CIERRE DE MERCADOS. En día de elecciones en EU, peso sigue en 20 por dólar

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 05 DE NOVIEMBRE DE 2024.- El peso cerró la sesión cotizando alrededor de 20.06 pesos por dólar, mostrando una apreciación de 0.24% o 4.8 centavos.

La apreciación se debe a una corrección a la baja del tipo de cambio, luego de alcanzar un nuevo máximo en el año de 20.3560 pesos por dólar, nivel no visto desde el 28 de septiembre del 2022.

La corrección a la baja del tipo de cambio también se debió al retroceso del dólar de 0.38% de acuerdo con el índice ponderado, acumulando una pérdida de 0.80% en las primeras dos sesiones de la semana.

El retroceso del dólar sucede en anticipación a los resultados preliminares de las elecciones en Estados Unidos y es causado por ajustes de posiciones de inversión, para reducir la exposición al riesgo de mayor volatilidad en los próximos días. Cabe recordar que el dólar se fortaleció 2.94% durante octubre, siendo su mayor avance desde septiembre del 2022.

A pesar de que el tipo de cambio cerró la sesión con una apreciación, durante la mañana enfrentó presiones al alza que lo llevaron al nuevo máximo en el año de 20.3560 pesos por dólar y durante algunas horas se ubicó como la divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces. Lo anterior denota que persiste la aversión al riesgo respecto a México, por los siguientes factores:

1. Se mantiene elevada la probabilidad de que Donald Trump gane la presidencia de Estados Unidos. Durante su campaña, Trump mantuvo una retórica proteccionista y amenazó a México con:

1) deportaciones masivas de inmigrantes ilegales, 2) la designación de grupos criminales como organizaciones terroristas, elevando el riesgo de una intervención militar en México, 3) la imposición de aranceles a las importaciones automotrices provenientes de México, 4) la renegociación del T-MEC en 2026 y 5) la imposición de un arancel general entre el 25% y 100% a las importaciones provenientes de México, para obligar al gobierno mexicano a detener el flujo de migrantes indocumentados.

Llama la atención que hoy, la volatilidad implícita en contratos de opciones del peso mexicano a 1 día alcanzó 103.50%, superando el máximo histórico previo de 100% alcanzado el 15 de octubre del 2008.

Para fines de comparación, el 18 de marzo del 2020, al comienzo de la pandemia, esta volatilidad implícita alcanzó 94.59% y el 9 de noviembre del 2016, con las elecciones de Estados Unidos, alcanzó 96.33%.

La volatilidad del tipo de cambio durante las próximas horas (noche del martes) dependerá de los resultados que se vayan publicando a nivel estatal, pues en Estados Unidos el ganador de la presidencia lo define el colegio electoral y la mayoría de los estados (con excepción de Nebraska y Maine) asignan todos sus votos a quien obtuvo la mayoría.

Históricamente, desde que el peso mexicano cotiza en un régimen de libre flotación, se observa una depreciación promedio de 1.53% en la sesión posterior a las elecciones en Estados Unidos, cuando normalmente se da a conocer un ganador o una tendencia.

Sin embargo, este promedio está sesgado por las elecciones del 2016, cuando el peso se depreció 8.30% en la sesión posterior a las elecciones, tras darse a conocer que Donald Trump sería presidente. Omitiendo esta observación, el peso en promedio se deprecia 0.40%.

Considerando lo anterior, es probable que se observen presiones al alza para el tipo de cambio durante la sesión del miércoles, particularmente si Trump se posiciona como líder, ganando estados clave.

Cabe agregar que la volatilidad podría prolongarse en el escenario de que no se conozca el resultado hoy por la noche o en la madrugada del miércoles, como ocurrió en 2020 que Joe Biden fue declarado ganador cuatro días después de la elección.

2. Las reformas constitucionales en México, que deterioran el perfil institucional y pueden llevar a un recorte en la calificación crediticia del país. Durante la sesión, la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) discutió el proyecto de sentencia del ministro Juan Luis González Alcántara, que busca invalidar parcialmente la reforma del Poder Judicial, el cual recibió 7 votos a favor y 4 en contra.

Sin embargo, se espera que durante la tarde continúe la discusión, pues se argumenta que para declarar la invalidez de la reforma solamente se requieren de 6 votos y no de 8. Los ministros que votaron en contra del proyecto de sentencia fueron: Lenia Batres, Yasmín Esquivel, Loretta Ortiz y Alberto Pérez.

La corrección a la baja del tipo de cambio también se debe en parte a que durante la sesión se especuló que no se conseguirían los 8 votos para dar invalidez a la reforma del Poder Judicial, reduciendo el riesgo de que la presidenta Claudia Sheinbaum desacatara a la Suprema Corte.

Debido a que se ha elevado la aversión al riesgo sobre México, durante octubre hasta el día 25 (último dato disponible) se ha observado una salida de capitales de 87,988.30 millones de pesos (4.77%), siendo la mayor caída para cualquier mes desde abril del 2020. Si se compara solo con octubre de otros años, se trata de la mayor salida de capitales en registro.

En la sesión, las divisas más apreciadas fueron: el rublo ruso con 1.12%, el rand sudafricano con 0.93%, el dólar australiano con 0.79%, el real brasileño con 0.66%, el ringgit de Malasia con 0.64% y el peso colombiano con 0.62%.

Las divisas más depreciadas hoy fueron: el won surcoreano con 0.30%, el peso chileno con 0.16%, el yuan chino con 0.05%, el shekel israelí con 0.03% y el dólar taiwanés con 0.01%.

En el mercado de commodities, se observaron ganancias generalizadas ante el debilitamiento del dólar estadounidense y la expectativa de una mayor demanda de China. También en Estados Unidos, destacó que el ISM de servicios de octubre se ubicó en 56.0 puntos, superando la expectativa del mercado (54.9 puntos) y avanzando por cuatro meses consecutivos. Con esto, el indicador alcanzó su mejor nivel desde julio del 2022.

Bajo este contexto, el WTI ganó 0.97% y cerró la sesión cotizando en 72.16 dólares por barril, mientras que el cobre ganó 0.43%, el aluminio 1.53% y el níquel 0.72%%, respectivamente. Por su parte, el oro cerró la sesión ganando 0.29%, cotizando en 2,744.64 dólares por onza, a la espera de los resultados de las elecciones de Estados Unidos.

El mercado de capitales cerró la sesión con ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global. En Estados Unidos, las ganancias son comunes el día en que se celebran elecciones presidenciales, ya que desde 1928, el S&P 500 ha ganado en promedio 0.9% en la sesión de elección presidencial.

El Dow Jones registró una ganancia de 1.02%, la mayor desde el 9 de octubre. El Nasdaq Composite muestra un avance de 1.43%, la mayor ganancia desde el 8 de octubre. Por su parte, el S&P 500 ganó 1.23%, siendo la mayor ganancia desde el 15 de agosto.

Al interior, todos los sectores registran ganancias en la sesión, resaltando: consumo discrecional (+1.83%), industrial (+1.67%), servicios básicos (+1.48%) y tecnologías de la información (+1.46%).

En Europa, el STOXX 600 registró una ligera ganancia de 0.06%, el DAX alemán mostró un avance de 0.57% y el CAC 40 francés ganó 0.48%. Por otro lado, el FTSE 100 de Londres registró una pérdida de 0.14%, luego de 2 sesiones al alza.

En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una pérdida de 0.10%, luego de haber ganado 0.51% en la sesión anterior, la mayor desde el 18 de octubre. Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Femsa (-1.54%), América Móvil (-1.36%), Walmex (-0.71%), Banorte (-0.47%) e Industrias Peñoles (-1.96%).

En cuanto a noticias relevantes, en su conferencia de prensa diaria, la presidenta Claudia Sheinbaum declaró que, sin importar quien gane las elecciones presidenciales en Estados Unidos, habrá una buena relación y que ella presentará los esfuerzos del gobierno mexicano para frenar el flujo migratorio. Aseveró que el flujo migratorio de México hacia Estados Unidos ha disminuido en 70% de diciembre del 2023 a octubre del 2024.

Lo anterior fue como respuesta a las declaraciones de Trump realizadas ayer, sobre la imposición de un arancel del 25% a todas las importaciones provenientes de México, si Sheinbaum no frena el flujo migratorio y de drogas hacia Estados Unidos.

Cabe mencionar que el día de hoy en Estados Unidos se publicó la balanza comercial, en donde destaca que del 2016 a septiembre del 2024 (último dato disponible), China ha perdido 7.47 puntos porcentuales de participación en las importaciones de Estados Unidos, de los cuales México ha obtenido 2.18 puntos porcentuales.

Destaca también que en septiembre Vietnam desplazó a México como el país que más ha aprovechado la pérdida de mercado de China por la guerra comercial, ganando 2.21 puntos porcentuales en la participación de las importaciones de Estados Unidos.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0873 y un máximo de 1.0937 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2948 y un máximo de 1.3037 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.8596 y un máximo de 22.2069 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Reacciona peso ante incertidumbre electoral en EU

El peso inicia la sesión con pocos cambios con respecto al cierre del lunes, cotizando alrededor de 20.13 pesos por dólar, mostrando una depreciación de 0.13% o 3.2 centavos.

El tipo de cambio tocando un mínimo de 20.0829 y un máximo de 20.1874 pesos por dólar.

Lo anterior se debe a que el mercado está a la espera de la evolución de las votaciones en Estados Unidos, que se llevan a cabo hoy.

Además de la elección de presidente, se elegirá la totalidad de la Cámara de Representantes (435 asientos) y un tercio de la Cámara de Senadores (33 asientos).

Si hoy gana Harris, será la primera vez que una mujer se convierte en presidenta de Estados Unidos y la primera vez desde 1857 en el que hay dos presidentes demócratas en mandatos continuos sin que el anterior falleciera.

Si gana Trump, será la primera vez desde 1892 en que un presidente pierde su contienda de reelección, pero luego consigue volver al poder en la siguiente elección.

A pesar de que el tipo de cambio muestra pocos cambios al inicio de la jornada, no se descarta la posibilidad de alta volatilidad.

Señales claras de ventaja del candidato republicano, Donal Trump, presionarían al alza el tipo de cambio hacia la resistencia de 20.50 pesos por dólar, pues ha amenazado una vez más con imponer aranceles a los productos provenientes de México.

El lunes, Trump dijo que, de ganar las elecciones, impondrá aranceles del 25% a todos los productos que se envíen de México, si no se frena la invasión de criminales y drogas hacia Estados Unidos.

Destacó que, si no funciona el arancel del 25%, podría subirlo hasta el 100%. A lo largo de su campaña Trump ha amenazado con:

1) imponer aranceles a las importaciones provenientes de México

2) renegociar el T-MEC en 2026

3) hacer deportaciones masivas de inmigrantes indocumentados 

4) designar como terroristas a las organizaciones criminales en México, elevando el riesgo de incursiones en el territorio mexicano.

De acuerdo con Real Clear Politics, al día de hoy, la probabilidad de que Donald Trump gane las elecciones es de 59.2%, frente al 39.3% de Kamala Harris. 

Por su parte, persisten los riesgos internos.

Hoy martes podría elevarse la aversión al riesgo sobre México, pues la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) votará el proyecto de sentencia del ministro Juan Luis González Alcántara, que busca invalidar parcialmente la reforma del Poder Judicial.

El proyecto establece prohibir que jueces y magistrados, locales y federales, sean elegidos por voto popular, lo que dejaría a elección popular solamente a los integrantes del Tribunal Electoral del Poder Judicial de la Federación.

El proyecto también prohíbe la reducción de sueldos a jueces y magistrados de circuito y elimina los jueces sin rostro. 

El lunes en su conferencia matutina, Claudia Sheinbaum reiteró que en México se va a votar por jueces, magistrados y ministros, pero van a esperar la decisión de la Suprema Corte.

Por su parte, en X (antes Twitter) dijo ayer por la tarde que la reforma al Poder Judicial ya es parte de la Constitución y que la opinión de los ministros de la Suprema Corte no está por encima de la voz popular.

Lo anterior envía el mensaje de que podría desacatar las decisiones de la Suprema Corte, lo que en la práctica podría ser visto como el fin de la separación de poderes.

De ser aprobado el proyecto e ignorado por los poderes Ejecutivo y Legislativo, se agravaría la crisis constitucional, situación en la que se pierde certeza sobre la ley vigente y su aplicación.

Como resultado de la mayor aversión al riesgo sobre México, la volatilidad implícita en contratos de opciones a 1 mes del peso mexicano tocó un máximo de 26.43% en la sesión, no visto desde el 9 de abril del 2020.

Además, la salida de capitales observada en octubre por 74 mil millones de pesos, hasta el día 20 (último dato disponible), es la mayor desde abril del 2020, un mes después de que iniciara la pandemia, mientras que para cualquier mes de octubre es la mayor salida en registro.

A diferencia del peso mexicano, la mayoría de los principales cruces frente al dólar gana terreno, pues el dólar estadounidense inicia la sesión debilitándose 0.10%, de acuerdo con el índice ponderado.

Las divisas más apreciadas en la sesión son: el rublo ruso con 1.22%, el ringgit de Malasia con 0.64%, el dólar australiano con 0.58%, el dólar neozelandés con 0.39%, el rand sudafricano con 0.37%, el peso colombiano con 0.29% y la corona noruega con 0.26%.

Por el contrario, las divisas más depreciadas son: el won surcoreano con 0.29%, el peso mexicano con 0.13%, el real brasileño con 0.11%, el florín húngaro con 0.10%, el yen japonés con 0.09%, el peso argentino con 0.04% y el yuan chino con 0.04%.

En el mercado de commodities, el WTI inicia la sesión cotizando en 71.90 dólares por barril, ganando 0.60%. Las presiones al alza se deben principalmente a la expectativa de una mayor demanda de China. 

Cabe destacar que en la sesión se publicó en China el PMI de servicios Caixin de octubre, el cual se ubicó en 52 puntos, subiendo desde 50.3 puntos en septiembre. Asimismo, el PMI compuesto Caixin de octubre se ubicó en 51.9 puntos, subiendo desde 50.3 puntos en septiembre.

Lo anterior indica que la actividad económica de ese país se está acelerando, lo que significa que los estímulos fiscales y monetarios pudieran estar dando resultado. En este contexto se espera que el gobierno apruebe otro paquete de estímulos fiscales. 

Asimismo, el cobre, el aluminio, el zinc y el níquel inician la sesión con ganancias de 0.19%, 0.99%, 1.28% y 1.61%, respectivamente.

Cabe destacar que China es el principal consumidor de metales industriales del mundo por lo que una mejora en su expectativa económica alimenta la expectativa de una mayor demanda de materias primas. 

El mercado de capitales muestra ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global, con la excepción en Europa.

En la sesión asiática, las ganancias se deben al dato positivo de PMI en China. El CSI 300 de Shanghái registró una ganancia de 2.53%, ligando 2 sesiones de ganancias y cerrando en su mayor nivel desde el 8 de octubre.

El Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 2.14%, ligando 3 sesiones al alza y cerrando en su mayor nivel desde el 14 de octubre. Por su parte, el Nikkei japonés ganó 1.11% en la sesión.

En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.08% y el FTSE 100 de Londres cae 0.09%. Por otro lado, el DAX alemán muestra un avance de 0.18% y el CAC 40 francés gana 0.10%.

En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.11%, el Nasdaq 100 avanza 0.35% y el S&P 500 gana 0.18%.

En cuanto a indicadores económicos en Estados Unidos, las exportaciones mostraron una contracción de 1.20% o 3,241 millones de dólares, siendo la mayor caída desde marzo de este año.

A tasa anual, las exportaciones muestran un incremento de 2.41% Por otro lado, las importaciones mostraron un crecimiento mensual de 3.02% o 10,330 millones de dólares en septiembre, siendo la mayor alza desde marzo del 2022. Con esto, a tasa anual las importaciones registran un aumento de 8.78%.

Así, la balanza comercial mostró un déficit de 84,359 millones de dólares, creciendo 19.17% y siendo el mayor déficit desde abril del 2022.

Este aumento en el déficit está en línea con lo observado en la publicación del PIB, en el que las exportaciones netas registraron una ponderación negativa de 0.56 puntos porcentuales del crecimiento trimestral anualizado.

En septiembre, México se ubicó como el principal socio comercial de Estados Unidos con 15.8% del comercio total, Canadá con 13.9%, China con 11.9%, Alemania con 4.3% y Japón con 4.0%.

Destaca que la participación de México mostró una disminución de 0.3 puntos porcentuales respecto al dato de agosto, mientras que Canadá registró un crecimiento de 0.2 puntos porcentuales y China creció 0.6 puntos porcentuales.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.90 y 20.40 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.2 puntos base a 4.32%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.13% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.2330 a 1 mes, 20.7202 a 6 meses y 21.2944 pesos por dólar a un año.