CIERRE DE MERCADOS. Mantiene peso reducción; se aleja de los 20 por dólar

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 17 DE SEPTIEMBRE DE 2024.- El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.54% o 10.4 centavos, cotizando alrededor de 19.12 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 19.4048 y un mínimo de 19.0929 pesos por dólar. El peso mexicano borró las pérdidas de la mañana debido a una combinación de factores:

1. El mercado está descontando que mañana la Reserva Federal recortará la tasa de interés en 42 puntos base, lo que envía la señal de que es más probable un recorte de 50 puntos base. Por su parte, la opinión de los analistas sigue siendo de un recorte de solamente 25 puntos base.

La incertidumbre sobre la magnitud del recorte a la tasa de la Reserva Federal puede causar mayor volatilidad del tipo de cambio, pues ya sea que la tasa se recorte en 25 ó 50 puntos base, para parte del mercado la decisión se interpretará como sorpresiva.

Además de la decisión de política monetaria, el mercado estará atento a la actualización de proyecciones económicas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés), que será relevante para especular sobre el ritmo futuro de los recortes a la tasa y la probabilidad de que la economía de Estados Unidos caiga en recesión.

2. El mercado internacional está aprovechando las altas tasas de interés en México, antes de que continúe el ciclo de recortes de la tasa de interés del Banco de México y de que se materialicen los riesgos derivados de la reforma al Poder Judicial.

En la sesión, la tasa de los bonos M a 10 años mostró un retroceso de 10 puntos base a 9.17%, acumulando en las últimas cuatro sesiones hábiles un retroceso de 35.5 puntos base. Debido a que existe una relación inversa entre la tasa y el precio de un bono, la menor tasa es señal de mayor demanda por valores gubernamentales denominados en pesos mexicanos.

3. El precio del petróleo WTI cerró con una ganancia de 1.73%, cotizando alrededor de 71.30 dólares por barril. Con esto en los primeros dos días de la semana el precio del WTI acumula un incremento de 3.86%.

El petróleo, que mostraba pocos cambios en la mañana, comenzó a ganar tras la noticia de que en Líbano explotaron los buscapersonas (también conocidos como bíper) de personas asociadas a Hezbollah, en un ataque que dejó 2,800 heridos y al menos 9 muertos.

Aunque Israel no se ha adjudicado el ataque, el gobierno de Líbano y Hezbollah lo acusan de haberlo realizado y podría significar un escalamiento de las tensiones con Israel. El riesgo de que el conflicto en Medio Oriente se intensifique pone en riesgo el tránsito de energéticos en la región, presionando al alza los precios del petróleo.

En la sesión las divisas más apreciadas fueron: el ringgit de Malasia con 0.99%, el sol peruano con 0.65%, el peso mexicano con 0.54%, el real brasileño con 0.53%, el peso colombiano con 0.53% y la rupia de Indonesia con 0.42%.

Las divisas más depreciadas hoy fueron: el peso chileno con 1.01%, el yen japonés con 0.83%, el shekel israelí con 0.77%, la libra esterlina con 0.36%, la lira turca con 0.25% y el rublo ruso con 0.21%. Cabe mencionar que el dólar cerró con un avance de 0.19%, pero esto se debe a que las tensiones en Medio Oriente debilitaron a varias divisas de economías emergentes, como el peso chileno y el shekel israelí.

Asimismo, el yen perdió ante la expectativa de que el Banco de Japón mantendrá la tasa de interés sin cambios en el anuncio de esta semana. El dólar está lejos de mostrar una tendencia al alza, pues durante la madrugada, el índice ponderado tocó un mínimo no visto desde el 12 de enero de este año.

El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global, con la excepción del Dow Jones que registró una ligera pérdida de 0.04%, cortando una racha de 4 sesiones al alza.

A pesar de la pérdida, el índice Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico en la sesión de 41,835.28 puntos. Por otro lado, el Nasdaq Composite mostró un avance de 0.20% y el S&P 500 registró una ganancia de 0.03%, ligando 7 sesiones consecutivas de ganancias y alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 17,781.74 puntos.

Al interior, se observaron resultados mixtos, resaltando las ganancias de los sectores: energía (+1.41%), consumo discrecional (+0.62%), industrial (+0.52%) y financiero (+0.51%). Las ganancias se deben a la expectativa de que mañana miércoles la Reserva Federal comenzará a recortar su tasa de interés.

En Europa se observaron ganancias generalizadas. El STOXX 600 registró una ganancia de 0.40%, el DAX alemán mostró un avance de 0.50% y el FTSE 100 de Londres ganó 0.38%, ligando 4 sesiones consecutivas de ganancias y cerrando en su mayor nivel desde el 2 de septiembre.

En México, el IPC de la BMV cerró con una ganancia de 0.49%, ligando 4 sesiones de ganancias por primera vez desde el 6 al 9 de agosto. Al nivel emisoras, destacaron las ganancias de: Walmex (+2.26%), Grupo Aeroportuario del Pacífico (+3.39%), Cemex (+1.29%), Coca-Cola Femsa (+3.64%), Grupo Aeroportuario del Sureste (+1.89%) e Inbursa (+3.42%).

Es importante recordar que no han desaparecido los riesgos para México. El día de hoy circuló la noticia de que, en Estados Unidos, un grupo bipartidista de senadores liderados por el Senador republicano Marco Rubio, están presionando para que Biden imponga un arancel de 25% al acero importado de México.

Según los senadores, esto tiene como objetivo proteger el mercado nacional de la competencia desde China, pues alegan que gran parte del acero proveniente de México es fundido o vertido en otras partes del mundo, como China. La imposición de aranceles a las exportaciones de acero de México son un riesgo para el crecimiento económico y el futuro de la relación comercial con Estados Unidos.

Por su parte, en México, es probable que el Congreso apruebe en las siguientes dos semanas, dos reformas Constitucionales: 1) la reforma sobre los derechos de pueblos indígenas y afromexicanos y, 2) la reforma de la Guardia Nacional. Esto con el objetivo de que sean promulgadas antes de que termine el sexenio de López Obrador.

De acuerdo con el líder de Morena en la Cámara de Diputados, Ricardo Monreal, la reforma a la Guardia Nacional será discutida y votada el jueves. La reforma de la Guardia Nacional busca principalmente que: 1) el personal militar también forme parte de los cuerpos de seguridad pública, 2) el líder de la Guardia Nacional sería elegido entre SEDENA y el presidente, en este caso Claudia Sheinbaum, 3) los miembros de la Guardia Nacional solo serán juzgados por cortes militares, 4) la SEDENA maneja el presupuesto de la Guardia Nacional y 5) la Guardia Nacional también podrá realizar labores de investigación.

La aprobación de otras reformas constitucionales es relevante, pues todavía está pendiente la reforma para la eliminación de organismos autónomos, que podría debilitar la postura de México en la revisión del T-MEC en 2026.

Entre los riesgos para México, circula en medios que Rogelio Ramírez de la O, podría renunciar como secretario de Hacienda, lo que podría generar incertidumbre respecto al futuro de las finanzas públicas de México.

Cabe recordar que el Paquete Económico del 2025 deberá ser presentado a más tardar el 15 de noviembre y será importante que el próximo año el gobierno recorte el elevado déficit presupuestario desde un estimado de 5% del PIB en 2024.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1111 y un máximo de 1.1146 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3146 y un máximo de 1.3230 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.2264 y un máximo de 21.6014 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Se deprecia peso 12.5 centavos

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.65% o 12.5 centavos, cotizando alrededor de 19.35 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.2120 y un máximo de 19.3956 pesos por dólar.

Con lo anterior, el peso se ubica como la segunda divisa más depreciada esta mañana, después del shekel israelí que pierde 0.69%. En las primeras dos sesiones de la semana, el peso acumula una depreciación de 0.77% o 14.7 centavos.

La depreciación del peso se debe a los siguientes factores:

1. Cautela en anticipación a los anuncios de política monetaria de la Reserva Federal y de otros bancos centrales. Se espera que mañana miércoles a las 12:00 horas la Fed anuncie un recorte de 25 puntos base en su tasa de interés.

Parte del mercado está descontando la posibilidad de un recorte de 50 puntos base. Normalmente las expectativas de menores tasas en Estados Unidos tienden a debilitar al dólar, pero la incertidumbre sobre la magnitud del recorte eleva el riesgo de volatilidad, lo que provoca que se reduzca la exposición al riesgo en divisas de economías emergentes, como el peso mexicano. 

Además de la Reserva Federal, el miércoles darán anuncios de política monetaria los bancos centrales de Brasil e Indonesia, el jueves Noruega, Sudáfrica, Taiwán, Turquía, Ucrania y Reino Unido, mientras que el viernes anunciará el banco central de Japón.

Debido a que el anuncio del Banco de Japón es por la mañana del 20 de septiembre en ese país, en México se conocerá la decisión desde el jueves 19 por la noche.

Se espera que el Banco de Japón mantenga la tasa de interés sin cambios esta ocasión, pero el anuncio será relevante pues la señal de que seguirán subiendo la tasa de interés en los próximos meses puede reanudar la destrucción de posturas de carry trade y revivir la relación inversa entre el yen japonés y el peso mexicano, lo que implica un riesgo al alza para el tipo de cambio. 

2. Aversión al riesgo sobre México. El 15 de septiembre se publicó en el Diario Oficial de la Federación la reforma al Poder Judicial, lo que dará paso a la elección de jueces, magistrados y ministros a través del voto popular, con la primera elección prevista para junio del 2025.

Esto podría debilitar la división de poderes en México y erosionar la confianza para invertir en el país. Con la reforma, la probabilidad que México caiga en recesión aumenta significativamente.

Asimismo, se ha elevado la probabilidad de que las principales agencias calificadoras ajusten de estable a negativa la perspectiva de la deuda soberana. 

Ayer 16 de septiembre, el Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés), publicó que además de la turbulencia registrada al comienzo de agosto por la destrucción de posturas de carry trade, los sucesos en mercados emergentes reflejaron retos macroeconómicos.

Destacan: 1) el riesgo creciente de desaceleración económica global, 2) la desaceleración económica interna (como en China y en México) y 3) los problemas políticos internos, en donde de nuevo se señaló directamente a México, diciendo que “el peso mexicano se depreció en junio, tras el amplio margen de victoria del partido gobernante y en agosto, ante la magnitud de las reformas constitucionales y legales anunciadas”.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el shekel israelí con 0.69%, el peso mexicano con 0.65%, el peso chileno con 0.39%, el yen japonés con 0.28%, el peso colombiano con 0.26% y el dólar neozelandés con 0.23%.

Las divisas más apreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 0.99%, la rupia de Indonesia con 0.42%, el real brasileño con 0.25%, el zloty polaco con 0.15%, la rupia india con 0.15% y el dólar de Singapur con 0.04%. El dólar se fortalece 0.10% de acuerdo con el índice ponderado. 

El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 1.03%, cayendo en 9 de las últimas 10 sesiones. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái cayó 0.

42%, retrocediendo en 5 de las últimas 6 sesiones y cerrando en su menor nivel desde el 24 de enero del 2019.

Por otro lado, el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 1.37%, el mayor desde el 22 de agosto. En Europa, se observan ganancias generalizadas tras la publicación de las ventas minoristas. El STOXX 600 registra una ganancia de 0.78%, el DAX alemán gana 0.74%, el CAC 40 francés muestra un avance de 0.78% y el FTSE 100 de Londres gana 0.56%.

En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.29%, el Nasdaq 100 avanza 0.64% y el S&P 500 gana 0.40%, ante la expectativa de que la Reserva Federal iniciará el ciclo de recortes a la tasa de interés mañana miércoles. 

En el mercado de materias primas, el precio del oro registra una pérdida de 0.25% cotizando en 2,575.89 dólares por onza.

No obstante, esto es una corrección luego de que ayer lunes el precio alcanzó un nuevo máximo histórico de 2,589.70 dólares por onza, ante la expectativa de recortes a la tasa de interés de la Reserva Federal.

En cuanto a indicadores económicos, en agosto las ventas minoristas de Estados Unidos crecieron apenas 0.1% mensual, desacelerándose de un crecimiento de 1.1% el mes previo. 

Al deflactar las series utilizando el índice de precios al consumidor de Estados Unidos, no se observa un crecimiento mensual en términos reales (0.0%). En tasa anual, las ventas minoristas crecieron 2.1% nominal en agosto, desacelerándose del crecimiento de julio de 2.9%. Al deflactar las series, las ventas minoristas registraron un retroceso anual real de 0.4%, acumulando ahora cinco meses consecutivos de contracción.

Es importante destacar que las ventas minoristas en términos reales no habían registrado cinco meses seguidos de caídas desde el 2023, cuando entre febrero y agosto, el comercio minorista en Estados Unidos sumó siete meses consecutivos a la baja.

Por su parte, en Estados Unidos la producción industrial de agosto mostró un crecimiento de 0.81%, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.26%.

No obstante, los datos de meses anteriores fueron revisados a la baja, en donde en junio creció 0.06% (previo 0.27%) y en julio se revisó de -0.64% a -0.94%. A tasa anual, la producción industrial creció 0.04%.

En México, de acuerdo con el Indicador Oportuno del Consumo Privado (IOCP), el cual ofrece estimaciones preliminares sobre la evolución del consumo privado en México, en julio y agosto se registraron crecimientos anuales de 2.3% y 1.6% respectivamente.

Es importante señalar que, en junio, el consumo privado creció 2.46% anual, según cifras desestacionalizadas. De cumplirse las estimaciones del IOCP, se estaría confirmando una desaceleración en el ritmo de crecimiento del consumo privado.

También en México, la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) correspondiente a julio del 2024 muestra que el personal ocupado en las industrias manufactureras totales creció 0.08% respecto al mes anterior, siendo el mayor crecimiento desde abril del 2024.

Con esto, el indicador de personal ocupado registra una contracción anual de 1.86%, mejorando respecto a la contracción de 2.13% registrada en el mes anterior.

Al interior, destaca la contracción de 0.08% en el personal ocupado de la industria de fabricación de equipo de transporte, que marca el tercer mes consecutivo de contracciones mensuales, algo que no se veía desde el periodo de agosto a diciembre del 2021.

El índice de remuneraciones reales por hora trabajada en la industria manufacturera muestra en julio del 2024 un crecimiento anual de 0.76%, marcando una desaceleración respecto al crecimiento de 3.92% registrado el mes previo.

No obstante, con esto el indicador marca su tercer mes consecutivo de crecimiento anual y, sin contar la contracción de abril del 2024, se tendrían 19 meses de crecimiento anual al hilo.

Respecto a la capacidad de planta utilizada en el sector manufacturero, esta aumentó 0.70 puntos porcentuales (pp) para alcanzar un nivel de 81.80%.

En Europa, hoy se publicó el indicador ZEW de sentimiento económico de la Eurozona para septiembre, ubicándose en 9.3 puntos y mostrando una caída contra los 17.9 puntos registrados el mes pasado.

Es importante mencionar que una lectura por arriba de cero indica optimismo.

No obstante, los resultados más recientes del indicador dan indicios de preocupación, es decir, que las perspectivas económicas de la Eurozona cada vez son menos favorables, puesto que 1) hila tres meses seguidos a la baja, 2) hila tres lecturas muy por debajo a lo previsto por el mercado y 3) el dato de septiembre es el más bajo desde octubre del 2023 (2.3 puntos).

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.26 y 19.52 pesos por dólar. 

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1 punto base a 3.62% 

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.01% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.4578 a 1 mes, 19.9053 a 6 meses y 20.4605 pesos por dólar a un año.