CIERRE DE MERCADOS. Peso mexicano concluyó jueves con pocos cambios

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 27 DE NOVIEMBRE DE 2025.- El peso cerró la sesión con pocos cambios, mostrando una apreciación de 0.01% y cotizando alrededor de 18.34 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.3621 y un mínimo de 18.3318.

Durante la sesión, el diferencial entre el máximo y el mínimo del tipo de cambio se mantuvo en 3.03 centavos, siendo el menor para una sesión completa desde el 1 de enero de este año.

La baja volatilidad del tipo de cambio se debió a que en Estados Unidos permaneció cerrado el mercado financiero por el Día de Acción de Gracias. Esto afectó la liquidez y el volumen de operaciones del mercado cambiario, particularmente durante la sesión americana.

El dólar cerró con un retroceso de 0.03% de acuerdo con el índice ponderado, perdiendo por tercera sesión consecutiva y acumulando un retroceso de 0.60% en este periodo. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy fueron: el rublo ruso con 0.68%, el dólar neozelandés con 0.47%, el won surcoreano con 0.43%, la corona noruega con 0.41% y el dólar australiano con 0.23%.

Las divisas más depreciadas hoy fueron: el peso colombiano con 0.38%, el real brasileño con 0.38%, el peso chileno con 0.31%, el rand sudafricano con 0.10%, el franco suizo con 0.07% el yuan chino con 0.05%.

Con la apreciación del rublo ruso, el tipo de cambio alcanzó una cotización de 74.05 rublos por dólar, su mejor nivel desde el lunes 24 de noviembre y previo a esa fecha, desde el 16 de julio. Lo anterior se debe a que persiste el optimismo de que se podría alcanzar un acuerdo para poner fin a la guerra entre Ucrania y Rusia, con lo que se retirarían gradualmente las sanciones en contra de Rusia.

Hoy, el presidente ruso, Vladimir Putin, dijo que las propuestas de Estados Unidos para terminar la guerra pueden sentar las bases para futuros acuerdos, pero agregó que por el momento no se ha alcanzado un entendimiento. Además, explicó que el acuerdo debe reconocer la soberanía sobre los territorios de Crimea y Donbás. Finalmente, señaló que para llegar a un acuerdo es necesario que se retiren los militares ucranianos de los territorios ocupados.

Hoy destacó la publicación de las minutas de política monetaria del Banco Central Europeo, en donde señalan que el ciclo de recortes de las tasas de interés ha concluido, pero sigue abierta la posibilidad de retomarlo.

Sobre el crecimiento económico, los oficiales señalan una economía resiliente, pero con bajo crecimiento y por debajo de su potencial. Debido a la baja liquidez del mercado, el euro cerró la sesión con pocos cambios, mostrando una apreciación de 0.01% y cotizando en 1.1594 dólares por euro.

El mercado de capitales cerró con ganancias. En Europa, el STOXX 600 cerró con una ganancia de 0.14%, avanzando por cuarta sesión consecutiva y acumulando una ganancia de 2.29% en ese periodo. El DAX alemán cerró con una ganancia de 0.18%, avanzando por cuarta sesión al hilo y acumulando una ganancia de 2.93% en ese periodo.

Mientras tanto el CAC 40 francés ganó 0.04%, avanzando por tercer día consecutivo y acumulando una ganancia de 1.76% en ese periodo. Debido a que en Estados Unidos fue día feriado, el mercado de capitales permaneció cerrado. En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores cerró con una pérdida de 0.95%, retrocediendo por una corrección tras ganar durante las cuatro sesiones previas, en las que acumuló un avance de 2.55%.

Debido a que el mercado permaneció cerrado en Estados Unidos, el volumen de operaciones en México fue 84.48% menor al promedio de los últimos 100 días. Al interior, las emisoras que registraron mayores pérdidas hoy fueron: Grupo Comercial Chedraui (-4.09%), Alsea (-2.36%), Industrias Peñoles (-2.27%), Cemex (-2.17%) y Orbia (-2.12%).

Por su parte, las emisoras que registraron mayores ganancias hoy fueron: Bolsa Mexicana de Valores (+0.78%), Grupo Aeroportuario del Pacífico (+0.74%), Qualitas (+0.36%), Femsa (+0.28%) y Grupo Aeroportuario del Sureste (+0.17%). En el mercado de commodities, el oro cerró la sesión cotizando en 4,157 dólares por onza, con una pérdida de 0.11%.

Durante la sesión, el oro mantuvo un comportamiento lateral, debido a poca información relevante y el cierre de mercados en Estados Unidos. Por su parte, el petróleo WTI cerró la sesión cotizando en 59.10 dólares por barril, con una ganancia de 0.77%. El petróleo hila dos sesiones al alza, luego de caer 1.51% el martes. El precio muestra una ligera corrección al alza, tras tocar un mínimo de 57.10 dólares por barril, no visto desde el 21 de octubre.

En cuanto a noticias relevantes, hoy en la conferencia matutina, la presidenta Claudia Sheinbaum mencionó que el próximo 5 de diciembre podría viajar a Washington para el sorteo del mundial de fútbol.

Señaló que la visita depende de si también asisten el presidente de Estados Unidos, Donald Trump y el primer ministro de Canadá, Mark Carney. Reiteró que no está nada definido y que no ha hablado con Trump recientemente, ante la pregunta si tendría una reunión con el presidente estadounidense.

Por otro lado, persiste el nerviosismo en el mercado de dinero respecto a México. Al 18 de noviembre, la tenencia de valores gubernamentales por residentes del extranjero acumula una caída de 16,822.63 millones de pesos respecto al cierre de octubre.

De mantenerse esta salida de capitales el resto del mes, sumarían 8 meses consecutivos de salidas de capitales, algo que no ocurre desde el periodo entre diciembre del 2020 y agosto del 2021, cuando salieron capitales durante 9 meses consecutivos.

Hoy en México se publicó la balanza comercial al mes de octubre. En el acumulado de enero a octubre del 2025, las exportaciones totales crecieron 6.64%, acelerándose respecto al crecimiento acumulado de 4.07% para el mismo periodo del año anterior. El crecimiento está impulsado por las exportaciones no petroleras que acumulan un avance de 8.16%.

Al interior, las manufacturas acumulan un crecimiento de 8.62%, ante un avance de 15.97% de las exportaciones manufactureras no automotrices, debido a que los aranceles impuestos por Estados Unidos y respaldados en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) no se están cobrando al pie de la letra.

No obstante, las exportaciones mexicanas siguen enfrentando riesgos ante el proteccionismo comercial en Estados Unidos y la revisión del T-MEC.

El T-MEC tiene establecido en su cláusula sunset que a los 6 años de entrar en vigor el tratado comercial se hará una revisión. Si los tres países miembros no se ponen de acuerdo, entonces se reunirán al año siguiente y así sucesivamente hasta cumplirse 10 años. Si pasados los 10 años no se ponen de acuerdo, el tratado comercial terminaría.

Esto implica que el proceso de revisión no necesariamente terminará en 2026. Cabe recordar que en noviembre del 2026 habrá elecciones intermedias en Estados Unidos, lo que podría propiciar que la revisión del T-MEC se vuelva un tema de interés político, aumentando la probabilidad de que se alargue hasta el 2027.

Una revisión es diferente a una renegociación. La primera es para evaluar la efectividad del tratado, tomar en cuenta las observaciones de los países y ajustar puntos específicos, mientras que la segunda implica abrir de nuevo todo el tratado comercial.

Lo que está programado para julio de 2026 es una revisión, pero tanto Trump como los oficiales de comercio de Estados Unidos hablan de una renegociación. Esto se deben a que en el T-MEC no está definido el alcance de una revisión y la diferencia con una renegociación.

Es probable que Donald Trump use la revisión del T-MEC como arma política. Anteriormente Donald Trump ha comunicado, de manera indirecta, que fue elegido para cumplir con un mandato que consiste en tres puntos:

1. Migración. Frenar la migración ilegal y realizar deportaciones.
2. Drogas y crimen organizado. Frenar el tráfico de drogas y precursores del fentanilo a la par del reforzamiento de la seguridad fronteriza.
3. Comercio e inversión. Poner a Estados Unidos primero en materia comercial y de inversión.

México, al compartir frontera con Estados Unidos, ha sido la principal puerta de entrada de personas indocumentadas a Estados Unidos y también una vía de entrada de sustancias ilegales. En materia comercial, el déficit de Estados Unidos con México es el segundo mayor, solo después de China.

Esto hace a México clave para Trump, pues sin su cooperación sería difícil avanzar en el cumplimiento de su mandato y la herramienta de presión que ha usado, hasta ahora, ha sido la imposición de aranceles. Es por este motivo que, a diferencia de los acuerdos que Trump está concretando con Japón, Corea del Sur o China, en el caso de México y Canadá las conversaciones son más privadas y no hay una conclusión definitiva.

Considerando lo anterior, es probable que en el marco de la renegociación del T-MEC, Estados Unidos exija modificaciones a reglas de origen, contenido laboral y mecanismos para resolución de controversias.

Asimismo, podría exigir reglas sobre el cumplimiento con el T-MEC, reglas de cumplimiento institucional interno (por las reformas constitucionales en México), promesas de inversión en sectores estratégicos (como ha hecho en acuerdos con otros países), promesas de gasto en seguridad interna y cumplimiento de objetivos de seguridad fronteriza.

Debido a que la revisión del T-MEC será una nueva herramienta de presión para México, no se puede descartar que se extienda hasta 2027, lo que añadiría incertidumbre a México.

En la sesión el euro tocó un mínimo de 1.1577 y un máximo de 1.1613 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3210 y un máximo de 1.3269 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.2428 y un máximo de 21.2944 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso inicia sesión con pocos cambios

El peso inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una apreciación de 0.01% y cotizando alrededor de 18.34 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.3621 y un mínimo de 18.3318 pesos por dólar. Destaca que el diferencial entre el máximo y el mínimo del tipo de cambio en la sesión es de 3.03 centavos, el menor desde el 1 de enero de este año (0.67 centavos) debido a que el mercado permanece cerrado en Estados Unidos por el Día de Acción de Gracias. Se espera baja volatilidad y poca liquidez durante la sesión.

El dólar también inicia la sesión con pocos cambios, mostrando un avance de 0.01% de acuerdo con el índice ponderado, luego de perder 0.57% en las dos sesiones previas. La probabilidad de que la Reserva Federal recorte la tasa de interés en diciembre se ubicó ayer al cierre en 82% y hoy se mantendrá sin cambios debido a que el mercado de dinero en Estados Unidos estará cerrado.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el won surcoreano con 0.45%, el dólar neozelandés con 0.26%, el rublo ruso con 0.23%, la corona noruega con 0.15% y el dólar australiano con 0.14%. Las divisas más depreciadas hoy son: el real brasileño con 0.25%, el shekel israelí con 0.18%, el franco suizo con 0.17%, el rand sudafricano con 0.16% y el peso argentino con 0.13%.

Destaca que esta mañana el yuan chino se deprecia 0.11%, luego de que en China se publicaron las ganancias industriales de octubre que registraron una caída anual de 5.5%, luego de tres meses de incremento, siendo su mayor retroceso desde mayo. Además, no se ve un panorama positivo para las ganancias industriales, pues la semana pasada tanto la producción industrial como las ventas minoristas registraron un incremento menor a lo esperado.

En cuanto a noticias relevantes, de acuerdo con medios, Donald Trump sostuvo ayer una llamada con la primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, para aconsejarle no provocar a China respecto a la situación con Taiwán. Lo anterior envía la señal de que el futuro de la relación comercial entre Estados Unidos y China también incluye la posición del gobierno estadounidense respecto a Taiwán y su independencia de China continental. No obstante, el gobierno de Japón niega que Trump haya aconsejado a la primera ministra respecto a Taiwán. Esta mañana el yen japonés muestra una apreciación moderada de 0.10%, cotizando en 156.32 yenes por dólar.

El mercado de capitales muestra ganancias casi generalizadas a nivel global, con la excepción del FTSE 100 de Londres que pierde 0.06% y el CSI 300 de Shanghái que mostró una ligera pérdida de 0.05%. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 1.23%, ganando en las últimas 3 sesiones. El Hang Seng de Hong Kong mostró una ganancia de 0.07%. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.05%, el DAX alemán muestra un avance de 0.30% y el CAC 40 francés gana 0.19%. En Estados Unidos los mercados permanecerán cerrados.

En el mercado de materias primas, el oro inicia la sesión cotizando en 4,157 dólares por onza con un retroceso de 0.12%. Esto último obedece a una ligera corrección a la baja, luego de que ayer el oro tocó un máximo de 4,173 dólares por onza, nivel no visto desde el 14 de noviembre. Por el contrario, el petróleo WTI, inicia la sesión cotizando en 58.93 dólares por barril, con una ganancia de 0.48%. Con esto el petróleo hila dos sesiones al alza, acumulando un avance de 1.71%.

En cuanto a noticias importantes, el presidente de la República Dominicana, Luis Abinader, autorizó un acuerdo para que Estados Unidos opere en zonas restringidas del país, permitiendo el reabastecimiento de aviones y el traslado de equipo y personal desde la Base Aérea de San Isidro y el Aeropuerto Internacional Las Américas, con el fin de reforzar el monitoreo aéreo y marítimo contra el narcotráfico. Abinader destacó que la cooperación ha elevado de forma notable las incautaciones de drogas en los últimos años.

Esto refuerza la estrategia de Estados Unidos de combatir el narcotráfico y podría generar mayor presión para México.

En cuanto a iniciadores económicos, en México se publicó la balanza comercial de octubre. De acuerdo con series originales, las exportaciones totales de bienes crecieron a una tasa anual de 14.22%, debido al crecimiento de las exportaciones no petroleras a una tasa anual de 16.29%. En contraste, las exportaciones petroleras siguen mostrando una contracción significativa, al caer 29.83%.

El crecimiento de las exportaciones no petroleras estuvo explicado por el componente manufacturero, con un crecimiento anual de 17.41%, que a su vez se explicó en su totalidad por las exportaciones manufactureras distintas al sector automotriz, que crecieron a una tasa anual de 34.84%, la mayor desde mayo del 2021. Por su parte, las exportaciones automotrices mostraron una contracción anual en octubre de 13.97%, cayendo por cuarto mes consecutivo y su mayor retroceso anual desde febrero de este año.

La caída de las exportaciones automotrices se debe a los aranceles sectoriales impuestos por Estados Unidos a esta industria. Con lo anterior, las exportaciones automotrices han caído a tasa anual en 8 de los 10 meses del año.

En el acumulado de enero a octubre del 2025, las exportaciones totales crecieron 6.64%, acelerándose respecto al crecimiento acumulado de 4.07% para el mismo periodo del año anterior. El crecimiento está impulsado por las exportaciones no petroleras que acumulan un avance de 8.16%. Al interior, las manufacturas acumulan un crecimiento de 8.62%, ante un avance de 15.97% de las exportaciones manufactureras no automotrices. En contraste, las exportaciones automotrices acumulan una contracción de 4.85% en los primeros 10 meses del año, la mayor caída desde 2020 (-21.06%) y antes de esa fecha desde 2009 (-31.27%).

Cabe mencionar que las exportaciones de manufacturas no automotrices explican en lo que va del año el 63.2% de las exportaciones totales de México subiendo desde 58.1% en el mismo periodo del 2024 y su mayor proporción para un periodo igual desde 2009 (65.0%). Esto se debe a que los aranceles que Estados Unidos impuso a México bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), no se están cobrando al pie de la letra y el cumplimiento de México con el T-MEC se mantiene elevado, mientras que los aranceles sectoriales que se aplican al sector automotriz sí se están cobrando. Por esta razón, las exportaciones automotrices acumulan una contracción en 2025, mientras que las exportaciones manufactureras distintas al sector automotriz siguen creciendo.

Por otro lado, en octubre las importaciones crecieron 12.76% anual, desacelerándose desde el crecimiento de 15.19% en septiembre, pero manteniéndose en una tasa elevada. Al interior, el crecimiento de las importaciones de bienes de consumo fue de 10.69% anual, su mayor tasa desde julio del 2024, mientras que las importaciones de bienes intermedios crecieron 15.69% y las de bienes de capital registraron una caída anual de 7.36%, cayendo por 10 meses consecutivos. En el periodo de enero a octubre, las importaciones totales acumulan un crecimiento de 3.14%. Las importaciones de bienes de consumo siguen acumulando un retroceso de 4.04%, su peor desempeño desde 2020 (-27.38%).

Por su parte, las importaciones de bienes intermedios acumulan un crecimiento de 6.16%. Finalmente, las importaciones de bienes de capital acumulan una caída de 8.64%, siendo el mayor retroceso desde 2020 (-21.46%) y antes de esa fecha desde 2019 (-10.11%). La debilidad de las importaciones de bienes de consumo y de capital en lo que va del año, es consistente con el débil crecimiento económico en México y el deterioro del mercado laboral, así como consecuencia de una menor confianza para realizar inversión fija dentro de México.

En el periodo de enero a octubre del 2025, la balanza comercial muestra un déficit de 2,321.47 millones de dólares, siendo el menor déficit para un periodo igual desde 2020, cuando se observó un superávit de 24,853.97 millones de dólares debido al desplome de las importaciones como consecuencia de la pandemia y la recesión severa. El déficit total se divide en el déficit de la balanza petrolera de 20,968.92 millones de dólares y el superávit de la balanza no petrolera de 18,647.45 millones de dólares, el mayor para un periodo igual desde 2020.

De acuerdo con información disponible hasta agosto, en Estados Unidos se cobró a México un arancel del 4.68%. El bajo arancel cobrado ha permitido que las exportaciones mexicanas sigan creciendo, particularmente las de equipo de cómputo, que en el año hasta agosto han crecido 93.33% y cuyo arancel cobrado es solamente del 0.12%, en contraste con los automóviles tipo turismo, cuyo arancel cobrado para importaciones provenientes de México es del 16.13%. De mantenerse bajos los aranceles cobrados, es probable que las exportaciones totales de México muestren un crecimiento en 2025 cercano a 7.0%.

A pesar del crecimiento de las exportaciones, la contracción de la inversión, el menor gasto público y el estancamiento del consumo en el año, mantienen elevado el riesgo de recesión económica en México. Ayer el Banco de México ajustó su pronóstico de crecimiento económico para 2025 a una estimación puntual de 0.3%, con un intervalo de 0.1% a 0.5%. Un crecimiento de 0.3% en todo 2025 implicaría que en el cuarto trimestre el PIB mostraría un crecimiento trimestral cercano a 0.5% ajustado por estacionalidad, rebotando de la caída de 0.3% observada en el tercer trimestre. No obstante, la parte baja del rango de crecimiento esperado por el Banco de México para todo el año de 0.1%, reconoce la posibilidad de que en el cuarto trimestre el PIB muestre otra contracción trimestral cercana a 0.30%, materializando dos contracciones trimestrales consecutivas del PIB, lo que se conoce como recesión técnica.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.32 y 18.39 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años se ubica en 3.99%, sin cambios debido a que el mercado permanece cerrado.

Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.4064 a 1 mes, 18.6993 a 6 meses y 19.1024 pesos por dólar a un año.