CIERRE DE MERCADOS. Tasas de interés en EU seguirían elevadas

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 05 DE SEPTIEMBRE DE 2023.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 1.40% o 24.1 centavos, cotizando alrededor de 17.42 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.4573 y un mínimo de 17.1708 pesos por dólar.

La depreciación del peso se debe a 1) la expectativa de que las tasas de interés en Estados Unidos permanecerán elevadas por más tiempo y 2) mayor aversión al riesgo global.

La expectativa de que las tasas permanecerán elevadas en Estados Unidos por un tiempo prolongado se da ante los comentarios del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, quien dijo que la Fed puede “proceder con cuidado”.

Por su parte, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha dejado claro en repetidas ocasiones que la tasa podría volver a subir.

Lo anterior llevó al dólar estadounidense a fortalecerse 0.69%, de acuerdo al índice ponderado y al aumento en los rendimientos de las notas del Tesoro a 10 años de 8.2 puntos base a 4.26%.

En la canasta amplia de los principales cruces frente al dólar, la mayoría de las divisas perdió terreno, siendo las más depreciadas: el florín húngaro con 2.01%, el peso chileno con 1.83%, el peso mexicano con 1.40%, el dólar australiano con 1.32%, el zloty polaco con 1.22%, el rublo ruso con 1.14%, el dólar neozelandés con 0.96%, a corona checa con 0.94%, la corona sueca con 0.94%, la corona noruega con 0.86%, el won surcoreano con 0.83% y el yen japonés con 0.82%. Por el contrario, la única divisa que se apreció en la sesión fue el peso argentino con 0.02%.

Cabe destacar que, la depreciación del florín húngaro fue impulsada por los crecientes riesgos económicos de ese país. Hungría emitió bonos en euros para cubrir el amplio déficit presupuestario, el cual se vio afectado debido a que la Unión Europea retuvo más de 30 mil millones de dólares de fondos de Hungría, por corrupción y preocupaciones sobre el estado de derecho en ese país.

Por otro lado, el Banco Nacional de Hungría (banco central de ese país) obtuvo respaldo del Banco Central Europeo para que las pérdidas puedan compensarse con ganancias futuras, en lugar de cubrirse con el gasto presupuestario de cada año.

Esto con el fin de no presionar más a las finanzas públicas. Hungría no pertenece a la zona del euro, pero es miembro de la Unión Europeo, razón por la cual necesitaba el respaldo del BCE para cambiar la forma en que financiará las pérdidas de su banco central.

La sesión de hoy estuvo caracterizada por una mayor aversión al riesgo, debido a los crecientes riesgos relacionados al crecimiento económico de China, país cuyo sector servicios se expandió a un ritmo más lento en agosto. Lo anterior llevó al peso chileno a ser una de las divisas que más se depreció en la sesión, pues su economía está ampliamente relacionada con la economía de China.

En cuanto a indicadores económicos de México, hoy se dieron a conocer las cifras de creación formal de empleo afiliado al IMSS. En agosto, se crearon 111,736 puestos formales de trabajo, ubicándose en un total de 21,996,875 puestos. Es la creación mensual de puestos formales más alta desde marzo de este año, cuando se crearon 135,811 puestos.

El dato de creación de empleo en agosto de este año puede considerarse positivo, pues tomando en cuenta la serie desde el 2000 al 2022, históricamente en agosto se han creado en promedio 63,277 empleos. Con lo anterior, en los primeros ocho meses del año se han creado un total de 623,979 puestos de trabajo, equivalente a un crecimiento de 2.92% respecto al nivel de empleo formal al cierre del 2022.

Cabe mencionar que de los 21,996,875 puestos de trabajo totales al mes de agosto, el 73.7% son puestos de trabajo permanentes y el restante 26.3% son eventuales.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0707 y un máximo de 1.0798 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2528 y un máximo de 1.2632 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 18.4856 y un máximo de 18.7141 pesos por euro.

El oro cerró la sesión cayendo 0.86% cotizando en 1,925.93 dólares por onza, tocando un máximo de 1,939.03 y un mínimo de 1,925.41 dólares por onza. Las presiones a la baja en la sesión se deben al fortalecimiento del dólar estadounidense de 0.69%, de acuerdo al índice ponderado y el aumento en los rendimientos de las notas del Tesoro a 10 años de 8.2 puntos base a 4.26%.

Lo anterior se debe a la expectativa de que las tasas de interés en Estados Unidos permanecerán elevadas por más tiempo, incluso si la Reserva Federal decide finalizar con el ciclo de incrementos. Cabe destacar que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que los funcionarios pueden “proceder con cuidado”, ya que los datos muestran que la inflación sigue disminuyendo.

Sin embargo, se mantiene abierta la puerta a mayores incrementos, algo que la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha dejado claro en repetidas ocasiones. Mester mencionó que la Fed podría necesitar aumentar aún más las tasas de interés, aunque no especificó lo que se debería hacer en la siguiente decisión del 20 de septiembre.

El fortalecimiento del dólar y las mayores tasas reducen la demanda por commodities al hacerlos menos accesibles para quienes tienen otras divisas y al aumentar los costos de oportunidad de mantener inversiones en las materias primas que no pagan intereses.

Lo anterior, aunado a los riesgos relacionados al crecimiento económico de China, llevó a algunos metales industriales cerrara la sesión con pérdidas, con el aluminio y el zinc cayendo en 0.88% y 0.28%, respectivamente a 2,193 y 2,472.5 dólares por tonelada métrica.

Por el contrario, el cobre cerró la sesión ganando 0.54%, cotizando en 8,482.5 dólares por tonelada métrica, mientras que el níquel se mantiene sin cambios en 21,039 dólares.

Los commodities agrícolas cerraron la sesión con resultados mixtos, con el maíz y el trigo ganando 1.04% y 0.88%, respectivamente a 4.86 y 6.00 dólares por bushel. Para el caso del maíz, las ganancias se deben a la ola de calor en Estados Unidos que puede deteriorar las cosechas. De hecho, se espera que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos reduzca la calificación de las condiciones de las cosechas.

Las ganancias del trigo se debieron a que el presidente de Rusia, Vladimir Putin, dijo que no reactivará el acuerdo de exportación es de granos a través del Mar Negro, lo que elevó el riesgo de una menor oferta a nivel global. De acuerdo con Putin el acuerdo no reiniciaría a menos que se eliminen los obstáculos a las exportaciones de su país.

Sin embargo, tras el cierre de la sesión agrícola, el presidente de Turquía Recep Tayyip Erdogan, dijo que el presidente ruso, Vladimir Putin, está considerando que alcancen una solución. Por su parte, la soya cerró la sesión perdiendo 0.16%, cotizando en 13.67 dólares por bushel.

El mercado de capitales cerró la sesión con pérdidas, debido a un incremento de aversión al riesgo a nivel global. El dólar se fortaleció y las notas del Tesoro a 10 años mostraron un aumento de 8 puntos base para ubicarse en 4.26%.

Cabe destacar históricamente septiembre es considerado como el peor mes para el mercado de capitales por el cierre de posiciones ante el cambio de año fiscal en Estados Unidos. No obstante, hasta ahora los rendimientos han sido sólidos, con el S&P 500 con una ganancia en el año de 17.12%.

Tras el Día del Trabajo en Estados Unidos, el Dow Jones cerró hoy con una pérdida de 0.56%, mientras que el NASDAQ Composite perdió 0.08%, ligando 2 sesiones consecutivas a la baja, lo cual no ocurría desde el 18 de agosto. Por su parte, el S&P 500 registró una pérdida en la sesión de 0.42%, por los sectores de materiales (-1.81%), industrial (-1.69%), servicios básicos (-1.54%), financiero (-0.96%), inmobiliario (-0.95%) y salud (-0.94%).

A pesar de haber mostrado pérdidas, solo Amazon (-0.62%), emisora perteneciente al Big 7, perdió en la sesión. Asimismo, destacan las caídas de emisoras importantes como: Berkshire Hathaway (-0.61%), Walmart (-0.80%), JP Morgan (-1.10%) y Visa (-1.12%). Por otro lado, destacan las ganancias de Tesla (+4.69%), Microsoft (+1.49%) y Meta (+1.27%).

En Europa, el STOXX 600 registró una pérdida de 0.23%, ligando 5 sesiones consecutivas a la baja, algo no visto desde el 26 de junio de este año. Al interior, destacan los sectores de materiales (-1.09%), servicios básicos (-0.93%) y consumo básico (-0.90%). Por su parte, el DAX alemán cerró con una pérdida de 0.34%, ligando 3 sesiones consecutivas en terreno negativo, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido perdió 0.20% en la sesión de hoy, cayendo por segunda sesión consecutiva.

En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores registró una pérdida de 0.18%, perdiendo por segunda hilando dos sesiones a la baja. Al interior, las pérdidas se dieron en: consumo discrecional (-1.53%), materiales (-1.21%) e inmobiliario (-0.55%).

A nivel emisoras, destacan: Liverpool (-4.39%), Gentera (-3.07%), Televisa (-3.04%), Volaris (-2.53%), Industrias Peñoles (-2.52%) y Cemex (-2.03%). Por su parte, destacan las ganancias de Controladora Axtel (+8.05%), Coca-Cola Femsa (+2.39%) y Grupo Aeroportuario del Centro (+1.99%).

ORÁCULO FINANCIERO. Aversión al riesgo fortalece al dólar

El peso inicia la sesión cotizando alrededor de 17.21 pesos por dólar, mostrando una depreciación de 0.21% o 3.5 centavos, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.2992 y un mínimo de 17.1708 pesos por dólar.

El peso hila 4 sesiones consecutivas con pérdidas, iniciando el jueves con el anuncio de la Comisión de Cambios de recortar el programa de coberturas cambiarias. En esas cuatro sesiones el tipo de cambio ha subido 47.6 centavos o 2.85%.

Hoy el dólar se fortalece 0.42%, de acuerdo al índice ponderado, debido a mayor aversión al riesgo:

1. En China el PMI del sector servicios de agosto se ubicó en 51.8 puntos, por debajo de la expectativa del mercado de 53.5 puntos. El indicador sigue ubicándose por encima del umbral de expansión de 50 puntos, pero es evidente que el sector continúa desacelerándose, ante la crisis del sector inmobiliario.
2. En Europa, continúan los riesgos de recesión. En la Eurozona el índice PMI compuesto de actividad total del mes de agosto se ubicó en 46.7 puntos, alcanzando un nivel no visto desde noviembre del 2020 (45.3).

Con esto, el índice acumula 3 meses consecutivos en zona de contracción. Por su parte, el índice PMI de actividad comercial del sector servicios se ubicó en 47.9 puntos, alcanzando su nivel más bajo desde febrero del 2021 (45.7) y ubicándose en zona de contracción por primera vez en el año.

Al interior de la Eurozona, destaca que las 4 principales economías se ubicaron en zona de contracción: España (48.6), Italia (48.2), Francia (46.0) y Alemania (44.6).

3. La economía estadounidense sigue mostrándose fuerte y se espera que la Reserva Federal mantenga la tasa de interés en un nivel alto por un periodo prolongado.

En el mercado cambiario las divisas más depreciadas hoy son: el florín húngaro con 1.45%, el dólar australiano con 1.33%, el rublo ruso con 1.25%, el zloty polaco con 1.00%, el dólar neozelandés con 0.99%, el peso chileno con 0.87%, el won surcoreano con 0.83%, la corona sueca con 0.82%, el real brasileño con 0.76%, la corona checa con 0.71%, la corona noruega con 0.64%, el yen japonés con 0.62%, la corona danesa con 0.58% y el euro con 0.57%. Por el contrario, las únicas divisas apreciadas en la sesión son el peso colombiano con 0.07% y el peso argentino con 0.01%.

Por su parte, en el mercado de commodities, el precio del petróleo sube a niveles no vistos desde noviembre, debido a que el gobierno de Arabia Saudita dijo que continuará con su recorte en la producción petrolera de 1 millones de barriles diarios hasta diciembre. El WTI gana 1.94% y cotiza en 87.27 dólares por barril.

En cuanto a indicadores económicos, en la Eurozona también se publicó la inflación al productor (precios industriales de producción) correspondiente al mes de julio.

La inflación al productor se ubicó en una tasa anual de -7.6%, hilando 11 meses consecutivos a la baja. A tasa mensual, la inflación al productor fue de -0.5%.

En México el INEGI publicó el registro de ventas de automóviles nuevos de agosto, el cual mostró un crecimiento anual de 24.96%, acumulando 16 meses consecutivos de crecimiento a tasa anual.

En los primeros ocho meses del 2023, las ventas ascienden a 853,702 unidades, mostrando un rezago de apenas 0.13% con respecto al mismo periodo del 2019 y es muy probable que en el acumulado a septiembre, que se publicará dentro de un mes, se muestre ya una recuperación completa.

Comparando con los primeros ocho meses del 2022, las ventas acumuladas muestran un crecimiento de 23.25%.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.19 y 16.32 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años 10 años suben 4.1 puntos a 4.22%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años aumenta 0.3 puntos base, ubicándose en 9.35%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.60% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.2567 a 1 mes, 17.8088 a 6 meses y 18.3802 pesos por dólar a un año.