CIERRE DE MERCADOS. Reserva Federal podría mantener la tasa alta
Por: Grupo Molecular
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 30 DE OCTUBRE DE 2023.- El oro cerró la sesión perdiendo 0.53%, cotizando en 1,995.71 dólares por onza, tocando un máximo de 2,006.83 y un mínimo de 1,991.01 dólares por onza.
Las presiones a la baja se debieron a la reducción en la aversión al riesgo en el Medio Oriente, lo que redujo la demanda por oro como activo refugio.
Asimismo, se espera que la Reserva Federal deje la tasa de interés sin cambio el miércoles, pero mantenga un lenguaje restrictivo y dé señales que la tasa permanecerá alta por más tiempo en un rango entre 5.25% y 5.50%.
Debido a que es poco probable un ajuste sorpresivo de la tasa de interés se observa un debilitamiento del dólar estadounidense a la par de ganancias en los mercados de capitales.
Por su parte, la disminución del temor de una guerra más amplia en Medio Oriente redujo los riesgos de una interrupción inmediata en los suministros globales, lo que a su vez llevó a que el WTI cerró la sesión cotizando en 82.50 dólares por barril, cayendo 3.55%.
En la sesión el WTI tocó un máximo de 85.3 y un mínimo de 81.82 dólares por barril.
La mezcla mexicana de exportación cerró la semana del 27 de octubre perdiendo 2.94%, cotizando en 82.09 dólares por barril.
Por su parte, la mayoría de los metales industriales cerraron la sesión con ganancias ante: 1) menor aversión al riesgo relacionado al Medio Oriente, 2) el debilitamiento del dólar estadounidense de 0.35% y 3) la expectativa de que la economía de China pueda mejorar, con mayores estímulos económicos del gobierno.
Bajo este contexto, los precios del aluminio, del cobre y del níquel ganaron 2.09%, 0.48% y 0.63%, respectivamente, cotizando en 2,266.5, 8,068.75 y 18,489 dólares por barril.
Finalmente, los commodities agrícolas cerraron la sesión con pérdidas, con el precio del maíz, el trigo y la soya perdiendo 0.47%, 1.69% y 0.85% respectivamente, cotizando en 4.78, 5.65 y 13.08 dólares por bushel.
Lo anterior se debe a la expectativa de una mayor oferta en Estados Unidos, luego de que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) publicó el progreso de las cosechas y siembra de granos.
Para el caso del maíz el USDA reportó que se había cosechado el 71% del grano hasta el 29 de octubre, muy por encima del 59% de la semana anterior y el promedio móvil de 5 años de 66%.
Para el caso de la soya, el USDA dice que la cosecha hasta el 29 de octubre fue del 85%, frente al 76% de la semana anterior y por encima del promedio de cinco años del 78%. Finalmente, el USDA publicó que el 84% del trigo de invierno está sembrado al 29 de octubre, frente al 77% de la semana anterior.
El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.36% o 6.5 centavos, cotizando alrededor de 18.05 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.1363 y un mínimo de 17.9654. La apreciación del peso se debió a un mayor apetito por riesgo en el mercado financiero global, ante señales de que el conflicto en Israel probablemente no escalará a otros países.
Israel ha realizado incursiones en la Franja de Gaza, pero sin llegar a una invasión de gran escala y enfrenta presión internacional para limitar los ataques y continuar las negociaciones para rescatar a los rehenes tomados el 7 de octubre.
La menor probabilidad de un escalamiento en la guerra ocasionó una caída del precio del petróleo, con el WTI perdiendo 3.55%, cotizando en 82.50 dólares por barril.
En la sesión el dólar se debilitó 0.35%, de acuerdo al índice ponderado. Las divisas más apreciadas hoy fueron: el rublo ruso con 1.80%, el peso colombiano con 1.04%, el zloty polaco con 0.90%, la corona checa con 0.83%, el shekel israelí con 0.82%, el florín húngaro con 0.72% y el dólar australiano con 0.62%.
Entre divisas relevantes el euro se apreció 0.48%, la libra esterlina 0.39% y el yen japonés 0.38%. El peso mexicano se ubicó en la posición 17 entre las divisas apreciadas.
Las únicas divisas depreciadas fueron el real brasileño con 0.55% y la lira turca con 0.27%.
El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias a nivel global. En Estados Unidos, el Dow Jones cerró con una ganancia de 1.58%, cortando una racha de 3 sesiones consecutivas de caídas y siendo su mayor ganancia desde el 2 de junio de este año.
El NASDAQ Composite registró una ganancia de 1.16% y el S&P 500 cerró con una ganancia de 1.20%, cortando una racha de 3 sesiones a la baja y siendo su mayor alza desde el 29 de agosto.
Por otro lado, el S&P 500 Equal Weight Index registró una pérdida de 1.20%, ligando 3 sesiones a la baja y ubicándose en su nivel más bajo desde el 21 de octubre del 2022.
En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.36%, el DAX alemán ganó 0.20% y el FTSE 100 cerró con una ganancia de 0.50%, la más alta desde el 17 de octubre.
En México, el IPC de la BMV cerró con una ganancia de 0.70%, mostrando ganancias en 4 de las últimas 5 sesiones. A nivel sector, destacan: industrial (+2.45%), salud (+2.19%) y financiero (+1.60%).
Es importante mencionar que, durante la sesión, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos publicó su estimado de endeudamiento para el cuarto trimestre de 776 mil millones de dólares, lo que se ubica por debajo de su previsión de julio de 852 mil millones de dólares para el mismo periodo.
Sin embargo, esto sigue implicando un crecimiento récord del endeudamiento para un cuarto trimestre. El miércoles se publicará el plan de endeudamiento del Departamento del Tesoro, en donde se darán a conocer los plazos que se emitirán para financiar el déficit fiscal.
Debido a que se espera un incremento de las emisiones de largo plazo, las tasas de interés de estos activos del Tesoro enfrentan presiones al alza.
Cabe recordar que existe una relación inversa entre el precio y la tasa de un bono, por lo que, ante una mayor oferta, se reduce el precio y sube la tasa de interés.
Hoy la tasa de las notas del Tesoro a 10 años subió 5.9 puntos base, ubicándose en 4.89%. Por su parte, la tasa a 30 años subió 3.4 puntos base, ubicándose en 5.05%.
Cabe recordar que el rápido crecimiento del endeudamiento en Estados Unidos a la par de un mercado laboral sólido eleva el riesgo de inflación, lo que puede obligar a la Reserva Federal a mantener una postura monetaria restrictiva por más tiempo.
Es importante mencionar que mañana a las 6:00 horas se publica en México el PIB del tercer trimestre que Grupo Financiero Base estima en una tasa trimestral de 0.9% y anual de 3.2%. Al interior, se espera que las actividades secundarias registren un crecimiento trimestral de 1.64% y las actividades terciarias un crecimiento de 0.4%.
Debido a que el crecimiento de México ha sido mayor a lo que se estimaba al inicio del año, las cifras son relevantes para el mercado cambiario. La vez anterior, cuando se publicó la estimación oportuna del PIB del segundo trimestre, el peso mostró una apreciación momentánea de 0.40% y luego se depreció, ante la mayor demanda de dólares por compras anticipadas y coberturas cambiarias.
La confirmación de un crecimiento económico sostenido durante el tercer trimestre podría propiciar que el tipo de cambio se ubique nuevamente debajo de 18 pesos por dólar.
Sin embargo, la tendencia del tipo de cambio en el largo plazo sigue siendo al alza, por lo que los niveles debajo de 18 pesos siguen siendo atractivos para coberturas cambiarias.
En cuanto a indicadores económicos relevantes, en México la Secretaría de Hacienda publicó los datos de finanzas públicas al cierre del tercer trimestre de 2023.
En el periodo enero a septiembre los ingresos del sector público ascendieron a 5,195,420.6 millones de pesos, es decir 157,650.3 millones de pesos o 2.9% por debajo de lo programado para el periodo. Al interior, los ingresos petroleros se ubican por debajo de lo proyectado en 216,773.9 millones de pesos o 21.6% por debajo del presupuesto.
Esto está explicado por la caída en el precio del crudo y la apreciación del peso. Por su parte, los ingresos no petroleros superan la programación en 59,123.6 millones de pesos o 1.4%.
Sin embargo, al interior de los ingresos, los provenientes del IVA siguen por debajo de lo programado en 122,377.8 millones de pesos o 11.4%, ante la alta informalidad en México, en la que el uso de efectivo y la falta de pago de impuestos es común.
Por el contrario, los ingresos por ISR se ubicaron por arriba del presupuesto en 40,545.4 millones de pesos o 2.2% ante la creación de empleo formal en el sector privado.
Hoy también se publicó el saldo de los fondos de estabilización al tercer trimestre, observándose incrementos trimestrales.
El Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP) subió en 1,147 millones de pesos (mdp) a 39,484 mdp, el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF) subió en 583 mdp a 23,525 mdp, mientras que el Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilidad y el Desarrollo (FMP) subió 2,991 mdp a 21,815 mdp. Con lo anterior, el total de los fondos de estabilización se ubicó en 84,824 mdp al cierre del tercer trimestre.
A pesar del incremento, sigue observándose una fuerte caída respecto al cuarto trimestre del 2018 (previo al comienzo de la actual administración) para dos de tres fondos, con el FEIP mostrando una caída de 85.89%, el FEIEF cayendo 73.48% y el FMP subiendo 7.58%.
Así, el total de los fondos de estabilización muestra una caída en el sexenio de 78.18%. Lo anterior implica una vulnerabilidad de las finanzas públicas.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0547 y un máximo de 1.0625 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2090 y un máximo de 1.2175 dólares por libra. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 19.0475 y un máximo de 19.1952 pesos por euro.
ORÁCULO FINANCIERO. Peso suma tres sesiones consecutivas ganando terreno
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.48% u 8.7 centavos, cotizando alrededor de 18.03 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.1363 y un mínimo de 18.0084 pesos por dólar.
Con esto, el peso suma tres sesiones consecutivas ganando terreno, acumulando una apreciación de 1.57% o 28.8 centavos en ese periodo.
Esta mañana la apreciación del peso se debe a un incremento del apetito por riesgo en los mercados financieros, debido a los siguientes factores:
- A pesar de que continúa el conflicto en Israel, ha disminuido la posibilidad de una invasión de mayor escala. Por lo anterior, el shekel israelí muestra una apreciación de 0.35%, avanzando por segundo día consecutivo y acumulando una apreciación de 0.61% en este periodo, siendo la primera vez que el shekel gana por dos días consecutivos desde el 29 de septiembre.
Lo anterior también quita presión al precio del petróleo y el WTI inicia la semana con una disminución de 1.89%, cotizando en 83.92 dólares por barril.
2. El mercado estima que la Reserva Federal dejará la tasa de interés sin cambios el miércoles 1 de noviembre en un rango entre 5.25% y 5.50% pero que mantendrá una postura restrictiva el resto del año y en los primeros meses del 2024.
Debido a que es poco probable un ajuste sorpresivo de la tasa de interés se observa un debilitamiento del dólar estadounidense a la par de ganancias en los mercados de capitales.
El índice del dólar inicia la sesión perdiendo 0.14%. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 1.35%, el florín húngaro con 0.69%, el dólar australiano con 0.58%, la corona checa con 0.56%, el zloty polaco con 0.53%, la corona noruega con 0.51% y el peso mexicano con 0.49%.
Pocas divisas pierden terreno: la lira turca con 0.15%, el yen japonés con 0.09% y el franco suizo con 0.02%. Cabe recordar que el yen japonés y el franco suizo son consideradas divisas refugio, por lo que su depreciación es consistente con un mayor apetito por riesgo.
En el mercado de capitales se registran ganancias en la sesión europea, con el FTSE 100 de Londres avanzando 0.72%, el CAC 40 de Francia 0.50% y el DAX de Alemania 0.38%.
En Estados Unidos el Dow Jones avanza 0.56%, el S&P 500 0.58% y el Nasdaq 0.66%. Se ha reducido la demanda por instrumentos libres de riesgo, por lo que la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 6.8 puntos base a 4.90%.
Hoy se publica poca información económica relevante en Estados Unidos y en México. En Estados Unidos a las 8:30 horas se publicará el indicador de actividad manufacturera de la Fed de Dallas. En México se espera la publicación de las finanzas públicas al mes de septiembre.
En cuanto a indicadores económicos de México, durante la semana será relevante la publicación de: el PIB al tercer trimestre mañana martes 31 de octubre, el indicador IMEF, las remesas correspondientes al mes de septiembre y la encuesta de Banco de México a especialistas del sector privado de octubre, el miércoles 1 de noviembre, la inversión fija bruta y el consumo privado de agosto, el viernes 3 de noviembre.
Por su parte, en Estados Unidos el viernes se espera la publicación de los datos de empleo al mes de octubre.
Sobre política monetaria, el martes 31 destacan los anuncios del Banco de Japón y el Banco de la República de Colombia, el miércoles 1 de noviembre los anuncios de la Reserva Federal y el Banco Central de Brasil y el jueves 2 de noviembre, los anuncios del Banco Central de Malasia, el Banco de Noruega y el Banco de Inglaterra.
En cuanto a indicadores económicos, en Europa se publicaron los PIB de varios países. Destaca Alemania que mostró nuevamente contracción trimestral y anual, de 0.1% y 0.3%, respectivamente debido principalmente a menor consumo de los hogares.
Durante los últimos cuatro trimestres Alemania ha mostrado una contracción promedio trimestral de 0.1%.
En Austria el PIB también se contrajo 0.6% trimestral y 1.2% anual, cayendo por segundo trimestre consecutivo, lo que se conoce coloquialmente cómo recesión técnica.
También se publicó el dato de inflación correspondiente a octubre para España y Alemania. En España la inflación armonizada fue de 3.5% anual, aumentando desde el 3.3% del mes anterior.
Por su parte, en Alemania la inflación armonizada fue 3.3% disminuyendo desde el 4.3% del mes anterior.
En cuanto a noticias relevantes, esta mañana se dio a conocer que la compañía automotriz General Motors alcanzó un acuerdo preliminar con el sindicato de trabajadores automotrices (UAW por sus siglas en inglés), lo que pondría fin a la huelga iniciada el 15 de septiembre.
El pasado viernes se dio a conocer un acuerdo con Stellantis, que incluía un incremento salarial de 25% en un periodo de 4 años y medio, similar a lo acordado también la semana pasada con Ford.
Sobre el acuerdo con General Motors no se han dado detalles, pero la conclusión de la huelga reduce los riesgos para el sector manufacturero y de México.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.98 y 18.12 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años subió 6.1 puntos base, ubicándose en 4.89%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 2.9 puntos base, ubicándose en 10.15%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.92% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.0730 a 1 mes, 18.5465 a 6 meses y 19.1222 pesos por dólar a un año.
