CIERRE DE MERCADOS. Aprecia peso ante desaceleración de inflación en EU
Por: Grupo Molecular
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 13 DE JULIO DE 2023.- El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.36% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 16.84 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 16.9621 y un mínimo de 16.8262 pesos por dólar.
La apreciación se debe a que la inflación en Estados Unidos se está desacelerando, lo que llevó al dólar estadounidense a caer 0.68%, de acuerdo al índice ponderado. Esta es la quinta sesión consecutiva en la que el dólar pierde, para acumular una caída de 2.82% y es el mismo periodo en el que el peso mexicano se aprecia 2.33%.
Cabe destacar que, la desaceleración de la inflación en Estados Unidos hace pensar que la Reserva Federal pondrá ya fin al ciclo de incrementos a la tasa de interés. Es casi seguro que la Fed aumentará la tasa de interés en 25 puntos base el 26 de julio, a un rango entre 5.25% y 5.50%, pero la probabilidad de más aumentos ha disminuido considerablemente después de conocerse los datos de inflación.
Asimismo, los datos económicos de Estados Unidos indican que la Fed podría alcanzar el esperado “soft landing”. Cabe recordar que la economía de México se beneficia del crecimiento económico de Estados Unidos a través de las exportaciones, remesas e inversión extranjera directa, lo que apoya la apreciación del peso mexicano.
En México, a pesar del amplio diferencial de tasa de interés que México tiene con Estados Unidos y a pesar del menor riesgo de recesión en Estados Unidos siguen saliendo capitales del país.
En México hasta el 4 de julio hay una salida de capitales por 45,148 millones de pesos que los extranjeros tenían invertidos en México en valores gubernamentales. Esa cantidad representa el 2.6% del total invertido al cierre del año. La salida de capitales a la par de la disminución del tipo de cambio implica que la apreciación del peso no se debe a entradas de capitales financieros al país.
Respecto al máximo histórico de las inversiones de extranjeros en México alcanzada en febrero del 2019, la salida es de 612,099 millones de pesos o 27% del total. Esto implica que, de 2019 a la fecha, los extranjeros han sacado de México más de una cuarta parte de lo que tenían invertido en instrumentos gubernamentales.
La mayoría de los principales cruces ganó hoy terreno frente al dólar. Las divisas más apreciadas hoy fueron: la corona sueca con 1.78%, la corona noruega con 1.70%, el ringgit de Malasia con 1.52%, el dólar neozelandés con 1.52%, el dólar australiano con 1.50%, el florín húngaro con 1.25%, el rand sudafricano con 1.15% y la libra esterlina con 1.14% Por el contrario, la única divisa depreciada en la sesión, fue el peso argentino con 0.14%.
Cabe destacar que entre las divisas más apreciadas de la sesión se encuentran las productoras de commodities, debido a que los precios de las materias primas extendieron sus ganancias. Lo anterior sucede ante una mejora en las expectativas de oferta y demanda.
La posibilidad de que la economía de Estados Unidos alcance un “soft landing” reduce los riesgos de recesión, lo que haría que la demanda por commodities suba. Por lo anterior, el WTI ganó 1.98% y cerró cotizando en 77.25 dólares por barril, mientras que los precios del aluminio, del cobre y del zinc ganaron 1.88%, 2.34% y 2.21%, respectivamente.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1129 y un máximo de 1.1228 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2982 y un máximo de 1.3141 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.7956 y un máximo de 18.9881 pesos por euro.
El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias generalizadas tras la publicación de la inflación al productor en Estados Unidos, mostrando una desaceleración por 12 meses consecutivos y ubicándose en 0.1%, su menor nivel desde agosto del 2020. El dato de la inflación al productor generó optimismo en el mercado, ya que respalda la expectativa de que la inflación al consumidor seguirá con la tendencia a la baja.
Ambos índices, consumidor y productor, apuntan a un debilitamiento en la inflación PCE, el cual es seguido por la Reserva Federal. Esto aumenta las expectativas de que la junta del 26 de julio se haga el último aumento a la tasa de interés, para terminar con el ciclo alcista que comenzó en marzo del 2022.
En Estados Unidos, el NASDAQ Composite cerró la sesión con una ganancia de 1.58%. El S&P 500 cerró con ganancias de 0.85%, la más alta en el mes y ligando 4 sesiones consecutivas con ganancias. Esto se debe a lo que Wall Street ha llamado como “disinflation”, lo que alentó al mercado, debido a que la Fed podría acabar con sus alzas en la tasa. Esto hizo que el S&P 500 finalmente alcanzará por encima de los 4,500.
A nivel sectores, destacan: servicios de comunicación (+2.32%), tecnologías de la información (+1.49%), consumo discrecional (+1.08%) y materiales (+0.79%). A nivel emisoras, destacan las ganancias de todas las “Big 7” por segunda sesión consecutiva: Nvidia (+4.72%), Alphabet (+4.72%), Amazon (+2.68%), Tesla (+2.17%), Microsoft (+1.62%), Meta (+1.32%) y Apple (+0.41%). De igual forma, destacan las ganancias de bancos que publican sus reportes previo al inicio de la sesión de mañana: JP Morgan (+0.49%), Wells Fargo (+1.04%) y Citi (+0.63%).
En Europa, el STOXX 600 cerró la sesión con una ganancia de 0.61%, resaltando los sectores de tecnologías de la información (+1.50%) y servicios básicos (+1.01%). Por su parte, el DAX alemán ganó en la sesión 0.74%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido cerró la sesión con ganancias de 0.32%.
En México, el IPC de la Bolsa Mexicana y de Valores (BMV) cerró la sesión con una ganancia de 0.53%, después de haber caído en la sesión pasada. Cabe destacar que, desde el 26 de junio, día en que cerró con una pérdida de 0.01%, el IPC no ha podido ligar dos sesiones consecutivas, ya sea de ganancias o de pérdidas.
Como ejemplo, el viernes 7 de julio cerró la sesión con ganancias de 0.93%, luego el lunes perdió 0.46%, el martes volvió a ganar 0.90%, para el miércoles perder 0.34% y hoy mismo ganar. Si mañana se muestran pérdidas, el patrón ligaría 14 sesiones consecutivas.
Las ganancias del IPC se dan en los sectores de: materiales (+2.14%), salud (+1.40%), industriales (+0.98%) y consumo discrecional (+0.93%). A nivel emisoras, las ganancias más grandes se dan en: BanBajío (+4.21%), Cemex (+4.12%), Banregio (+2.82%), Coca-Cola Femsa (+2.50%) y GCC (+2.49%).
El oro cerró la sesión con pocos cambios, ganando 0.16%, cotizando en 1,960.51 dólares por onza, tocando un mínimo de 1,952.77 y un máximo de 1,963.39 dólares por onza. Esta es la quinta sesión consecutiva de ganancias, en las que acumula un aumento de 2.60%. Este es el mismo periodo en que el dólar estadounidense pierde, acumulando una caída de 2.82%, de acuerdo con el índice ponderado.
La mayor demanda por oro se debe a que es evidente que la inflación en Estados Unidos se está desacelerando, lo que hace pensar que la Reserva Federal pondrá fin pronto al ciclo de incrementos a la tasa de interés. En la sesión, se publicó la inflación al productor de junio, la cual se ubicó a una tasa anual de 0.1%, por debajo de la expectativa del mercado.
La expectativa de una política monetaria menos agresiva en Estados Unidos apoya la demanda por oro, pues aumenta su atractivo de inversión. De hecho, los datos económicos de Estados Unidos indican que la Fed podría alcanzar el “soft landing”, lo que reduce los riesgos en ese país y limita la demanda por oro, que es usado como cobertura en episodios de aversión al riesgo.
Por su parte, el precio de la mayoría de los metales industriales se incrementó en la sesión llevando a los precios del aluminio, del cobre y del zinc ganar 1.88%, 2.34% y 2.21%, respectivamente, cotizando en 2,278, 8,687 y 2,479 dólares por tonelada métrica. Las ganancias en los precios de estos metales se debe a: 1) el debilitamiento del dólar estadounidense de 0.68%, de acuerdo al índice ponderado y 2) mayor optimismo por el crecimiento económico de China, pues se espera que el gobierno pueda otorgar mayores estímulos.
La expectativa de mayores estímulos en China se debe a la publicación de los datos de comercio del país, en donde se observó que la economía seguirá teniendo dificultades para crecer. Se observó una caída anual en las exportaciones de 12.4%, lo que muestra que la demanda externa es débil. Por su parte, las importaciones cayeron a una tasa anual de 6.8%, lo que es señal de la debilidad de la demanda interna.
Por el contrario, el níquel cerró la sesión perdiendo 1.80, cotizando en 21294 dólares por tonelada métrica. El precio del níquel ha caído 29.13% en el año ante la posibilidad de que la oferta global incremente.
Por su parte, los commodities agrícolas cerraron la sesión con ganancias, con los precios del maíz, del trigo y de la soya aumentando 3.46%, 1.19% y 3.05% respectivamente, cotizando en 5.00, 6.40 y 13.68 dólares por bushel. Los precios se estabilizaron después de que el miércoles el gobierno de Estados Unidos publicara que la producción y la oferta de agrícolas en ese país sigue siendo fuerte.
Sin embargo, a nivel global siguen los riesgos de una menor oferta. De hecho, en la sesión, la Compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil (CONAB, por sus siglas en portugués) estimó que la cosecha de maíz del país será de 127.8 millones de toneladas métricas, menos de la expectativa de 133.6 millones.
Por su parte, se espera que las siembras de trigo en Argentina cubran una superficie de 5.4 millones de hectáreas, 200 mil hectáreas menos que lo previamente estimado y que la producción sea de 15.6 millones de toneladas. Asimismo, se estima que la producción de maíz sea de 32 millones, 40% de la estimación anterior y que la producción de soya sea de 20 millones.
Finalmente, volvieron los riesgos relacionados a las exportaciones a través del Mar Negro, ya que en cuatro días el acuerdo actual se expirará. Turquía y las Naciones Unidas siguen trabajando para extender el acuerdo de granos, teniendo en cuenta las propuestas de Ucrania y Rusia.
El WTI cerró la sesión ganando 1.98%, cotizando en 77.25 dólares por barril, tocando un mínimo de 75.32 y un máximo de 77.33 dólares por barril, no visto desde el 26 de abril. Además del debilitamiento del dólar estadounidense de 0.68% y la expectativa de que la Fed está cerca de concluir con el ciclo de aumentos a la tasa de interés, las ganancias se debieron a:
1. Rusia está recortando las exportaciones de petróleo, luego de comprometerse en febrero a reducirlas en 500 mil barriles diarios.
2. El reporte mensual de la OPEP, en donde se publicó que el consumo mundial de petróleo aumentará en 2.2 millones de barriles diarios (mbd) durante el 2024 a 104.3 mbd. De acuerdo con la OPEP, esto causará que la producción de petróleo de la organización aumente 2 mbd a 30.2 millones
3. El reporte mensual de la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés) en donde pronosticaron un crecimiento de la demanda de 1.1 mbd para el 2024. Aunque mencionan que el aumento en el consumo de petróleo se verá limitado por la mejora de la eficiencia del combustible y la mayor demanda de los vehículos eléctricos.
Por el contrario, el precio del gas natural de Estados Unidos cerró la sesión perdiendo 2.93%, ubicándose en 2.55 dólares por millón de BTU, mientras que el gas natural TTF de Europa cayó 0.12% y cerró la sesión cotizando en 26.607 euros por megavatio hora.
El gas estadounidense acumula dos sesiones consecutivas de caídas en las que pierde 6.48%, mientras que esta es la cuarta sesión consecutiva de caídas en el precio del gas natural europeo acumulando una pérdida de 20.52%. Las presiones a la baja para los precios del gas natural se deben a:
1. El repunte de la producción noruega, país que aumentará la capacidad de producción la próxima semana cuando termina el periodo de mantenimiento en sus principales campos productores.
2. Los inventarios de gas natural en Europa se encuentran en 80 %, muy por encima de las normas estacionales, mientras se espera que alcancen el 100% para principios de septiembre. La acumulación de inventarios sucede a pesar de que las temperaturas en el sur del continente europeo has sido sumamente calientes, aunque los precios pudieran repuntar la siguiente semana, pues se prevén que las temperaturas alcancen máximos históricos.
3. La publicación del reporte semanal de Administración de Información de Energía, en donde se observó que los inventarios en Estados Unidos aumentaron 49 mil millones de pies cúbicos la semana previa, llevando a las reservas totales a ubicarse 14% por encima del promedio de 5 años.
4. La expectativa de un clima más fresco en Estados Unidos, que puede reducir la demanda por el energético para la producción de electricidad.
La mezcla mexicana de exportación cerró la sesión del 12 de julio ganando 1.20%, cotizando en 70.95 dólares por barril.
ORÁCULO FINANCIERO. Peso, rumbo a su consolidación frente al dólar
El peso inicia la sesión mostrando una depreciación de 0.17% o 2.8 centavos, cotizando alrededor de 16.92 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 16.9494 y un mínimo de 16.8635 pesos por dólar.
Cabe recordar que, durante la sesión previa, el tipo de cambio alcanzó un mínimo de 16.8091 pesos por dólar no visto desde diciembre del 2015, por lo que el tipo de cambio puede pasar por un periodo de consolidación.
Desde un enfoque técnico, aunque aún existe espacio para que el peso se aprecie y se dirija hacia el soporte de 16.74 pesos por dólar, la fuerza de la tendencia a la baja se está reduciendo, lo que puede llevar a que las apreciaciones sean más lentas.
Es importante destacar que aún existen riesgos al alza para el tipo de cambio, pues la apreciación ha sido atribuida principalmente a la mayor entrada de dólares al país, la política monetaria restrictiva del Banco de México y la preferencia de los inversionistas internacionales por invertir en pesos por la oportunidad del nearshoring.
Sin embargo, si los inversionistas se desencantan de México, podrían moverse a otras divisas, ocasionando un rebote fuerte del tipo de cambio.
A diferencia del peso, la mayoría de los principales cruces frente al dólar ganan terreno ya que el dólar estadounidense se debilita en 0.28%, de acuerdo al índice ponderado.
Cabe recordar que los indicadores de precios en Estados Unidos, muestran que la inflación se está desacelerando, lo que hace pensar que la Reserva Federal está próxima a terminar su ciclo de incrementos a la tasa de interés y que pueden lograr el tan esperado “soft landing”.
Las divisas más apreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 1.52%, el won surcoreano con 1.11%, el dólar australiano con 1.08%, el dólar neozelandés con 1.00%, la corona sueca con 0.86%, la rupia de indonesia con 0.73% y la libra esterlina con 0.67%. Por el contrario, las divisas más depreciadas son: el peso mexicano con 0.17%, el yen japonés, con 0.15%, la lira turca con 0.06% y el yuan chino con 0.03%.
En cuanto al won surcoreano, la apreciación se debe a la expectativa de mayores tasas de interés en el Banco de Corea. Si bien, el banco central mantuvo la tasa en 3.5% en la decisión de política monetaria, se espera un incremento adicional de 25 puntos base a 3.75%.
El Banco de Corea sigue reiterando su compromiso con la estabilidad de precios y destacaron que la política monetaria seguirá siendo restrictiva durante más tiempo.
Al igual que el resto de las divisas más apreciadas durante las últimas sesiones, la apreciación del ringgit de Malasia se debe a la expectativa de que su banco central (Bank Negara Malaysia) continúe con el ciclo de incrementos al alza. En su última decisión de política monetaria del 6 de julio, el Bank Negara Malaysia mantuvo sin cambios la tasa de interés en 3%, pero dejaron la puerta para incrementos adicionales.
Asimismo, la apreciación de la divisa de Malasia se debe al mayor optimismo relacionado al crecimiento de China durante la segunda mitad del año, pues se espera que el gobierno de ese país continúe implementando estímulos económicos.
Hasta ahora los datos económicos de China siguen señalando las dificultades que el crecimiento de ese país enfrenta.
Durante el overnight se publicaron los datos de comercio chino en donde se observó una caída anual en las exportaciones de 12.4%, superando las expectativas del mercado de una caída de 10%.
Lo anterior muestra que la demanda externa es débil, lo que es señal de una desaceleración en el crecimiento económico global, mientras que muchos bancos centrales siguen dispuestos a incrementar las tasas de interés para reducir la inflación, lo que puede limitar aún más la demanda externa.
Por su parte, las importaciones cayeron a una tasa anual de 6.8%, superando la caída esperada de 4.1%. La mayor caída en las importaciones destaca la debilidad de la demanda interna, lo que eleva la posibilidad de que el gobierno de China continúe implementando estímulos económicos.
Los indicadores económicos débiles causan la depreciación del yuan chino.
En cuanto a indicadores económicos de Estados Unidos, se publicó la inflación al productor de junio, la cual se ubicó en 0.1% anual, disminuyendo por doce meses consecutivos desde el pico de junio de 2022 de 11.2%.
El dato de junio se ubicó por debajo de la expectativa de 0.41% y es la tasa más baja desde agosto de 2020 cuando se ubicó en -0.3%. A tasa mensual, la inflación al productor se ubicó en 0.1%, ligeramente por debajo de la expectativa del mercado de 0.16%.
La inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 2.6% anual, 0.2 puntos porcentuales debajo del nivel de mayo y continuando con la tendencia a la baja desde su pico en marzo de 2022 (7.1%).
Cabe destacar que la inflación al productor de alimentos tuvo un crecimiento anual del 0.2%, empatando con el dato de mayo en su nivel más bajo desde diciembre del 2020.
También se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, las cuales mostraron una disminución de 12 mil, ubicándose en 237 mil solicitudes, por debajo de las expectativas del mercado de 250 mil.
Esto está en línea con el dato del empleo de la semana pasada, en donde se observa que el mercado laboral sigue resiliente.
Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo tuvieron un aumento de 11 mil en la semana del 1 de julio, para ubicarse en 1.729 millones.
Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.314, por lo que implica un crecimiento anual de 31.58%.
Entre los funcionarios de la Fed que darán comentarios en la sesión se encuentra la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, que será entrevistada a las 9:00 horas, y el gobernador de la Fed, Christopher Waller, quien dará un discurso sobre las perspectivas económicas a las 16:45 horas.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.83 y 16.98 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una reducción de 3.9 puntos base, ubicándose en 3.81%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra una reducción de 2.2 puntos base, ubicándose en 8.77%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.30 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.1% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.0055 a 1 mes, 17.4915 a 6 meses y 18.0166 pesos por dólar a un año.
