ORÁCULO FINANCIERO. Peso se deprecia ante incremento de aversión al riesgo

Por: Grupo Molecular

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 20 DE OCTUBRE DE 2023.- El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.18% o 3.3 centavos, cotizando alrededor de 18.36 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.2835 y un máximo de 18.4663 pesos por dólar, ante un incremento de la aversión al riesgo en el mercado financiero global.

Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio muestra presiones al alza, abriendo la posibilidad de superar el nivel relevante de 18.50 pesos por dólar que implica un escenario pesimista para la divisa.

Encima de dicho nivel se revisarían los pronósticos de tipo de cambio para el resto de este año y el siguiente. Además, podrían empezar a observarse presiones inflacionarias por la depreciación.

Del lado positivo, la depreciación del peso favorece a los exportadores y a los receptores de remesas.

Durante la noche el ejército de Israel realizó ataques a objetivos de Hamás en la Franja de Gaza y además bombardearon operaciones de Hezbollah en Líbano, cerca de la frontera con Israel. Por su parte, el ejército de Estados Unidos dijo que interceptó misiles en el Mar Rojo que se dirigían a Israel, lanzados por rebeldes hutíes en Yemen.

Además, Estados Unidos dio a conocer intentos de ataques a sus bases militares en Siria e Iraq. Con esto, sube la posibilidad de que el conflicto se extienda, involucrando a otros países de la región.

Otro factor que ocasiona aversión al riesgo es la economía de China. A pesar de que el PIB del país creció 4.9% anual en el tercer trimestre, superando las expectativas del mercado, los riesgos persisten, ya que continúa la crisis inmobiliaria.

Se espera que la compañía Country Garden Holdings Co. sea declarado en incumplimiento ante un impago de intereses de bonos en dólares. Country Garden es uno de los constructores más endeudados del mundo, con un total de 186 mil millones de dólares de pasivos.

En el mercado cambiario, el dólar avanza 0.11% de acuerdo con el índice ponderado. Las divisas más depreciadas hoy son: el peso chileno con 0.54%, el dólar neozelandés con 0.39%, la rupia de Indonesia con 0.38%, la corona noruega con 0.36%, el rand sudafricano con 0.33% y el shekel israelí con 0.26%.

Las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 1.05%, el won surcoreano con 0.35%, el dólar canadiense con 0.25%, la rupia india con 0.14% y el florín húngaro con 0.08%. Cabe mencionar que, debido a la aversión al riesgo, el shekel israelí alcanzó una cotización de 4.0812 shekels por dólar, su peor nivel desde el 27 de julio del 2012.

En el mercado de materias primas, el petróleo WTI muestra una ganancia de 1.00%, cotizando en 90.26 dólares por barril, avanzando debido al conflicto en Israel, pues de extenderse amenazaría la producción y comercio de petróleo.

Cabe recordar que en Medio Oriente se produce un tercio del petróleo a nivel global. En el mercado de capitales la aversión al riesgo ocasiona pérdidas. En Asia tres índices registraron caídas: el Nikkei 225 de Japón perdió 0.54%, el Hang Seng de Hong Kong 0.72% y el CSI 300 de Shanghái 0.65%, acumulando en la semana pérdidas de 3.27%, 3.60% y 4.17% respectivamente.

En Europa el FTSE 100 de Londres pierde 1.09%, el CAC 40 de Francia 1.28% y el DAX de Alemania 1.44%. En Estados Unidos, el Dow Jones pierde 0.27%, el S&P 500 0.31% y el Nasdaq 0.43%.

En el mercado de dinero, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años cae 2.3 puntos base, ubicándose en 4.9670%, ante un incremento de la demanda por activos libres de riesgo. La menor tasa de interés también es parte de una corrección, pues durante el overnight alcanzó 4.9927%, su mayor nivel desde el 20 de julio del 2007.

Cabe mencionar que, en la semana, la tasa estuvo presionada al alza ante la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva por varios meses.

El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, mencionó esta mañana que respalda mantener la tasa sin cambios y seguir observando los indicadores económicos.

También mencionó que tiene información de que la inflación se está moderando más rápido de lo esperado.

A las 10:15 horas está programada la participación de la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, quien hablará sobre perspectivas económicas y política monetaria.

En México destaca que, durante la madrugada, la Cámara de Diputados aprobó en lo general y particular el dictamen de la Ley Federal de Ingresos (LIF) para el ejercicio fiscal del 2024. La votación en lo particular terminó con 260 votos a favor, 183 en contra y una abstención, además de aprobarse tres modificaciones:

• al artículo 21 de la Ley del impuesto sobre la renta (ISR) para que la tasa de retención a los intereses por ahorro se ubique en 0.5% en lugar del 1.48% propuesto inicialmente (actualmente la tasa se encuentra en 0.15%); 2) se reduce la carga fiscal de Pemex del 40% al 30% por el derecho de utilidad compartida (DUC) (en la actual administración el DUC ha bajado de 66% al 30%) y 3) la reserva para la enajenación de activos en materia de suministro y transmisión de energía eléctrica de la CFE, que establece que en caso de que se realice una reorganización interna de la empresa, no se interpretaría como una venta, evitando que se genere una carga fiscal.
• El dictamen será remitido al Senado que tendrá como fecha límite el 31 de octubre para su revisión y aprobación.

En cuanto a indicadores económicos, en México se publicó la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) de agosto, mostrando que las ventas minoristas retrocedieron 0.35% mensual, siendo el segundo mes consecutivo de caída, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad.

A tasa anual, el comercio al por menor en México creció 3.18%, desacelerándose significativamente del crecimiento de julio de 5.04%.

Al interior, el retroceso de agosto se debió al desempeño negativo de la mayoría de los componentes, ya que de 14 de 22 sectores mostraron caída mensual. Los 5 sectores con mayor retroceso fueron:

1) mascotas, regalos, artículos religiosos (-4.28%), 2) tiendas departamentales (-3.24%), 3) bebidas, hielo y tabaco (-3.03%), 4) artículos de perfumería y joyería (-2.44%) y 5) artículos de papelería, libros, revistas y periódicos (-2.04%). Por su parte, los 5 sectores de mayor crecimiento mensual fueron; 1) artículos exclusivamente a través de internet (+5.91%), 2) artículos para el esparcimiento (+4.93%), 3) mobiliario, equipo y accesorios de cómputo (+3.25%), 4) productos textiles, excepto ropa (+2.25%) y 5) motocicletas y otros vehículos de motor (+2.10%).

Cabe mencionar que, en el mes anterior (julio), las ventas minoristas alcanzaron un máximo histórico. Con la revisión de las series, las cifras de julio muestran un escenario diferente:

1) ya no se encuentran en un máximo histórico, pues el máximo ahora corresponde al mes de junio del 2023 y 2) registran una variación mensual negativa de 0.13%.

Por lo anterior, las cifras ajustadas por estacionalidad sugieren una desaceleración en el crecimiento del comercio minorista en México.

Por su parte, se publicó la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondiente al mes de agosto. La encuesta mostró que los ingresos del sector servicios crecieron a tasa mensual 0.29%, tras la caída de julio de 0.59%.

El crecimiento durante agosto se debió al incremento mensual de 6 de 10 subsectores, siendo los de mayor crecimiento: 1) servicios de apoyo a los negocios (+3.12%), 2) información en medios masivos (+1.59%), 3) otros servicios excepto actividades del gobierno (+1.47%) y 4) servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (+1.28%). Por el contrario, los 4 subsectores que mostraron caída mensual fueron:

1) servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles (-2.37%), 2) servicios educativos (-1.78%), 3) servicios de salud y de asistencia social (-0.90%) y 4) servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos (-0.70%).

Finalmente, a tasa anual los ingresos del sector servicios crecieron 1.58%, acelerándose del crecimiento de julio de 1.29% y acumulando 14 meses consecutivos de crecimiento anual.

Con respecto a su nivel pre pandemia (febrero 2020) los ingresos del sector servicios todavía muestran un rezago de 1.88%.

El mayor rezago se da en 1) servicios de apoyo a los negocios (-47.98%), 2) otros servicios excepto actividades del gobierno (-18.89%) y 3) servicios de esparcimiento culturales y deportivos (-17.16%).

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.24 y 18.45 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En el mercado de dinero, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años está bajando 2.3 puntos base, ubicándose en 4.9670%, ante un incremento de la demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 0.5 puntos base, ubicándose en 10.01%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.43% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.4554 a 1 mes, 18.9275 a 6 meses y 19.5047 pesos por dólar a un año.