CIERRE DE MERCADOS. Peso culmina la semana en 18.65 por dólar

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 11 DE JULIO DE 2025.- El peso cerró la semana con una depreciación moderada de 0.14% o 2.6 centavos, cotizando alrededor de 18.65 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo en el año de 18.5525 y un máximo de 18.7711 pesos por dólar.

El peso se había apreciado las dos semanas previas, acumulando un avance de 2.85% o 54.6 centavos en ese periodo. La relativa estabilidad del tipo de cambio durante la semana se debe a los siguientes factores:

1. México no ha sido señalado negativamente por Donald Trump y no se espera que se le impongan aranceles adicionales. Además, en Estados Unidos no están cobrando al pie de la letra los aranceles anunciados a México, lo que resulta en una baja tasa arancelaria efectiva, siendo una ventaja sobre otros pudieses.

Durante la semana Trump publicó que envió cartas a 23 países con el arancel que se deberá pagar a partir del 1 de agosto: Japón con un arancel de 25%, Corea del Sur con 25%, Myanmar con 40%, Malasia con 25%, Laos con 40%, Sudáfrica con 30%, Kazajistán con 25%, Túnez con 25%, Bosnia y Herzegovina con 30%, Indonesia con 32%, Bangladesh con 35%, Serbia con 35%, Camboya con 36%, Tailandia con 36%, Filipinas con 20%, Brunei con 25%, Moldova con 25%, Algeria con 30%, Iraq con 30%, Libia con 30%, Sri Lanka con 30%, Brasil con 50% y Canadá con 35%. En lo que va del 2025, estos países explican el 27.16% de las importaciones totales de Estados Unidos.

En esta lista destaca Brasil cuyo arancel del 50% es mucho más elevado que el publicado inicialmente el 4 de abril del 10%. Trump señaló que esto se debe a los ataques del gobierno brasileño a las elecciones libres y la censura de redes sociales de Estados Unidos, agregando que solicitó al representante comercial de Estados Unidos que inicie una investigación bajo la sección 301 de prácticas desleales.

Brasil tiene por principal socio comercial a China, con quien realiza el 27.9% de su comercio, por lo que este arancel del 50% podría ser una estrategia de afectar a China a través de sus socios comerciales y reducir su participación en el mercado estadounidense.

Esto implica que ahora la guerra comercial no solo incluirá a China, sino también a sus principales socios, lo que abre la puerta a que México pueda ganar participación de mercado, como sucedió en el primer mandato de Trump.

También destaca Canadá, que no estaba incluido en la lista de aranceles “recíprocos” del 4 de abril. De acuerdo con medios el arancel del 35% aplicaría a importaciones que no cumplen con el T-MEC, por lo que en la práctica se está elevando el arancel actual que tienen estas importaciones del 25%. Esto generó momentáneamente nerviosismo sobre México por el T-MEC.

Durante la semana, se reforzó la retórica comercial proteccionista de Trump. Amenazó con imponer un arancel adicional del 10% a los países miembros del BRICS, que incluyen Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Etiopía, Indonesia, Irán y los Emiratos Árabes Unidos. También señaló que para otros socios comerciales planea poner aranceles del 15% al 20%.

También mencionó que impondrá un arancel del 200% a productos farmacéuticos y del 50% a las importaciones de cobre, a partir del 1 de agosto. Para poner en contexto, en lo que va del 2025 las importaciones de productos farmacéuticos (capítulo 30) representaron 7.20% de las importaciones totales de Estados Unidos, mientras que las importaciones de cobre (capítulo 74) representaron 0.70% de las importaciones totales.

2. Se espera que el Banco de México desacelere el ritmo de recortes de la tasa de interés. En las minutas de política monetaria, cuatro de los cinco miembros consideran que sería adecuado modificar la magnitud de los recortes en la tasa de interés, con un enfoque más gradual.

Uno de estos cuatro miembros, menciona explícitamente que el recorte de 50 puntos base efectuado la reunión pasada pudo haber sido el último de esta magnitud. Por su parte, el quinto miembro considera que debería realizarse una pausa a los recortes en la tasa.

Además, Jonathan Heath señaló en su opinión disidente que se ha agotado el espacio para disminuir la tasa objetivo y que la decisión de recortar la tasa en 50 puntos base envía un mensaje de complacencia en detrimento del compromiso con el objetivo de inflación y le resta credibilidad a la Junta de Gobierno.

El 7 de agosto, fecha del próximo anuncio de política monetaria del Banco de México, es probable que se haga otro recorte de la tasa de interés, pero en una menor magnitud de 25 puntos base a 7.75%. Asimismo, se eleva la probabilidad de que hagan una pausa en los recortes de la tasa en los próximos meses.

3. En el mercado de futuros de Chicago han aumentado las posiciones especulativas netas a favor del peso. En las dos semanas comprendidas entre el miércoles 25 de junio y el martes 8 de julio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 7.34% o 3,767 contratos, cada uno de 500 mil pesos, para ubicarse en 55,078 contratos.

En este mismo periodo de dos semanas, las posturas brutas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 13,702 contratos (+16.36%), para ubicarse en 97,431 contratos, mientras que las posturas brutas a la espera de una depreciación del peso, también se incrementaron, pero en menor magnitud con 9,935 contratos (+30.65%).

El dólar se fortaleció 1.16% durante la semana, de acuerdo con el índice ponderado. En la semana, las divisas más depreciadas son: el peso chileno con 3.01%, el real brasileño con 2.58%, el rand sudafricano con 2.09%, el yen japonés con 2.05%, el peso argentino con 1.51% y el zloty polaco con 1.35%.

Cabe mencionar que las dos divisas más depreciadas estuvieron afectadas directamente por los aranceles de Trump, pues el peso chileno cayó ante el anuncio de aranceles a las importaciones de cobre, pues Chile es el principal productor global del metal con 23% del total. Por su parte, el real brasileño cayó por el fuerte arancel del 50% a las importaciones desde ese país.

Las únicas divisas apreciadas en la semana fueron: el rublo ruso con 0.99%, el shekel israelí con 0.38% y el dólar australiano con 0.27%.

En la canasta amplia de principales cruces, las únicas divisas depreciadas en el año son: el peso argentino con 22.20%, la lira turca con 13.62%, el dólar de Hong Kong con 1.05%, la rupia de Indonesia con 0.53% y la rupia india con 0.22%.

Las divisas más apreciadas en el año son: el rublo ruso con 31.31%, el florín húngaro con 13.85%, la corona sueca con 13.60%, la corona checa con 13.20%, el euro con 12.85% y el franco suizo con 12.16%. La apreciación del franco suizo está relacionada con su mayor demanda como divisa de reserva internacional.

El mercado de capitales cerró la semana con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En Estados Unidos, se observaron principalmente pérdidas debido al nerviosismo por la imposición de aranceles por parte de Donald Trump a diferentes países incluido Canadá que es el segundo socio comercial de Estados Unidos.

El Dow Jones registró una pérdida en la semana de 1.02%, cortando una racha de 3 semanas de ganancias. El Nasdaq Composite mostró una ligera caída de 0.08%, luego de 3 semanas consecutivas al alza. A pesar de la pérdida, el índice alcanzó un nuevo máximo histórico en la sesión del jueves de 20,655.39 puntos. En cuanto al S&P 500 cerró la semana con una pérdida de 0.31%.

A pesar de la caída, el índice alcanzó a tocar un nuevo máximo histórico en la sesión del jueves de 6,290.22 puntos. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: financiero (-1.91%), consumo básico (-1.79%) y servicios de comunicación (-1.17%). En la semana, resaltó la emisora de Nvidia que superó por primera vez una capitalización del mercado de 4 billones de dólares, siendo la primera empresa en la historia en hacerlo.

En Europa, se observaron ganancias debido a un optimismo del mercado sobre que la Unión Europea no ha recibido aranceles y según medios, las negociaciones continúan positivamente. El STOXX 600 registró una ganancia de 1.15%, ganando en 2 de las últimas 3 semanas.

El DAX alemán mostró un avance de 1.97%, también ganando en 2 de las últimas 3 semanas, alcanzando un nuevo máximo histórico de 24,639.10 puntos. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 1.34%, ganando en 7 de las últimas 8 semanas y alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión del jueves de 8,984.14 puntos.

En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una pérdida de 2.39%, luego de 2 semanas al hilo de ganancias y siendo la mayor caída semanal desde la primera semana de abril. Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Banregio (-9.79%), Coca-Cola Femsa (-8.43%), Televisa (-6.83%), Vesta (-6.26%), GCC (-6.02%), Banorte (-5.63%) y Arca Continental (-5.45%).

Al cierre de la semana, destacó la publicación de las cifras de finanzas públicas de Estados Unidos. El gobierno mostró un superávit fiscal en junio de 27.01 mil millones de dólares, por encima de la expectativa de mercado que esperaba un déficit de 40.55 mil millones de dólares, siendo el segundo mes con superávit en lo que va del año fiscal (desde octubre del 2024).

El primer mes que mostró un superávit en el año fiscal fue abril, algo que no ocurría desde septiembre del 2024. En el mes, se tuvo un ingreso de 526.45 mil millones de dólares, mientras que el gasto total fue de 499.44 mil millones. Al interior, destacan los ingresos por aranceles de 26.63 mil millones, 321.2% por encima de lo observado en junio del 2024 y representando 5.06% de los ingresos totales en el mes.

A pesar del superávit, en lo que va del año fiscal (octubre 2024 a junio del 2025), el gobierno de Estados Unidos muestra un déficit fiscal de 1.34 billones de dólares, por encima de 1.27 billones (o 1,273 mil millones de dólares) observados en el mismo periodo del año fiscal del 2024.

En cuanto a las partidas con mayores gastos, destacan: 1) seguro social con 1,181.02 mil millones de dólares, creciendo 8.4% respecto al año anterior, 2) pago de intereses con 682.39 mil millones, creciendo 9.7% respecto al mismo periodo del año anterior y 3) salud, con un gasto de 670.17 mil millones de dólares, creciendo 6.7% respecto al mismo periodo del año anterior.

En el año fiscal del 2024, el gasto por intereses representaba el 13.39% del gasto total, mientras que en lo que va del 2025 representa el 13.57%.

En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1663 y un máximo de 1.1790 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3481 y un máximo de 1.3662 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.7223 y un máximo de 22.0074 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia con depreciación

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.48% u 8.9 centavos, cotizando alrededor de 18.70 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.6018 y un máximo de 18.7426 pesos por dólar, a la par de un fortalecimiento del dólar de 0.14% de acuerdo con el índice ponderado.

Lo anterior se debe a que ayer por la tarde Donald Trump dio a conocer en una carta que las importaciones desde Canadá pagarán un arancel del 35% a partir del 1 de agosto, debido a que no se ha resuelto la crisis del fentanilo y a que Canadá ha impuesto represalias con sus propios aranceles. El arancel del 35% será adicional a los aranceles sectoriales del acero, aluminio y automóviles, y de acuerdo con medios, no afectará las importaciones que cumplan con el T-MEC. Esto implica que en la práctica Trump está subiendo el arancel que anunció el 4 de marzo, del 25% al 35%.

La decisión de Donald Trump de elevar el arancel contra las importaciones canadienses del 25% al 35%, genera nerviosismo y presiones al alza para el tipo de cambio, pues Canadá (al igual que México) no estaba en la lista de países con aranceles “recíprocos”. Por lo anterior, no se pueden descartar pronunciamientos de Trump sobre México en los próximos días.

En una entrevista ante NBC, Donald Trump también mencionó que planea imponer aranceles generales entre el 15% y 20% a la mayoría de sus socios comerciales. En la misma entrevista anunció que planea hacer una “declaración importante” sobre Rusia el próximo lunes. Trump mencionó que espera que el Senado apruebe sanciones más duras contra Rusia, entre las que destaca un arancel del 500% a bienes y servicios de origen ruso y sanciones secundarias a consumidores clave de energía rusa, como China y la India.

En la canasta amplia de principales cruces, la mayoría de las divisas registran pérdidas frente al dólar. Las divisas más depreciadas hoy son: el rublo ruso con 5.16%, el rand sudafricano con 0.84%, el shekel israelí con 0.75%, la libra esterlina con 0.54%, el real brasileño con 0.54%, el yen japonés con 0.51% y el peso mexicano con 0.48%. Las únicas divisas apreciadas hoy son: el yuan chino con 0.15%, el dólar taiwanés con 0.14%, el franco suizo con 0.06% y la rupia de Indonesia con 0.06%.

El mercado de capitales muestra pérdidas entre los principales índices bursátiles a nivel global debido al escalamiento en los aranceles de Trump, con la excepción del Hang Seng de Hong Kong que registró una ganancia de 0.46% en la sesión asiática. Por otro lado, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.19%, cayendo por segunda sesión consecutiva. En Europa, el STOXX 600 muestra una caída de 0.99%, el DAX alemán registra una pérdida de 0.98%, el CAC 40 francés cae 1.07% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.56%.

En Estados Unidos, el Dow Jones registra una pérdida de 0.66%, el Nasdaq Composite muestra una caída de 0.53% y el S&P 500 cae 0.60%.

En cuanto a indicadores relevantes, hoy se publicó el PIB mensual del Reino Unido correspondiente al mes de mayo. A tasa mensual el PIB se contrajo 0.1%, después de contraerse 0.3% el mes pasado. La contracción mensual del PIB fue propiciada por el mal desempeño de la producción industrial, que cayó 0.9% y de la construcción que también se contrajo 0.6%. A tasa anual el PIB creció 0.7%, desacelerándose desde el 1.1% anual registrado el mes pasado.

En el mercado de materias primas, el WTI inicia la sesión cotizando en 67.27 dólares por barril, con una ganancia de 1.10%, rebotando luego de perder ayer 2.65%. Del mismo modo, el precio del oro inicia la sesión con una ganancia 0.93% cotizando en 3,355 dólares por onza, hilando tres sesiones consecutivas de ganancias.

Las ganancias del oro se deben a la postura comercial proteccionista de Estados Unidos, que esta semana anunció un arancel del 50% a las importaciones de Brasil, un arancel del 50% a todas las importaciones de cobre que realice Estados Unidos y un arancel del 35% contra las importaciones de Canadá que no cumplan con el T-MEC.

Por otro lado, el secretario de Estado, Marco Rubio, se reunió con el ministro de Asuntos Exteriores de China, Wang Yi. Además, Rubio dijo que es probable que se reúnan Donald Trump y Xi JinPing y reconoció que ambos países son grandes y poderosos y que habrá cuestiones en las que no estén de acuerdo. Sin embargo, hay áreas de cooperación mutua.

En México, se publicó la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) para mayo de 2025 indicando que México recibió 7.94 millones de visitantes, mostrando un incremento anual de 17.93%, el mayor para un mes de mayo desde el 2021. Con esto, el número de visitantes en los primeros cinco meses del año asciende a 39.39 millones de visitantes, creciendo 14.22% respecto al mismo periodo del año pasado, pero mostrando un rezago de 2.66% respecto al mismo periodo del 2019, previo a la pandemia.

Por su parte, el gasto total de los visitantes que entraron al país alcanzó 2.62 mil millones de dólares, aumentando 6.25% anual. No obstante, el gasto promedio por visitante fue de 329.88 dólares, disminuyendo 9.94% anual en términos nominales. Esta caída en el gasto medio se debe a que el número de visitantes ha crecido a un ritmo más acelerado que el gasto total. En términos reales, tomando en cuenta la inflación y el tipo de cambio, el gasto total presentó un incremento anual de 17.77% mientras que el gasto medio en términos reales disminuyó 0.18% anual.

También se publicó en México la actividad industrial de mayo, que mostró un crecimiento de 0.60% mensual, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. Se trata del segundo mes consecutivo de avance, tras la contracción de 1.17% en marzo. El crecimiento en mayo se explicó principalmente por los desempeños positivos de: construcción que creció 2.77% mensual, servicios básicos con 0.43% y manufactura con 0.06%. El único sector que registró caída mensual durante mayo fue la minería con 1.08%.

No obstante, a tasa anual, la actividad industrial retrocedió 0.35% en mayo, ligando tres meses consecutivos de contracciones. Al interior de la actividad industrial, la manufactura fue el único sector con crecimiento anual, con un avance de 1.42%. En contraste, la minería cayó 8.37%, los servicios básicos disminuyeron 3.80% y la construcción retrocedió 1.00%.

A pesar del crecimiento mensual de la actividad industrial en abril y mayo, se acumula un retroceso de 0.91% anual en los primeros cinco meses del año, en comparación con el mismo periodo del 2024. Se trata de la primera contracción para un periodo igual desde 2020 (-13.61%).

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 18.62 y 18.82 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 4.4 puntos base en 4.39%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.7815 a 1 mes, 19.0946 a 6 meses y 19.4882 pesos por dólar a un año.