CIERRE DE MERCADOS. Tiene el peso depreciación de 18.7 centavos

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 18 DE DICIEMBRE DE 2024.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.93% o 18.7 centavos, cotizando alrededor de 20.37 pesos por dólar, tocando un mínimo de 20.0725 y un máximo de 20.4264 pesos por dólar.

La depreciación fue consecuencia de un fortalecimiento de 0.90% del dólar, de acuerdo con el índice ponderado, tras el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. Con esto, el índice ponderado del dólar alcanzó un máximo no visto desde el 10 de noviembre del 2022.

Hoy la Fed anunció un recorte de la tasa de interés de 25 puntos base, para ubicarla en un rango entre 4.25% y 4.50%, en línea con la expectativa del mercado. Sin embargo, el comunicado y las proyecciones fueron más restrictivas de lo esperado, ante la posibilidad de que se materialicen presiones inflacionarias en 2025. Destaca que:

1. La decisión de recortar la tasa de interés no fue unánime. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack votó a favor de mantener la tasa de interés sin cambios.

2. En las proyecciones de la Fed, la mediana de las expectativas de inflación (PCE) para 2025 se elevó de 2.1% a 2.5%, mientras que para la inflación subyacente (core PCE), de 2.2% a 2.5%. Además de la revisión al alza en expectativas de inflación, la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto ve un sesgo en los riesgos al alza para la inflación, en contraste con las proyecciones de septiembre, cuando la mayoría veía riesgos balanceados.

3. Para 2025 la Fed espera recortes por un total de 50 puntos base, en contraste con la proyección de septiembre, cuando esperaban recortes por 100 puntos base. Para 2026 también se esperan recortes por un total de 50 puntos base. Lo anterior es consistente con el ajuste al alza en las expectativas de inflación.

En conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, resaltó que el crecimiento económico se mantiene fuerte, el consumo es resiliente y el mercado laboral está saludable. Aclaró que el incremento en las expectativas de inflación se debió en parte al resultado de las elecciones. Agregó que todavía hay trabajo por hacer para disminuir la inflación y para eso es necesario mantener una postura monetaria restrictiva.

Da la impresión que el ajuste de expectativas de la Fed está basado en enfoque de gestión de riesgos. No saben que va a pasar con los aranceles, pero el riesgo de que se materialicen ha subido con el triunfo de Trump.

En la canasta amplia de principales cruces, las únicas divisas que se apreciaron fueron: el sol peruano con 0.15% y el dólar taiwanés con 0.10%. Las divisas más depreciadas hoy fueron: el real brasileño con 2.99%, el florín húngaro con 2.06%, el dólar australiano con 1.70%, el dólar neozelandés con 1.62%, la corona noruega con 1.55%, la corona sueca con 1.30% y la corona checa con 1.26%.

Cabe mencionar que el real brasileño alcanzó una cotización histórica de 6.3156 reales por dólar tras el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal. Sin embargo, la alta volatilidad del real brasileño está asociada a riesgos internos, pues el elevado déficit fiscal cercano a 9.5% del PIB ha generado fuertes preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas.

Además, el mercado duda que el gobierno lleve a cabo los ajustes necesarios para reducir el déficit. Hoy, el ministro de finanzas de Brasil, Fernando Haddad, señaló que la depreciación del real se debe a ataques especulativos.

En el mercado de bonos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años subió 10.1 puntos base a 4.50%, subiendo durante ocho sesiones consecutivas y acumulando un incremento de 34.7 puntos base en este periodo.

Los incrementos de la tasa de interés de los activos del Tesoro se concentraron entre los vencimientos de 1 año y 30 años, resultado de una mayor expectativa de inflación y la postura más restrictiva de la Reserva Federal.

El mercado de capitales cerró la sesión con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global.

En Estados Unidos se observaron fuertes pérdidas tras el anuncio de política monetaria de la Fed, pues ante una tasa de interés que se mantendrá alta por más tiempo, las valuaciones de las empresas disminuyen.

El Dow Jones registró una pérdida de 2.58%, ligando 10 sesiones de caídas, algo que no se veía desde el 23 de septiembre al 4 de octubre de 1974. El Nasdaq Composite mostró una caída de 3.56%, la más profunda desde el 24 de julio.

Por su parte, el S&P 500 cayó 2.95%, ligando 2 sesiones a la baja y siendo la mayor pérdida desde el 5 de agosto. Esto llevó a que el índice cerrará en su menor nivel desde el 15 de noviembre. Al interior, todos los sectores registraron pérdidas, destacando: consumo discrecional (-4.75%), inmobiliario (-3.97%), servicios de comunicación (-3.16%) y financiero (-3.03%).

En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.15%, cortando una racha de 4 sesiones de pérdidas. El CAC 40 francés mostró un avance de 0.26% y el FTSE 100 de Londres ganó ligeramente 0.05%, cortando una racha de 3 sesiones a la baja. Por otro lado, el DAX alemán mostró una ligera pérdida de 0.02%, ligando 4 sesiones de caídas.

En México, el IPC de la BMV cerró la sesión con una pérdida de 0.90%, ligando 3 sesiones a la baja, llevando al índice a cerrar en su menor nivel desde el 29 de noviembre. Al interior, destacan las pérdidas de las emisoras: América Móvil (-2.98%), Grupo México (-1.99%), Femsa (-0.81%), Grupo Aeroportuario del Pacífico (-1.02%) e Inbursa (-3.58%).

En las próximas horas podría seguir la volatilidad del mercado cambiario. Hoy por la noche será el anuncio de política monetaria del Banco de Japón y mañana se esperan los anuncios de política monetaria de: Filipinas (01:00 horas del jueves), Suecia (2:30 horas), Noruega (3:00 horas), Reino Unido (6:00 horas), República Checa (7:30 horas) y México (13:00 horas). Para México se espera que la Junta de Gobierno recorte la tasa de interés en 25 puntos base a 10.00%.

El lunes de la próxima semana se publica la inflación de México correspondiente a la primera quincena de diciembre. Grupo Financiero BASE estima que la inflación general se ubique en 0.32% quincenal, mostrando un desempeño similar al observado en los últimos diez años en donde la tasa quincenal promedio es de 0.38%.

Se espera un aumento quincenal de 0.44% en la inflación subyacente, la menor tasa para una quincena igual desde 2019. En cuanto a la inflación no subyacente, se espera registre una inflación quincenal negativa de 0.05%, siendo la primera caída para una quincena igual desde el 2022.

Considerando lo anterior, la inflación general de México mostraría una inflación anual de 4.33% en la primera quincena de diciembre, después de ubicarse en 4.56% y 4.54% en la primera y segunda quincena de noviembre, respectivamente.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0344 y un máximo de 1.0513 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2563 y un máximo de 1.2723 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.0743 y un máximo de 21.2418 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Se aprecia peso ante corrección en el mercado

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.17% o 3.4 centavos, cotizando alrededor de 20.14 pesos por dólar.

El tipo de cambio está tocando un máximo de 20.2117 y un mínimo de 20.1320 pesos por dólar.

La apreciación del peso se debe a una corrección y confirma que el tipo de cambio sigue consolidado en un canal entre 20.10 y 20.30 pesos por dólar, a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para hoy a las 13:00 horas.

Se espera que la Fed recorte la tasa de interés en 25 puntos base a un rango entre 4.25% y 4.50%.

Cabe recordar que a la par de la decisión para la tasa de interés, el presidente de la Fed, Jerome Powell dará una conferencia de prensa y se publicarán proyecciones económicas, incluyendo la expectativa de tasas de interés de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés).

El dólar podría fortalecerse si Jerome Powell envía la señal de que serán más cautelosos para recortar la tasa de interés en 2025.

En las expectativas de septiembre (últimas disponibles), los miembros del FOMC consideraban recortes a la tasa por 100 puntos base en 2025 hasta un rango de 3.25% al 3.50%.

El dólar también podría ganar si en la publicación de hoy envían la señal de que recortarán la tasa en menos de 100 puntos base el siguiente año.

El mercado también está a la espera del anuncio de política monetaria del Banco de Japón, que será hoy por la noche, para el cual se anticipa que mantengan la tasa de interés sin cambios en 0.25%.

De subir la tasa de interés de forma sorpresiva o enviar la señal de que lo harán el próximo año, el yen podría fortalecerse, lo que reduce el atractivo de mantener posturas de carry trade que favorecen al peso mexicano. Así, señales de una postura más restrictiva del Banco de Japón son un riesgo al alza para el tipo de cambio.

El dólar inicia la sesión sin cambios (0.00%) de acuerdo con el índice ponderado. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son:

El rublo ruso con 1.09%, el shekel israelí con 0.42%, el zloty polaco con 0.28%, el peso chileno con 0.21%, el rand sudafricano con 0.20% y el peso mexicano con 0.17%.

Las divisas más depreciadas hoy son: el real brasileño con 0.54%, el dólar neozelandés con 0.36%, el florín húngaro con 0.35%, el yen japonés con 0.29%, el dólar australiano con 0.24% y la rupia de Indonesia con 0.16%.

Cabe mencionar que el real brasileño ha reanudado su tendencia de depreciación a pesar de que ayer el Banco Central de Brasil realizó dos subastas de dólares en el mercado cambiario.

En cuanto a anuncios de política monetaria, durante las primeras horas de la mañana el banco central de Tailandia mantuvo su tasa de interés sin cambios en 2.25%, mientras que el banco central de Indonesia mantuvo su tasa también sin cambios en 6.00%, en ambos casos en línea con las expectativas del mercado.

El mercado de capitales muestra ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global debido al optimismo sobre la decisión de política monetaria de la Fed el día de hoy, con la excepción del Nikkei japonés que registró una pérdida de 0.76%, ligando 4 sesiones a la baja, algo que no ocurría desde el 6 al 11 de septiembre.

Por otro lado, el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 0.83%, cortando una racha de 3 sesiones de pérdidas, mientras que el CSI 300 de Shanghái ganó 0.51%, ligando 2 sesiones al alza.

En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.09%, el DAX alemán muestra un avance de 0.26%, el CAC 40 francés gana 0.26% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.09%.

En el mercado de futuros, en Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.37%, el Nasdaq 100 avanza 0.29% y el S&P 500 gana 0.31%.

En cuanto a indicadores económicos, en México se publicó la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) de octubre, mostrando que la construcción se contrajo 0.59% mensual, según cifras ajustadas por estacionalidad.

A tasa anual, cayó 21.47%, acumulando seis meses consecutivos a la baja.

Al interior, las obras que registraron crecimientos mensuales en octubre fueron: 1) Transporte y urbanización (+15.62%) y 2) otras construcciones (+0.54%).

En contraste, las obras que registraron retrocesos mensuales fueron: 1) edificación (-1.85%), 2) agua, riego y saneamiento (-8.73%), 3) electricidad y telecomunicaciones (-2.69%) y 4) Petróleo y petroquímica (-17.15%).

El personal ocupado en las empresas constructoras registró un retroceso del 3.27% mensual, cayendo por quinto mes al hilo.

A tasa anual, registró una disminución de 6.41%, siendo la mayor caída desde febrero de 2021, de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad.

El deterioro del empleo en el sector de la construcción se debe a la menor producción. Las horas totales trabajadas por el personal disminuyeron 3.05% mensual y 7.36% anual, la mayor caída desde febrero de 2021.

Por su parte, las remuneraciones reales por trabajador crecieron 2.62% mensual y 2.12% anual, lo que implica que fueron los trabajadores de menores ingresos los que salieron del sector.

Por sector contratante, el valor de producción de obras elaboradas por contratistas del sector público cayó 40.85% anual en octubre de acuerdo con series originales, acumulando 6 meses de retrocesos consecutivos.

Por su parte, el valor de producción de contratistas del sector privado disminuyó 1.91% anual, siendo la segunda caída desde abril de 2023 y la mayor caída desde diciembre de 2021.

Los datos sobre el valor de producción por sector contratante solo están disponibles en series originales.

En México también se publicaron las cifras de crecimiento económico desde el enfoque de demanda agregada. De acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, en el tercer trimestre, el PIB creció 1.58% anual.

Por componente, el consumo privado creció 2.93% anual, mientras que el consumo de gobierno 1.80%.

Por su parte, la formación bruta de capital fijo total creció 1.40% anual, explicada por el sector privado, cuya formación bruta de capital fijo creció 2.74%, mientras que la del sector público se contrajo 8.61%, lo que se explica por el cambio de gobierno y el menor gasto en obras.

Finalmente, las exportaciones de bienes y servicios en términos reales crecieron 7.73% anual en el tercer trimestre, mientras que las importaciones crecieron 3.91%.

Con lo anterior, durante los primeros 9 meses del año, el PIB acumula un crecimiento de 1.49%, debido principalmente al consumo privado con un crecimiento acumulado de 3.48%, mientras que el consumo de gobierno acumula un crecimiento de 1.78%.

En cuanto a la formación bruta de capital fijo, acumula un crecimiento de 5.45%, explicado por el sector privado con un crecimiento acumulado de 6.20%, pues la del sector público acumula una contracción de 0.36%.

Por último, las exportaciones de bienes y servicios acumulan una contracción de 0.84% mientras que las importaciones acumulan un crecimiento de 1.09%.

Esto implica que las exportaciones netas muestran un retroceso, lo que en el año ha tenido un efecto negativo sobre el crecimiento económico de México.

En resumen, se puede decir que el crecimiento económico de México en 2024 ha estado impulsado por el consumo, pues la desaceleración en la creación de empleo se compensa por el crecimiento de los ingresos, gracias a los ajustes al salario mínimo.

El consumo también avanza por el gasto social en forma de pensiones no contributivas y programas de transferencias del gobierno y en la segunda mitad del año, en la depreciación del peso que ha provocado que las remesas ganen poder adquisitivo.

Del tercer trimestre destaca:
1. El crecimiento del consumo muestra una desaceleración.
2. La formación bruta de capital fijo del sector público muestra un claro deterioro por el cambio de gobierno, lo que se refleja en la contracción anual de 8.61% en el tercer trimestre.

También se observa una desaceleración en la formación bruta de capital fijo del sector privado al crecer 2.74% anual, por debajo del acumulado en el año de 6.20% (en los primeros dos trimestres del año, creció 10.66% anual y 5.55% anual, respectivamente).

Esta desaceleración es resultado de mayor incertidumbre sobre el marco institucional de México y el panorama para la relación comercial de México con Estados Unidos.
3. Las exportaciones mostraron un buen desempeño, pero en el año el componente de exportaciones netas ha sido un lastre para el crecimiento económico.

En el Reino Unido, la inflación al consumidor de noviembre del 2024 se ubicó en 0.1% mensual, desacelerándose desde el 0.6% registrado el mes pasado.

A tasa anual, la inflación fue de 2.6%, acelerándose desde el 2.3% anual registrado en octubre y alcanzando su nivel más alto en ocho meses.

La aceleración de la inflación fue consecuencia principalmente de los precios de transporte, recreación y cultura, y ropa y calzado.

Debido a este fuerte rebote de la inflación el mercado prácticamente ha descartado un recorte en la tasa de interés el Banco de Inglaterra en su junta de política de política monetaria del 19 de diciembre, por lo que la tasa cerraría el año en 4.75%.

En la Eurozona se publicó la inflación al consumidor de noviembre del 2024.

A tasa mensual la inflación se mantuvo en -0.3%, sin cambios contra la estimación preliminar. Sin embargo, a tasa anual la inflación fue revisada a 2.2%, ligeramente por debajo del 2.3% reportado preliminarmente.

Por su parte, el componente subyacente, que excluye los elementos más volátiles y es utilizado para determinar las expectativas de inflación, se mantuvo sin cambios frente a la publicación preliminar, ubicándose en -0.6% mensual y 2.7% anual.

Debido a que en la Eurozona la inflación ya se encuentra controlada, oscilando en el objetivo del Banco Central Europeo (2%), lo más probable es que se siga recortando la tasa de interés durante el 2025 hasta llevarla a un rango entre 2.00% y 2.25%, desde el 3.0% terminal para 2024.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.10 y 20.32 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 1.2 puntos base, ubicándose en 4.41%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.85% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.2993 a 1 mes, 20.7690 a 6 meses y 21.3084 pesos por dólar a un año.