CIERRE DE MERCADOS. Peso cierre enero en 17.46 por dólar

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 30 DE ENERO DE 2026.- El peso cerró enero cotizando en 17.46 pesos por dólar, registrando una apreciación mensual de 3.04% o 54.7 centavos contra el nivel de cierre del 31 de diciembre del 2025. En el mes, el tipo de cambio tocó un máximo de 18.0409 pesos por dólar el 9 de enero y un mínimo de 17.1055 pesos por dólar el 27 de enero, no visto desde el 3 de junio del 2024.

Con esto, el tipo de cambio cotizó en un promedio de 17.6567 pesos por dólar y el peso se ubicó en la posición 8 entre las divisas más apreciadas. El peso mexicano suma tres meses consecutivos de apreciación, acumulando un avance de 5.87% o 1 peso y 9 centavos en ese periodo.

Durante la mayor parte del mes el peso mexicano se apreció ante el debilitamiento sostenido del dólar estadounidense, que registró una caída de 1.27% durante enero, tocando su nivel más bajo desde el 23 de febrero de 2022, ante los siguientes factores:

1. Se reanudaron las amenazas arancelarias de Donald Trump para lograr objetivos que no están directamente relacionados con el comercio internacional. Esto, aunado al proteccionismo de su segundo mandato pone en duda el futuro del dólar como divisa de reserva y propició la especulación en contra del dólar estadounidense. Las amenazas arancelarias fueron:

* 12 de enero – Donald Trump anunció que impondría un arancel del 25% a todos los países que “estén haciendo negocios” con Irán, añadiendo presión al gobierno iraní por las protestas internas. Según Trump, estos aranceles comenzarían con “efecto inmediato” sin ofrecer detalles sobre el alcance o implementación de los aranceles.

* 14 enero – Trump anunció un arancel del 25% a las importaciones temporales de semiconductores que tienen como destino terceros países, sin que se cobren aranceles a las importaciones de semiconductores para uso en Estados Unidos. El arancel entró en vigor el 15 de enero y se mantendrá por un periodo de tiempo indeterminado.

* 17 enero – Trump amenazó a través de su red social que a partir del 1 de febrero entraría en vigor un arancel del 10% para Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Gran Bretaña, Países Bajos y Finlandia. El arancel subiría a 25% el 1 de junio y se mantendría hasta que Estados Unidos complete la compra de Groenlandia. Esta amenaza se eliminó tras una reunión en Davos con líderes de la OTAN.

* 20 enero – Donald Trump dijo que el presidente de Francia, Emmanuel Macron, rechazó su invitación para el Consejo de Paz, creado por él. Ante esto, Trump sugirió imponer un arancel del 200% a los vinos y champanes franceses.

* 26 enero – Trump amenazó con imponer un arancel del 100% a las importaciones de Canadá si formaliza un acuerdo comercial con China. Esto luego de que el primer ministro canadiense visitó China durante el mes y pronunció un discurso en el Foro Económico Mundial en el que asumió una postura en contra de la subordinación a las grandes potencias, en clara referencia a Estados Unidos.

En la misma fecha, Trump amenazó a Corea del Sur con imponer un arancel del 25% a todas sus importaciones, desde el 15% actual. El incremento aplicaría a todos los productos, incluidos automóviles, madera y farmacéuticos, argumentando que Corea del Sur no ha cumplido con los compromisos establecidos en el acuerdo comercial vigente.

* 29 enero – Trump firmó una orden ejecutiva en la que encarga al Departamento de Comercio identificar a los países que envían petróleo a Cuba para imponerles aranceles.

2. La administración de Donald Trump adoptó una postura más agresiva en materia de política internacional, enviando la señal de que podrían hacer uso de la fuerza militar para lograr sus objetivos o como medida de coerción.

* Venezuela. El 3 de enero llevó a cabo una intervención en Venezuela en la que se detuvo y sustrajo al expresidente Nicolás Maduro y se advirtió que, a partir de ese suceso, la administración interna de Venezuela quedaría a cargo de Estados Unidos. A pesar de que se mantuvieron las figuras políticas al interior del gobierno venezolano, Trump señaló que se mantiene buena comunicación tras la salida de Maduro.

* México. Trump amenazó en varias ocasiones con realizar ataques por tierra para detener el flujo de drogas a Estados Unidos señalando que “algo se tendrá que hacer” respecto a México.

* Groenlandia. Durante la mayor parte de enero destacaron las tensiones respecto a Groenlandia, pues Trump insistió en la necesidad de obtener control de ese territorio por motivos de seguridad nacional e inclusive se especuló la posibilidad de que hiciera uso de la fuerza militar. El nerviosismo respecto a Groenlandia se moderó el 21 de enero, luego de que Trump pronunció un discurso en el Foro Económico Mundial, en Davos, descartando el uso de la fuerza, pero insistiendo en obtener control de la isla.

* Irán. En el mes se especuló la posibilidad de una intervención militar en Irán para derrocar al régimen en turno, tras protestas masivas.

* Estados Unidos puso distancia significativa con la ONU y Donald Trump desconoció abiertamente el derecho internacional. Se anunció que Estados Unidos se retiró de 66 organizaciones internacionales, destacando 31 entidades pertenecientes a las Naciones Unidas.

3. Presión en contra de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal. Jerome Powell, recibió una citación del Departamento de Justicia en relación a la renovación de las oficinas de la Fed. De acuerdo con Powell, la medida fue coercitiva debido a que no se ha recortado la tasa de interés al ritmo deseado por Donald Trump. Durante el mes, Trump reiteró que Powell fue muy lento para recortar la tasa de interés.

Cabe agregar que, durante el mes, el peso encontró respaldo en el carry trade, que son posturas apalancadas que se originan en países con bajas tasas de interés, recursos que se invierten en países con mayor tasa como México. En la primera quincena de enero la inflación en México se aceleró a 3.77% anual, no visto desde la segunda quincena de noviembre, lo que refuerza la expectativa de que el Banco de México mantendrá la tasa de interés sin cambios al comienzo del año.

Debido al carry trade, se mantuvieron elevadas las posturas especulativas a favor del peso. En el mercado de futuros de Chicago, al 27 de enero las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se ubicaron en 103,114 contratos, cada uno de 500 mil pesos. No obstante, en el mes las posturas se redujeron en 3.06% o 3,252 contratos.

A pesar de esto, en la primera semana de enero, las posturas netas a favor del peso alcanzaron 109,301 contratos, su mayor nivel desde el 11 de junio del 2024.

Cabe mencionar que el peso mexicano no es la única divisa que se ve favorecida por el carry trade. El peso colombiano se apreció 2.06% durante enero, en parte por la especulación de un probable cambio de gobierno en las elecciones presidenciales del 31 de mayo. Sin embargo, también influye el carry trade ante las elevadas tasas de interés en ese país.

Al cierre del mes, el Banco Central de la República de Colombia subió la tasa de interés en 100 puntos base a 10.25% y envió la señal de que podrían realizarse incrementos adicionales a la tasa para frenar presiones inflacionarias. La inflación en Colombia se ubicó en 5.10% al cierre del 2025, por encima del objetivo del 3%. Con esto, es posible que los flujos de carry trade se incrementen en Colombia, dejando de lado algunas de las posiciones de carry trade con el peso mexicano.

En enero se apreciaron 24 de las 31 divisas en la canasta amplia de principales cruces. Las divisas más apreciadas fueron: la corona noruega con 4.45%, el dólar neozelandés con 4.38%, el real brasileño con 4.23%, el dólar australiano con 4.16%, el rublo ruso con 3.51%, la corona sueca con 3.15% y el peso mexicano con 3.04%.

Las únicas divisas depreciadas en el mes fueron: la rupia india con 2.35%, la lira turca con 1.25%, la rupia de Indonesia con 0.64%, el dólar de Hong Kong con 0.40%, el sol peruano con 0.19% y el dólar taiwanés con 0.16%.

Durante el mes, la debilidad del dólar estuvo correlacionada con el fortalecimiento de los metales preciosos en el mercado de materias primas, ante la debilidad del dólar, aversión al riesgo y pérdida de confianza en la moneda fiduciaria como depósito de valor.

En la última sesión del mes, el dólar registró una corrección al alza luego de que Donald Trump anunció a Kevin Warsh como nominado para la presidencia de la Reserva Federal, lo que podría frenar sus ataques a la autonomía del banco central.

Asimismo, el mercado considera que Warsh será cauteloso para bajar la tasa de interés. A la par de la corrección al alza del dólar, en la sesión del viernes 30 se recortaron las ganancias acumuladas en el mercado de materias primas.

* El oro cerró cotizando en 4,898 dólares por onza, con un avance mensual de 13.40% y tocando un nuevo máximo histórico de 5,595 dólares por onza. Con esto, el oro hila seis meses consecutivos de ganancias, acumulando un incremento de 47.77%. No obstante, en la última sesión del mes el oro registró una pérdida diaria de 8.82%, la mayor desde el 15 de abril del 2013.

* La plata terminó cotizando en 83.62 dólares por onza, con un avance mensual de 16.68%, su noveno mes seguido de ganancias, periodo en el que suma un incremento de 152.75%. Cabe destacar que, en la última sesión del mes, la plata registró una contracción diaria de 27.30%, la más alta en registro. Inclusive, en la sesión la plata tocó un mínimo de 73.96 dólares por onza, acumulando una caída diaria de 36.07%.

Lo anterior redujo las ganancias observadas del 31 de diciembre del 2025 al 28 de enero del 2026, periodo en el que acumuló un avance de 62.84%.

* El platino acabó cotizando en 2,182 dólares por onza, con un pequeño avance mensual de 5.92%. Durante enero, el platino tocó un nuevo máximo histórico de 2,923 dólares por onza. Sin embargo, en la última sesión del mes, el platino cayó 17.90%, borrando parte del avance de 31.13% que había acumulado del 31 de diciembre del 2025 al 28 de enero del 2026.

* El paladio cerró el mes cotizando en 1,727 dólares por onza, con un avance de 6.64% y tocando un máximo de 2,170 dólares por onza, nivel no visto desde el 2022. Con esto, el paladio hila dos meses consecutivos de ganancias, sumando un avance de 44.67%. Al igual que los demás metales preciosos, el paladio registró un retroceso diario de 15.01% en la última sesión del mes.

El mercado de capitales cerró el primer mes del año con ganancias generalizadas a nivel global. Las ganancias estuvieron acompañadas por un optimismo sobre la temporada de resultados trimestrales. El Dow Jones registró un avance de 1.73%, alcanzando su máximo histórico de 49,633.35 puntos el día 12 de enero. El índice alcanzó en 4 días nuevos máximos históricos en enero.

El Nasdaq Composite mostró una ganancia de 0.95%, luego de 2 meses al hilo de caídas. Por su parte, el S&P 500 ganó 1.37%, ganando en 8 de los últimos 9 meses y alcanzando un nuevo máximo histórico de 7,002.28 puntos en la sesión del 28 de enero.

El índice tocó un nuevo máximo histórico en 6 días durante el mes. Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: energía (+14.37%), materiales (+8.64%), consumo básico (+7.52%), industrial (+6.62%) y servicios de comunicación (+5.69%).

En Europa, el STOXX 600 registró un avance de 3.18%, ligando 7 meses consecutivos de ganancias, siendo el mayor avance desde mayo del 2025 y alcanzando un nuevo máximo histórico de 615.07 puntos. El DAX alemán mostró una ganancia de 0.20%, ganando en 3 de los últimos 4 meses y alcanzando un nuevo máximo histórico de 25,507.79 puntos.

Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 2.94%, ligando 7 meses consecutivos de ganancias y alcanzando un nuevo máximo histórico de 10,277.72 puntos. En México, el IPC de la BMV cerró el mes con una ganancia de 5.12%, ganando en 5 de los últimos 6 meses, siendo la mayor ganancia desde septiembre del año pasado y alcanzando un nuevo máximo histórico de 70,483.16 puntos. El índice mexicano tocó en 10 ocasiones un nuevo máximo histórico durante el mes.

Al interior, resaltaron los avances de las emisoras: Orbia Advance (+18.65%), Banorte (+18.35%), Megacable (+18.25%), Grupo México (+14.13%), Banco del Bajío (+12.88%).

A pesar de que el peso se apreció en enero, persisten riesgos para México que podrían resultar en una corrección al alza del tipo de cambio. Destaca el futuro de la relación política y comercial con Estados Unidos y la próxima revisión del T-MEC.

Al cierre del mes, el secretario de Economía, Marcelo Ebrard señaló que están por terminar la revisión de más de 54 puntos que se presentaron en agosto por parte de Estados Unidos y 12 que presentó México. Además, mencionó que en próximos días estarán presentando los resultados de la consulta, y que hay consenso en favor del tratado.

Explicó que el proceso va a buen tiempo y que el 16 de febrero tendrá reunión con funcionarios de Canadá para continuar el diálogo. Reiteró que “el tratado sobrevive, sin ninguna duda”. Finalmente, afirmó que Estados Unidos quiere hacer que el tratado tenga más énfasis en reglas de origen, mientras que México quiere un mecanismo laboral simétrico.

En México se publicaron las cifras de finanzas públicas y deuda pública a diciembre de 2025. En el balance anual, los ingresos presupuestarios cerraron el ejercicio con un crecimiento real de 2.5% respecto a 2024. Este desempeño fue impulsado principalmente por los ingresos no petroleros, los cuales crecieron 3.3% frente al año anterior, ubicándose 93.2 mil millones de pesos por arriba de la meta (considerando el total no petrolero).

Al interior de la recaudación tributaria, el ISR superó en 30.4 mil millones de pesos lo previsto, con un crecimiento del 3.7% real anual; por su parte, el IVA excedió en 36.2 mil millones lo programado con un aumento real del 2.6%. A su vez, el IEPS registró un avance real de 2.9%, colocándose 42.6 mil millones de pesos por debajo de lo proyectado.

Por otro lado, los ingresos petroleros registraron una caída de 2.7% real anual, situándose 173.9 mil millones de pesos por debajo de lo programado. Sin embargo, es importante mencionar que, sin el apoyo a Pemex por parte del Gobierno Federal para la recompra de deuda de 253.8 mil millones de pesos, los ingresos propios de la institución habrían sido significativamente menores, reflejando que los resultados muestran un efecto contable.

Finalmente, los ingresos no tributarios crecieron 10.7% real anual, superando en 53.1 mil millones de pesos lo programado y destacando los aprovechamientos con un avance del 13.1%.

Por tipo de gasto, el programable tuvo una caída de 4.8% real anual, situándose 201.7 mil millones de pesos por encima de lo programado; al interior de este rubro, el gasto corriente estructural cayó 1.9% real.

Desde un análisis funcional, el gasto en desarrollo social alcanzó un máximo histórico de 13.1% del PIB. Dentro de este rubro se observa que Protección Social creció 6.4% real anual, mientras que el presupuesto educativo aumentó 1.5%.

Por otro lado, el gasto no programable registró una variación de 3.3% real anual, incremento que estuvo asociado principalmente al aumento del costo financiero, el cual creció 9.8% real anual para alcanzar los 1.31 billones de pesos, así como a las participaciones a entidades federativas, que aumentaron 3.8% real anual.

Sin embargo, el gasto neto sin pensiones, participaciones y costo financiero, el cual entre sus componentes incluye la inversión física, registró una caída en 2025 del 12.1% real anual respecto a 2024, representando su mayor contracción desde 2017.

Finalmente, el saldo de la deuda interna neta se ubicó en 14.73 billones de pesos en 2025. El Saldo Histórico de los Requerimientos del Sector Público (SHRFSP) se situó en el 52.6% del PIB, lo que representó un aumento respecto al 52.4% observado al cierre de 2024.

Esta cifra se ubica ligeramente superior a la meta de 52.4% del PIB prevista en el programa anual. El balance público cerró con un déficit presupuestario (RFSP) de 4.3% del PIB, por encima del 3.9% programado inicialmente.

En el mes, el euro tocó un mínimo de 1.1573 y un máximo de 1.2081 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3434 y un máximo de 1.3868 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro peso tocó un mínimo de 20.3863 y un máximo de 21.1781 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia sesión con depreciación

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.37% o 6.5 centavos, cotizando alrededor de 17.29 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.2189 y un máximo de 17.3482 pesos por dólar. Con esto, el peso suma 3 sesiones consecutivas de depreciación, acumulando un retroceso de 0.95% o 16 centavos en este periodo.

El dólar se fortalece frente a casi todas las divisas en la canasta amplia de principales cruces, con el índice ponderado avanzando 0.36%. Lo anterior puede considerarse un rebote, luego de que el pasado martes tocó su peor nivel desde el 23 de febrero del 2022. Los factores que propician este rebote son:

1. El gobierno de Donald Trump y líderes del Partido Demócrata en el Senado alcanzaron un acuerdo tentativo para evitar un cierre gubernamental. Trump anunció en sus redes sociales que se logró un entendimiento e instó a ambos partidos a votar a favor del paquete de gasto. Aunque el Senado podría aprobar la medida, el proyecto aún debe regresar a la Cámara de Representantes para una nueva votación, por los cambios en el presupuesto, lo que podría no ocurrir a tiempo durante el día de hoy, dando inicio a un cierre del gobierno el sábado. Actualmente, el mercado de apuestas asigna una probabilidad cercana al 73% a un nuevo cierre gubernamental, pero, a diferencia de episodios previos, de concretarse se estima que sería de corta duración. El Senado tiene programada una votación hoy a las 10:00 a.m. para intentar aprobar el paquete de gasto.

2. Donald Trump nominó a Kevin Warsh para ser el siguiente presidente de la Reserva Federal. Con la nominación, Trump podría frenar los ataques en contra de la autonomía de la Fed, al menos en el corto plazo. Warsh formó parte de la Junta de Gobernadores de la Fed entre 2006 y 2011 y también asesoró a Trump en materia de política económica durante su primer mandato. Cabe notar que, para los mercados, Warsh es considerado restrictivo y cauteloso ante presiones inflacionarias, lo que también da respaldo al dólar esta mañana.

La nominación deberá ser ratificada por el Senado, un proceso que podría complicarse ante la investigación anunciada por el Departamento de Justicia sobre el actual presidente de la Fed, Jerome Powell, en donde varios senadores anunciaron que no votarían por ningún nominado hasta que se resuelva la investigación. Jerome Powell termina su mandato como presidente de la Reserva Federal el 15 de mayo.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el rand sudafricano con 1.28%, el rublo ruso con 0.90%, el yen japonés con 0.60%, el dólar australiano con 0.58%, el won surcoreano con 0.54% y el peso chileno con 0.52%. La única divisa que se aprecia hoy es el yuan chino, con un avance de 0.04%.

El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una caída de 0.10%, luego de una racha de 3 sesiones de ganancias. El Hang Seng de Hong Kong mostró una pérdida de 2.08%, rompiendo una racha de 7 sesiones consecutivas de ganancias y siendo la mayor pérdida desde el 21 de noviembre. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái cayó 1.00%. En Europa, el STOXX 600 registra un avance de 0.68%, el DAX alemán muestra una ganancia de 0.86%. El CAC 40 francés gana 0.76% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.51%.

En Estados Unidos, en el mercado de futuros, el Dow Jones registra una pérdida de 0.45%, el Nasdaq 100 cae 0.66% y el S&P 500 pierde 0.50%. El día de ayer, tras el cierre, Apple publicó su reporte trimestral mostrando una ganancia por acción de 2.84 dólares, por encima de la expectativa del mercado de 2.66 dólares.

Asimismo, los ingresos de Apple mostraron un crecimiento de 16% a tasa anual, ubicándose en 143.8 mil millones de dólares, también superando la expectativa del mercado de 138.1 mil millones. En cuanto a la venta de los iPhone se ubicaron en 85.3 mil millones de dólares, también por encima de la expectativa del mercado de 78.3 mil millones.

En el mercado de materias primas, el oro inicia la sesión cotizando en 5,065 dólares por onza, con un retroceso de 5.75%. Esta es su segunda sesión seguida a la baja, luego de que ayer registró una caída de 0.77%. A la par, destacan las pérdidas de la plata, que inicia la sesión cotizando en 101.10 dólares por onza, con un retroceso de 12.62%, su segunda sesión al hilo de caída y siendo la mayor caída desde el 11 de agosto del 2020.

Los metales preciosos inician la sesión con pérdidas generalizadas, luego de que Trump anunció la nominación de Kevin Warsh para ser el sucesor de Powell en la presidencia de la Fed, pues el mercado lo considera un candidato más imparcial a otros que figuraban como potenciales sucesores de Powell.

Por su parte, el petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 65.23 dólares por barril, con un retroceso de 0.29%. Esto sucede como parte de una corrección a la baja, luego de que el petróleo hiló 3 sesiones seguidas al alza, sumando un avance de 7.59% en ese periodo y de que ayer tocó un máximo de 66.48 dólares por barril, nivel no visto desde el 6 de agosto del 2025.

Finalmente, el gas natural en Estados Unidos inicia la sesión cotizando en 3.84 dólares por millón de BTu, mostrando una contracción de 1.86%, luego de que ayer cayó 47.58%. Esta abrupta caída se debe a una normalización del precio, ante temperaturas más moderadas en Estados Unidos, que han atenuado la demanda por este combustible para calefacción. Cabe recordar que, del martes 20 de enero al miércoles 28 de enero, el precio del gas natural acumuló un incremento de 140.41% en consecuencia de los factores ya mencionados.

En cuanto a indicadores económicos, en el cuarto trimestre el PIB de México creció a una tasa trimestral de 0.79% de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, mostrando un rebote tras la caída de 0.29% en el tercer trimestre del 2024. Con lo anterior, a tasa anual el PIB creció 1.62%, tras una caída de 0.19% en el tercer trimestre y siendo el mayor avance desde el primer trimestre del 2024. Con esto, en el 2025 el PIB de México acumuló un crecimiento de 0.71% respecto al 2024. En los últimos 7 años, es decir desde el cierre del 2018 a la fecha, el PIB de México creció 6.37%.

Esto implica un crecimiento promedio por año de 0.85% y el crecimiento del 2025 se ubicó por debajo de ese promedio. El crecimiento del 2025 señala que se evitó la recesión. Sin embargo, se estima que la economía de México cayó en una trampa de estancamiento, ante el debilitamiento de las instituciones, el aumento de la informalidad, la caída en la productividad y en la inversión fija.

En una trampa de estancamiento el bajo crecimiento se perpetúa por un círculo vicioso en el que el bajo crecimiento no permite que crezca la inversión o el empleo formal, lo que lleva a que caiga la productividad y haya un bajo crecimiento de la masa salarial. Con esto, los ingresos de las empresas no crecen y se obtiene un bajo crecimiento económico que a su vez propicia nuevamente caídas en inversión y baja contratación de personal en el sector formal.

Al interior del PIB del cuarto trimestre del 2025, las actividades primarias se contrajeron 2.68% trimestral, su mayor retroceso desde el cuarto trimestre del 2024. No obstante, a tasa anual mostraron un crecimiento de 6.02%, acelerándose desde 2.88% en el trimestre inmediato anterior.

Esto se debe a que en el cuarto trimestre del 2024 las actividades primarias mostraron una fuerte caída de 5.84%, creando un efecto de baja base de comparación. En todo 2025 las actividades primarias crecieron 3.69%.

Las actividades secundarias crecieron 0.87% trimestral, rebotando desde una contracción de 1.48% en el tercer trimestre. Así, a tasa anual las actividades secundarias crecieron 0.30%, siendo su primer crecimiento anual luego de 6 trimestres consecutivos de contracciones.

A pesar del rebote del cuarto trimestre, en 2025 las actividades secundarias registraron una contracción de 1.08% respecto al 2024, retrocediendo por segundo año consecutivo, pues en 2024 cayeron 0.62%.

Asimismo, la caída del 2025 fue la mayor desde el 2020, cuando las actividades secundarias cayeron 9.02%. En los últimos 7 años, el PIB de las actividades secundarias de México creció 2.15%. Esto implica un crecimiento promedio por año de solamente 0.26%.

Por su parte, las actividades terciarias, que incluyen comercio y servicios, crecieron 0.90% trimestral, acelerándose desde 0.22% en el tercer trimestre. A tasa anual, las actividades terciarias crecieron 2.01%, siendo la mayor tasa de crecimiento desde el primer trimestre del 2024. En 2025, las actividades terciarias crecieron 1.42%, siendo la menor tasa de crecimiento desde el cuarto trimestre del 2020. En los últimos 7 años, el PIB terciario de México creció 8.16%. Esto implica un crecimiento promedio por año de 1.10%.

Es importante señalar que la administración de Trump sigue representando un riesgo para las exportaciones mexicanas y el crecimiento económico. Ayer el presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva en la que encarga al Departamento de Comercio identificar a los países que envían petróleo a Cuba para imponerles aranceles.

Cabe recordar que, México ha enviado petróleo a Cuba y a pesar de que ha limitado sus envíos de petróleo esta semana, ahora hay una amenaza formal por parte de Estados Unidos. Si el gobierno de México no detiene los envíos de petróleo a Cuba, la revisión del T-MEC se complicará significativamente.

En la Eurozona, se publicaron los datos preliminares del PIB del cuarto trimestre del 2025. A tasa trimestral, el PIB creció 0.33%, acelerándose por segundo trimestre al hilo y siendo su mayor crecimiento desde el primer trimestre del 2025. Con esto, el PIB de la Eurozona suma nueve trimestres consecutivos de crecimiento a tasa trimestral.

A tasa anual, el PIB del cuarto trimestre registró un crecimiento de 1.32%, su tercer trimestre consecutivo de desaceleración y siendo el menor crecimiento desde el tercer trimestre del 2024. A pesar de ello, en 2025 la economía de la Eurozona se mantuvo resiliente, mostrando un crecimiento de 1.47%, acelerándose por segundo año consecutivo y siendo su mayor crecimiento desde el 2022.

Al interior de la Eurozona, de los países que reportaron sus cifras del PIB destacaron las cuatro economías más grandes:
* Alemania, que en el cuarto trimestre del 2025 registró un crecimiento de 0.32% trimestral y 0.44% anual. En 2025 su PIB creció 0.35%.
* España, que en el cuarto trimestre del 2025 registró un crecimiento de 0.77% trimestral y 2.62% anual. En 2025 su PIB creció 2.77%.
* Francia, que en el cuarto trimestre del 2025 registró un crecimiento de 0.18% trimestral y 1.10% anual. En 2025 su PIB creció 0.86%.
* Italia, que en el cuarto trimestre del 2025 registró un crecimiento de 0.33% trimestral y 0.84% anual. En 2025 su PIB creció 0.65%.

Del resto de los países, los que registraron mayor crecimiento en 2025 fueron:

* Irlanda, con un crecimiento de 13.31% en 2025.
* Lituania, con un crecimiento de 2.69% en 2025.
* Países Bajos, con un crecimiento de 1.87% en 2025.
* Austria, con un crecimiento de 0.63% en 2025.
* Finlandia, con un crecimiento de 0.15% en 2025.

En Estados Unidos, la inflación al productor se ubicó en una tasa mensual de 0.49% en diciembre, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.22%. Los meses previos fueron revisados: septiembre pasó de 0.59% a 0.66%, octubre de 0.12% a 0.09% y noviembre de 0.25% a 0.24%.

Con esto, a tasa anual, la inflación al productor en diciembre se ubicó en 2.98%, acelerándose desde el dato de noviembre de 2.97% y ubicándose por encima de la expectativa del mercado de 2.75%.

Asimismo, la inflación al productor de bienes sin alimentos, energéticos y servicios de comercio, similar a lo conocido como inflación subyacente, se ubicó en 0.36% mensual, por encima de la expectativa del mercado de 0.28%. A tasa anual se ubicó en 3.50%, desacelerándose desde el dato de noviembre de 3.54% (revisado al alza desde 3.50%), el cual había sido su mayor nivel desde febrero.

Cabe resaltar que el alza a tasa mensual se debió al componente de mercancías, que mostró una inflación mensual de 0.42%. El alza se debió principalmente por los aranceles. A tasa anual, se ubicó en 3.72%, acelerándose por séptimo mes al hilo y ubicándose en su mayor nivel desde marzo del 2023.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.19 y 17.39 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 2.0 puntos base a 4.25%.

Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.58% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.3082 a 1 mes, 17.5602 a 6 meses y 17.8855 pesos por dólar a un año.