones en materias primas, que no pagan intereses.

Hacia adelante, el mercado se mantendrá atento a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal mañana miércoles 3 de mayo, en donde se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) aumente la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 5.00% y 5.25%.

Por su parte, los metales industriales cerraron la sesión con resultados mixtos. Por un lado, el zinc y el cobre perdieron 1.44% y 1.01%, respectivamente, cotizando en 2,609.5 y 8,490 dólares por tonelada métrica. Las presiones a la baja para el precio de estos metales, se deben al riesgo de recesión en Estados Unidos y a la publicación de indicadores débiles en China.

El fin de semana se publicó el PMI manufacturero oficial de China, el cual se redujo a 49.2 unidades desde 51.9 de marzo, ubicándose en zona de contracción. Cabe recordar que el mercado esperaba un crecimiento acelerado de la economía china tras la eliminación de las medidas de cero covid, algo que no ha sucedido.

Lo anterior llevó al mercado a esperar que el gobierno de China se vea obligado a incrementar los estímulos económicos, por lo que el aluminio y el níquel ganaron 0.45% y 3.08%, respectivamente, cotizando en 2,365 y 24,965 dólares por tonelada métrica.

Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la sesión con pérdidas, con el maíz, el trigo y la soya cayendo 0.98%, 1.29% y 1.28%, respectivamente, cotizando en 5.78, 6.10 y 14.09 dólares por bushel. En la sesión el precio del trigo alcanzó un mínimo de 6.07 no visto desde el 5 de abril del 2021. Las presiones a la baja se deben a una mejora en las perspectivas de la oferta, ya que las lluvias en Estados Unidos pudieran llevar a una mayor cosecha en el país.

Para el caso del maíz y la soya, las pérdidas ocurrieron a la par de la caída en el precio del petróleo, pues se espera una menor demanda. Ambos productos agrícolas son utilizados para la producción de biocombustibles.

El WTI cerró la sesión cotizando en 71.56 dólares por barril, cayendo 5.42%, siendo su mayor contracción diaria desde el 23 de septiembre del 2022, cuando cayó 5.69%. En la sesión, el WTI tocó un mínimo de 71.42 y un máximo de 76.11 dólares por barril. Las presiones a la baja para el precio del petróleo se deben a los riesgos a la baja para la demanda:

1. Sigue la especulación sobre una posible recesión en Estados Unidos, con la publicación de indicadores económicos negativos y debido a los riesgos para el sector bancario estadounidense.

2. La expectativa de que la Reserva Federal aumentará la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 5.00% y 5.25%, mañana miércoles 3 de mayo.

3. La publicación de indicadores débiles en China. El fin de semana se publicó el PMI manufacturero oficial del país, el cual se redujo a 49.2 unidades desde 51.9 de marzo, ubicándose en zona de contracción. Cabe recordar que el mercado esperaba un crecimiento acelerado de la economía de China tras la eliminación de las medidas de cero covid, algo que no ha sucedido.

Hacia adelante, el mercado se mantendrá a la espera de las estadísticas del Instituto Americano del Petróleo (API), las cuales se publicarán hoy por la tarde y que podrían afectar la cotización del crudo durante la sesión asiática. Los datos servirán al mercado para especular sobre la información de la EIA que se publicará mañana miércoles a las 8:30 horas.

La mezcla mexicana de exportación cerró abril ganando 4.42%, cotizando en 67.03 dólares por barril.

El mercado de capitales cerró la sesión con pérdidas generalizadas ante el nerviosismo en el sector de bancos regionales después de que First Republic Bank colapsara y fuera rescatado por JPMorgan Chase & Co.

En Estados Unidos, el S&P 500 y el NASDAQ Composite cerraron con pérdidas de 1.16% y 1.08%, mientras que en Europa el STOXX 600 registró una pérdida de 1.24%, la mayor desde el 24 de marzo. El DAX de Alemania perdió 1.23% y el FTSE 100 del Reino Unido cayó 1.24%.

Dentro del S&P 500, los sectores que más perdieron fueron el energético (-4.28%) y el financiero (-2.30%). Sin embargo, dentro del sector financiero la caída fuerte se dio en el sector de bancos regionales, que perdió 6.49%. First Republic Bank (FRC) ya dejó de cotizar en la bolsa tras ser adquirido por JPMorgan, pero de las restantes destacaron las pérdidas de Zions Bancorp (-10.81%), Truist Financial Corp (-7.61%), Regions Financial Corp (-6.67%) y Citizens Financial Group (-6.56%).

A partir del cierre de febrero de este año, el sector de bancos regionales del S&P 500 registra una pérdida de aproximadamente 43%. Otros bancos regionales que no pertenecen al S&P 500 también mostraron pérdidas considerables, particularmente PacWest (-27.78%) y Western Alliance (-15.12%).

En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores registró un ligero avance de 0.11%, impulsado por ganancias en Cemex (+6.20%), Genomma Lab (+3.15%), Volaris (+2.36%), Coca-Cola FEMSA (+2.22%) y Alsea (+2.08%). En cambio, las que más perdieron fueron Inbursa (-3.43%), Quálitas (-3.05%), Vesta (-2.69%), Televisa (-2.63%) y Orbia Advance (-2.44%).

Mañana el mercado estará atento a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de su presidente Jerome Powell. El mercado espera que se den señales de que después de un último aumento de 25 puntos base, el banco ponga pausa al ciclo alcista.

Otro evento importante de la semana será el reporte de empleo de Estados Unidos que se publicará el viernes por la mañana. Al momento, el mercado espera una creación de 180 mil empleos en la nómina no agrícola y con ello la tasa de desempleo aumente de 3.5% a 3.6%.

1. Sigue la especulación sobre una posible recesión en Estados Unidos, con la publicación de indicadores económicos negativos y debido a los riesgos para el sector bancario estadounidense.

2. La expectativa de que la Reserva Federal aumentará la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 5.00% y 5.25%, mañana miércoles 3 de mayo.

La mezcla mexicana de exportación cerró abril ganando 4.42%, cotizando en 67.03 dólares por barril.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia jornada con ligera depreciación

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.07%, cotizando alrededor de 17.95 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.9697 y un mínimo de 17.8996 pesos por dólar.

Con respecto al cierre del viernes, el peso muestra una apreciación de 0.27% o 4.8 centavos. El índice ponderado del dólar muestra un avance de 0.02%.

Hay cautela en el mercado financiero en anticipación al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para mañana 3 de mayo a las 12:00 horas, en donde se espera un incremento a la tasa de interés de 25 puntos base, para situarla en un rango entre 5.00 y 5.25%.

Otros bancos centrales relevantes que tienen anuncios de política monetaria esta semana son: el Banco Central de Brasil mañana a las 15:30 horas, el Banco Central de Noruega el jueves 4 a las 2:00 horas, seguido del Banco Central Europeo el mismo día a las 6:15 horas.

Ayer por la noche el Banco de la Reserva de Australia subió la tasa de interés en 25 puntos base a 3.85%, después de hacer una pausa en abril.

Durante la sesión del lunes los mercados se mantuvieron en calma luego de que First Republic Bank (FRB) fuera cerrado por el Departamento de Protección e Innovación Financiera de California y el FDIC fue nombrado administrador judicial.

Con lo anterior el FDIC realizó un acuerdo con JPMorgan para la compra de todos los depósitos y activos de FRB, con el objetivo de proteger a los depositantes sin importar el monto.

Cabe mencionar que FRB es la segunda mayor caída de un banco en Estados Unidos por detrás de Washington Mutual en 2008, pero esto no ocasionó alzas en la aversión al riesgo en los mercados financieros, pues no se considera que exista un riesgo sistémico, principalmente por la intervención de las autoridades.

Sin embargo, no se pueden descartar episodios de aversión al riesgo en los próximos días. Ayer lunes la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, advirtió que el gobierno podría tener dificultad para pagar obligaciones de deuda a partir del 1 de junio si el Congreso no suspende o incrementa el techo de la deuda.

Por su parte, la Oficina Presupuestaria del Congreso señaló por separado que los ingresos fiscales de abril fueron menores a lo previsto. Lo anterior ha acortado el tiempo disponible para negociaciones entre republicanos y demócratas, pues antes se pensaba que el Congreso tenía tiempo hasta finales de verano o inicios del otoño.

Ahora se deberá alcanzar un acuerdo sobre el techo de la deuda en un periodo máximo de cuatro semanas y es probable que se incremente la aversión al riesgo a medida que se acerque el 1 de junio.

Cabe recordar que en agosto del 2011 la agencia calificadora Standard & Poor’s recortó la calificación crediticia de Estados Unidos a AA+ desde AAA, debido a una situación similar, por lo que, de elevarse el riesgo de incumplimiento por parte de Estados Unidos, no se pueden descartar nuevas acciones por parte de las calificadoras y volatilidad en el mercado financiero.

En la canasta amplia de principales cruces, se observa un desempeño mixto. Las divisas más apreciadas hoy son: el dólar australiano con 0.95%, el dólar neozelandés con 0.63%, el zloty polaco con 0.63%, el rublo ruso con 0.61%, la corona sueca con 0.23% y el yen japonés con 0.07%.

Por otro lado, las divisas más depreciadas hoy son: el real brasileño con 0.34%, el dólar canadiense con 0.27%, el won surcoreano con 0.25%, la rupia de Indonesia con 0.24% y el franco suizo con 0.22%.

En el mercado de capitales se observan pérdidas en la sesión europea, con el FTSE 100 de Londres perdiendo 0.19%, el CAC 40 de Francia 0.71% y el DAX de Alemania 0.46%. En Estados Unidos se observan pérdidas moderadas, con el Dow Jones retrocediendo 0.29%, el S&P 500 0.23% y el Nasdaq 0.06%.

Los commodities inician la sesión con resultados mixtos, con el oro ganando 0.12%, cotizando en 1,984.94 dólares por onza, ante un aumento en su demanda como activo refugio.

Las presiones al alza se deben al nerviosismo por el techo de la deuda en Estados Unidos y la probabilidad de que la economía pueda caer en recesión en 2023.

El WTI pierde 1.14% y cotiza en 74.80 dólares por barril, ante la expectativa de una menor demanda.

Adicional a los riesgos para la economía de Estados Unidos, las presiones a la baja también se deben al debilitamiento de la manufactura en China. Cabe recordar que el fin de semana se publicó el PMI manufacturero oficial del país, el cual en abril se redujo a 49.2 unidades desde 51.9 en marzo, ubicándose en zona de contracción por primera vez desde diciembre del 2022.

Ayer lunes en Estados Unidos se publicó el ISM de manufactura de abril que se ubicó en 47.1 puntos, subiendo desde 46.3 puntos en marzo. Aunque sigue ubicándose en zona de contracción, el dato fue mejor a lo esperado. En Estados Unidos hoy se publican las vacantes laborales y los pedidos de fábrica de marzo.

En México se publican las remesas de marzo y la encuesta de especialistas del sector privado elaborada por el Banco de México.

Para las remesas cabe recordar que llevan cuatro meses consecutivos perdiendo poder adquisitivo al pasarlas a pesos y ajustarlas por inflación.

En la encuesta del Banco de México, además de las proyecciones económicas, será relevante lo que los encuestados opinan sobre los frenos para la actividad económica, en donde la gobernanza y en específico, los problemas de inseguridad pública, aparecen como principal freno de la economía en meses previos.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.90 y 18.02 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 1.7 puntos base, ubicándose en 3.55%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se incrementa 3.5 0.1 puntos base, ubicándose en 8.82%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.03% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.0505 a 1 mes, 18.5906 a 6 meses y 19.2062 pesos por dólar a un año.