CIERRE DE MERCADOS. Banco de México pronostica ligera alza en inflación
Por: Grupo Molecular.
TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 21 DE MARZO DE 2024.- El peso cerró la sesión cotizando alrededor de 16.73 pesos por dólar, con una depreciación de 0.30% o 5 centavos, con el tipo de cambio tocando un máximo de 16.7882 y un mínimo de 16.6688 pesos por dólar.
La depreciación del peso, al igual que la de la mayoría de las divisas en el mercado cambiario, se debió al fortalecimiento del dólar estadounidense de 0.44%, de acuerdo con el índice ponderado.
Sin embargo, las presiones al alza para el tipo de cambio fueron limitadas tras la decisión de política monetaria del Banco de México, en donde bajó la tasa de interés en 25 puntos base a 11.00%, en línea con las expectativas del mercado, luego de mantenerla sin cambios desde el 30 de marzo del 2023.
La decisión no fue unánime, pues 4 de 5 miembros votaron por bajar la tasa y 1 (Irene Espinosa) votó por mantener la tasa sin cambios en 11.25%.
En el comunicado destaca que los pronósticos de inflación del Banco de México se revisaron ligeramente al alza, aunque se sigue anticipando que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre del 2025.
Para la inflación general, el pronóstico del primer trimestre del 2024 se revisó a la baja de 4.7% a 4.6%, mientras que los pronósticos del segundo al cuarto trimestre se revisaron al alza en 0.1 puntos porcentuales. Para la inflación subyacente, el pronóstico se revisó al alza para los primeros tres trimestres del 2024, en 0.1 puntos porcentuales.
El tipo de cambio borró parte de las pérdidas de la mañana debido a que: 1) la decisión ya había sido descontada por el mercado, 2) la votación no fue unánime, 3) la revisión al alza de expectativas de inflación, 4) reiteran riesgos para la inflación y 5) reiteran en el comunicado que la postura monetaria se mantiene restrictiva.
Considerando lo anterior, es probable que la Junta de Gobierno mantenga la tasa sin cambios el 9 de mayo y que durante el resto del año haga pausas para evaluar la trayectoria de la inflación.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el franco suizo con 1.23%, la corona checa con 1.07%, la libra esterlina con 1.03%, el florín húngaro con 0.90%, la corona noruega con 0.81%, la corona sueca con 0.78%, el rand sudafricano con 0.67%, el dólar neozelandés con 0.62% y el euro con 0.58%.
Por el contrario, las divisas más apreciadas son: el won surcoreano con 1.29%, la lira turca con 1.26%, el shekel israelí con 0.82%, el rublo ruso con 0.72%, el ringgit de Malasia con 0.45%, la rupia de Indonesia con 0.35%, el sol peruano con 0.15% y el dólar taiwanés con 0.11%.
Por su parte, el fortalecimiento del dólar llevó al precio del oro a cerrar la sesión perdiendo 0.19%, cotizando en 2,182.22 dólares por onza.
Sin embargo, en la sesión, el oro tocó un máximo histórico de 2,220.89 dólares por onza ante la expectativa de menores tasas de interés a nivel global. Cabe recordar que, durante el overnight el Banco Nacional de Suiza recortó la tasa de interés en 25 puntos base, para ubicarla en 1.50%, contrario a la expectativa del mercado de mantenerla sin cambios.
Asimismo, existe la expectativa de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés este año, mientras que el tono del comunicado de política monetaria del Banco de Inglaterra es menos restrictivo.
El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés sin cambios en 5.25%, en línea con las expectativas del mercado.
El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias generalizadas a nivel global. Las ganancias se dan por optimismo de los inversionistas de que la Fed si está siguiendo la línea del “Soft-Landing” logrando controlar la inflación y recortando las tasas de forma adecuada.
En Estados Unidos, el Dow Jones registró una ganancia de 0.68%, alcanzando un nuevo máximo histórico durante la sesión.
El Nasdaq Composite ganó 0.20%, también alcanzando un nuevo máximo histórico. Por su parte, el S&P 500 mostró un avance de 0.32%, también logrando alcanzar un nuevo máximo histórico. Al interior, 9 de los 11 sectores mostraron ganancias, resaltando: industrial (+1.00%), financiero (+0.85%) y energía (+0.54%).
A nivel emisoras, destacaron las ganancias de: Broadcom (+6.44%), Microsoft (+1.07%), Nvidia (+1.28%) y Micron Technology (+13.94%).
Por otro lado, destaca las pérdidas de Apple de 4.16%, luego de que el departamento de justicia de Estados Unidos demandara a la empresa debido a un caso de antimonopolio. Cabe destacar que esta es la peor pérdida para una sesión de la emisora desde el 4 de agosto del año pasado.
En Europa, se observaron ganancias significativas tras el anuncio del Banco de Inglaterra de mantener la tasa sin cambios, en donde ningún miembro del Comité votó a favor de aumentar la tasa por primera vez desde comenzó el ciclo alcista en septiembre del 2021.
Asimismo, los miembros observan un mejor panorama, esperando recortar la tasa en la siguiente junta en junio.
Esto llevó al STOXX 600 mostrar una ganancia en la sesión de 0.90% y alcanzando un nuevo máximo en la sesión de 510.25. El DAX alemán ganó 0.91%, también alcanzando un nuevo máximo en la sesión de 18,179.81.
Por su parte, el FTSE 100 del Reino Unido registró un avance de 1.88%, el mayor avance para el índice en una sesión desde el 14 de septiembre del año pasado, cerrando en su mayor nivel desde el 25 de abril del año pasado.
En México, el IPC de la BMV cerró con una ligera ganancia de 0.03% tras la decisión de política monetaria del Banco de México de bajar la tasa en 25 pb. Al interior se observaron resultados mixtos, resaltando las ganancias de emisoras como: Genomma Lab (+2.15%), Femsa (+2.14%), Grupo Aeroportuario del Centro (+1.97%), Gentera (+1.88%) y Grupo México (+1.41%).
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0856 y un máximo de 1.0943 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2652 y un máximo de 1.2809 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 18.1612 y un máximo de 18.2724 pesos por euro.
ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia con pérdida de 7.4 centavos
El peso inicia la sesión cotizando alrededor de 16.75 pesos por dólar, mostrando una depreciación de 0.45% o 7.4 centavos, con el tipo de cambio tocando un máximo de 16.7617 y un mínimo de 16.6688 pesos por dólar.
La depreciación sucede como una corrección del tipo de cambio tras apreciarse 0.75% durante la sesión anterior.
Cabe recordar que ayer la Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de interés en un rango entre 5.25% y 5.50%, mientras que en el diagrama de puntos se mantuvo la expectativa de tres recortes en la tasa de interés este año.
Por otro lado, hoy se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, mostrando una disminución de 2 mil para ubicarse en 210 mil, por debajo de la expectativa del mercado de 212 mil.
Los datos de la semana anterior fueron revisados al alza, pasando de 209 mil a 212 mil. Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo mostraron un aumento de 4 mil en la semana del 9 de marzo para ubicarse en 1.807 millones, ligando 2 semanas consecutivas al alza y ubicándose en su mayor nivel desde el 26 de enero de este año.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el franco suizo con 1.16%, la corona checa con 0.55%, la libra esterlina con 0.52%, el peso mexicano con 0.45%, el peso chileno con 0.41%, la corona sueca con 0.31%, el florín húngaro con 0.31%, el rand sudafricano con 0.28%, el dólar neozelandés con 0.25% y la corona danesa con 0.22%.
Por el contrario, las divisas más apreciadas son: el shekel israelí con 1.37%, la lira turca con 1.09%, el won surcoreano con 1.29%, el rublo ruso con 0.85%, el ringgit de Malasia 0.45% y la rupia de Indonesia con 0.35%.
La depreciación del franco suizo se debe a que el Banco Nacional Suizo recortó de manera sorpresiva su tasa de interés en 25 puntos base a 1.5%, adelantándose al resto de los bancos de las principales economías a nivel global.
Cabe destacar que la inflación en Suiza se ha desacelerado, ubicándose en una tasa anual de 1.2% en febrero, su nivel más bajo desde octubre del 2021. El banco central de ese país considera que la inflación mostrará un promedio de 1.4% este año, 1.2% en 2025 y 1.1% en 2026.
En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de interés sin cambios en 5.25%, en línea con las expectativas del mercado, siendo la quinta reunión consecutiva en la que mantiene la tasa sin cambios.
Sin embargo, mostró una postura más flexible, pues es la primera vez desde septiembre de 2021 que ningún miembro vota por un aumento. Lo anterior apoyó la depreciación de la libra esterlina, pues el mercado espera que el banco central de ese país comience los recortes en la tasa en su siguiente decisión el 20 de junio.
Cabe recordar que la inflación del Reino Unido se desaceleró a un mínimo de dos años y medio al ubicarse en una tasa anual de 3.4% en febrero. Los datos de empleo, publicados la semana pasada también mostraron que el desempleo aumentó por primera vez desde el verano pasado al pasar de 2.8% a 3.9% en enero.
Por su parte, el Banco de Turquía elevó la tasa de interés desde 45% a 50%, sorprendiendo al mercado, el cual esperaba que permaneciera sin cambios.
Lo anterior permitió la apreciación de la lira turca. Finalmente, el Banco de Noruega, mantuvo la tasa de interés sin cambios en 4.50%, por segunda decisión consecutiva.
El mercado de capitales continúa observando ganancias con algunos índices a nivel global alcanzando nuevos máximos históricos. En Asia, el Nikkei japonés registró una ganancia de 2.03% y alcanzó un nuevo máximo histórico de 40,823.32.
En Europa, el DAX alemán alcanzó un nuevo máximo histórico de 18,177.90 y el STOXX 600 de 510.07. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.52% alcanzando un nuevo máximo histórico y el Nasdaq Composite gana 0.88%, también alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión.
En México se publicaron los indicadores de establecimientos con programa IMMEX correspondientes a enero.
El personal ocupado en establecimientos manufactureros con este programa mostró un retroceso de 0.24% mensual en enero del 2024, acumulando tres meses consecutivos de caídas. En términos anuales, se muestra un retroceso de 0.10%.
Por su parte, las remuneraciones reales registraron un crecimiento de 0.45% mensual y 4.84% anual, ambas tasas acelerándose con respecto a los crecimientos de diciembre de 0.30% y 3.93%, respectivamente. Por otro lado, las horas trabajadas totales se contrajeron 0.66% mensual, acumulando 5 meses consecutivos de retroceso.
A tasa anual registraron una caída de 1.30%, la mayor desde noviembre del 2020 (-1.54%). Estos daros desfavorables en la industria manufacturera son consistentes con la desaceleración de las exportaciones, debido a la debilidad de la actividad industrial en Estados Unidos y a la apreciación del peso mexicano.
Asimismo, se publicaron las cifras de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondientes a enero del 2024, que mostraron que en el primer mes del año, los ingresos por el suministro de bienes y servicios cayeron 0.34%, según cifras ajustadas por estacionalidad. Con esto, el indicador de los ingresos del sector servicios registró una tasa de crecimiento anual de 2.06%, disminuyendo respecto de la tasa anual de 2.92% observada en diciembre.
La contracción en el mes se debió a fuertes caídas en los subsectores de servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles (-6.09%, la mayor caída desde noviembre del 2021), servicios educativos (-4.85%, la mayor caída desde enero del 2021) y servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (-3.57%, la mayor contracción desde abril del 2022).
En cambio, los únicos subsectores que mostraron crecimiento mensual en enero fueron los de información en medios masivos (4.51%), transportes, correos y almacenamiento (2.19%) y los servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos (1.7%).
A tasa anual, los subsectores con el mayor crecimiento son los educativos (7.1%), profesionales, científicos y técnicos (5.94%) y de esparcimiento culturales y deportivos, así como otros servicios recreativos (5.58%).
Cabe destacar que el indicador de ingresos del sector servicios se ubica 8.16% por debajo del máximo histórico alcanzado en 2008.
También se publicó la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales (EMEC) la cual mostró que, en enero, el comercio al por menor registró un retroceso mensual de 0.55%. Cabe mencionar que en noviembre y diciembre del 2023 también se observaron retrocesos de 0.11% y 0.98%, respectivamente, por lo que el comercio minorista en México acumula una caída de 1.65% en 3 meses, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad.
Además, destaca que enero del 2024 registra la menor tasa mensual para un mes igual desde el 2017. Lo anterior es importante y pudiera ser una señal temprana de un deterioro general en la economía mexicana para el 2024.
A tasa anual, el comercio al por menor registró un retroceso de 0.86%, siendo la primera disminución después de 35 meses consecutivos de crecimiento anual, de acuerdo con cifras desestacionalizadas.
Al interior de las ventas minoristas en México, destaca que la caída mensual de enero estuvo explicada por 15 de un total de 22 sectores de actividad económica. Destaca que los tres sectores con mayor retroceso fueron: 1) artículos para el esparcimiento (-25.81%) que registra la mayor caída desde abril del 2020 después del inicio de la pandemia por COVID-19, 2) calzado (-20.90%) que mostró la menor tasa mensual desde enero del 2022 y 3) artículos exclusivamente a través de internet (-6.05%) que disminuyó, después de 3 meses consecutivos de crecimiento.
Hoy el mercado permanecerá atento al anuncio de política monetaria del Banco de México a las 13:00 horas, en donde se anticipa un recorte a la tasa de 25 puntos base a 11.00%. Es probable que el Banco de México mantenga un lenguaje restrictivo en el comunicado, debido a que persisten los riesgos al alza para la inflación.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.69 y 16.89 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 2.3 puntos base, ubicándose en 4.24%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 1.5 puntos base, ubicándose en 9.27%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.8275 a 1 mes, 17.2363 a 6 meses y 17.6948 pesos por dólar a un año.
