CIERRE DE MERCADOS. Precio del dólar a la expectativa de las elecciones en EU

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 29 DE OCTUBRE DE 2024.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.10% o 2.1 centavos, cotizando alrededor de 20.06 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.9621 y un máximo de 20.0946 pesos por dólar.

Con lo anterior, el peso cae por tercera sesión consecutiva, acumulando una depreciación de 1.29% o 25.6 centavos en este periodo. La depreciación del peso se debe a los siguientes factores:

1. Posicionamiento del mercado en anticipación a las elecciones de Estados Unidos el próximo 5 de noviembre. Durante la sesión, la volatilidad implícita en contratos de opciones del peso mexicano a 1 mes alcanzó 23.69%, nuevo máximo desde el 15 de abril del 2020, cuando el mercado era volátil tras el impacto inicial de la pandemia.

El incremento de la volatilidad implícita ha sido a la par de la mayor probabilidad de que Donald Trump gane las elecciones y refleja que el mercado anticipa presiones para el tipo de cambio durante noviembre.

2. Cautela previa a la publicación del crecimiento económico de Estados Unidos y México correspondiente al tercer trimestre. El PIB de Estados Unidos se publicará mañana y Grupo Financiero BASE estima que haya crecido 0.58% trimestral, 2.34% trimestral anualizado y 2.54% anual.

También mañana se publicará el PIB del tercer trimestre en México, en donde BASE estima un crecimiento trimestral de 0.60% de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, acelerándose desde 0.16% el segundo trimestre y siendo la mayor tasa de crecimiento desde el tercer trimestre del 2023.

A pesar de esto, debido a que el crecimiento trimestral de los tres trimestres previos fue bajo (0.07% en promedio), se espera que el crecimiento anual sea de 0.80% según cifras desestacionalizadas, la menor tasa desde enero del 2021.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy fueron: la corona noruega con 0.35%, la libra esterlina con 0.33%, el zloty polaco con 0.31%, el rublo ruso con 0.25%, el rand sudafricano con 0.18% y el shekel israelí con 0.11%.

Por su parte, las divisas más depreciadas hoy fueron: el peso colombiano con 1.18%, el real brasileño con 0.92%, el peso chileno con 0.79%, el ringgit de Malasia con 0.37%, el dólar australiano con 0.33% y el franco suizo con 0.22%. El peso mexicano se ubicó en la posición 14 entre las divisas más depreciadas.

El mercado de capitales cerró la sesión con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. El Dow Jones registró una pérdida de 0.36%, cayendo en 6 de las últimas 7 sesiones.

Por otro lado, el Nasdaq Composite registró una ganancia de 0.78% en la sesión, debido al optimismo por los resultados trimestrales de emisoras importantes del sector tecnológico durante los próximos 3 días, llevando al índice a alcanzar un nuevo máximo histórico de 18,753.19 puntos.

Por su parte, el S&P 500 ganó 0.16% en la sesión, impulsado únicamente por los sectores de servicios de comunicación (+1.56%) y tecnologías de la información (+1.12%). Todos los demás sectores registraron pérdidas en la sesión.

En Europa, se observaron pérdidas debido a resultados trimestrales negativos de emisoras como BP Plc y Novartis AG. El STOXX 600 registró una pérdida de 0.57%, llevando al índice a cerrar en su menor nivel desde el 8 de octubre.

El DAX alemán mostró una caída de 0.61%, cortando una racha de 3 sesiones de ganancias, mientras que el FTSE 100 de Londres perdió 0.80%, la mayor pérdida para una sesión desde el 8 de octubre, llevando al índice caer a su menor nivel desde esa misma fecha. En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una pérdida de 1.25%, cayendo en 6 de las últimas 7 sesiones y siendo la mayor pérdida desde el 27 de septiembre.

Con la pérdida, el índice cerró en su menor nivel desde el 10 de septiembre. Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Cemex (-3.81%), América Móvil (-3.21%), Grupo México (-2.29%), Walmex (-1.90%), Bimbo (-4.13%), Femsa (-1.58%) y Banorte (-1.35%).

En el mercado de materias primas, el precio del oro cerró la sesión cotizando en 2,772.69 dólares por onza, ganando 1.10% y tocando un nuevo máximo histórico de 2,774.87 dólares por onza.

Las presiones al alza se deben a 1) aumento en la demanda por activos refugio, ante la mayor aversión al riesgo global en la antesala de las elecciones de Estados Unidos el 5 de noviembre, 2) mayores estímulos en China y 3) expectativa que la Fed seguirá recortando la tasa de interés.

En Estados Unidos se publicaron las vacantes laborales (JOLTS) que se ubicaron en 7.443 millones durante septiembre, mostrando una disminución de 418 mil respecto al mes de agosto y ubicándose en su menor nivel desde enero del 2021.

Con el dato de septiembre, en 6 de los últimos 9 meses se han registrado caídas mensuales de las vacantes, con una clara tendencia a la baja que comenzó a mediados del 2022. Es importante resaltar que el dato se ubicó muy por debajo de la expectativa del mercado de 7.98 millones, lo que refleja debilidad del mercado laboral.

En la sesión destacó la publicación en México del reporte de resultados de PEMEX que en el tercer trimestre registró una pérdida neta total de 161,455 millones de pesos, creciendo 104% respecto a la pérdida en el mismo trimestre del 2023.

Esta pérdida se debió principalmente a una pérdida cambiaria de 130,111 millones de pesos por la depreciación del peso durante el tercer trimestre.

Sin embargo, hubo otros factores que afectaron el resultado trimestral, destacando la caída anual de 7.7% de los ingresos totales por ventas y servicios, equivalente a 35,687 millones de pesos respecto al mismo trimestre del 2023, un crecimiento de los gastos de administración de 7.4%, equivalente a 3,011 millones de pesos y un crecimiento de 16.7% del costo financiero, incremento equivalente a 6,107 millones de pesos.

Por otra parte, la deuda financiera acumulada hasta el 30 de septiembre se ubicó en 97,309 millones de dólares, mostrando una disminución de 8.06% respecto al mismo trimestre del 2023.

En el año, PEMEX acumula una pérdida hasta septiembre de 430,103 millones de pesos, esto se explica principalmente por la refinación, pues durante los primeros 9 meses del año el segmento de negocio de Transformación Industrial acumula una pérdida de 482,968 millones de pesos, contrario a la unidad de Exploración y Producción que acumula un rendimiento de 49,380 millones de pesos o logística, con un rendimiento de 15,984 millones de pesos.

Es importante señalar que PEMEX sigue siendo un lastre para las finanzas públicas de México y un riesgo al comienzo de la actual administración federal, pues además de que es prioritario reducir el elevado déficit fiscal, se espera que el gobierno siga respaldando financieramente a la petrolera.

Una solución de largo plazo para PEMEX sería mejorar la eficiencia de la empresa a través de la venta de activos en unidades de negocio que no resultan rentables, como la unidad de Transformación Industrial, aunque esto implicaría dejar de lado la actividad de refinación.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0769 y un máximo de 1.0826 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2958 y un máximo de 1.3012 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.5390 y un máximo de 21.7317 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Se aprecia peso 2 centavos ante dólar

El peso inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una apreciación de 0.10% o 2 centavos, cotizando alrededor de 20.02 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.9755 y un máximo de 20.0712 pesos por dólar. 

A pesar de que el tipo de cambio muestra un comportamiento lateral, se está consolidando por encima del nivel clave de 20.00 pesos por dólar.

Los riesgos al alza para el tipo de cambio siguen elevándose debido a las elecciones en Estados Unidos, pues siguen aumentando las apuestas a favor de Donald Trump, alcanzando hoy una probabilidad de 62.7%, la mayor desde el 16 de julio de acuerdo con Real Clear Politics. 

Cabe recordar que el 16 de julio la popularidad de Trump era muy elevada tras el decisivo debate con Joe Biden del 27 de junio, cuando fue evidente la incapacidad de Biden para ejercer un segundo mandato presidencial. 

El nerviosismo del mercado sobre el peso se debe a la postura proteccionista de Trump que ha amenazado con imponer aranceles a importaciones mexicanas.

También de renegociar el T-MEC y clasificar al crimen organizado en México como organizaciones terroristas, lo que podría llevar a un fuerte deterioro de la relación entre ambos países. 

Destaca que hoy, la volatilidad implícita en contratos de opciones a 1 mes del peso mexicano alcanzó 23.22%, nuevo máximo desde el 17 de abril del 2020, cuando el tipo de cambio todavía estaba fuertemente afectado por el impacto inicial de la pandemia del coronavirus. 

Lo anterior refleja que el mercado anticipa un mayor riesgo de volatilidad un mes después de las elecciones en Estados Unidos. 

Cabe señalar que, para la segunda mitad de noviembre, además del resultado electoral de Estados Unidos, será relevante en México el Paquete Económico del 2025.

En este se incluye la estructura de gasto, la proyección de ingresos y el déficit fiscal esperado, lo que podría abrir la puerta a que las agencias calificadoras ajusten la calificación crediticia del país. 

También hay otros factores que pueden elevar la aversión al riesgo sobre México, como el deterioro del perfil institucional. 

Ayer por la tarde se dio a conocer en medios que siete de once ministros de la Suprema Corte de Justicia de la Nación presentaron sus renuncias, las cuales tendrán efecto en agosto del 2025. 

Lo anterior como una nueva pronunciación en contra de la recién aprobada reforma al poder judicial, que implica la elección de más de mil cargos por voto popular, incluyendo jueces, magistrados y ministros, además de reducir el número de ministros de 11 a 9.

A pesar de que las renuncias serían efectivas hasta agosto del 2025, implican la agilización del proceso para elegir a sus reemplazos. 

Por otro lado, ayer por la noche la iniciativa para prohibir juicios de amparo, controversias y acciones de inconstitucionalidad en contra de reformas a la constitución.

Esta fue aprobada en la Comisión de Puntos Constitucionales de la Cámara de Diputados, por lo que ahora será enviada al pleno para su discusión y votación entre el 29 y 30 de octubre. 

En la canasta amplia de principales las divisas más depreciadas hoy son: 

El florín húngaro con 0.55%, el peso colombiano con 0.54%, el franco suizo con 0.46%, la corona sueca con 0.42%, el dólar australiano con 0.38% y la corona checa con 0.38%. 

Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.61%, el peso chileno con 0.12%, el peso mexicano con 0.10% y la libra esterlina con 0.06%. 

En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos destaca la balanza comercial de bienes preliminar para septiembre, que mostró un déficit de 108.2 mil millones de dólares.

Esto muestra un aumento de 14.89% respecto al mes previo, siendo el mayor aumento desde abril del 2023. 

Cabe destacar que el dato se ubicó muy por encima de la expectativa del mercado de 95.91 mil millones y es el mayor déficit desde marzo del 2022. 

El aumento en el déficit de septiembre se debió a una caída en las exportaciones de bienes de 2.0% mensual, respaldado principalmente por las exportaciones de bienes de consumo (-6.3%), bienes de capital (-3.3%) y suministros industriales (-2.5%).

Por otro lado, las importaciones de bienes mostraron un crecimiento mensual de 3.8%, impulsado por bienes de consumo (+5.8%), alimentos y bebidas (+4.6%) y suministros industriales (+3.8%). 

El alza tan grande en el déficit tendrá un impacto negativo en el crecimiento económico, específicamente en las exportaciones netas, las cuales mostraron una ponderación negativa en los primeros 2 trimestres del año.

También se publicó el índice de precios de vivienda Case-Shiller de S&P de 20 ciudades de agosto, el cual mostró un crecimiento mensual de 0.35%, por encima de la expectativa del mercado de 0.22%.

A tasa anual, el índice de precios de vivienda Case-Shiller de 20 ciudades de agosto mostró un crecimiento de 5.20%, superando la expectativa del mercado de 4.96%, pero desacelerándose por quinto mes consecutivo y siendo la menor tasa desde diciembre del año pasado. 

Por su parte, el índice FHFA de precios de viviendas mostró un crecimiento mensual en agosto de 0.3%, por encima de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 0.11%. 

Al interior resaltó que 3 de las 9 regiones mostraron una contracción en su tasa mensual. Con esto, a tasa anual, los precios de viviendas mostraron un crecimiento de 4.2%, ligando 6 meses consecutivos de desaceleraciones. 

Cabe destacar que en Estados Unidos los precios de las casas han subido por la limitada oferta de casas existentes, pues los propietarios no quieren vender su casa, pues implicaría comprar otra con un crédito más caro. 

El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. 

En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 0.77% y el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 0.49%, ganando en 5 de las últimas 6 sesiones. 

Por otro lado, el CSI 300 de Shanghái mostró una pérdida de 1.00%, llevando al índice a cerrar en su menor nivel desde el 17 de octubre. 

En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.11% y el FTSE 100 de Londres cae 0.15% en la sesión. 

Por otro lado, el DAX alemán muestra un avance de 0.16% y el CAC 40 francés gana 0.19%.

En Estados Unidos, el Dow Jones registra una pérdida de 0.45%, el Nasdaq Composite cae ligeramente 0.03% y el S&P 500 pierde 0.18%. 

Hoy destacaron la publicación de los reportes trimestrales de McDonald ‘s, el cual mostró una ganancia por acción de 3.13 dólares, por debajo de la expectativa del mercado. 

También resaltó la publicación de PayPal que mostró una ganancia por acción de 0.99 dólares y unos ingresos de 7.85 mil millones, ambas por debajo de la expectativa del mercado. 

Tras el cierre, se publicarán los resultados trimestrales de Alphabet (Google), Visa y AMD.

En el mercado de materias primas, el WTI inicia la sesión cotizando en 68.38 dólares por barril, corrigiéndose 1.48% al alza, luego de caer 6.13% durante la jornada previa. 

Por su parte, el oro gana 0.35% y cotiza en 2,572.00 dólares por onza, acercándose a su máximo histórico de 2,758.49 dólares por onza. 

 El mercado se mantiene a la espera de la publicación del PIB del tercer trimestre en Estados Unidos mañana 30 de octubre, así como del índice de precios de consumo personal (PCE deflator), que es la medida de inflación preferida por la Fed, el 31 de octubre.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 19.89 y 20.12 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.6 puntos base a 4.32%. 

Esta mañana, la tasa alcanzó un máximo de 4.33%, la mayor desde el 5 de julio. 

Asimismo, desde el 16 de septiembre la tasa acumula un incremento de 71 puntos base. 

Lo anterior es causado por la publicación de datos positivos de Estados Unidos durante octubre y la expectativa de que la Reserva Federal sea más cautelosa para recortar la tasa de interés.  

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.

61% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.1322 a 1 mes, 20.6237 a 6 meses y 21.2012 pesos por dólar a un año.