CIERRE DE MERCADOS. Peso aprecia por clasificación de Fitch Ratings
Por: Grupo Molecular.
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 16 DE JUNIO DE 2023.- El peso cerró la semana con una apreciación de 1.12% o 19.3 centavos, cotizando alrededor de 17.09 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.3353 y un mínimo de 17.0249 pesos por dólar, nivel no visto desde el 18 de diciembre del 2015. Con lo anterior, el peso gana terreno por cuatro semanas consecutivas, acumulando una apreciación de 69.7 centavos o 3.92% en ese periodo.
La apreciación del peso ocurrió a la par de un debilitamiento del dólar estadounidense en la semana de 0.99% de acuerdo con el índice ponderado y acumulando una caída en tres semanas de 1.92%. El dólar perdió esta semana debido a que la Reserva Federal decidió mantener sin cambios la tasa de interés en un rango de 5.00 a 5.25%, haciendo una pausa en el ciclo de incrementos que acumuló un alza de 500 puntos base.
De acuerdo con los miembros del FOMC, la tasa de interés podría volver a subir 50 puntos base antes de que concluya el año, pero esto no modificó las expectativas del mercado de solamente un incremento adicional de 25 puntos base.
Otro factor que permitió la caída del dólar fue la publicación en Estados Unidos de la inflación de mayo en una tasa anual de 4.0%, por debajo de la expectativa del mercado de 4.1% y siendo su menor nivel desde marzo del 2021. Con el dato de mayo, suman once meses consecutivos que la inflación anual muestra una tendencia a la baja, desde el pico de junio de 9.1%. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.1%, desacelerándose desde 0.4% en abril, indicando que no hubo presiones inflacionarias significativas durante el mes.
La apreciación del peso al cierre de la semana también fue debido a que la calificadora Fitch Ratings ratificó la calificación para la deuda soberana de México en BBB- (un nivel arriba del grado de inversión) con perspectiva estable. Entre las principales razones de la ratificación destaca: 1) una prudente política macroeconómica en el país, 2) política fiscal sólida y comprometida en mantener déficits fiscales moderados, 3) crecimiento económico moderado, pero mejor a lo esperado y con la oportunidad de incrementarse por el nearshoring y 4) menores presiones inflacionarias.
Por otro lado, la calificadora señala que los factores que podrían llevar a una degradación en la calificación son: 1) el debilitamiento de la consistencia y credibilidad del marco de políticas públicas, 2) el crecimiento de la deuda pública provocada por un crecimiento menor al esperado de la economía y 3) el deterioro en la gobernabilidad que resulte en inestabilidad política.
En la semana, las divisas más apreciadas fueron: el rand sudafricano con 3.13%, el dólar australiano con 1.97%, la libra esterlina con 1.95%, la corona noruega con 1.86%, la corona danesa con 1.79%, el euro con 1.75% y el dólar neozelandés con 1.75%. En contraste, las divisas más depreciadas fueron: el peso argentino con 1.76%, el yen japonés con 1.71%, el rublo ruso con 1.45%, el peso chileno con 0.74% y la rupia india con 0.64%.
El euro cerró cotizando en 1.0937 dólares por euro, luego de apreciarse 1.75% tras la decisión del Banco Central Europeo de subir sus tasas de interés 25 puntos base y señalar que probablemente hagan incrementos adicionales. En contraste, el yen se depreció 1.71%, cerrando en 141.82 yenes por dólar, luego de que el Banco de Japón anunció que no subirá la tasa.
La divergencia entre las posturas monetarias del Banco Central Europeo (restrictivo) y el Banco de Japón (acomodaticio), llevó a la paridad yen-dólar a cerrar la semana en 155.11 yenes por euro, tocando un máximo de 155.26 yenes por euro, no visto desde el 29 de septiembre del 2008.
En la semana comprendida entre el 7 y el 13 de junio, las posiciones especulativas en el mercado de futuros de Chicago a la espera de una apreciación del peso disminuyeron en 2,835 contratos, cada uno de 500 mil pesos, ubicándose en 78,835 contratos. Cabe recordar que hasta la semana pasada las apuestas netas a la espera de una apreciación del peso acumularon seis semanas consecutivas de incrementos, por un total de 27,542 contratos.
El oro cerró la semana perdiendo 0.25%, cotizando en 1,956.26 dólares por onza, tocando un máximo de 1,970.94 y un mínimo de 1,925.13 dólares por onza. La caída en el precio del oro sucede a la par del incremento en la tasa de rendimientos de las notas del Tesoro a 10 años de 2.7 puntos base a 3.76%.
Lo anterior se debe a un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales, que ha llevado a los mercados de capitales y el resto de los mercados de commodities a cerrar la semana con ganancias. Asimismo, el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal del miércoles, presionó a la baja los precios, ya que los miembros del FOMC elevaron la estimación de la tasa de referencia al cierre del 2023 de 5.1% a 5.6% (mediana).
En la semana, el Banco Central Europeo decidió subir sus tasas de interés en 25 puntos base para llevar a la tasa de interés de operaciones principales de financiamiento a ubicarse en 4.00%, la tasa de facilidad marginal de crédito en 4.25% y la tasa de facilidad de depósito en 3.50%, con efecto a partir del 21 de junio de 2023.
La expectativa de mayores tasas es una limitante para la demanda por commodities, pues se elevan los costos de oportunidad de mantener inversiones en materias primas que no pagan intereses.
La mayoría de los metales industriales cerraron la semana con ganancias, con el aluminio, el cobre, el zinc y níquel incrementando 0.13%, 2.47%, 3.06% y 8.80%, respectivamente, cotizando en 8,555, 2,271, 2,478 y 23,034 dólares por tonelada métrica. Las presiones al alza se debieron a:
1) El mayor apetito por riesgo en el mercado global.
2) El debilitamiento del dólar estadounidense de 0.99%, de acuerdo al índice ponderado.
3) La política monetaria más laxa del Banco Popular de China, que recortó de forma sorpresiva su tasa de operaciones de recompra a siete días en 10 puntos base, desde 2.0% a 1.9%, siendo el primer recorte desde el 15 de agosto del 2022 y su menor nivel en registro. Asimismo, el Banco Popular de China recortó su tasa de interés a un año en 10 puntos base a 2.65%, lo que es una señal que el banco central continuará apoyando el crecimiento económico.
Los commodities agrícolas cerraron la semana con ganancias, con el maíz, el trigo y la soya incrementando en 12.68%, 11.03% y 11.29%, respectivamente, cotizando en 5.97, 6.99 y 13.40 dólares por bushel. Las ganancias se deben a:
1) El deterioro de las condiciones del clima, con la expectativa de temperaturas elevadas y condiciones más secas en Estados Unidos y Europa, lo que puede afectar la condición de las cosechas. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) publicó el informe sobre las condiciones de los cultivos estadounidenses, en donde se observó una reducción en las condiciones de cosecha en el periodo entre el 3 y 9 de junio. De acuerdo al USDA, el 61% de la cosecha del maíz fue considerada como buena o excelente, por debajo del 64% del periodo anterior. Para el caso de la soya, solo el 59% de la cosecha fue considerado como bueno o excelente.
2) El incremento en el precio del petróleo, lo que apoya el incremento en el precio del maíz y la soya, ya que ambos granos son usados para la producción de biocombustibles.
3) Riesgos relacionados con el corredor de granos a través del Mar Negro, ya que el gobierno de Rusia sigue amenazando con cancelarlo.
4) La mayor demanda de granos de Estados Unidos. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos publicó el reporte semanal de exportaciones del periodo entre el 2 y 8 de junio. En el reporte se observó que las exportaciones netas de maíz aumentaron en 346.74% semanal a 294.4 mil toneladas métricas, mientras que las de soya aumentaron 11.68% a 526.90 mil toneladas.
El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global después de que la Reserva Federal mantuviera su tasa de interés sin cambio y que la inflación de Estados Unidos disminuyera más de lo esperado.
En Estados Unidos, el S&P 500 y el NASDAQ Composite cerraron con ganancias de 2.58% y 3.25%. Para el S&P 500, esta fue su quinta semana consecutiva de ganancias, algo que no se veía desde noviembre del 2021. Las ganancias fueron generalizadas, con 10 de los 11 sectores del S&P 500 logrando avances. Los sectores que más ganaron fueron los de tecnologías de información (+4.44%), materiales (+3.32%) y consumo discrecional (+3.15%), mientras que el energético fue el único que registró pérdidas, cayendo 0.71%.
Los inversionistas esperaban que la tasa de inflación anual disminuyera de 4.9% en abril a 4.1% en mayo. Sin embargo, la lectura fue de 4.0% y eso impulso ganancias en el mercado de capitales, pues eso contribuye a la narrativa de que la Reserva Federal está cerca de poner fin al ciclo de incrementos en la tasa.
El miércoles la Fed anunció que mantendría el objetivo de la tasa de interés sin cambio, una decisión que estuvo en línea con lo esperado por el mercado. No obstante, la atención se centró en la actualización de los pronósticos de la tasa de interés.
La mediana de los pronósticos de los miembros del FOMC para la tasa de interés al cierre del año mostró un aumento de 50 puntos base. Varios miembros de la Fed ya habían comentado que una pausa en junio no implicaría el fin del ciclo alcista y que no podían descartarse futuros incrementos en la tasa. Con la actualización de pronósticos, ahora se esperan dos incrementos de 25 puntos base adicionales.
En Europa, el índice STOXX 600 registró una ganancia de 1.48% en la semana, con el DAX de Alemania avanzando 2.56% y el FTSE 100 del Reino Unido 1.06%. Cerrando en un nivel de 16,357.63 puntos, el DAX de Alemania se ubica 0.42% por debajo de su máximo histórico.
Finalmente, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró una ganancia de 0.61%, con resultados mixtos al interior, con un 48% de las emisoras registrando pérdidas. Al alza destacaron las ganancias de Grupo Aeroportuario del Pacífico (+7.82%), Alsea (+5.28%), Televisa (+4.92%), Liverpool (+3.40%) y Grupo Aeroportuario del Sureste (+3.19%). En cambio, las mayores pérdidas en la semana las sufrieron Controladora Axtel (-20.33%), Gentera (-10.03%), Industrias Peñoles (-8.74%), Banregio (-3.73%), Alfa (-3.50%) y América Móvil (-3.30%).
En lo que val del 2023, el IPC acumula una ganancia de 13.16% y se ubica 3.89% por debajo de su máximo histórico.
Por otro lado, los datos de préstamos y depósitos de la banca comercial en Estados Unidos siguen mostrando problemas en el sector. Durante la semana del 1 al 7 de junio, los préstamos y arrendamientos totales concedidos por la banca comercial mostraron un retroceso de 0.41% semanal (-49.28 mil millones de dólares), siendo la mayor caída desde la semana terminada el 22 de marzo, cuando el crédito se contrajo 59.43 mil millones de dólares.
En la semana del 1 al 7 de junio, los depósitos registraron una caída de 0.46% semanal (-79.17 mil millones de dólares) después de tres semanas consecutivas de crecimiento, siendo la mayor caída semanal desde el 12 de abril.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0733 y un máximo de 1.0971 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2487 y un máximo de 1.2848 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.4897 y un máximo de 18.8322 pesos por euro.
ORÁCULO FINANCIERO. Continúa dólar fortaleciéndose
El peso inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una depreciación de 0.08% o 1.4 centavos, cotizando alrededor de 17.13 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.1094 y un máximo de 17.1893 pesos por dólar.
El tipo de cambio muestra un comportamiento lateral, señal de consolidación en un canal entre 17.10 y 17.20 pesos por dólar, con el mercado en espera de información económica relevante que permita a la paridad seguir su tendencia a la baja hacia el nivel de 17.05 pesos por dólar, mínimo del 2016.
El dólar se mantiene estable, avanzando 0.05%, de acuerdo con el índice ponderado, luego de caer 1.16% en las tres sesiones previas.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el won surcoreano con 0.64%, la rupia india con 0.30%, la libra esterlina con 0.28%, el ringgit de Malasia con 0.24%, la corona sueca con 0.20% y el rand sudafricano con 0.13%.
Las divisas más depreciadas son: el yen japonés con 0.69%, el real brasileño con 0.43%, el rublo ruso con 0.41%, el zloty polaco con 0.29% y la corona noruega con 0.26%.
Con la depreciación del yen japonés, el tipo de cambio alcanzó un nivel de 141.30 yenes por dólar.
De superar la cotización de 141.50 yenes, sería su peor nivel desde el 23 de noviembre del 2022. La depreciación del yen se debe a que el Banco de Japón mantuvo sin cambios la tasa de interés de corto plazo en -0.1%.
En la conferencia de prensa, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sugirió que mantendrán la tasa sin cambios en su siguiente reunión en julio y considera probable que la inflación se desacelere por debajo del 2%.
Esta mañana destacan comentarios de oficiales de la Fed. El Gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que no está claro si el desorden bancario intensificó el apretamiento monetario, pues la economía todavía muestra un crecimiento sostenido.
Asimismo, mencionó que la inflación subyacente se mantiene en un nivel muy elevado, por lo que podría ser necesario adoptar una postura más restrictiva.
De forma similar, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, mencionó que podría ser necesaria una postura más restrictiva para reducir la inflación, desacelerar la economía y el mercado laboral.
El tipo de cambio no ha reaccionado a estos comentarios y el fortalecimiento del dólar está más relacionado al debilitamiento del yen.
En el mercado de materias primas, el WTI extiende sus ganancias al avanzar 0.84% y cotizar en 71.21 dólares por barril.
Las presiones al alza para el precio del petróleo se deben a las expectativas de mayores estímulos económicos en China. Cabe recordar que, durante la sesión previa el Banco Popular de China recortó su tasa de interés a un año en 10 puntos base a 2.65%, señal de que el banco central continuará respaldando el crecimiento económico.
China es el segundo mayor consumidor e importador de petróleo a nivel global, por lo que mayores estímulos indican que podría haber en el futuro una mayor demanda por energéticos.
En el mercado de capitales se registran ganancias. En Europa el FTSE 100 de Londres avanza 0.39%, el CAC 40 de Francia 1.33% y el DAX de Alemania 0.74%. En Estados Unidos, el Dow Jones avanza 0.22%, el S&P 500 0.24% y el Nasdaq 0.12%.
Las ganancias se deben a que el mercado sigue especulando que la Fed está por concluir el ciclo de incrementos a la tasa de interés, pues se sigue especulando un incremento adicional a la tasa de 25 puntos base para alguno de los próximos dos anuncios, del 26 de julio o 20 de septiembre.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.10 y 17.21 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un aumento de 5.2 puntos base, ubicándose en 3.76%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años gana 2.6 puntos base, ubicándose en 8.81%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.80 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.38% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.2409 a 1 mes, 17.7398 a 6 meses y 18.2772 pesos por dólar a un año.
