CIERRE DE MERCADOS. Disminuyen probabilidades de recesión en EU
Por: Grupo molecular
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 10 DE AGOSTO DE 2023.- El peso cerró la sesión depreciándose 0.36% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 17.12 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 16.9118 y un máximo de 17.1284 pesos por dólar. La depreciación del peso se debe a:
1. El fortalecimiento del dólar estadounidense de 0.15% de acuerdo al índice ponderado, ya que se espera que la política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo restrictiva por más tiempo. De hecho, tras la publicación de inflación de Estados Unidos, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que tienen más trabajo por hacer para controlar la inflación, pues están comprometidos a llevarla a su objetivo del 2%.
La inflación de julio se ubicó en una tasa anual de 3.2%, por debajo de la expectativa de mercado de 3.3% y, por un efecto matemático, acelerándose desde el dato de junio de 3.0%. La publicación de la inflación de Estados Unidos al inicio de la sesión elevó las apuestas de que la Fed mantendrá la tasa de interés sin cambios durante la reunión de política monetaria de septiembre.
2. La decisión de política monetaria del Banco de México que mantuvo sin cambios la tasa de interés objetivo en 11.25%, en línea con las expectativas del mercado. Se espera que Banxico mantenga la tasa de interés en su nivel actual durante un periodo prolongado. Esto es relevante pues el diferencial de tasas con la Fed ha sido uno de los factores que han causado la apreciación del peso.
En el mercado cambiario, las divisas más apreciadas en la sesión fueron: el peso chileno con 1.87%, el peso colombiano con 1.63%, el florín húngaro con 0.97%, el sol peruano con 0.85%, el rand sudafricano con 0.62%, el zloty polaco con 0.51%, el real brasileño con 0.38% y la corona checa con 0.16%. Por el contrario, las divisas más depreciadas en la sesión fueron: la corona noruega con 1.07%, el yen japonés con 0.71%, el shekel israelí con 0.44%, el dólar neozelandés con 0.43%, el rublo ruso con 0.41% y el peso mexicano con 0.36%.
Cabe destacar que, entre las divisas apreciadas se encuentran aquellas cuyos bancos centrales tienen un amplio diferencial en tasas con la Reserva Federal, lo que hace que invertir en esos países sea más atractivo para inversionistas extranjeros.
Esto es evidente en: 1) Colombia, que tiene una tasa de interés de 13.25%, 2) Chile que, aunque redujo la tasa de interés en su última decisión de política monetaria el 28 de julio a 10.25% desde 11.25%, se encuentra muy por encima de la tasa de la Fed (5.25% a 5.50%) y 3) Hungría, que tiene la tasa de interés en 15% y aunque la ha recortado desde el 18%, sigue mostrando un amplio diferencial con la tasa de la Fed y del Banco Central Europeo (tasa principal de refinanciamiento 4.25%, facilidad marginal de crédito 4.50% y la tasa sobre depósitos a 3.75%).
En cuanto a indicadores relevantes, en el primer semestre del año, la inversión extranjera directa (IED) que llegó a México fue 29,041 mdd, mostrando un crecimiento de 5.6% respecto al mismo periodo del año pasado al comparar con cifras preliminares. Sin contemplar los flujos extraordinarios del 2022, el crecimiento de la IED del primer semestre de 2023 es 40.7%.
Asumiendo que no se revisaron las cifras del primer trimestre, en el segundo trimestre de este año se recibieron flujos de IED por 10,406 mdd reflejando una caída de 44% trimestral.
Cabe recordar que la IED es muy estacional y típicamente en el segundo trimestre hay menores flujos, en relación con el primer trimestre.
De hecho, el año pasado la IED cayó 64% en el segundo trimestre y la caída de 44% trimestral del segundo trimestre de este año es la menos profunda desde el mismo periodo del 2018, cuando cayó 32%.
Esto implica que el dato del segundo trimestre es bueno y señala que siguen entrando empresas a México, se siguen reinvirtiendo utilidades o hubo cuentas de IED entre compañías. El detalle todavía no se publica, pero por lo pronto todo parece indicar que fue favorable. Vale la pena aclarar que la inversión extranjera directa (IED) es distinta a la inversión extranjera de cartera (IRC).
El Banco de México mantuvo sin cambios su tasa de interés en 11.25%, tal como se esperaba.
Interesante que en sus pronósticos de inflación, Banco de México solo baja el promedio esperado del 3T 2023 de 5.0 a 4.7% anual pero el resto se mantiene igual. PERO para la inflación subyacente hay revisiones al alza del 4T 2023 al 2T 2024, deja ver que siguen viendo presiones y que por lo tanto el relajamiento del pronóstico de inflación general es por el componente no subyacente.
Del comunicado se destaca:
1. Hacen énfasis en el reciente episodios de aversión al riesgo y su impacto sobre tasas y tipo de cambio.
2. Señalan que la inflación general y subyacente se mantienen elevadas pero el componente no subyacente se ubica en niveles históricamente bajos (evidente en su ajuste de pronósticos).
3. Mencionan que revisan al alza sus pronósticos de inflación subyacente en el corto plazo.
4. Entre los factores a la baja para la inflación, borraron iii) el mejor funcionamiento de las cadenas de producción y distribución, sustituyendo por iii) que la apreciación del tipo de cambio contribuya más de lo anticipado a mitigar ciertas presiones sobre la inflación.
La IED es inversión de extranjeros en maquinaria, equipo y construcción. La IEC es inversión en instrumentos financieros.
La IED implica decisiones de largo plazo y genera empleo y crecimiento económico al país que la recibe. Además, está relacionada con la oportunidad del nearshoring.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0967 y un máximo de 1.1065 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2670 y un máximo de 1.2819 dólares por libra.
Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.6461 y un máximo de 18.8181 pesos por euro.
El oro cerró la sesión con pocos cambios, perdiendo 0.07%, cotizando en 1,913.2 dólares por onza, tocando un máximo de 1,930.14 y un mínimo de 1,912.83 dólares por onza. Si bien, en la sesión se elevaron las apuestas de que la Reserva Federal podría estar a punto de finalizar el ciclo de incrementos a la tasa de interés, se espera que la tasa permanezca alta por más tiempo.
Esto fue impulsado por los comentarios de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, que mencionó que aún queda más trabajo por hacer para controlar la inflación y llevarla al objetivo del 2%. La inflación de julio se ubicó en una tasa anual de 3.2%, por debajo de la expectativa de mercado de 3.3%.
Lo anterior llevó al dólar estadounidense a cerrar la sesión ganando 0.15% y a los rendimientos de las notas del Tesoro de Estados Unidos a aumentar 8.9 puntos base a 4.09%, reduciendo la demanda por commodities.
Asimismo, la mayoría de los precios de los metales industriales cerrará la sesión con pérdidas, con el precio del cobre, del zinc y el níquel perdiendo 0.17%, 0.91% y 0.55%, respectivamente, cotizando en 8,348.74, 2,457 y 20,441 dólares por tonelada métrica. Por el contrario, el aluminio cerró la sesión ganando 0.41%, cotizando en 2,204 dólares por tonelada métrica.
Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la sesión con ganancias, con el precio del maíz, del trigo y de la soya ganando 0.40%, 0.30% y 0.84% respectivamente, cotizando en 4.96, 6.63 y 13.19 dólares por bushel. Las presiones al alza se debieron a:
1. Las señales de una mayor demanda de soya de China. De acuerdo con el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés), exportadores estadounidenses vendieron 251 mil toneladas métricas de soya para entrega en 2023-24.
2. Las amenazas de una mayor interrupción en la oferta de granos, principalmente de trigo, debido a la guerra en Ucrania y el fin del acuerdo que permitía el comercio a través del Mar Negro.
3. El reporte semanal del USDA, en donde se observa que las exportaciones de netas de maíz durante el periodo entre el 28 de julio y el 3 de agosto aumentaron en 99.15% a 908.9 mil toneladas métricas. Para el caso del trigo las exportaciones netas crecieron en 29.10% a 561.2 mil toneladas.
4. El mercado se mantiene a la espera del reporte mensual de las Estimaciones de la Oferta y la Demanda Agrícola Mundial (WASDE, por sus siglas en inglés), que será publicado el viernes 11 de agosto a las 10:00 horas.
El WTI cerró la sesión perdiendo 1.82%, cotizando en 82.86 dólares por barril. La caída en el precio del petróleo se debió a:
1. Corrección a la baja, luego de que durante el overnight tocara un máximo de 84.89 dólares por barril no visto desde el 17 de noviembre del 2022.
2. La expectativa de que la tasa de interés en Estados Unidos permanecerá alta por más tiempo, lo que llevó al dólar estadounidense a cerrar la sesión ganando 0.15% y a los rendimientos de las notas del Tesoro a aumentar en 8.9 puntos base a 4.09%.
3. La expectativa de que la economía de China se mantiene débil, lo que implica que la demanda por energéticos de ese país no se incrementará tanto como se esperaba al inicio del año. Cabe recordar que los indicadores de precios sugieren que la economía se encuentra en un periodo deflacionario señalando que el consumo en ese país es débil.
Lo anterior desvió la atención del reporte mensual de la OPEP, en donde se menciona que el mercado petrolero permanecerá saludable por el resto del año. De acuerdo con el cartel, la oferta tendrá un déficit de 2 millones de barriles diarios durante el tercer trimestre, ante los recortes en la producción de Arabia Saudita.
La OPEP dijo en su informe mensual el jueves que esperaba un mercado petrolero saludable para el resto del año y mantuvo su pronóstico de una sólida demanda en 2024, ya que las perspectivas de crecimiento económico mundial mejoraron ligeramente.
Bajo este contexto, la OPEP publicó que la producción del grupo promediará 27.3 millones de barriles diarios este trimestre, 2.26 millones menos de lo que requieren los consumidores.
Finalmente, la OPEP pronostica que el consumo mundial aumentará en 2.4 millones de barriles diarios este año a un promedio de 102 millones de barriles. Asimismo, pronostica un aumento adicional de 2.2 millones de barriles diarios en 2024.
Hacia adelante, el mercado se mantiene a la espera del reporte mensual de expectativas de oferta y demanda de petróleo de la Agencia Internacional de Energía, mañana viernes 11 de agosto.
El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias generalizadas a nivel global tras la publicación de la inflación de Estados Unidos de julio de 3.2%, por debajo de la expectativa del mercado de 3.3%. De igual forma, destacó la inflación mensual del índice subyacente que se ubicó en 0.2%, que, junto con el dato de junio, es el menor incremento en un periodo de dos meses desde enero y febrero del 2021.
Esto llevó a los principales índices bursátiles en Estados Unidos a mostrar ganancias significativas, en donde el S&P 500 llegó a registrar una ganancia de 1.34%.
No obstante, los mercados empezaron a caer con las declaraciones de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, que dijo que la inflación seguía alta y que la Fed “todavía tiene trabajo por hacer.” Añadió que los funcionarios debían decidir si aumentar o no la tasa y por cuánto tiempo mantenerla elevada, lo cual reduce las expectativas del mercado de que la Fed haga un recorte en la tasa en lo que queda del año.
A pesar de las declaraciones, en Estados Unidos el Dow Jones registró una ganancia en la sesión de 0.15%. El NASDAQ Composite ganó 0.12% y el S&P 500 mostró una ligera ganancia de 0.03%.
Al interior, se observaron resultados mixtos, destacando las ganancias de: servicios de comunicación (+0.42%) y consumo discrecional (+0.28%). Por su parte, destacan las pérdidas de: servicios básicos (-0.32%), inmobiliario (-0.31%), industrial (-0.28%) y consumo básico (-0.20%).
A nivel emisoras, Tesla (+1.30%) y Amazon (+0.52%) lideraron las ganancias de los Big 7, mientras que Nvidia registró una pérdida de 0.39%, cayendo por tercera sesión consecutiva. Por otro lado, destacan las ganancias de Disney de 4.88%, tras la publicación de su reporte trimestral el día de ayer posterior al cierre.
En Europa, el STOXX 600 mostró una ganancia de 0.79%, la mayor en el mes y ganando en 4 de las últimas 5 sesiones. Por su parte, el DAX alemán registró una ganancia de 0.91%, la mayor en este mes, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido ganó 0.41%.
En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores cerró con pérdidas de 0.61%, destacando los sectores de: servicios de comunicación (-1.96%), salud (-1.54%) y materiales (-1.53%).
Por otro lado, destacaron las ganancias de: consumo discrecional (+2.20%) e inmobiliario (+1.00%). A nivel emisoras, destacan las pérdidas de Inbursa (-2.60%), Televisa (-2.36%), Pinfra (2.00%), Grupo México (-2.00%), América Móvil (-1.99%) y Cemex (-1.85%).
ORÁCULO FINANCIERO. Inflación de EU fortalece al peso
El peso inicia la sesión cotizando alrededor de 16.93 pesos por dólar, mostrando una apreciación de 0.73% o 10.1 centavos, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 16.9251 y un máximo de 17.0781 pesos por dólar.
La apreciación sucede en línea con el debilitamiento del dólar estadounidense de 0.40%, de acuerdo al índice ponderado, ante la publicación de la inflación de Estados Unidos correspondiente al mes de julio.
En Estados Unidos, la inflación de julio se ubicó en una tasa anual de 3.2%, por debajo de la expectativa de mercado de 3.3%.
La inflación se aceleró por un efecto matemático de base de comparación, desde el dato de junio de 3.0%, siendo la primera subida de la inflación después de doce meses a la baja. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.17%, por debajo de la expectativa del 0.22%.
La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 4.7% anual, en línea con la expectativa del mercado y ubicándose en su menor nivel desde octubre del 2021 (4.6%). Cabe destacar que, a tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó, al igual que en junio en 0.2%, siendo la más baja desde agosto del 2021.
En cuanto a la inflación de servicios, se ubicó en 6.1%, desacelerándose por quinto mes consecutivo y ubicándose en su nivel más bajo desde agosto del 2022.
El componente de alimentos mostró una inflación mensual de 0.2% y a tasa anual se ubicó en 4.9%, su menor nivel desde septiembre del 2021. El componente de energía mostró una inflación anual de -12.5%.
Estos datos generan especulación que la Fed no subirá su tasa de interés en el siguiente anuncio de política monetaria programado para el 20 de septiembre, lo que debilita al dólar y fortalece a las demás divisas.
En la canasta amplia de principales cruces, la mayoría de las divisas ganan terreno frente al dólar, siendo las más apreciadas: el florín húngaro con 1.84%, el rand sudafricano con 1.38%, la corona sueca con 1.02%, el dólar australiano con 0.90%, el real brasileño con 0.85%, el zloty polaco con 0.81%, la corona checa con 0.81%, la corona noruega con 0.76%, el dólar neozelandés con 0.74% y el peso mexicano con 0.73%.
Por el contrario, las más depreciadas son: el rublo ruso con 0.24%, el shekel israelí con 0.20%, la lira turca con 0.10%, el dólar taiwanés con 0.09% y el yen japonés con 0.05%.
El dato de inflación también impactó al mercado accionario, con los principales índices mostrando ganancias.
En Europa, el FTSE 100 de Londres gana 0.07%, el CAC 40 de Francia 1.02% y el DAX de Alemania 0.52%. En Estados Unidos el Dow Jones gana 0.52%, el S&P 500 0.51% y el Nasdaq 0.70%. Los commodities también inician la sesión con ganancias.
El oro gana 0.64% y cotiza en 1,926.73 dólares por onza, mientras que el precio del cobre y del aluminio se incrementan 1.04% y 0.96%, respectivamente.
El único commodity que pierde hoy es el petróleo, con el WTI cayendo 0.45%, cotizando en 84.02 dólares por barril, debido a una corrección a la baja tras alcanzar un máximo durante el overnight de 84.89 dólares por barril, no visto desde el 17 de noviembre del 2022.
El precio del petróleo se ha elevado ante la expectativa de una oferta más ajustada. De hecho, en su reporte mensual de expectativas de oferta y demanda, la OPEP publicó que esperan un déficit de petróleo de 2 millones de barriles diarios.
En cuanto a noticias relevantes, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, impuso límites a las inversiones estadounidenses en China. Lo anterior es parte de una iniciativa para restringir la capacidad de ese país para desarrollar tecnología militar y de vigilancia de próxima generación.
La medida que fue anunciada durante la tarde del miércoles y que se discutió por casi dos años, entrará en vigor hasta el 2024.En cuanto indicadores económicos, en Estados Unidos también se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, las cuales mostraron un aumento de 21 mil, ubicándose en 248 mil solicitudes, por encima de las expectativas del mercado de 231 mil.
Cabe destacar que es el incremento más grande en una semana desde el 3 de junio, cuando aumentaron 29 mil. Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo mostraron una disminución de 8 mil en la semana del 29 de julio, para ubicarse en 1.684 millones.
Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana, pero hace un año se ubicaron en 1.352, lo que implica un crecimiento anual de 24.6%.
En México, la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) correspondiente a junio del 2023 muestra que en el mes ingresaron al país un total de 6.32 millones de visitantes. Esta cifra supera en 14.60% al total de visitantes que entraron al país en el mismo mes del 2022.
Sin embargo, aún existe un rezago considerable de 18.86% respecto a los niveles observados en el mismo mes del 2019, previo a la pandemia.
El crecimiento en el último año se ha dado en el tipo de visitantes que mayor rezago tiene respecto al 2019: los excursionistas internacionales. Estas personas son las que entran y salen del país en un mismo día.
Respecto a junio del 2022, el ingreso de excursionistas aumentó 25.74%, sin embargo, el nivel aún está 30.40% por debajo del de junio de 2019.
En cuanto al gasto total de los visitantes, la cifra de junio de 2023 alcanzó los 2.54 mil millones de dólares, representando un crecimiento anual de 6.37%. Sin embargo, el gasto medio por visitante cayó 7.19% a 402.52 dólares. Si bien el gasto nominal total en dólares muestra un crecimiento de 28.73% respecto a junio del 2019, al tomar en cuenta una apreciación de 10.5% en el peso y una inflación acumulada de 24.1% en México, el gasto real en pesos ha sufrido una contracción de 7.23%.
Hoy el evento más relevante en México será el anuncio de política monetaria del Banco de México programado para las 13:00 horas, en donde se espera que la Junta de Gobierno mantenga la tasa de interés sin cambios en 11.25%. Sin embargo, el mercado buscará señales en el comunicado sobre el momento en que podrían comenzar los recortes a la tasa.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.89 y 17.09 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 3 puntos base, ubicándose en 3.97%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios, ubicándose en 9.01%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.20% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.0332 a 1 mes, 17.5245 a 6 meses y 18.0552 pesos por dólar a un año.
