ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia sesión con depreciación

Por: Grupo Molecular 

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA A 18 DE MARZO DE 2025.- El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.69% o 13.7 centavos, cotizando alrededor de 20.08 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.9158 y un máximo de 20.0959 pesos por dólar.

La depreciación del peso se debe a una mayor aversión al riesgo global lo que llevó al dólar estadounidense a fortalecerse 0.23%, de acuerdo con el índice ponderado. La fortaleza del dólar y la mayor aversión al riesgo se debió a:

1. De acuerdo con gente con conocimiento del tema, el presidente ruso, Vladimir Putin, quiere que se suspendan todos los envíos de armas a Ucrania y que se detenga la ayuda del gobierno de Estados Unidos antes de firmar un acuerdo de alto el fuego.

Ambos líderes tienen previsto hablar por teléfono el martes sobre el fin de la guerra en Ucrania, entre las 7:00 y 9:00 horas (CT).

Se cree que el gobierno de Estados Unidos quiere que Ucrania acepte un estatus de neutralidad efectiva y algunos límites a su ejército y armamento, en línea con las demandas rusas.

Esto ha alimentado la preocupación en Europa de que cualquier acuerdo dejará a Ucrania debilitada y vulnerable ante Rusia.

2. Los legisladores alemanes votan hoy un proyecto de ley para aumentar el gasto en defensa e infraestructura financiado con deuda, lo que implica una política fiscal más expansiva.

3. El gobierno de Israel puso fin a la tregua en Gaza, luego de lanzar una serie de ataques militares nocturnos que causaron la muerte de al menos 404 personas.

En el mercado cambiario, la mayoría de las divisas pierden terreno frente al dólar, siendo las más depreciadas hoy: el peso colombiano con 1.27%, el peso mexicano con 0.69%, el won surcoreano con 0.63%, el shekel israelí con 0.51%, el dólar australiano con 0.41% y la corona noruega con 0.21%.

Por el contrario, las más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 2.39%, la rupia de India con 0.27%, el franco suizo con 0.10% el zloty polaco con 0.17%, el dólar taiwanés con 0.04% y el rand sudafricano con 0.02%.

En el mercado de commodities, el precio del petróleo fue impulsado por la mayor aversión al riesgo en el Medio Oriente. El WTI inicia la sesión ganando 1.15%, cotizando en 68.72 dólares por barril.

Por su parte, el precio del oro sigue alcanzando nuevos máximos históricos, el último en 3,038.33 dólares por onza.

El mercado de capitales muestra resultados mixtos a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 1.20%, ligando 3 sesiones al alza, algo que no ocurría desde el 10 al 13 de febrero.

El Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 2.46%, también ligando 3 sesiones de ganancias, cerrando en su mayor nivel desde el 17 de febrero del 2022. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái ganó 0.27%. En Europa, se observan ganancias debido al optimismo del mercado sobre la votación del gasto en defensa en Alemania.

El STOXX 600 registra una ganancia de 0.76%, el DAX alemán muestra un avance de 1.27%, el CAC 40 francés gana 0.72% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.48%. En Estados Unidos, se observan pérdidas, debido a la posibilidad que Estados Unidos caiga en recesión este año.

El Dow Jones registra una pérdida de 0.33%, el Nasdaq Composite muestra una caída de 0.69% y el S&P 500 pierde 0.51%.

En Estados Unidos, las ventas minoristas de febrero registraron una contracción mensual real (ajustada por inflación) de 0.2%, siendo este el segundo mes consecutivo de retroceso, pues en enero cayeron 1.9%, la mayor contracción desde julio del 2021, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad.

En términos nominales, las ventas minoristas mostraron un crecimiento mensual de apenas 0.2%.

A tasa anual, las ventas minoristas crecieron 3.1% nominal, mientras que al ajustar por inflación, el crecimiento fue de 0.3% real, el menor desde septiembre del 2024.

Este desempeño refleja el impacto de la tasa de interés elevada, menor ahorro y alta morosidad en el crédito, lo que continúa afectando el consumo. Cabe recordar que, en enero, el consumo personal real se contrajo 0.47%, la mayor caída desde febrero del 2021.

Si esta tendencia se mantiene, afectará el desempeño general de las ventas minoristas y a la vez, el crecimiento del primer trimestre en Estados Unidos.

Asimismo, en Estados Unidos se publicaron los inicios de vivienda de febrero que mostraron un crecimiento de 11.19%, muy por encima de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 1.09%.

A pesar del crecimiento mensual, a tasa anual los inicios de viviendas cayeron 2.91%, acumulando contracciones por 6 meses consecutivos.

Por otro lado, los permisos de construcción mostraron una ligera contracción mensual de 1.15%, ligando 3 meses consecutivos de caídas.

A tasa anual, los permisos de construcción mostraron una contracción de 6.85%, ligando 13 meses consecutivos a la baja como consecuencia de la alta tasa de interés y el deterioro de las expectativas económicas.

En febrero, la producción industrial de Estados Unidos creció 0.75% respecto al mes previo, mostrando un desempeño por encima de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 0.18% y siendo el mayor incremento desde diciembre.

Con esto, la producción industrial liga 3 meses consecutivos de incrementos, llevando a crecer a tasa anual 1.44%.

Los resultados de la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) correspondientes a enero del 2025 muestran que el personal ocupado en las manufacturas creció 0.24%, que aunque parece un crecimiento pequeño, es el mayor desde abril del 2024.

Sin embargo, a tasa anual registró una disminución de 1.07%, con lo que el indicador se encuentra a solo un mes más de acumular 24 meses (2 años) de contracciones anuales al hilo.

Si bien algunos subsectores muestran buen desempeño, como los de fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (7.69%), la industria de las bebidas y del tabaco (4.40%), o la impresión e industrias conexas (3.50%), la mayoría registran contracciones, particularmente todos los subsectores relacionados con la industria textil y de ropa y calzado.

Respecto a la Capacidad de Planta Utilizada (CPU), que es el porcentaje de la capacidad de producción instalada en las industrias manufactureras, esta se ubicó en 82.2% en enero tras aumentar 3.70 puntos porcentuales (pp). Este es el mayor incremento mensual desde abril del 2024 y con esto se ubica solo 1.3 pp por debajo del máximo histórico que alcanzó en mayo del 2023.

En México, el domingo se publicó en el Diario Oficial de la Federación la reforma constitucional que prohíbe el cultivo de maíz genéticamente modificado.

Es importante recordar que el cultivo de maíz libre de modificaciones es más costoso que el genéticamente modificado, por lo que el gobierno mexicano deberá realizar estrategias que compensen la menor competitividad, como apoyos y subsidios a los agricultores mexicanos, para evitar un efecto sustitución que lleve a un mayor de volumen de importaciones desde Estados Unidos.

En cuanto a noticias relevantes, el fin de semana se dio a conocer que Estados Unidos envió un buque al Golfo de México. La llegada de este buque armado a la frontera de Estados Unidos y México podría generar discusiones entre ambos gobiernos, elevando los temores de un deterioro en la relación diplomática.

En la semana será relevante:

1) la decisión de política monetaria del Banco de Japón hoy por la noche

2) la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y el indicador oportuno del consumo primado de México de febrero, el miércoles 19 de marzo

3) la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, la balanza de cuenta corriente del 4 trimestre de Estados Unidos, las solicitudes de apoyo por desempleo de la semana previa y el indicador oportuno de la actividad económica de México, correspondiente a febrero, el jueves 20

4) el índice de la industria manufacturera, maquiladora y de servicios de exportación (IMMEX) de México correspondiente a enero, el viernes 21 de marzo.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 19.94 y 20.16 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 2.3 puntos base a 4.32%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.87% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.1536 a 1 mes, 20.5470 a 6 meses y 20.9886 pesos por dólar a un año.