CIERRE DE MERCADOS. Suma el peso tres sesiones consecutivas con pérdida

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 28 DE MAYO DE 2025.- El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.74% o 14.2 centavos, cotizando alrededor de 19.41 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.2593 y un máximo de 19.4254 pesos por dólar.

Con lo anterior, el peso ha perdido terreno durante tres sesiones consecutivas, acumulando una depreciación de 0.90% o 17.3 centavos en ese periodo. La depreciación del peso mexicano se debe a los siguientes factores:

1. El fortalecimiento del dólar estadounidense durante la mañana, en anticipación a la publicación en Estados Unidos de las minutas de política monetaria de la Reserva Federal. En las minutas destacó que, para los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, hay incertidumbre sobre los efectos de la política comercial, cambios fiscales, regulatorios y las políticas de migración.

Asimismo, la caída del PIB del primer trimestre pudo deberse a efectos de medición, pero la actividad económica se mantiene fuerte.

Debido a la elevada incertidumbre, a que los aranceles podrían generar presiones inflacionarias y a que la economía se mantiene fuerte, el Comité considera apropiado un enfoque de cautela hasta conocer los efectos económicos de las políticas del gobierno actual en Estados Unidos. Lo anterior envía la señal de que la Reserva Federal mantendrá la tasa de interés sin cambios, pues no se descartan presiones inflacionarias.

El dólar registró un avance de 0.27% de acuerdo con el índice ponderado, acumulando un avance en lo que va de la semana de 0.73%. El fortalecimiento del dólar también es resultado en parte de una corrección al alza, pues el índice había registrado una caída de 1.69% la semana pasada.

2. Efecto arrastre del real brasileño, que se depreció 0.96% en la sesión, ubicándose como la divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces y cotizando en 5.69 reales por dólar. La debilidad del real brasileño se debe al nerviosismo sobre la estabilidad de sus finanzas públicas.

El 22 de mayo entró en vigor en Brasil un impuesto de 3.5% a transacciones de divisas para la adquisición de bienes y servicios en el exterior, retiros de dinero en el exterior, tarjetas de pago internacional, transferencias de los fondos de inversión brasileños al extranjero y transacciones cambiarias para el envío de dinero al exterior.

No obstante, el 23 de mayo se revirtió el impuesto de 3.5% para las transferencias de los fondos de inversión al extranjero, ante el riesgo de nerviosismo en los mercados, al ser considerado un control de capitales. Debido a que se retiró el impuesto, se ha reanudado la especulación sobre la viabilidad de las finanzas públicas.

El peso podría registrar una depreciación adicional, ante un incremento de la aversión al riesgo sobre México. De acuerdo con la directora veterinaria del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), Rosemary Sifford, las importaciones de ganado desde México se reanudarán antes de que termine el año.

Esto contrasta fuertemente con la suspensión inicial de 15 días anunciada el 11 de mayo e implica un mayor costo para la economía mexicana. De acuerdo con USDA, la prohibición es a las importaciones de ganado, caballos y bisontes.

En 2024, Estados Unidos importó desde México 1,309 millones de dólares de estos animales, equivalente a 0.26% de las exportaciones totales de México a ese país. Esto equivale a 0.21% de las exportaciones totales de México en el año. Asumiendo que la prohibición se extiende por 8 meses (mayo a diciembre), el impacto sería equivalente a 0.14% de las exportaciones totales de México y cerca de 3.6 millones de dólares diarios.

En cuanto a comercio, en México también continúa la saturación del Puerto de Manzanillo, lo que está frenando el flujo de mercancías, elevando el riesgo de paros en empresas y la pérdida de mercancías perecederas.

Asimismo, la saturación obliga a las empresas a mantener mercancías almacenadas, lo que eleva los costos. Es importante recordar que este puerto moviliza alrededor del 41.15% de los contenedores llenos que entran al país.

Por otro lado, se publicó el informe trimestral del Banco de México, del que destacó el recorte en la estimación de crecimiento económico para 2025 de 0.6% a 0.1%, con un intervalo de variación entre -0.5% y 0.7%.

Para 2026, la expectativa puntual de crecimiento del PIB se revisó a la baja de 1.8% a 0.9%, con un intervalo de variación entre 0.1% y 1.7%. A pesar de esto, los miembros de la Junta de Gobierno reiteraron que el país no está en recesión.

Lo anterior, contrasta significativamente con las estimaciones de crecimiento publicadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, que prevé un crecimiento entre 1.5% y 2.3% en 2025 y entre 1.5% y 2.5% en 2026.

Esto último, implicaría una sobre estimación de los ingresos del sector público, particularmente de los ingresos tributarios, dificultando el objetivo de reducir el déficit amplio de 5.7% en 2024 a 4.0% del PIB en 2025, elevando el riesgo de un deterioro de la calificación crediticia de México.

Destacaron también los comentarios de Jonathan Heath, subgobernador del Banco, quien dijo que habrá que estar alerta al comportamiento de la inflación subyacente.

A pesar de ello, los miembros de Banxico comentaron que la tasa de interés real ex ante se encuentra en 4.97%, nivel superior a 3.6%, techo del rango considerado neutral, lo que indica que aún hay margen para recortar la tasa de interés.

Cabe mencionar que, en México, en mayo de nuevo se han registrado salidas de capitales. Al 19 de mayo de 2025, la tenencia de valores gubernamentales por parte de residentes en el extranjero registró un saldo nominal de 1,785,924.39 millones de pesos.

En comparación al día previo, la tenencia registró una caída de 3,668.00 millones de pesos (0.20%), sexto día consecutivo de caídas y acumulando una salida de 45,303.77 millones de pesos en ese periodo. Finalmente, la tenencia acumula una caída de 55,513.47 millones de pesos (3.01%) respecto al cierre del mes anterior.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el real brasileño con 0.96%, el peso mexicano con 0.74%, la corona checa con 0.52%, el florín húngaro con 0.38%, el peso chileno con 0.37% y el yen japonés con 0.37%.

Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.66%, el shekel israelí con 0.65%, el ringgit de Malasia con 0.34%, el dólar neozelandés con 0.17%, el dólar taiwanés con 0.15% y el rand sudafricano con 0.13%.

En el mercado de capitales se registraron pérdidas en la mayoría de los principales índices. En Europa, el Stoxx 600 registró un retroceso de 0.61%, rompiendo una racha de dos sesiones consecutivas con ganancias.

En Alemania, el DAX perdió 0.78%, mientras que el FTSE 100 de Londres registró una caída de 0.59%. En Estados Unidos, el mercado mostró pérdidas con el Dow Jones retrocediendo 0.58%, el Nasdaq Composite 0.51% y el S&P 500 0.56%.

Al interior del S&P 500, todos los sectores registraron pérdidas, destacando: servicios básicos con -1.44%, materiales con 1.27%, energía con -1.25%, consumo discrecional con -0.93% y financiero con -0.70%.

Tras el cierre, el gigante tecnológico NVIDIA reportó una utilidad en el primer trimestre de 44.1 mil millones de dólares, creciendo 69% respecto al mismo periodo del año pasado y 12% respecto al trimestre inmediato anterior.

Lo anterior superó las utilidades esperadas por el mercado de 44.1 mil millones. En la sesión, la acción de NVIDIA registró un retroceso de 0.51%. Tras el cierre y la publicación de los resultados trimestrales, la acción gana 3.85% en el mercado de futuros.

En el mercado de commodities, el WTI ganó 1.02% y cerró cotizando en 61.51 dólares por barril, ante los riesgos a la baja para la oferta, pues se espera que el gobierno de Estados Unidos imponga sanciones adicionales a Rusia, ante la guerra en Ucrania. Asimismo, el gobierno estadounidense prohibió a Chevron exportar petróleo de Venezuela, lo que se espera reduzca el suministro en Estados Unidos.

En cuanto a noticias relevantes, circuló en medios que la administración de Trump prohibió que empresas estadounidenses de software para el diseño de semiconductores, ofrezcan sus servicios a empresas chinas, en un esfuerzo por frenar el desarrollo tecnológico de China.

Lo anterior es una señal negativa en el marco de las negociaciones para moderar la guerra comercial entre ambos países.

En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1284 y un máximo de 1.1345 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3450 y un máximo de 1.3522 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.7787 y un máximo de 21.9344 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso se deprecia ligeramente

El peso inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una depreciación de 0.04%, cotizando alrededor de 19.28 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 19.2593 y un máximo de 19.3097 pesos por dólar.

Lo anterior se debe a que el dólar recupera terreno por segunda sesión consecutiva, avanzando 0.09% de acuerdo con el índice ponderado.

El comportamiento del tipo de cambio es consistente con cautela, en anticipación a la publicación de las minutas de política monetaria de la Reserva Federal hoy a las 12:00 horas.

El dólar también está respaldado por los comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, que ayer por la noche comentó que los bancos centrales deben responder con fuerza si la inflación se desvía de su objetivo, agregando que no se puede dar por sentado que las expectativas de inflación se mantendrán bien ancladas.

Sus comentarios dan respaldo al dólar pues son de corte restrictivo y envían la señal de que la Reserva Federal será cautelosa y probablemente mantenga la tasa de interés sin cambios los próximos meses.

En México también se publicará información relevante, pues a las 12:30 horas se publicará el informe trimestral de inflación del Banco de México. En el informe será relevante la revisión a las expectativas de crecimiento económico en México.

En su última publicación, el Banco de México estimó que el PIB crecerá 0.6% en 2025, con un intervalo entre -0.2% y 1.4%, mientras que para 2026 estimó un crecimiento de 1.8%, con un intervalo entre 1.0% y 2.6%. Cabe recordar que a la par del informe trimestral y su presentación, hay comentarios de los miembros de la Junta de Gobierno ante medios.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.99%, el ringgit de Malasia con 0.34%, el dólar taiwanés con 0.15%, el won surcoreano con 0.15%, el rand sudafricano con 0.14% y el dólar neozelandés con 0.13%. Las divisas más depreciadas hoy son:

La libra esterlina con 0.28%, la corona checa con 0.27%, la lira turca con 0.25%, el dólar australiano con 0.20%, la corona danesa con 0.18% y el real brasileño con 0.16%.

En el mercado de dinero, destaca que ayer por la noche se subastaron en Japón 499.9 mil millones de yenes en bonos a 40 años (cerca de 3.46 mil millones de dólares), con una tasa de 3.135%, la mayor en registro y una demanda de 2.214 veces lo colocado, la menor desde el 24 de julio del año pasado.

Sin embargo, la reacción en el mercado secundario ha sido moderada en comparación con la volatilidad de días previos.

La tasa de los bonos de Japón a 40 años sube 3.3 puntos base a 3.35%, alcanzando un máximo de 3.40%, por debajo del máximo de 3.69% visto el pasado 23 de mayo. Por su parte, la tasa de los bonos a 30 años sube 4.7 puntos base a 2.91%, tocando un máximo de 2.94%, por debajo del máximo de 3.20% visto el 21 de mayo.

El comportamiento relativamente estable del mercado de bonos, puede deberse a que el Ministerio de Finanzas de Japón convocó a una reunión el 20 de junio con operadores primarios del mercado de deuda, lo que fortalece la especulación de que reducirán la oferta de deuda de largo plazo.

El impacto sobre otros mercados también ha sido limitado, con la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años sin cambios, ubicándose en 4.95% y la tasa de las notas del Tesoro a 10 años subiendo 1 punto base a 4.45%.

En el mercado de capitales se observa un desempeño mixto. En Asia el Nikkei 225 de Japón cerró sin cambios, mientras que el Hang Seng de Hong Kong perdió 0.53% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.08%.

En Europa, el FTSE 100 de Londres pierde 0.17%, el CAC 40 de Francia retrocede 0.21% y el DAX de Alemania pierde 0.58%.

Lo anterior se debe a que se ha moderado el optimismo observado en las primeras dos sesiones de la semana, ante la posibilidad de negociaciones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea.

En Estados Unidos, el Dow Jones pierde 0.03%, el S&P 500 avanza 0.09% y el Nasdaq 100 avanza 0.22%.

El optimismo moderado en el mercado de capitales de Estados Unidos se debe a que el mercado está a la espera de los resultados trimestrales del gigante tecnológico NVIDIA, que serán publicados después del cierre a las 2:00 pm del centro de México.

El mercado estará atento a las expectativas de la empresa sobre sus ingresos futuros en el contexto del proteccionismo comercial. Cabe mencionar que desde el mínimo el 7 de abril, hasta el cierre de ayer, la acción de NVIDIA acumula una recuperación de 56.62%, pero todavía se ubica 26.96% por debajo del máximo histórico visto el 7 de enero de este año.

Por lo anterior, lo que se publique hoy para la emisora determinará si continúa la recuperación del precio de la acción, lo que probablemente influya sobre el desempeño de otras empresas del sector tecnológico en los próximos días.

En el mercado de commodities, el WTI gana 1.43% y cotiza en 61.76 dólares por barril, ante los riesgos a la baja para la oferta, entre ellos:

1. La expectativa de que la guerra en Ucrania se extienda, pues el presidente Donald Trump advirtió en su red social que Putin estaba “jugando con fuego”, por lo que se espera que el gobierno de Trump imponga sanciones adicionales a Moscú.

2. Se dice que el gobierno de Estados Unidos prohibió a Chevron exportar petróleo de Venezuela

3. Cierre de la producción en Alberta, Canadá, a raíz de un incendio forestal.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 19.21 y 19.38 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.9 puntos base en 4.46%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.89% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.3536 a 1 mes, 19.6857 a 6 meses y 20.0924 pesos por dólar a un año.