CIERRE DE MERCADOS. Peso culmina semana con importante apreciación

Por: Grupo Molecular

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 25 DE JULIO DE 2025.- El peso cerró la semana con una apreciación de 1.06% o 19.9 centavos, cotizando alrededor de 18.55 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.7472 y un nuevo mínimo en el año de 18.5250 pesos por dólar. La apreciación semanal del peso se debe a los siguientes factores:

1. El dólar se debilitó 0.65% de acuerdo con el índice ponderado, ante una menor aversión al riesgo por la posibilidad de que Estados Unidos anuncie nuevos acuerdos comerciales antes del 1 de agosto. Se espera que el domingo Donald Trump se reúna con la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen en Escocia.

Por la mañana del viernes, Trump comentó que existe una posibilidad del 50% de alcanzar un acuerdo, pero que están trabajando para lograrlo. Por otro lado, se espera que a partir del domingo el secretario del Tesoro de Estados Unidos se reúna con el viceprimer ministro de China, He Lifeng.

Cabe recordar que en la semana Trump comunicó que alcanzó un acuerdo comercial con Filipinas, para la imposición de un arancel de 19% a las importaciones desde ese país, solamente 1 punto porcentual por debajo de lo que se había establecido anteriormente.

También se anunció un acuerdo comercial con Japón para que paguen un arancel del 15% y no del 25% como se había anunciado el pasado 7 de julio. Además, con el acuerdo, Japón invertirá 550 mil millones de dólares en Estados Unidos y el 90% de las ganancias se quedarán en el país.

A pesar de esto, los aranceles al acero y aluminio, así como a los productos agrícolas se quedarán sin cambios. Con este acuerdo, el arancel estimado para Japón sería del 23.30%. Hasta el momento, Estados Unidos no ha cobrado los aranceles al pie de la letra para ningún país y, en mayo, el arancel cobrado a Japón fue de 14.05% y no el 21.37% que debía ser cobrado.

No se puede descartar nerviosismo respecto a los acuerdos alcanzados, pues de acuerdo con oficiales de Japón, el acuerdo que se alcanzó no fue por escrito. Asimismo, han surgido contradicciones, pues al cierre de la semana el gobierno de Japón aclaró que la distribución de ganancias por inversiones hechas en Estados Unidos dependerá de las aportaciones y el riesgo que incurra cada país. Lo anterior genera incertidumbre sobre la solidez de los acuerdos anunciados y que se puedan dar a conocer en los próximos días.

2. La apreciación del peso se debe en parte a que el secretario de comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick mencionó en la semana que Trump renegociará el T-MEC hasta el siguiente año y no en la segunda mitad del 2025 como se especulaba. Esto es positivo pues envía la señal de que Estados Unidos considera importante el acuerdo comercial con México y Canadá y no tiene urgencia por cambiar las reglas del juego.

Es importante recordar que se tenía programada una revisión y no una renegociación para el 2026. Sin embargo, para llevar a cabo una renegociación y no solo una revisión, Trump necesitará la aprobación de su Congreso.

3. El jueves se publicó la inflación de México para la primera quincena de julio, mostrando una desaceleración a 3.55% desde el 4.13% registrado anteriormente, ubicándose en su menor nivel desde la segunda quincena de enero.

No obstante, se espera que el Banco de México sea cauteloso para continuar recortando la tasa de interés, pues la desaceleración de la inflación se debió al componente no subyacente, cuya inflación pasó de 3.43% a 1.24% anual, mientras que la inflación subyacente, que determina la inflación general en el mediano y largo plazo, se mantuvo elevada en 4.25%.

4. En el mercado de futuros de Chicago han aumentado las apuestas netas a la espera de una apreciación del peso. En la semana comprendida entre el miércoles 16 y el martes 22 de julio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 5,942 contratos u 11.86%, ubicándose en 56,064 contratos, cada uno de 500 mil pesos.

Lo anterior se debe a que las posturas brutas a la espera de una apreciación del peso subieron en 6,749 contratos o 7.31%, mientras que las posturas brutas en contra del peso subieron solamente 807 contratos o 1.91%.

Por la mañana del viernes, Donald Trump mencionó que le gusta un dólar fuerte, pero que un dólar débil “te hace ganar muchísimo más dinero”. Agregó que cuando el dólar está fuerte, “se escucha bien”, pero afecta el turismo y las exportaciones. Al cierre de la semana, el dólar acumula una caída en el año de 8.48% de acuerdo con el índice ponderado elaborado por Bloomberg.

Hacia el cierre de la semana, Trump también destacó que su administración no está concentrada en las pláticas sobre comercio con Canadá y que podría dejar los aranceles que se han impuesto a ese país. Cabe recordar que el 1 de agosto entrarán en vigor aranceles de 35% a las importaciones desde Canadá.

Es importante señalar que, en las últimas dos sesiones de la semana, el dólar recortó sus pérdidas, luego de que Donald Trump, tras una visita a la Reserva Federal, señalara que no considera necesario despedir a Jerome Powell.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana son: la corona sueca con 1.58%, el florín húngaro con 1.55%, la corona checa con 1.29%, el peso mexicano con 1.06%, la corona danesa con 1.00% y el euro con 0.98%. Las divisas más depreciadas en la semana son: el peso colombiano con 3.20%, el rublo ruso con 1.17%, la lira turca con 0.44%, la rupia india con 0.42%, el rand sudafricano con 0.31% y el dólar taiwanés con 0.18%.

En el acumulado del año, las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 29.96%, el florín húngaro con 15.00%, la corona checa con 14.08%, la corona sueca con 14.05%, el euro con 13.39% y el zloty polaco con 12.41%. Las únicas divisas que acumulan una depreciación son: el peso argentino con 24.19%, la lira turca con 14.71%, la rupia de Indonesia con 1.17%, la rupia india con 1.06% y el dólar de Hong Kong con 1.04%.

El mercado de capitales cerró la semana con ganancias a nivel global, debido a un optimismo sobre la inteligencia artificial, principalmente por los resultados trimestrales positivos de Google. El Dow Jones registró una ganancia de 1.26%, luego de 2 semanas al hilo de caídas y alcanzando un nuevo máximo histórico de 45,016.71 puntos.

El Nasdaq Composite mostró un avance en la semana de 1.02%, ganando en 5 de las últimas 6 semanas y también tocando un nuevo máximo histórico de 21,159.80 puntos. Por su parte, el S&P 500 ganó 1.46%, avanzando en 4 de las últimas 5 semanas y alcanzando un nuevo máximo histórico de 6,395.82 puntos.

Al interior, todos los sectores registraron ganancias, resaltando: salud (+3.41%), materiales (+2.35%), industrial (+2.27%), inmobiliario (+2.23%) y servicios de comunicación (+2.21%). Por su parte, a nivel emisoras, resaltó Google que ganó 6.18% en la semana.

En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 0.54%, ganando en 2 de las últimas 3 semanas. El CAC 40 francés mostró un avance de 0.15% y el FTSE 100 de Londres ganó 1.43%, alcanzando un nuevo máximo histórico de 9,158.21 puntos.

Por otro lado, el DAX alemán mostró una caída de 0.30%, rompiendo una racha de 2 semanas al alza. En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 1.87%, rompiendo una racha de 2 semanas de caídas. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Alsea (+18.86%), Becle (+11.33%), Televisa (+11.10%), Cemex (+8.85%), Bimbo (+8.05%) y América Móvil (+6.74%).

En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1615 y un máximo de 1.1789 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3399 y un máximo de 1.3589 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.7276 y un máximo de 21.9458 pesos por euro.

El oro cerró la semana cotizando en 3,340 dólares por onza, con una pérdida semanal de 0.30%. Esto debido principalmente a una menor aversión global al riesgo, tras noticias y expectativas de que las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y otros países están avanzando:

– El martes por la tarde, Trump notificó que alcanzó un acuerdo comercial con Japón y las importaciones desde ese país pagarán un arancel del 15%, por debajo del arancel del 25% anunciado el pasado 7 de julio.

– El mercado se encuentra optimista sobre un posible acuerdo comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea, en el que se impondría un arancel del 15% a esta región. Es importante recordar que previamente, Trump había mandado una carta a la Unión Europea con un arancel del 30%, el cual entraría en vigor el 1 de agosto si no se alcanza un acuerdo. Sin embargo, se espera que en estos días se anuncie el acuerdo comercial entre ambas contrapartes.

A la par, en la semana se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de Estados Unidos para la semana terminada el 19 de julio. Estas se ubicaron en 217 mil, ligando 6 semanas consecutivas de caídas y ubicándose en su menor nivel desde la segunda semana de abril.

La disminución en las solicitudes de apoyo por desempleo muestra que el mercado laboral de Estados Unidos está fuerte, por lo que no hay necesidad de recortar la tasa de interés, limitando la demanda por el metal precioso.

Adicionalmente, el jueves Donald Trump hizo una visita a la Reserva Federal y mencionó que no hubo tensión con su presidente Jerome Powell, agregando que los problemas relacionados a la renovación del edificio de la Reserva Federal no son una razón suficiente para despedirlo. Esto redujo la especulación sobre la pérdida de autonomía de la Fed.

A pesar de que el oro cerró la semana con pérdidas, tocó un máximo de 3,439 dólares por onza, no visto desde el 16 de junio. La alta cotización del oro ha ocasionado una mayor demanda por plata, pues es una alternativa de activo refugio más accesible. En este contexto, en la semana la plata alcanzó una cotización de 39.53 dólares por onza, no vista desde el 5 de mayo del 2011 y cerró la semana cotizando en 38.23 dólares por onza, con una ganancia de 0.15%.

El WTI cerró la semana cotizando en 65.14 dólares por barril, con una pérdida de 3.27%. Esto debido a que las expectativas de que la demanda por crudo perderá dinamismo una vez que termine la temporada vacacional.

Además, las expectativas de una mayor oferta siguen fortaleciéndose, pues lo más probable es que la OPEP+ siga elevando su producción conjunta. Además, en la semana Estados Unidos restauró el permiso de Chevron para extraer petróleo de Venezuela, coadyuvando al incremento en la oferta global de petróleo.

En el mercado de metales industriales destacan el aluminio, el zinc y el níquel, que cerraron la semana cotizando en 2,636, 2,824 y 15,145 dólares por tonelada métrica, con ganancias semanales de 0.23%, 0.81% y 0.67%, respectivamente. Lo anterior debido principalmente a una creciente expectativa de que Estados Unidos terminará un acuerdo comercial con China la siguiente semana, pues ambos países sostendrán reuniones el lunes y martes de la siguiente semana en Estocolmo.

El precio del níquel destacó, pues en la semana tocó un máximo de 15,640 dólares por tonelada métrica, no visto desde el 26 de mayo. El aumento se dio por noticias de que el 50% de los inventarios en el mercado de Londres ya están comprometidos para su entrega, elevando las presiones sobre la oferta.

Hay que mencionar que las ganancias de estos metales fueron limitadas por la fortaleza generalizada del dólar, que el jueves y viernes recortó sus pérdidas, mostrando un alza de 0.44% esos dos días.

Por su parte, el cobre y el acero cerraron la semana con pérdidas de 0.09% y 0.46%, cotizando en 9,716 y 871 dólares por tonelada métrica.

La caída en los precios de estos dos metales industriales también fue ocasionada por una mayor cautela en el mercado, a la espera de anuncios en torno a tratados comerciales de Estados Unidos con otros países como China y la Unión Europea.

En el mercado de commodities agrícolas se registraron pérdidas generalizadas con el maíz, el trigo y la soya cotizando en 3.99, 5.37 y 9.99 dólares por bushel, con una pérdida semanal de 2.26%, 1.56% y 2.82%, respectivamente.

Las pérdidas de los commodities agrícolas se debieron principalmente a que al Oeste de Estados Unidos hay un pronóstico meteorológico de mayor humedad y lluvias más intensas, según el Departamento de Agricultura. Hay que recordar que el Medio Oeste de Estados Unidos es el cinturón de cultivo del maíz y la soya, por lo que este pronóstico del clima mejora las perspectivas de oferta, presionando a la baja los precios.

Además, alrededor del 74% de las cosechas nacionales de maíz en Estados Unidos se encuentran en estado “bueno o excelente”, siendo la calificación más alta para esta temporada del año desde el 2016.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia con depreciación

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.06% o 1.1 centavos, cotizando alrededor de 18.56 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un nuevo mínimo en el año de 18.5250 y un máximo de 18.5943 pesos por dólar. La depreciación del peso está relacionada con el fortalecimiento del dólar frente a la mayoría de sus principales cruces, avanzando 0.31% de acuerdo con el índice ponderado.

El avance del dólar se debe a que ayer Donald Trump mencionó después de su visita a la Reserva Federal, que no hubo tensión con Jerome Powell y agregó que los problemas relacionados a la renovación del edificio de la Reserva Federal no son una razón suficiente para despedirlo. Donald Trump también señaló que el periodo de Jerome Powell está cerca de concluir y cree que hará “lo correcto”, haciendo referencia a posibles recortes de la tasa de interés en los próximos meses.

En cuanto a indicadores económicos en Estados Unidos, se publicaron los nuevos pedidos de bienes duraderos, que mostraron una caída de 32.1 mil millones de dólares o 9.34% en junio, cayendo en 2 de los últimos 3 meses para ubicarse en 311.8 mil millones. El dato no debilitó al dólar, pues a pesar de la fuerte caída mensual, se ubicó por encima de la expectativa del mercado que esperaba una contracción mayor de 10.55%.

La caída se debió principalmente a los equipos de transporte, ya que los nuevos pedidos de bienes duraderos excluyendo los equipos de transporte mostraron un crecimiento de 0.25% mensual, por encima de la expectativa del mercado de 0.04%. Por otro lado, los pedidos de equipos de transporte registraron una caída de 22.40%, la mayor contracción desde abril del 2020 cuando comenzó la pandemia. La baja en las órdenes de los equipos de transporte se debe a los aranceles.

Por otro lado, la depreciación moderada del peso mexicano se debe en parte a la expectativa de que el Banco de México seguirá recortando la tasa de interés, pero será cauteloso. Ayer en una entrevista el subgobernador, Jonathan Heath, señaló que la baja de la inflación general no es resultado de la política monetaria y “no amerita seguir con los recortes a la tasa”, pues se debió al componente no subyacente. Heath agregó que la inflación subyacente sigue elevada y no muestra señales de desaceleración. En la primera quincena de julio, la inflación general se desaceleró de 4.13% a 3.55% anual, pero esto se debió principalmente al componente no subyacente que se desaceleró de 3.43% a 1.24%, mientras que el componente subyacente tuvo una desaceleración mínima, de 4.28% a 4.25%.

Por su parte, en Japón se publicó la inflación de Tokio para julio, ubicándose en 2.9% anual, por debajo de la expectativa del mercado de 3.0% y desacelerándose a su menor nivel desde marzo. Lo anterior alimenta la especulación de que el Banco de Japón podría esperar más tiempo para realizar recortes de la tasa de interés, lo que debilita al yen japonés esta mañana. El siguiente anuncio de política monetaria del Banco de Japón será por la noche del 30 de julio.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el rand sudafricano con 0.76%, el won surcoreano con 0.72%, el yen japonés con 0.60%, la libra esterlina con 0.59%, el dólar australiano con 0.47% y el rublo ruso con 0.46%. Destaca que el peso mexicano es la divisa con la menor depreciación en esta canasta. Solamente dos divisas ganan terreno hoy: la lira turca con 0.35% y la corona sueca con 0.03%.

El euro inicia la sesión con una depreciación de 0.26%, cotizando en 1.1719 dólares por euro y perdiendo por segunda sesión consecutiva. En las últimas dos sesiones, el euro acumula un retroceso de 0.44% lo que se debe principalmente al fortalecimiento generalizado del dólar en los últimos dos días. No obstante, la debilidad del euro ha sido moderada pues desde ayer se fortaleció la expectativa de que el Banco Central Europeo será paciente para volver a realizar recortes de la tasa de interés.

Cabe mencionar que hoy se observa cautela entre los participantes del mercado, debido a que se publica poca información económica relevante y la atención está puesta en el 1 de agosto, cuando se espera entren en vigor en Estados Unidos los aranceles “recíprocos” más elevados a las importaciones de varios países. De acuerdo con medios, oficiales de Estados Unidos y de la Unión Europea están avanzando en las negociaciones para lograr un acuerdo que podría incluir un arancel del 15% a las importaciones.

No obstante, de acuerdo a personas con conocimiento del tema en la administración de Estados Unidos, es probable que no se anuncie un acuerdo de inmediato, lo que genera nerviosismo. De no alcanzarse un acuerdo, el arancel a las importaciones desde la Unión Europea será del 30% a partir del 1 de agosto. Por su parte, entre el domingo 27 y el miércoles 30, se espera que se reúnan en Suecia el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent y el viceprimer ministro de China, He Lifeng, pues la tregua a los elevados aranceles expira el 12 de agosto.

La cautela del mercado se refleja en el mercado de capitales que registra pérdidas generalizadas a nivel global, con la excepción del S&P 500 que muestra una ganancia de 0.10% y el Dow Jones que avanza 0.13%. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.88%, luego de 2 sesiones al alza. El Hang Seng de Hong Kong mostró una caída de 1.09%, rompiendo una racha de 5 sesiones de ganancias.

Por su parte, el CSI 300 de Shanghái cayó 0.53% en la sesión. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.44%, el DAX alemán cae 0.59%, el CAC 40 francés pierde 0.02% y el FTSE 100 de Londres muestra una caída de 0.40%. En Estados Unidos, el Nasdaq Composite muestra una caída de 0.03%.

En el mercado de materias primas, el precio del petróleo WTI avanza 0.35% y cotiza en 66.26 dólares por barril, ganando por segunda sesión consecutiva. El incremento del precio del petróleo está respaldado en la expectativa de que Estados Unidos podría anunciar nuevos acuerdos comerciales en los próximos días con la Unión Europea y China.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 18.51 y 18.71 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.6 puntos base a 4.41%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.6109 a 1 mes, 18.9276 a 6 meses y 19.3184 pesos por dólar a un año.