CIERRE DE MERCADOS. Registra peso caída por tercera sesión consecutiva

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 27 DE MARZO DE 2025.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.98% o 19.6 centavos, cotizando alrededor de 20.30 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 20.1046 y un máximo de 20.3692 pesos por dólar.

Con esto, el peso cae por tercera sesión consecutiva, acumulando una depreciación de 1.32% o 26.4 centavos en ese periodo.

La depreciación se debió a la decisión de Donald Trump de imponer un arancel del 25% a las importaciones de automóviles, camiones ligeros y autopartes que se producen fuera de Estados Unidos.

Destaca que las divisas más depreciadas hoy fueron principalmente de economías emergentes, destacando: el peso colombiano con 1.00%, el peso mexicano con 0.98%, el peso chileno con 0.84%, el rublo ruso con 0.41%, el yen japonés con 0.31% y el dólar canadiense con 0.29%.

Cabe mencionar que México, Japón y Canadá, cuyas divisas se ubicaron entre las más depreciadas hoy, explican el 54.4% de las importaciones estadounidenses de automóviles nuevos.

Las divisas más apreciadas hoy fueron: el shekel israelí con 0.90%, la corona noruega con 0.69%, la corona sueca con 0.52%, la libra esterlina con 0.47%, el zloty polaco con 0.43% y el euro con 0.37%.

Ante los aranceles en Estados Unidos del 25% a las importaciones de automóviles, continuaron los comentarios de oficiales a nivel global. Robert Habeck, ministro alemán de Economía, mencionó que la Unión Europea no cederá ante Estados Unidos y apoyará a la Comisión Europea para encontrar una solución que evite los aranceles.

Por otro lado, el primer ministro de Japón, Shigeru Ishiba, señaló que están analizando todas las opciones para encontrar la respuesta más efectiva, además, el Secretario jefe del Gabinete, instó al gobierno de Estados Unidos a excluir a Japón de los aranceles anunciados el día de ayer.

En México, la presidenta Claudia Sheinbaum mencionó que el 3 de abril dará una respuesta integral frente a los aranceles y señaló que no es un tema de “venganza” sino de cómo México saldrá adelante, buscando el mejor trato para el pueblo mexicano.

Comentó que se buscará consolidar el Plan México. Por su parte, el secretario de Economía, Marcelo Ebrard, explicó que México ha sostenido reuniones con el secretario de Comercio, Howard Lutnick y el representante comercial de los Estados Unidos, Jamieson Greer, para buscar un trato preferente para México.

Cabe recordar que la industria automotriz es clave para la economía mexicana. En 2024, según USA Trade, tan solo el valor de las importaciones de automóviles de pasajeros tipo turismo que Estados Unidos realizó desde México fue de 49,744 millones de dólares, cerca de 2.7% del PIB de México.

Ese mismo año, México exportó 2,771,287 vehículos ligeros a Estados Unidos, de acuerdo con datos del registro automotriz del INEGI.

Las exportaciones fueron principalmente de las siguientes marcas: ⁠General Motors (25.68%), ⁠⁠Ford Motor (12.93%), Nissan (11.79%), Chrysler (11.34%), Volkswagen (8.34%), Toyota (8.22%), ⁠⁠Honda (7.63%), ⁠⁠KIA (6.03%), Mazda (4.06%) y Audi (2.02%). En conjunto estas marcas explicaron el 98.04% de las exportaciones de autos nuevos a Estados Unidos.

Todavía no se dan detalles de las fracciones arancelarias del sector automotriz a las que se les aplicará el arancel del 25%. Sin embargo, considerando los aranceles que se han anunciado y asumiendo que se aplican a las exportaciones mexicanas de automóviles, camiones ligeros y autopartes, podrían ocasionar en el corto plazo una caída de las exportaciones de México y una caída del PIB de hasta 1.3%.

Sin embargo, en el mediano y largo plazo, si los aranceles se mantienen en 25% para el resto del mundo, el arancel neto de México del 15% podría terminar beneficiando las exportaciones mexicanas, tal como sucedió en el primer mandato de Trump. En el caso de que México anuncie aranceles recíprocos, se podrían generar presiones inflacionarias en el país.

Durante la sesión, en México destacó la decisión de política monetaria del Banco de México, que recortó por unanimidad la tasa de interés en 50 puntos base a 9.00%, destacando en su guía prospectiva que podría continuar la calibración monetaria y ajustes a la tasa de magnitud similar.

Destaca que el Banco de México no modificó sus expectativas de inflación y sigue esperando una tasa anual promedio de 3.3% en el cuarto trimestre del 2025 y de 3.0% en el cuarto trimestre del 2026.

Debido a la guía prospectiva de la Junta de Gobierno y a que la marcada desaceleración económica podría reducir las presiones inflacionarias, Grupo Financiero BASE ajusta su expectativa para la tasa de interés objetivo al cierre del 2025 de 8.50% a 8.0%.

El mercado de capitales cerró la sesión con pérdidas entre los principales índices bursátiles a nivel global. Las pérdidas se deben a la imposición de aranceles por parte del gobierno de Estados Unidos a las empresas automotrices. En Estados Unidos, el Dow Jones registró una pérdida de 0.37%, ligando 2 sesiones a la baja.

El Nasdaq Composite mostró una caída de 0.53%, también cayendo por segunda sesión consecutiva, luego de 3 sesiones al alza. Por su parte, el S&P 500 perdió 0.33% en la sesión. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: energía (-0.85%), servicios de comunicación (-0.84%) y tecnologías de la información (-0.75%).

En cuanto a las emisoras del sector automotriz, resaltaron las pérdidas de: General Motors (-7.36%), Ford (-3.88%) y APTV, una empresa de autopartes (-5.40%). Por otro lado, Tesla registró una ganancia en la sesión de 0.39%.

En Europa, el STOXX 600 registró una pérdida de 0.44%, cayendo en 5 de las últimas 6 sesiones. Al interior, el subsector de automóviles registró una pérdida de 1.39%, resaltando las caídas de las emisoras: Stellantis (-4.23%), Mercedes-Benz (-2.69%), Porsche AG (-2.62%), BMW (-2.55%) y Volkswagen (-1.49%).

En cuanto a los demás índices europeos, el DAX alemán mostró una caída de 0.70%, cayendo en 6 de las últimas 7 sesiones y el FTSE 100 de Londres perdió 0.27% en la sesión, luego de 2 sesiones al alza.

En la sesión asiática, también resaltaron las pérdidas de emisoras del sector automotriz, de Japón: Mazda (-5.99%), Subaru (-4.96%), Mitsubishi Motors (-3.20%), Honda (-2.48%) y Toyota (-2.04%). De Corea del Sur: Hyundai Motor Co (-4.28%) y Kia Corp (-3.45%).

En México, el IPC de BMV cerró la sesión con una fuerte ganancia de 1.27%, tras el anuncio del Banco de México de recortar 50 pb la tasa de interés. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Femsa (+3.71%), Walmex (+3.53%), Banorte (+2.08%), América Móvil (+1.80%), Cemex (+1.24%) e Industrias Peñoles (+3.23%).

En el mercado de materias primas, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico de 3,059.63 dólares por onza, ante el aumento en la aversión al riesgo global, pues los aranceles de Trump pueden llevar a una recesión global.

Por el contrario, los metales industriales cerraron la sesión con pérdidas, pues una desaceleración o recesión económica global limitaría la demanda por commodities industriales del mundo.

El cobre, perdió 0.84% y cerró la sesión cotizando en 9,800 dólares por tonelada métrica, mientras que el aluminio y el zinc perdieron 1.71% y 1.91%, respectivamente y cerraron la sesión cotizando en 2,562.50 y 2,899.50 dólares por tonelada métrica.

Cabe destacar que el precio futuro del cobre en COMEX, división del New York Mercantile Exchange, cayó 2.32% a 5.1205 dólares por libra, luego de alcanzar un máximo histórico de 5.3740 dólares por libra.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.0733 y un máximo de 1.0821 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2871 y un máximo de 1.2992 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.6072 y un máximo de 21.9905 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. El peso se debilita frente al dólar

El peso inicia la sesión con una depreciación de 1.08% o 21.8 centavos, cotizando alrededor de 20.32 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 20.1046 y un máximo de 20.3692 pesos por dólar.

El peso retrocede por tercera sesión consecutiva y acumula una depreciación de 1.43% en ese periodo.

Destaca que el peso mexicano es hoy la divisa más depreciada frente al dólar, en la canasta amplia de principales cruces, debido a los aranceles anunciados ayer por Donald Trump a las importaciones de automóviles.

Destaca lo siguiente:

1. El arancel del 25% será aplicable a partir de la primera hora del 3 de abril sobre las importaciones de automóviles y sus partes provenientes de cualquier país extranjero.

No se han especificado las fracciones arancelarias sujetas al arancel, pero se señaló que se incluirán sedanes, SUV´s, crossovers, minivans, van de carga, camiones ligeros, autopartes, incluyendo motores, transmisiones, partes del tren motriz y componentes eléctricos, con la posibilidad de extenderse a otros productos automotrices.

Debido a que no se ha publicado detalle, se puede asumir que los aranceles se aplicarán sobre las partidas 8703 de automóviles tipo turismo para pasajeros, 8704 de vehículos para transporte de carga y 8708 de partes y accesorios para vehículos a motor.

Las exportaciones de estos productos de México a Estados Unidos en 2024 explicaron 19.94% de las exportaciones totales de México y 6.65% del PIB. El 82.57% se exportó en cumplimiento con el T-MEC.

2. El arancel del 25% es adicional a los aranceles que están en vigor actualmente.

3. Estarán exentos del arancel solamente las partes de autos que sean fabricadas en Estados Unidos.

Sin embargo, para las importaciones de automóviles que estén en cumplimiento con el T-MEC, no aplicará el arancel para las partes que gocen de trato preferencial.

Esta exención terminará cuando se establezca un proceso para determinar el contenido automotriz producido en Estados Unidos.

4. De acuerdo con el T-MEC, el 75% del contenido de los automóviles debe ser regional (producido en México, Estados Unidos y Canadá). Cabe recordar que el 82.57% de las exportaciones de automóviles, transporte de carga y autopartes (partidas 8703, 8704 y 8708) a Estados Unidos cumple con las reglas del T-MEC, por lo que el 61.93% de las exportaciones quedaría exenta del arancel.

5. De acuerdo con la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) las exportaciones automotrices a Estados Unidos tienen en promedio 40% de contenido estadounidense, por lo que, una vez que Estados Unidos implemente un mecanismo para separar contenido estadounidense, quedaría exento del arancel solamente el 33.03% de las exportaciones de las partidas mencionadas.

Asumiendo que se mantienen los aranceles del 25% a las importaciones desde México que no cumplen con el T-MEC durante el resto del año y además se aplica el arancel del 25% a las importaciones de autos nuevos, vehículos de transporte y autopartes que no cumplen con el T-MEC, se estima un impacto sobre el PIB de 1.8 puntos porcentuales en 2025. Con esto, el PIB de México podría contraerse este año alrededor de 1.3%.

Este escenario implicaría una recesión.

Es importante mencionar que en los próximos meses es probable que las empresas busquen mejorar el cumplimiento con el T-MEC, lo que podría suavizar el impacto de los aranceles que entraron en vigor el 4 de marzo.

A pesar de la depreciación del peso, la reacción del mercado cambiario ha sido moderada, pues se espera que debido a las negociaciones entre los gobiernos de México y Estados Unidos se consiga trato preferencial, como ocurrió después del 4 de marzo.

Además, falta el detalle de los aranceles anunciados ayer y los aranceles “recíprocos” el 2 de abril.

Luego del anuncio de aranceles del 25% a la importación de automóviles, el primer ministro de Canadá, Mark Carney, mencionó que pueden imponer aranceles de represalia y que buscará infligir el mayor daño posible a Estados Unidos.

Por su parte, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, señaló que los aranceles son malos para los negocios y peores para los consumidores, mientras que el ministro de finanzas de Francia mencionó que la única solución es aumentar los aranceles a productos estadounidenses.

En Alemania, la presidenta de la Asociación Alemana de la Industria Automotriz, Hildegard Müller, destacó en un comunicado que buscará negociaciones con Estados Unidos para llegar a un acuerdo bilateral.

Por otro lado, Corea del Sur planea una respuesta de emergencia en abril, según el ministro de industria, Ahn Duk-geun.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el peso mexicano con 1.08%, el peso colombiano con 0.62%, el real brasileño con 0.57%, el dólar canadiense con 0.31% y el yen japonés con 0.19%. Las divisas más apreciadas hoy son:

El shekel israelí con 0.59%, la corona noruega con 0.38%, la libra esterlina con 0.36%, el euro con 0.26% y la corona danesa con 0.25%.

El mercado de capitales muestra pérdidas entre los principales índices bursátiles a nivel global con la excepción de los índices de China, en donde el Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 0.41% y el CSI 300 de Shanghái ganó 0.33%.

Por otro lado, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.60%, luego de 2 sesiones de ganancias.

En Europa y en Estados Unidos se observan pérdidas debido a la decisión del gobierno de Estados Unidos de imponer aranceles.

El STOXX 600 registra una pérdida de 0.74%, resaltando una caída del subsector de automóviles de 3.01%. Al interior, se observan fuertes pérdidas, resaltando:

Stellantis (-4.65%), Porsche AG (-4.48%) y Mercedes-Benz (-4.17%). El DAX alemán muestra una caída de 1.12%, el CAC 40 francés pierde 0.70% y el FTSE 100 de Londres cae 0.78%. En Estados Unidos, el Nasdaq Composite muestra una caída de 0.22% y el S&P 500 cae 0.11%.

En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos la revisión a las cifras del PIB del cuarto trimestre de Estados Unidos mostró un crecimiento trimestral anualizado de 2.45%, por encima de la estimación preliminar de 2.35% y de la expectativa del mercado de 2.34%.

La revisión al alza llevó a que, en 2024, el PIB mostrara un crecimiento de 2.80%, ligeramente por encima de la estimación preliminar de 2.79%.

Por su parte, en Estados Unidos la balanza comercial preliminar de bienes de febrero mostró un déficit de 147.9 mil millones de dólares, cayendo 4.9%. A pesar de la caída, el dato se ubicó por encima de la expectativa del mercado de 140.4 mil millones.

La caída en febrero viene luego de un crecimiento de 27.4% en enero y un déficit de 155.6 mil millones, el mayor en registro desde el inicio de la serie en 1989.
|
La caída del déficit en febrero se debió a un crecimiento de las exportaciones en el mes de 4.2% o 7.0 mil millones de dólares, impulsadas principalmente por los vehículos automóviles con un crecimiento mensual de 12.7%.

Por otro lado, las importaciones registraron una contracción en el mes de 0.2%, luego de haber crecido 12.5% en enero. Al interior, resaltaron las caídas mensuales de las importaciones de suministros industriales de 4.9% y de alimentos y bebidas de 2.1%.

A pesar de la disminución del déficit en febrero, muestra un crecimiento respecto a diciembre del 2024 de 21.1%, por lo que de mantenerse en ese nivel en marzo, tendría un impacto negativo en el crecimiento económico.

En México, las exportaciones mostraron una caída anual de 2.9% en febrero, con las petroleras disminuyendo 24.4% y las no petroleras 1.7%.

Dentro de las no petroleras, que representan 95.96% de las exportaciones totales, se tuvo mal desempeño en las agropecuarias, que cayeron 6.1% anual y las manufactureras, que cayeron 1.8% anual.

En cambio, las exportaciones de la industria extractiva crecieron 17.4%.

Al interior de las manufacturas, las exportaciones automotrices, que son uno de los sectores más importantes de la economía de México tanto en producción como en empleo, tuvieron un desempeño negativo, con una contracción anual de 15.

2% (la mayor caída desde enero del 2022).

Desglosando las exportaciones según el destino, las dirigidas a Estados Unidos, el mayor socio comercial de México, disminuyeron 0.02% respecto a febrero del año pasado, mientras que las dirigidas al resto del mundo cayeron 9.5%.

Esta contracción en las exportaciones a Estados Unidos se dio en las exportaciones automotrices, que cayeron 10.7% anual, mientras que el resto aumentaron 5.4%.

Asimismo, las exportaciones automotrices al resto del mundo cayeron 21.8%, mientras que las demás exportaciones crecieron 2.0%.

En el acumulado del primer bimestre del año, las exportaciones totales muestran un crecimiento anual de 0.9%, el menor crecimiento desde el mismo periodo del 2021, con las exportaciones petroleras cayendo 32.8% y las no petroleras creciendo 3.0%.

Sin embargo, destaca que las exportaciones automotrices registran una contracción de 9.5% respecto al primer bimestre del año pasado.

Esta contracción es compensada por un crecimiento de 9.9% en el resto de las manufacturas, ocasionando que las exportaciones manufactureras registren un crecimiento anual de 2.9% anual en el acumulado de los primeros dos meses.

Por su parte, las importaciones en febrero registraron una contracción anual de 8.3%, con las petroleras cayendo en 3.0% y las no petroleras en 8.6% (la mayor contracción anual desde octubre del 2020).

Al interior, se observan contracciones en la importación de todos los tipos de bienes. La importación de bienes de consumo disminuyó 10.1% anual, con los bienes de consumo no petroleros cayendo 9.6%.

La importación de bienes intermedios se contrajo 7.5%, ocasionado por una caída de 8.0% en los bienes intermedios no petroleros. Finalmente, la importación de bienes de capital cayó 11.9% anual (la mayor caída desde enero del 2021).

En el acumulado de los primeros dos meses, las importaciones presentan una contracción anual de 1.5%, con las importaciones petroleras creciendo en 1.1% y las no petroleras cayendo en 1.7%.

Desglosadas por tipo de bienes, las importaciones de bienes de consumo muestran una caída anual de 7.9% en el primer bimestre, las de bienes intermedios un crecimiento anual de 0.9%, y las de bienes de capital una caída anual de 10.2%.

El saldo de la balanza comercial en febrero resultó superavitario en 2,212.4 millones de dólares, después de que en enero se registrara un déficit de 4,557.97 millones de dólares.

Con esto, la balanza comercial acumulada en el primer bimestre presenta un déficit de 2,345.6 millones de dólares, disminuyendo 50.1% respecto al mismo periodo del año anterior.

Este déficit se debe principalmente a la balanza comercial petrolera, que en los primeros dos meses presenta un déficit de 3,140 millones de dólares, mientras que la balanza no petrolera muestra un superávit de 794 millones de dólares.

Los datos de febrero se consideran negativos, ya que las exportaciones y las importaciones registraron variaciones anuales que en algunos casos no eran vistas desde el 2021 o 2020, cuando la economía sufría las consecuencias económicas de la pandemia.

Detrás de esto hay dos razones principales. Por un lado, se tiene la desaceleración económica que se ha observado desde finales del año anterior, siendo esto visible en varios indicadores económicos.

Por otro lado, las exportaciones mexicanas se han visto afectadas por la creciente incertidumbre en la política comercial de Estados Unidos bajo el gobierno de Donald Trump, quien ha amenazado en repetidas ocasiones con imponer aranceles.

Además, estas amenazas han sido inconsistentes: en algunos casos se anuncian aranceles que luego son postergados, en otros se plantean medidas generales con excepciones ambiguas, o bien se señala que ciertos bienes que cumplan con el T-MEC quedarían exentos.

Esta falta de claridad genera confusión entre los exportadores y afecta negativamente el comercio entre México y Estados Unidos.

Durante la sesión, el mercado estará a la espera del anuncio de política monetaria del Banco de México a las 13:00 horas, en donde se espera que anuncien un recorte de la tasa de interés.

Será importante conocer el comunicado y la percepción de la Junta de Gobierno sobre los riesgos para el crecimiento económico derivados del proteccionismo comercial de Estados Unidos.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.22 y 20.52 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 0.3 puntos base a 4.35%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.14% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4275 a 1 mes, 20.8279 a 6 meses y 21.2825 pesos por dólar a un año.