CIERRE DE MERCADOS. Reformas en México mantienen en vilo la economía

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 19 DE SEPTIEMBRE DE 2024.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.14% o 2.6 centavos, cotizando alrededor de 19.31 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.1426 y un máximo de 19.4016 pesos por dólar.

En la sesión, el peso fue de las pocas divisas que perdieron terreno frente al dólar. Las divisas más depreciadas hoy fueron: el yen japonés con 0.23%, el peso mexicano con 0.14%, el franco suizo con 0.08% y el dólar de Hong Kong con 0.02%.

Cabe mencionar que el yen japonés y el franco suizo perdieron ante una menor demanda por divisas refugio, resultado de un incremento del apetito por riesgo en el mercado financiero.

En contraste, la depreciación del peso mexicano se debe a la mayor aversión al riesgo respecto a México, por lo que no se pueden descartar presiones adicionales al alza para el tipo de cambio durante las siguientes semanas.

Hoy en la Cámara de Diputados inició la discusión de la reforma constitucional a la Guardia Nacional, que pasaría al control de la Secretaría de la Defensa Nacional. Con esta reforma, la Guardia Nacional estará encargada de ejecutar la Estrategia Nacional de Seguridad Pública, además de obtener la facultad de investigar delitos, lo que podría interpretarse como la militarización de la seguridad pública en el país.

Otras reformas siguen pendientes. El coordinador de Morena en la Cámara de Diputados, Ricardo Monreal, mencionó que tienen el compromiso de aprobar las reformas constitucionales presentadas por López Obrador durante el primer periodo ordinario de sesiones, que termina el 15 de diciembre. Dentro de estas reformas, destaca la de desaparición de organismos autónomos, que de aprobarse podría afectar la relación comercial con Estados Unidos.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas fueron: la corona noruega con 0.89%, el ringgit de Malasia con 0.88%, el shekel israelí con 0.86%, el dólar australiano con 0.72%, la rupia de Indonesia con 0.67% y el real brasileño con 0.65%.

El dólar cerró con un retroceso de 0.34% de acuerdo con el índice ponderado, ante la expectativa de que la Reserva Federal seguirá recortando la tasa de interés antes de que termine el año.

El mercado de capitales registró ganancias generalizadas a nivel global. El Dow Jones registró una ganancia de 1.26%, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 42,160.91 puntos. El Nasdaq Composite mostró un avance de 2.51%, la mayor ganancia para una sesión desde el 8 de agosto.

Por su parte, el S&P 500 ganó 1.70%, la mayor ganancia desde el 8 de agosto, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 5,733.57 puntos. Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: tecnologías de la información (+3.08%), consumo discrecional (+2.20%), servicios de comunicación (+1.88%) e industrial (+1.75%).

En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 1.38%, la mayor ganancia para una sesión desde el 7 de agosto. El DAX alemán mostró un avance de 1.55%, la mayor ganancia desde el 15 de agosto y alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 19,044.96 puntos.

Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 0.91%, ganando en 5 de las últimas 6 sesiones y cerrando en su mayor nivel desde el 2 de septiembre. En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una ganancia de 0.64%, ligando 6 sesiones consecutivas de ganancias por primera vez desde el 26 de enero del 2023.

Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Cemex (+3.27%), Grupo México (+1.71%), Bimbo (+2.43%), Televisa (+7.84%), Arca Continental (+1.58%) y Grupo Carso (+2.51%).

En el mercado de materias primas, el WTI ganó 1.48% y cerró la sesión cotizando en 71.96 dólares por barril. El oro mostró un avance de 1.11%, cotizando en 2,587.40 dólares por onza, tras el debilitamiento del dólar estadounidense de 0.34%, según el índice ponderado.

Por su parte, los metales industriales registraron ganancias tras la decisión de la Fed, ante el optimismo de que la industria manufacturera, que se ha visto afectada negativamente por las altas tasas de interés, pudiera fortalecerse. El cobre avanzó 1.32%, el aluminio 0.12%, el zinc 1.51% y el níquel 0.62%.

Hoy por la noche el Banco de Japón dará a conocer su decisión de política monetaria y hay una amplia expectativa de que mantendrá sin cambios la tasa de interés en 0.25%. Sin embargo, el mercado estará atento a los comentarios del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, que podría enviar la señal de que seguirán subiendo la tasa de interés en los próximos meses.

De observarse un fortalecimiento del yen japonés, podrían renovarse las presiones al alza sobre el tipo de cambio en México, ante la destrucción de posturas de carry trade.

En cuanto a noticias relevantes, el Congreso de Estados Unidos está elaborando un plan temporal de gasto que deberá ser aprobado antes del 1 de octubre, comienzo del nuevo año fiscal, para evitar un cierre de gobierno.

Ayer un grupo de republicanos propuso un paquete pero fue rechazado en la Cámara de Representantes a pesar de contar con mayoría republicana. Un cierre del gobierno presentaría un riesgo para la actividad económica de Estados Unidos, ante la suspensión de actividades gubernamentales no esenciales.

De no aprobarse el plan temporal de gasto, podría observarse volatilidad en el mercado cambiario hacia el cierre del mes y también representa un riesgo al alza para el tipo de cambio.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1069 y un máximo de 1.1179 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3154 y un máximo de 1.3314 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.3478 y un máximo de 21.5889 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Se deprecia peso en 6.1 centavos

El peso inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una depreciación de 0.31% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 19.35 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.1426 y un máximo de 19.3541 pesos por dólar.

Cabe señalar que el peso mexicano es de las pocas divisas que pierden terreno al comienzo de la sesión, a pesar de que en el mercado financiero global se observa un mayor apetito por riesgo.

De hecho, las dos divisas más depreciadas son el yen japonés con 0.70% y el franco suizo con 0.37%, consideradas activos refugio, seguidas del peso mexicano con 0.31% y el peso argentino con 0.09%.

La debilidad del peso puede estar relacionada a la aversión al riesgo por factores internos, como la reciente aprobación de la reforma al Poder Judicial, la incertidumbre sobre la capacidad del gobierno para reducir el déficit presupuestario en 2025 y el riesgo de recorte a la calificación crediticia. 

A esto se agrega el proceso electoral en Estados Unidos que podría generar volatilidad del tipo de cambio durante octubre y noviembre.

La agencia calificadora Moody’s advirtió que si Donald Trump gana las elecciones e impone aranceles del 10% a las importaciones provenientes de México, se ocasionaría una recesión en 2025. 

Las divisas más apreciadas hoy son: el ringgit de Malasia con 0.88%, la corona noruega con 0.75%, el real brasileño con 0.67%, la rupia de Indonesia con 0.67%, el dólar australiano con 0.66% y el shekel israelí con 0.50%. El dólar muestra un retroceso de 0.09% de acuerdo con el índice ponderado.

La debilidad del dólar se debe a la decisión de la Reserva Federal de iniciar el ciclo de recortes a la tasa de interés, con un ajuste de 50 puntos base, así como la expectativa de que recortará la tasa en otros 50 puntos base antes de que termine el año. 

Cabe señalar que el nerviosismo sobre la posibilidad de una recesión en Estados Unidos se moderó, pues en ese país se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 14 de septiembre, mostrando una caída de 12 mil respecto a la semana anterior para ubicarse en 219 mil, por debajo de la expectativa del mercado de 229 mil y en su menor nivel desde la cuarta semana de abril de este año.

Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo mostraron una disminución de 14 mil en la semana del 7 de septiembre para ubicarse en 1.829 millones, por debajo de la expectativa del mercado de 1.847 millones.

Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.793 millones, lo que implica un crecimiento anual de 2.01%.

Por su parte, en septiembre el índice de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Filadelfia se ubicó en 1.7 puntos, 8.7 puntos arriba respecto al mes anterior, reflejando un mejoramiento en las condiciones de ese sector.

Es importante mencionar que un valor positivo (por encima de 0) indica crecimiento en las condiciones del sector manufacturero, mientras que un valor negativo señala un deterioro.

El optimismo se extendió al mercado de capitales que registró ganancias desde la sesión asiática, impulsado por la decisión de la Reserva Federal de recortar la tasa en 50 puntos base.

En Asia, el Nikkei 225 de Japón registró una ganancia de 2.13%, ligando 2 sesiones al alza por primera vez desde el 2 de septiembre. El Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 2.00%, ligando 5 sesiones de ganancias y cerrando en su mayor nivel desde el 15 de julio.

Por su parte, el CSI 300 de Shanghái ganó 0.79%, ligando 2 sesiones al alza por primera vez desde el 19 de agosto. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 1.34%, el DAX alemán muestra un avance de 1.62%, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 19,044.96 puntos.

Por su parte, el CAC 40 francés avanza 1.99% y el FTSE 100 de Londres gana 0.99%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 1.11%, el Nasdaq 100 avanza 2.14% y el S&P 500 gana 1.56%.

En el mercado de materias primas, el precio del oro muestra un avance de 0.85% y cotiza en 2,580.

65 dólares por onza, debido al debilitamiento del dólar frente a sus principales cruces, lo que vuelve más atractiva la compra de oro pues cotiza en dólares. En este contexto, el precio del oro podría seguir alcanzando nuevos máximos históricos en este año.

Debido al optimismo en los mercados financieros y a que se moderó el nerviosismo relacionado al crecimiento económico de Estados Unidos, el precio del petróleo también muestra una ganancia, con el WTI avanzando 1.24% y cotizando en 71.79 dólares por barril, acumulando una ganancia en la semana de 4.57%.

Las ganancias del precio del petróleo también están impulsadas por la publicación semanal de la EIA en Estados Unidos, en donde los inventarios registraron una caída de 1.63 millones de barriles la semana pasada, caída mucho mayor a la esperada por el mercado de 100 mil barriles. 

En cuanto a anuncios de política monetaria, esta mañana el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés en 5.00%, luego de que el mes pasado la redujera en 25 puntos base. La decisión no fue unánime pues un miembro de la junta, Swati Dhingra, votó por recortarla nuevamente.

Posteriormente, el gobernador, Andrew Bailey, aseveró que, si la tendencia desinflacionaria continúa, podrán seguir recortando la tasa de interés gradualmente, enviando la señal que el siguiente recorte podría ser en la junta de noviembre.

Es importante recordar que la inflación del Reino Unido se ubicó en 2.28% anual en agosto, lejos de su pico de 11.09% y muy cerca del 2.00% objetivo.

Por su parte, ayer por la tarde el Banco Central de Brasil subió la tasa de interés en 25 puntos base a 10.75%, tras mantenerla sin cambios desde mayo de este año.

De acuerdo con el banco central, las condiciones económicas hacen necesaria una postura monetaria más restrictiva, pero no ofreció una guía prospectiva sobre ajustes en los próximos meses. Cabe mencionar que, en Brasil, la inflación anual mostró una aceleración desde 3.69% anual en abril a 4.50% anual en julio.

Por lo anterior, el banco central subió su pronóstico de inflación al cierre del año de 4.2% anual a 4.3%. 

Otros bancos centrales también hicieron anuncios de política monetaria, pero mantuvieron la tasa de interés sin cambios. El Banco Central de Noruega mantuvo la tasa de interés en 4.50%, mientras que el Banco Central de Taiwán mantuvo la tasa en 2.0%.

En Turquía, el banco central dejó la tasa sin cambios en 50.00% y en Ucrania la tasa se mantuvo en 13.00%. Las decisiones de estos cuatro bancos centrales estuvieron en línea con las expectativas del mercado. 

En cuanto a indicadores económicos, en México se publicó el Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE). El crecimiento mensual estimado de julio fue revisado moderadamente al alza, de una caída mensual de 0.13% a un crecimiento de 0.07%. Por su parte, el IOAE de agosto muestra una aceleración, con un crecimiento mensual de 0.34%.

Asumiendo que en septiembre el IOAE muestra un crecimiento mensual de 0%, en el tercer trimestre el crecimiento del PIB sería cercano a 0.57% trimestral, consistente con un crecimiento anual de 0.77% y un crecimiento acumulado en los primeros tres trimestres del año de 1.17%.

Anteriormente con cálculos similares, el crecimiento acumulado para los primeros tres trimestres del 2024 se ubicaba cerca de 1.3%, pero bajó debido a la actualización de la serie del PIB que se publicó el 22 de agosto, con la revisión a las cifras del segundo trimestre.

Es importante recordar que estas cifras tienden a ser revisadas de forma significativa. Asimismo, para la actualización de este crecimiento probable será relevante la publicación del Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) correspondiente a julio, el próximo lunes 23 de septiembre.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.24 y 19.56 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.3 puntos base a 3.74%.

Mercado de Derivado

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.

50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.94% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.4310 a 1 mes, 19.8833 a 6 meses y 20.4267 pesos por dólar a un año.