Por: Grupo Molecular
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 14 DE JUNIO DE 2023.- El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.66% u 11.4 centavos, cotizando alrededor de 17.11 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.2466 y un mínimo de 17.0798 pesos por dólar, nivel no visto desde el 19 de abril del 2016, cuando el tipo de cambio tocó un mínimo es año de 17.05 pesos por dólar.
La apreciación del peso fue resultado directo del debilitamiento del dólar estadounidense de 0.22% de acuerdo con el índice ponderado. El dólar perdió terreno desde la mañana, en anticipación al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal que a las 12:00 horas confirmó una pausa en el ciclo de incrementos a la tasa de interés, que se ubica entre 5.00 y 5.25%.
Cabe mencionar que, hasta mayo, la Fed había subido la tasa en 10 anuncios de forma consecutiva, acumulando un incremento de 500 puntos base en ese periodo.
A pesar de que la Fed mantuvo la tasa sin cambios, el comunicado, proyecciones y los comentarios de Powell pueden ser considerados restrictivos y varios puntos señalan que podrían hacer incrementos adicionales a la tasa de interés:
1. La mediana de las proyecciones para la tasa de interés al cierre del 2023 se elevó de 5.1% a 5.6%, lo que es consistente con 50 puntos base de incremento adicional a la tasa de interés, antes de que termine el año.
2. La proyección de crecimiento para el cuarto trimestre del 2023 subió de 0.4% a 1.0% anual, por lo que el Comité no ve una recesión este año.
3. La proyección para la tasa de desempleo bajó de 4.5% a 4.1% al cierre del año. Un mercado laboral ajustado a la par de un crecimiento económico sostenido es consistente con la expectativa de una postura monetaria restrictiva.
4. En conferencia de prensa, Jerome Powell se refirió a la pausa en el ciclo de incrementos a la tasa como un “salto”. Aunque posteriormente corrigió y mencionó que no es un término adecuado, hablar de un salto implica que habrá incrementos adicionales en fechas posteriores. Powell agregó que puede tener sentido seguir subiendo la tasa, pero a un ritmo más moderado.
Al cierre de hoy, el peso muestra una apreciación en el año de 12.26%, ubicándose como la segunda divisa más apreciada frente al dólar por detrás del peso colombiano con 14.03%. Un tipo de cambio bajo afecta las exportaciones mexicanas, pues la apreciación del peso es vista directamente como una disminución para el precio de los exportadores, por lo que en el corto plazo disminuye el margen de utilidad y en el largo plazo las exportaciones pierden competitividad.
La apreciación también afecta el poder adquisitivo de las remesas, pues si el tipo de cambio continúa en niveles cercanos a 17.11 pesos por dólar el resto del 2023, en el año el poder adquisitivo de las remesas mostraría una caída de 11.1%, siendo la mayor en registro.
Con datos hasta el 2022, los estados cuya recepción de remesas explica una mayor proporción del PIB son: Guerrero con 26.1%, Michoacán con 26.1%, Chiapas con 23.6%, Oaxaca con 23.4%, Zacatecas con 23.0%, Nayarit con 15.0%, Guanajuato con 14.9%, Durango con 13.5%, Morelos con 11.9% y San Luis Potosí con 11.2%. Los estados que reciben menos remesas como proporción de su PIB son: Campeche con 0.7%, Tabasco con 1.7%, Ciudad de México con 2.2% y Nuevo León con 2.2%.
Durante la sesión, las divisas más apreciadas en la canasta amplia de principales cruces fueron: el rand sudafricano con 1.54%, el zloty polaco con 1.10%, el real brasileño con 1.09%, el dólar neozelandés con 0.94%, el peso mexicano con 0.66% y la corona checa con 0.58%.
Las divisas más depreciadas fueron: el won surcoreano con 0.55%, el shekel israelí con 0.53%, la corona sueca con 0.32%, el peso argentino con 0.31% y la rupia de Indonesia con 0.27%.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0774 y un máximo de 1.0864 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2601 y un máximo de 1.2699 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.5070 y un máximo de 18.6359 pesos por euro.
El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias generalizadas después de que la Reserva Federal anunciara su decisión de mantener la tasa de interés objetivo sin cambio en un rango de 5.00–5.25%.
No obstante, la pausa en el ciclo de aumentos no fue interpretada como una medida de relajamiento, sino como una pausa agresiva o restrictiva (“hawkish pause”). Esto se debió a que los pronósticos de los miembros del FOMC sugieren que la tasa de interés podría subir otros 50 puntos base en lo que resta del año—la mediana de las expectativas de los miembros se elevó de 5.1% a 5.6%.
Asimismo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, comentó que la mayoría de los miembros de la Fed anticipa incrementos adicionales en la tasa de interés, pero que eso aún no está decidido y será evaluado en cada decisión.
Si bien los nuevos pronósticos del FOMC no prevén una recesión económica a finales del 2023 y la proyección de la tasa de desempleo al cierre del año disminuyó de 4.5% a 4.1%, Powell comentó que las presiones inflacionarias siguen siendo altas y que aún falta un largo camino por recorrer para lograr el objetivo de inflación de 2% anual.
Justo después del anuncio de la decisión y la publicación de comunicado, el S&P 500 y el NASDAQ Composite retrocedieron y llegaron a mostrar pérdidas de 0.71% y 0.86%, los comentarios de Powell ayudaron a que ambos se recuperaran y cerraran la sesión con ganancias. El S&P 500 terminó la sesión ganando 0.08% y el NASDAQ Composite 0.39%. Esta fue la quinta sesión consecutiva de ganancias para el S&P 500, algo no visto desde noviembre del 2021.
Al interior del S&P 500, las ganancias se concentraron en los sectores de tecnologías de información (+1.14%), consumo básico (+0.56%), bienes raíces (+0.32%) y servicios de comunicación (+0.13%). El resto de los sectores registraron pérdidas, con las mayores dándose en salud (-1.12%) y energía (-1.12%).
En Europa, los principales índices cerraron con ganancias previo al anuncio de la decisión de la Fed. El STOXX 600 ganó 0.36%, con el DAX de Alemania avanzando 0.49% y el FTSE 100 0.10%.
Finalmente, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores registró una ganancia de 1.05%, con 25 de sus 36 emisoras mostrando avance. Al alza destacaron Walmex (+2.61%), Grupo México (+2.56%), Televisa (+2.30%) y Bimbo (+2.12%), mientras que las mayores pérdidas las sufrieron Controladora Axtel (-9.06%), Banregio (-1.83%), Pinfra (-1.81%), Industrias Peñoles (-1.67%) y Gentera (-1.52%).
El oro cerró la sesión con pocos cambios, cotizando en 1,942.52 dólares por onza, perdiendo 0.06%. En la sesión el metal industrial tocó un máximo de 1,960.34 y un mínimo de 1,940.19 dólares por onza.
Las presiones a la baja para el precio del oro sucedieron después del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, ya que los miembros del FOMC elevaron la estimación de la tasa de referencia al cierre del 2023 de 5.1% a 5.6% (mediana). Este ajuste en las expectativas implica dos incrementos adicionales de 25 puntos base antes de que termine el año.
Para el cierre del 2024, la mediana de las expectativas subió de 4.3% a 4.6% y para el 2025 aumentó de 3.1% a 3.4%. La expectativa de mayores tasas es una limitante para la demanda por commodities, pues se elevan los costos de oportunidad de mantener inversiones en materias primas que no pagan intereses.
No obstante, las pérdidas para el precio del oro se debieron al debilitamiento generalizado del dólar estadounidense de 0.22%, en anticipación al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. Cabe mencionar que la Fed decidió mantener la tasa sin cambios entre 5.0 y 5.25%.
Por su parte, los metales industriales cerraron la sesión con ganancias ante el debilitamiento del dólar. Cabe recordar que, el mercado de metales cotiza en el London Metal Exchange que cierra antes del mediodía, por lo que el anuncio de política monetaria de la Fed no tuvo efecto en los precios de estos metales. Con lo anterior, el aluminio, el cobre, el zinc y el níquel ganaron 0.96%, 0.70%, 4.41% y 3.50% respectivamente, a 2,253.5, 8,509.25, 2,486.5 y 22,720 dólares por tonelada métrica.
Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la sesión con pérdidas, con el precio del maíz y el trigo subiendo 0.18%, 0.94%, respectivamente, cotizando en 5.50 y 6.30 dólares por bushel.
Las presiones a la baja se deben a que el mercado está especulando que el acuerdo para el comercio de cereales a través del Mar Negro dejará de ser relevante para las exportaciones de Rusia, ya que este país ha podido exportar granos a pesar de las sanciones de Occidente y las cosechas de Ucrania han disminuido.
El WTI cerró la sesión cotizando en 68.27 dólares por barril, perdiendo 1.66%, tocando un máximo de 70.49 y un mínimo de 68.07 dólares por barril. Las presiones a la baja para el precio del petróleo sucedieron con la publicación del reporte semanal de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés), pues los inventarios aumentaron en 7.92 millones de barriles a 467.1 millones.
Asimismo, los inventarios de Cushing Oklahoma, terminal de entrega para los contratos de futuros del WTI que cotizan en el New York Mercantile Exchange (NYMEX), aumentaron a 42.1 millones de barriles, nivel más alto desde junio del 2021.
Por su parte, la demanda implícita de gasolina disminuyó 0.27% la semana pasada a 9.19 millones de barriles diarios. No obstante, la reducción está relacionada con el impacto de los incendios forestales en la costa este de Estados Unidos, lo que redujo los viajes por carretera en esa región.
Por otro lado, a inicios de la sesión la Agencia Internacional de la Energía publicó su reporte mensual de expectativas, en donde elevó su previsión de demanda para el 2023 en 200 mil barriles diarios a 102.3 millones, nuevo máximo histórico.
La mezcla mexicana de exportación cerró la sesión del 13 de junio ganando 3.15%, cotizando en 63.56 dólares por barril.
ORÁCULO FINANCIERO. Peso alcanza nuevo récord de hace siete años
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.39% o 6.6 centavos, cotizando alrededor de 17.16 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.2466 y un mínimo de 17.1437 pesos por dólar, no visto desde el 2 de mayo del 2016.
Por segunda sesión consecutiva la apreciación del peso es consecuencia de un debilitamiento del dólar estadounidense de 0.34% de acuerdo con el índice ponderado, en anticipación al anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para las 12:00 horas.
El mercado especula que la Fed suspenderá el ciclo de incrementos a la tasa de interés debido a que la inflación en Estados Unidos muestra una tendencia a la baja y hay varios indicadores que muestran debilidad de la actividad económica.
Esta mañana en Estados Unidos se publicó la inflación del productor en una tasa anual de 1.1%, acumulando 11 meses consecutivos a la baja y siendo su menor nivel desde diciembre del 2020. Además, el dato se ubicó por debajo de la expectativa del mercado que era de 1.5% anual.
A tasa mensual, la inflación del productor fue de -0.3%, caída mayor a la expectativa de -0.1%, debido a los precios de energía que cayeron 6.8% mensual.
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 2.8% anual, 0.5 puntos porcentuales debajo del nivel de abril (revisado a la baja de 3.4% a 3.3%) y continuando con la tendencia a la baja desde su pico en marzo de 2022 (7.1%).
Lo anterior alimenta la especulación de que la Fed detendrá el ciclo de incrementos a la tasa de interés.
Es importante señalar que hoy, además de la decisión para la tasa de interés, la Reserva Federal publicará las proyecciones de crecimiento económico, tasa de desempleo y tasa de interés para el cierre del año.
En las proyecciones publicadas el 22 de marzo, la mediana de las expectativas para la tasa de interés era de 5.1%, consistente con el nivel actual de la tasa en un rango entre 5.00 y 5.25%.
De mantenerse sin cambios en la publicación de hoy, es probable que el mercado especule que no habrá incrementos adicionales a la tasa, ocasionando un debilitamiento adicional del dólar estadounidense.
En este escenario, es probable que el tipo de cambio se mueva hacia el nivel de 17.05 pesos por dólar, mínimo del 2016.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rand sudafricano con 1.79%, el zloty polaco con 1.09%, la corona noruega con 0.89%, el dólar neozelandés con 0.85%, el franco suizo con 0.62%, el dólar australiano con 0.59% y la corona checa con 0.57%.
El peso mexicano se ubica en la posición 11 entre las divisas apreciadas. Las divisas más depreciadas son: el shekel israelí con 1.50%, el won surcoreano con 0.55%, el peso argentino con 0.27%, la rupia de indonesia con 0.27% y el ringgit de Malasia con 0.14%.
En el mercado de capitales se observa un desempeño mixto en Estados Unidos debido a la cautela del mercado antes del anuncio de política monetaria de la Fed, con el Dow Jones perdiendo 0.26%, el S&P 500 ganando 0.06% y el Nasdaq perdiendo 0.05%.
En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicó el índice de solicitudes de hipotecas MBA, que mostró un aumento de 7.2% en la semana que finalizó el 9 de junio, aumentando después de 4 semanas consecutivas de caídas.
Por su parte, la tasa de hipotecas a 30 años disminuyó de 6.81% a 6.77%, bajando por segunda semana consecutiva.
En México se publicó la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) correspondiente a abril. En el mes se observó un aumento de 0.06% en el personal ocupado después de tres meses consecutivos de contracciones.
También se observó un aumento después de tres meses de caídas en el índice de horas hombre trabajadas, que crecieron 1.07% mensual.
Finalmente, en cuanto a las remuneraciones reales medias, estas mostraron un crecimiento de 0.28% tras haber crecido 0.80% en el mes anterior. A tasa anual, el personal ocupado registró una caída de 0.30%, marcando la mayor contracción anual desde noviembre del 2020. Asimismo, las horas hombre trabajadas registraron una caída de 0.36% respecto al mismo mes del año pasado.
No obstante, las remuneraciones medias reales continuaron creciendo a tasa anual, aumentando 2.32%. Con esto, las remuneraciones medias reales han crecido 34 meses consecutivos a tasas anuales positivas desde julio del 2020.
La capacidad de planta utilizada (CPU) en la industria manufacturera disminuyó 3.2 puntos porcentuales para ubicarse en 81.0%, según cifras originales.
Cabe destacar que en todos los meses de abril desde que se tiene registro (2018) se han observado caídas. El año pasado, la caída en la capacidad utilizada también fue de 3.2 puntos porcentuales.
Al interior, todos los subsectores mostraron contracciones, con excepción de las industrias metálicas básicas con un incremento de solo 0.5 puntos porcentuales a 82.1%, y la fabricación de maquinaria y equipo que aumentó 2.1 puntos porcentuales a 86.7%. Ninguno de los subsectores muestra máximos en su CPU.
A partir de esta publicación comenzó la difusión de las nuevas series estadísticas base 2018 de la EMIM.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.05 y 17.22 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una disminución de 3.6 puntos base, ubicándose en 3.77%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años gana 0.7 puntos base, ubicándose en 8.87%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.80 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.86% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.2717 a 1 mes, 17.7775 a 6 meses y 18.3225 pesos por dólar a un año.
