CIERRE DE MERCADOS. Peso perdió 17.5 centavos esta semana

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 21 DE NOVIEMBRE DE 2025.- El peso cerró la semana con una depreciación de 0.96% o 17.5 centavos, cotizando alrededor de 18.48 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.2979 y un máximo de 18.5328 pesos por dólar.

La depreciación semanal del peso se debe al fortalecimiento del dólar estadounidense de 0.83% de acuerdo con el índice ponderado, siendo su mayor avance semanal desde el 10 de octubre, con el índice alcanzando un máximo no visto desde el 19 de mayo. La depreciación semanal del peso se debió a los siguientes factores:

1. El dólar se fortaleció ante especulación de que la Reserva Federal mantendrá la tasa de interés sin cambios el 10 de diciembre, luego de que la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS por sus siglas en inglés), dio a conocer que no publicará el reporte de empleo de octubre y para ese mes solamente se dará a conocer la encuesta de los establecimientos, junto a la publicación de noviembre. Asimismo, el reporte de noviembre se retrasó del 5 al 16 de diciembre.

El viernes, el BLS dio a conocer que no habrá reporte de inflación al consumidor de octubre, mientras que la publicación de noviembre será hasta el 18 de diciembre. Lo anterior implica que la información más reciente (noviembre) de empleo e inflación no podrá ser tomada en cuenta para la última decisión de política monetaria de la Reserva Federal.

La expectativa de que la Reserva Federal mantendrá la tasa de interés sin cambios también se reforzó con la publicación del reporte de empleo de septiembre. El reporte mostró la creación de 119 mil posiciones laborales, muy por encima de la expectativa del mercado de 55 mil y la mayor creación de empleo desde abril.

Asimismo, las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo correspondientes a la semana del 15 de noviembre se ubicaron en 220 mil, hilando dos semanas consecutivas a la baja y siendo su menor nivel desde la tercera semana de septiembre. Además, el dato se ubicó por debajo de la expectativa del mercado de 227 mil.

También continuaron los comentarios en tono restrictivo de oficiales de la Reserva Federal. El gobernador Michael Barr, señaló que la Fed debe actuar con cautela al considerar nuevos recortes, al destacar su preocupación que la inflación se mantiene cerca del 3% y lejos del objetivo del 2%. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, mencionó que “le inquieta un poco” que la inflación se haya estancado en niveles elevados, y añadió que observa una economía aún fuerte.

A su vez, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, advirtió que reducir la tasa podría implicar riesgos de un repunte inflacionario. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, reiteró que mantener las tasas de interés sin cambios podría ser “apropiado por ahora”, pues considera que la inflación podría mantenerse elevada durante el resto de este año y en los primeros meses del 2026.

Cabe recordar que la semana pasada también se destacó por comentarios en tono restrictivo de oficiales de la Reserva Federal.

La minuta de la última decisión de política monetaria de la Reserva Federal mostró una opinión dividida respecto al siguiente recorte de la tasa de interés. Varios participantes señalaron que no necesariamente será apropiado otro recorte de la tasa de interés en diciembre, mientras que otros mencionaron que podría ser apropiado un recorte, siempre y cuando la economía evolucione en línea con lo esperado.

En base a los comentarios, de los 12 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto con voto, 3 han mostrado una postura neutral, 5 una postura a favor de mantener la tasa sin cambios y 4 a favor de recortes. A pesar de que la opinión está dividida, hay un ligero sesgo a mantener la tasa de interés sin cambios en diciembre.

2. Aversión al riesgo en el mercado de capitales, lo que de manera indirecta afecta a las cotizaciones de divisas de economías emergentes.

En la semana se registraron pérdidas en el mercado de capitales debido a incertidumbre sobre la sostenibilidad de los modelos de negocios asociados a la inteligencia artificial y la posibilidad de que haya una sobrevaloración de mercado de las empresas de ese sector.

En la semana, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee advirtió sobre una posible burbuja, mientras que Michael Barr señaló que la inversión en inteligencia artificial aún no se refleja en mayor productividad. La gobernadora Lisa Cook indicó que los precios de activos como acciones, bonos corporativos, viviendas y préstamos se encuentran en niveles históricamente altos, lo que podría derivar en una caída “desproporcionada”.

En cuanto al desempeño de los índices, el Dow Jones registró una pérdida en la semana de 1.91%, cayendo en 2 de las últimas 3 semanas y ubicándose 4.51% por debajo de su último máximo histórico. El Nasdaq Composite mostró una caída de 2.74%, ligando 3 semanas consecutivas de caídas y cerrando 7.27% por debajo de su último máximo alcanzado el 29 de octubre.

Por su parte, el S&P 500 cayó 1.95%, retrocediendo en 2 de las últimas 3 semanas y cerrando 4.59% por debajo de su último máximo histórico de 6,920.34 puntos alcanzado el 29 de octubre. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: tecnologías de la información (-4.73%), consumo discrecional (-3.25%) y energía (-3.08%).

En cuanto al desempeño de las emisoras pertenecientes al Big 7, solamente Google mostró una ganancia semanal de 8.41%, mientras que las demás emisoras cayeron: Nvidia (-5.94%), Apple (-0.34%), Microsoft (-7.46%), Amazon (-5.97%), Meta (-2.50%) y Tesla (-3.28%).

En Europa, el STOXX 600 registró una caída de 2.21%, cayendo en 3 de las últimos 4 semanas. El DAX alemán mostró una pérdida de 3.29%, el mayor retroceso desde la primera semana de abril. Por su parte, el FTSE 100 de Londres cayó 1.64% en la semana, siendo la mayor caída desde la primera semana de abril.

En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una pérdida de 0.72%, ligando 2 semanas de caídas. Al interior, resaltaron las pérdidas de las emisoras: Megacable (-5.56%), Grupo Bimbo (-5.01%), Orbia Advance (-4.64%), Becle (-3.66%) y Grupo México (-3.50%).

3. Durante la semana se observaron alzas de tasas de interés en Japón, lo que pone en riesgo las operaciones de carry trade que favorece al peso mexicano. En Japón, la expectativa de estímulos fiscales presionó al alza las tasas de interés de mayor plazo, con la tasa de bonos a 30 años alcanzando un máximo histórico de 3.41%, mientras que las tasas a 5 y 10 años alcanzaron niveles no vistos desde junio del 2008.

El viernes el gabinete del gobierno japonés aprobó un plan de estímulos de 21.3 billones de yenes, conocido como presupuesto extra, equivalente a cerca de 134 mil millones de dólares, lo que podría ocasionar un mayor deterioro fiscal.

A pesar de que en la última sesión de la semana se moderaron las presiones al alza sobre las tasas de interés en Japón, los estímulos fiscales podrían generar mayores presiones inflacionarias y obligar al Banco de Japón a subir la tasa de interés.

Cabe mencionar que en la sesión del viernes el yen japonés detuvo su caída, después de que la ministra de finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló que el gobierno tomará acciones necesarias para detener movimientos desordenados del yen japonés, incluyendo aquellos causados por especulación.

4. Factores asociados a México.

Al comienzo de la semana Donald Trump afirmó que estaría de acuerdo en autorizar ataques militares en México para frenar el ingreso de drogas a su país. Trump añadió que buscará la aprobación del Congreso antes de emprender cualquier acción y señaló que “no está contento con México”, comentarios que incrementaron la aversión al riesgo local y debilitaron al peso mexicano.

El jueves siguieron los comentarios desde la Casa Blanca respecto a la posibilidad de intervención en México, lo que representa un riesgo de alta volatilidad para el tipo de cambio.

Por la mañana, el subjefe de gabinete de la Casa Blanca, Stephen Miller, comentó que toda la franja de la frontera sur, del lado mexicano, está bajo control de organizaciones narco-terroristas y agregó que no hay nada más esencial para la seguridad nacional que el desmantelamiento de estas organizaciones.

Más tarde, la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo que Donald Trump está muy interesado en tomar medidas adicionales en contra de los cárteles de la droga y que su equipo de seguridad nacional está discutiendo estas opciones todo el tiempo.

Es probable que estos comentarios continúen en los próximos días y las señales de que Estados Unidos pueda realizar intervenciones directas en México podrían elevar la aversión al riesgo y causar presiones significativas al alza sobre el tipo de cambio.

Indicadores económicos que apuntan a debilidad. El Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de septiembre fue revisado a la baja, de un crecimiento mensual de 0.08% a una contracción mensual de 0.46%. Por su parte, el IOAE de octubre mostró un crecimiento nulo (0.00%), por lo que no se observa un rebote de la caída registrada en septiembre.

En promedio, entre enero y octubre, la actividad económica ha registrado un crecimiento mensual de 0.05%. Asumiendo que este crecimiento se repite en noviembre y diciembre, el PIB del cuarto trimestre mostraría una contracción trimestral cercana a 0.1%, confirmando la llamada “recesión técnica”. Si esto se materializa en el año el PIB mostraría un crecimiento de 0.6%.

El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de septiembre, registró una contracción mensual de 0.63%, siendo su mayor caída desde diciembre del 2024. La caída del IGAE de septiembre superó la contracción estimada por el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de 0.46%.

En el acumulado del año, el IGAE muestra un crecimiento de 0.12% respecto al mismo periodo del 2024, siendo la menor tasa de crecimiento anual para un periodo igual desde 2020 (-9.78%). Previo a esa fecha, los únicos años que muestran crecimientos menores a 0.1% en los primeros 9 meses del año son: 2019 (-0.28%), 2009 (-7.21%), 2002 (-0.84%), 2001 (-0.58%) y 1995 (-5.74%), todos años asociados a una recesión económica.

Al cierre de la semana se confirmó la contracción del PIB en México durante el tercer trimestre. De acuerdo con la revisión, el PIB se contrajo 0.29% trimestral, de acuerdo con la serie ajustada por estacionalidad, sin cambios respecto a la estimación oportuna.

A tasa anual, la contracción fue de 0.19%. Con lo anterior, en los primeros 9 meses del año, el PIB acumula un crecimiento de 0.41%, su menor tasa de crecimiento para un periodo igual desde 2020 (-10.25%) y previo a ese año desde 2019 (-0.19%).

Por su parte, la Secretaría de Economía publicó que entre enero y septiembre del 2025, entraron a México 40,906 millones de dólares de inversión extranjera directa (IED), alcanzando un nuevo máximo histórico para los primeros 9 meses del año y mostrando un crecimiento de 14.46% respecto al mismo periodo del 2024, comparando contra cifras preliminares.

No obstante, los flujos de nueva inversión se ubicaron en 6,563 millones de dólares, representando 16.0% de la inversión extranjera en lo que va del 2025 y subiendo desde 5.8% en 2024.

Sin embargo, esta proporción sigue siendo baja, pues comparando con cifras preliminares, entre 2018 y 2022 (datos disponibles), en promedio la nueva inversión representó el 35.6% de la inversión extranjera total, siendo el año con menor proporción de nueva inversión el 2020 (21.4%) y el año con mayor proporción el 2022 (45.2%).

En la semana, las divisas más depreciadas fueron: el real brasileño con 2.00%, el franco suizo con 1.73%, el rand sudafricano con 1.65%, la corona noruega con 1.54%, el peso argentino con 1.53% y el peso colombiano con 1.38%. El peso mexicano se ubicó en la posición 16 entre las divisas depreciadas. La única divisa apreciada en la semana fue el rublo ruso, con 2.65%.

En el acumulado del año, las únicas divisas depreciadas son: el peso argentino con 38.21%, la lira turca con 20.03%, la rupia india con 4.53%, la rupia de Indonesia con 3.62% y el dólar de Hong Kong con 0.19%.

Las divisas más apreciadas en el año son: el rublo ruso con 30.66%, el florín húngaro con 16.18%, la corona sueca con 13.77%, la corona checa con 13.60%, el peso colombiano con 13.55% y el real brasileño con 12.48%. El peso mexicano se ubica en la séptima posición entre las divisas más apreciadas del año, con un avance de 11.27%.

El dólar taiwanés acumula nueve días consecutivos de depreciación frente al dólar. En la sesión, alcanzó un máximo de 31.43 no visto desde el 2 de mayo de 2025 a pesar de los acuerdos previos con el Tesoro estadounidense para evitar la manipulación de la divisa. La depreciación del dólar taiwanés se debe a fuertes pérdidas en el mercado de capitales de ese país y salidas de capitales.

Por su parte, divisas como el rand sudafricano, la corona noruega, el zloty polaco, la corona checa, el franco suizo, la corona danesa y el euro, registran seis días consecutivos de depreciación frente al dólar. La lira turca le sigue con cinco días de caídas, mientras que el sol peruano tiene cuatro días, y el dólar canadiense acumula tres días de depreciación.

El tipo de cambio de la rupia india alcanzó hoy un máximo histórico de 89.54 rupias por dólar. Este pico se dio luego de que el Banco de la Reserva de la India no interviniera en el mercado para evitar presiones por encima del umbral de 89 rupias por dólar, un nivel que en el pasado había defendido para limitar la caída de la divisa y moderar la volatilidad.

En días recientes el mercado ha apostado en contra de la rupia india ante la incertidumbre sobre un acuerdo comercial formal con Estados Unidos.

Por otro lado, el rublo ruso registra cuatro días consecutivos de apreciación frente al dólar, tocando una cotización de 78.55 rublos por dólar, su mejor nivel desde el 16 de octubre, ante la expectativa de un posible acuerdo para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania.

El viernes, el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy, se mostró en contra del plan entre Trump y Putin, de acuerdo al cual las fuerzas armadas de Ucrania se limitarían a 600,000 elementos, Ucrania deberá incluir en su constitución que no se integrará a la OTAN, se reconocerán como rusos los territorios de Crimea, Luhansk y Donetsk y la celebración de elecciones en Ucrania dentro de 100 días posteriores al acuerdo.

Estados Unidos ha fijado informalmente el jueves 27 como fecha límite para que Ucrania acepte el acuerdo, lo que eliminaría de forma gradual las sanciones en contra de Rusia.

Cabe mencionar que se ha reanudado la publicación de las posturas especulativas en el mercado de futuros de Chicago por parte de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC por sus siglas en inglés). No obstante, la publicación será gradual y planean que esté al corriente hasta enero del 2026.

Hoy se publicaron los datos correspondientes a la semana terminada el 7 de octubre y que originalmente debieron ser publicados el viernes 10 de octubre, por lo que el reporte tiene un retraso de 6 semanas.

Entre el miércoles 1 y el martes 7 de octubre, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso mostraron una disminución de 4,216 contratos, para ubicarse en 87,667 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior fue resultado de un incremento de las posturas brutas en contra del peso de 4,777 contratos y un incremento moderado de las posturas brutas a favor del peso de 561 contratos.

En la semana cobró relevancia la disminución de la liquidez en el mercado de repos (operaciones de recompra) en Estados Unidos, a partir de octubre. La disminución gradual de la hoja de balance de la Reserva Federal, al retirar liquidez del mercado, ha elevado la demanda de financiamiento de corto plazo por parte de instituciones financieras a través de terceros (repo tripartita), aumentando esta tasa de interés y alejándola de la tasa de referencia.

Al 13 de noviembre, la tasa repo tripartita se ubicó en 3.97%, superando en 9 puntos base la tasa de fondos federales efectiva (3.88%). Esto ha ocurrido de forma sostenida desde finales de agosto, pero se agudizó en octubre. Desde agosto a la fecha, este diferencial ha sido en promedio de 5 puntos base, pero a partir de octubre el diferencial subió a un promedio de 7.5 puntos base.

Ante esta situación, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams solicitó a finales de la semana pasada a los bancos hacer uso de las operaciones de recompra (repo) con la Reserva Federal, mecanismo llamado Facilidad Permanente de Operaciones de Repos (SRF por sus siglas en inglés), a través del cual los bancos tienen acceso a liquidez de corto plazo. No obstante, el mecanismo es poco usado por los bancos pues quieren evitar ser clasificados como instituciones con mayor riesgo de liquidez.

La menor liquidez de corto plazo también se reflejó en un menor uso del mecanismo de recompra inversa a un día de la Fed, que el martes cayó a 905 millones de dólares, su menor nivel desde marzo del 2021. La recompra inversa consiste en que la Reserva Federal vende instrumentos a las instituciones financieras, con la promesa de comprarlos al día siguiente, otorgando un rendimiento. El bajo uso del mecanismo es señal de baja liquidez por parte de las instituciones financieras.

Hacia la segunda mitad de la semana hubo señales de que se moderaron las presiones por falta de liquidez de corto plazo. El viernes no se hizo uso de la Facilidad Permanente de Operaciones de Repos de la Fed de Nueva York y de acuerdo con datos disponibles al 20 de noviembre, la tasa repo tripartita bajó a 3.86%, ubicándose de nuevo por debajo de la tasa de fondos federales efectiva de 3.88%, algo que no ocurría desde el 8 de octubre y previo a esa fecha desde el 21 de agosto.

En la semana el euro tocó un mínimo de 1.1491 y un máximo de 1.1625 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3038 y un máximo de 1.3193 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.1074 y un máximo de 21.4473 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia sesión con depreciación

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.38% o 6.9 centavos, cotizando alrededor de 18.45 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.3643 y un máximo de 18.4978 pesos por dólar. La debilidad del peso se debe a los siguientes factores:

1. Aversión al riesgo, principalmente en los mercados de capitales de Asia y Europa, lo que afecta la cotización de divisas de economías emergentes. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: la rupia india con 0.78%, el real brasileño con 0.78%, el peso chileno con 0.74%, el peso colombiano con 0.67%, el rand sudafricano con 0.59% y el dólar taiwanés con 0.47%. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 1.24%, el yen japonés con 0.43%, el dólar neozelandés con 0.34%, el ringgit de Malasia con 0.25%, la rupia de Indonesia con 0.19% y el dólar australiano con 0.11%. Entre las divisas depreciadas destaca que el tipo de cambio de la rupia india alcanzó hoy un máximo histórico de 89.54 rupias por dólar, luego de que el Banco de la Reserva de la India no intervino en el mercado para evitar presiones por encima de 89 rupias por dólar, algo que había hecho en el pasado para limitar la caída de la divisa y moderar la volatilidad. En días recientes el mercado apostó en contra de la rupia india, ante incertidumbre sobre un acuerdo comercial formal con Estados Unidos. Apenas ayer, el gobernador del banco central, Sanjay Malhotra, dijo que las presiones sobre la rupia cederán cuando se confirme un acuerdo.

2. Se observa una recuperación parcial del yen japonés, lo que guarda una correlación inversa con el desempeño del peso mexicano por las operaciones de carry trade. El yen japonés se aprecia 0.43% y cotiza en 156.79 yenes por dólar, luego de que el jueves alcanzó una cotización de 157.89 yenes por dólar, no vista desde el 15 de enero. El yen se recupera luego de que la inflación nacional de Japón se ubicó en 3.0% anual en octubre, acelerándose desde 2.9% y ubicándose en su mayor nivel desde julio. Asimismo, se publicaron las exportaciones de octubre, con un crecimiento de 3.6% anual, mayor al 1.1% esperado por el mercado. La aceleración de la inflación y el dato positivo de exportaciones, alimentan la especulación de que el Banco de Japón podría subir su tasa de interés en los próximos meses. Hoy, la probabilidad de un incremento de la tasa el 23 de enero del 2026 subió de 58% a 79%.

El yen japonés también detuvo su caída luego de que la ministra de finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló que el gobierno tomará acciones necesarias para detener movimientos desordenados del yen japonés, incluyendo aquellos causados por especulación. El mercado especula que el gobierno de Japón podría intervenir en el mercado si el yen japonés se acerca a la cotización de 160 yenes por dólar.

Cabe mencionar que hoy el gabinete del gobierno japonés aprobó un plan de estímulos de 21.3 billones de yenes, conocido como presupuesto extra, equivalente a cerca de 134 mil millones de dólares, lo que podría ocasionar un mayor deterioro fiscal. Esta mañana la tasa de los bonos de Japón a 30 años baja 6.3 puntos base a 3.32%. Sin embargo, debido a los estímulos fiscales y al riesgo de que generen mayores presiones inflacionarias, no se puede descartar que las tasas de los bonos de Japón reanuden su tendencia al alza.

3. Se confirmó la contracción del PIB en México durante el tercer trimestre. El tipo de cambio mostró presiones al alza en los minutos posteriores a la publicación. De acuerdo con la revisión, el PIB se contrajo 0.29% trimestral, de acuerdo con la serie ajustada por estacionalidad, sin cambios respecto a la estimación oportuna. A tasa anual, la contracción fue de 0.19%, ligeramente menor a la estimación oportuna que mostró una contracción de 0.30%, lo que se debe a la revisión de la serie histórica. Con lo anterior, en los primeros 9 meses del año, el PIB acumula un crecimiento de 0.41%, su menor tasa de crecimiento para un periodo igual desde 2020 (-10.25%) y previo a ese año desde 2019 (-0.19%).

Al interior, las actividades primarias acumulan un crecimiento en los primeros 9 meses del año de 2.91%, mientras que las actividades secundarias registran una contracción de 1.53%, cayendo por segundo año consecutivo, pues en el mismo periodo del 2024 se contrajeron 0.04%. La caída acumulada de las actividades secundarias es la más profunda desde el 2020 (-11.67%). Al interior de las actividades secundarias, la minería acumula una contracción en el año de 8.45%, los servicios básicos una caída de 1.03%, la construcción una caída de 2.76% y las manufactura un crecimiento casi nulo de 0.01%.

Finalmente, las actividades terciarias acumulan un crecimiento de 1.22% que, a pesar de ser un dato positivo que evitó una caída más severa del PIB, muestra una importante desaceleración desde el crecimiento de 2.24% en el mismo periodo del 2024 y es la menor tasa de crecimiento para las actividades terciarias desde 2020 (-9.51%).

Por otro lado, en septiembre el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) registró una contracción mensual de 0.63%, siendo su mayor caída desde diciembre del 2024. La caída del IGAE de septiembre supera la contracción estimada por el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de 0.46%. A tasa anual, el IGAE mostró una contracción de 0.59%. Debido a que el IOAE de octubre mostró un crecimiento mensual nulo, es muy probable que en el cuarto trimestre del año el PIB vuelva a mostrar una contracción trimestral, algo que se conoce como recesión técnica.

A tasa anual, por grandes grupos de actividad, las actividades primarias mostraron un crecimiento de 7.36%, avanzando por segundo mes consecutivo. No obstante, persiste la debilidad de las actividades secundarias, con una contracción anual de 3.28%, retrocediendo por siete meses consecutivos, debido a caídas en: la minería (-3.20%), servicios básicos (-0.18%), construcción (-7.20%) y manufacturas (-2.26%), su mayor retroceso anual desde agosto del 2020. En septiembre son tres meses consecutivos que todos los sectores al interior de las actividades secundarias registran contracción anual, algo que no ocurría desde el periodo entre abril y septiembre del 2020.

Las actividades terciarias crecieron 0.67% anual, por debajo del promedio en el año de 0.96%. Al interior, varios sectores registran contracción anual o bajo crecimiento: servicios de alojamiento temporal y preparación de alimentos (-4.70%), comercio al por mayor (-2.72%), otros servicios (-2.30%), servicios de esparcimiento, culturales y deportivos (0.01%), transportes, correos y almacenamiento (0.11%) y servicios educativos (0.61%). Los sectores con mayor crecimiento anual fueron: servicios de apoyo a negocios (9.36%), servicios profesionales (7.13%), servicios de salud y asistencia social (6.17%) e información en medios masivos (5.37%).

En el acumulado del año, el IGAE muestra un crecimiento de 0.12% respecto al mismo periodo del 2024, siendo la menor tasa de crecimiento anual para un periodo igual desde 2020 (-9.78%), cuando la economía atravesaba la crisis de la pandemia. Previo a esa fecha, los únicos años que muestran crecimientos menores a 0.1% en los primeros 9 meses del año son: 2019 (-0.28%), 2009 (-7.21%), 2002 (-0.84%), 2001 (-0.58%) y 1995 (-5.74%), siendo todos años asociados a una recesión económica.

Estos indicadores señalan un deterioro en la economía de México y la posibilidad de estar atravesando una recesión.

Cabe mencionar que el dólar borró parte de sus ganancias esta mañana, mostrando un retroceso de 0.02% de acuerdo con el índice ponderado, luego de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló que ve espacio para realizar otro recorte de la tasa de interés, para mover la postura monetaria a una posición más neutral. En contraste con Williams, esta mañana la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, reiteró que mantener las tasas de interés sin cambios podría ser “apropiado por ahora”, pues considera que la inflación podría mantenerse elevada durante el resto de este año y en los primeros meses del 2026.

En la sesión se esperan comentarios de otros oficiales de la Reserva Federal: el gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr; el gobernador Stephen Miran; el vicepresidente de la Fed, Philip N. Jefferson y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan.

En Estados Unidos también será relevante la publicación del Sentimiento del Consumidor, medido por la Universidad de Michigan final para noviembre, a las 9:00 horas.

El mercado de capitales muestra resultados mixtos a nivel global. Las pérdidas se concentran en Asia y Europa debido al nerviosismo de que el mercado está sobrevalorado por el auge de la inteligencia artificial. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una fuerte pérdida de 2.40%, cayendo en 5 de las últimas 6 sesiones y cerrando en su menor nivel desde el 16 de octubre. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong mostró una caída de 2.38%, mientras que el CSI 300 de Shanghái cayó 2.44%. En Europa, el STOXX 600 muestra una caída de 0.41%, el DAX alemán registra una pérdida de 0.48%, el CAC 40 francés cae 0.01% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.18%.

En Estados Unidos, en el mercado de futuros se observa un rebote luego de las pérdidas en la sesión de ayer. El Dow Jones registra un avance de 0.63%, el Nasdaq 100 gana 0.40% y el S&P 500 avanza 0.51%. Durante la sesión se espera una alta volatilidad en el mercado de capitales, debido a que el día de hoy expiran contratos de opciones con un monto de 3.1 billones de dólares. Entre los contratos resaltan 1.3 billones en el S&P 500 y 725 mil millones en acciones individuales.

Por otro lado, circuló en medios que ejecutivos de bancos en Estados Unidos llamaron a Powell para expresarle su preocupación por la “desastrosa” política monetaria en Japón y la necesidad de que se recorte la tasa de interés.

En el mercado de materias primas, el oro inicia la sesión cotizando en 4,060 dólares por onza, con un retroceso de 0.37%. El precio del oro se mantiene presionado a la baja debido a una menor expectativa de otro recorte en la tasa de interés de la Fed, tras la publicación del reporte de empleo de Estados Unidos, que mostró la creación de 119 mil posiciones laborales, superando ampliamente la expectativa del mercado de 55 mil posiciones.

Por su parte, el petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 58.44 dólares por barril con una caída de 1.20%. Durante el overnight, el WTI tocó un mínimo de 57.42 dólares por barril, no visto desde el 22 de octubre, ante la expectativa de que Ucrania y Rusia podían alcanzar un acuerdo de paz. Sin embargo, el WTI comenzó a recortar pérdidas, tras noticias de que el presidente de Ucrania no aceptó la propuesta, pues incluía ceder parte del territorio ucraniano a Rusia y el levantamiento de sanciones.

En cuanto a noticias relevantes, ayer Ricardo Monreal, coordinador de Morena en la Cámara de Diputados, dijo que la iniciativa para reducir la jornada laboral de 48 a 40 horas podría ser enviada antes del 15 de diciembre por la presidenta, con lo que podría aprobarse para antes de que termine el año.

Esto presenta un riesgo para México, dado que está iniciativa se estaría sumando a los aumentos al salario mínimo, el incremento en los días de vacaciones, la reforma al outsouring, el alza en la carga tributaria a las empresas, entre otros factores que están presionando al alza los costos laborales de las empresas, lo que podría reflejarse en menor creación de empleo formal en 2026 y en aumentos de precios por el traslado de los mayores costos laborales hacia el consumidor.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.39 y 18.59 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 2.3 puntos base a 4.06%.

Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.60% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.5041 a 1 mes, 18.8021 a 6 meses y 19.1832 pesos por dólar a un año.