CIERRE DE MERCADOS. Peso culmina la semana por debajo de los 19 por dólar

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 27 DE JUNIO DE 2025.- El peso cerró la semana con una apreciación de 1.72% o 32.9 centavos, cotizando alrededor de 18.85 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 19.3431 y un mínimo de 18.8118 pesos por dólar, nivel no visto desde el 20 de agosto del 2024.

La apreciación semanal del peso mexicano fue a la par del debilitamiento del dólar, que de acuerdo con el índice ponderado cayó 1.25%, tocando el jueves su peor nivel desde el 1 de abril del 2022. La depreciación del dólar se debió a los siguientes factores:

1. Se publicaron indicadores económicos negativos en Estados Unidos, fortaleciendo la expectativa de que la Reserva Federal recortará la tasa de interés en septiembre.

* La confianza del consumidor del Conference Board registró una caída de 5.4 puntos para ubicarse en 93.0 puntos en junio, muy por debajo de la expectativa del mercado de 99.5 puntos y ubicándose en su menor nivel (sin contar el dato de abril de 85.7 puntos) desde enero del 2021.

* La tercera revisión al PIB del primer trimestre de Estados Unidos, mostró una contracción trimestral anualizada de 0.50%, por debajo de la estimación preliminar de -0.24% y muy por debajo de la expectativa del mercado de -0.19%.

* La balanza comercial preliminar de bienes mostró un déficit de 96,587 millones de dólares en mayo, mostrando un crecimiento de 11.06% y ubicándose muy por encima de la expectativa del mercado de 86,810 millones. El fuerte crecimiento del déficit en mayo se debió a la caída de 5.2% o 9,739 millones de dólares en las exportaciones, la mayor caída desde abril del 2020, cuando comenzó la pandemia.

* El ingreso real disponible de Estados Unidos mostró una contracción en mayo de 0.69%, la mayor caída desde enero del 2022. En cuanto al consumo real, mostró una caída en el mes de 0.28%, por debajo de la expectativa del mercado que anticipaba una contracción menor de 0.02%, reflejando un deterioro de la actividad económica en Estados Unidos.

Es importante recordar que el consumo es el componente más relevante en el crecimiento del PIB, por lo que el bajo crecimiento de abril, junto con la contracción en mayo, eleva la probabilidad de que el PIB del segundo trimestre muestra una caída y ligue 2 trimestres de contracciones, situación generalmente conocida como recesión técnica.

2. Los comentarios de algunos oficiales de la Reserva Federal fueron interpretados como acomodaticios. Al comienzo de la semana, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, mencionó que ella apoyaría un recorte a la tasa en julio si la inflación baja, mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, resaltó que, si no hay presiones en los precios por los aranceles, la Fed debería proceder con recortes. Estos comentarios contribuyeron con el debilitamiento del dólar.

Por su parte, en comparecencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mencionó que, si se observa una disminución en la inflación o debilidad en el mercado laboral llevaría a un recorte en la tasa de interés. Además, resaltó que la mayoría de los oficiales de la Fed ven apropiado recortar la tasa a finales de este año.

3. Terminó la guerra entre Irán e Israel. El sábado pasado el ejército de Estados Unidos atacó tres sitios de desarrollo nuclear en Irán y los ataques entre ambos países continuaron durante el domingo. Derivado de esto, el lunes de esta semana, Donald Trump dio a conocer que ambos países acordaron un cese al fuego.

Aunque este cese al fuego no fue inmediato, fue confirmado posteriormente por parte de Israel e Irán. A pesar de que las tensiones continúan, el fin de la guerra permitió un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales.

Es importante resaltar que en la semana se materializaron varios eventos que elevan el riesgo de depreciación del peso.

1. El miércoles el Departamento del Tesoro de Estados Unidos emitió un comunicado en el que presuntamente tres instituciones financieras de México realizaron operaciones relacionadas con lavado de dinero y la compra de químicos asociados con el fentanilo.

Ante esta situación es probable que las autoridades refuercen medidas de monitoreo del sistema financiero, pero también se eleva el riesgo de nuevos señalamientos por parte de autoridades estadounidenses, lo que puede elevar la aversión al riesgo sobre México.

2. Por su parte, el viernes, Donald Trump señaló en su red social que puso fin a las negociaciones comerciales con Canadá, al señalar que el país impuso impuestos a servicios digitales, lo que afecta a empresas estadounidenses.

Además, anunció que en la siguiente semana dará a conocer los aranceles que deberá pagar Canadá por comerciar con Estados Unidos. Esto representa un riesgo para la cotización del peso mexicano, pues Canadá forma parte del T-MEC y no está junto al resto de países que buscan un acuerdo con Estados Unidos antes del 9 de julio.

Por este motivo, no se puede descartar que la administración de Donald Trump de nuevo adopte una postura agresiva en contra de México que lleve a la imposición de nuevos aranceles.

3. El jueves, el Banco de México anunció un recorte de la tasa de interés de 50 puntos base a 8.00%, en línea con la expectativa del mercado. La decisión no fue unánime, pues el subgobernador Jonathan Heath, votó a favor de mantener la tasa de interés sin cambios en 8.50%.

El comunicado fue más cauteloso que en ocasiones previas, pues en la guía prospectiva se menciona que la Junta de Gobierno valorará recortes adicionales de la tasa de referencia, eliminando el comentario que hace referencia a recortes en magnitud similar.

Esto envía la señal de que en el siguiente anuncio podrían recortar en menor magnitud o mantener la tasa sin cambios. El recorte ocurrió a pesar de las presiones inflacionarias recientes en México, por lo que no se pueden descartar recortes adicionales de la tasa de interés.

El desempeño del tipo de cambio puede estar afectado los próximos días por el proceso de aprobación en el Senado de Estados Unidos de la ley fiscal, también conocida como “The One, Big, Beautiful Bill”.

Se espera que el proyecto de ley sea votado el sábado, aunque el líder de la mayoría republicana en el Senado, John Thune, señaló que una votación el sábado es “aspiracional”. Cabe recordar que los republicanos solamente controlan 53 de 100 asientos en el Senado, por lo que solo pueden prescindir de 3 senadores republicanos para que la ley pueda ser aprobada.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana fueron: el shekel israelí con 2.73%, el florín húngaro con 2.54%, el franco suizo con 2.27%, el zloty polaco con 2.24%, la corona checa con 2.00% y la libra esterlina con 1.96%.

El euro cerró la semana con un avance de 1.67%, cotizando en 1.1716 dólares por euro. Las únicas divisas depreciadas en la semana son: el peso argentino con 2.06%, la lira turca con 0.53%, el rublo ruso con 0.19% y el peso colombiano con 0.07%.

En el acumulado del año, las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 30.72%, la corona sueca con 14.33%, el florín húngaro con 14.31%, la corona checa con 13.31%, el euro con 13.15% y el zloty polaco con 12.35%.

El peso mexicano acumula una apreciación de 9.52% y se ubica en la posición 13 entre las divisas apreciadas. Las únicas divisas que acumulan una depreciación en el año son: el peso argentino con 15.26%, la lira turca con 12.81%, el dólar de Hong Kong con 1.05% y la rupia de Indonesia con 0.39%.

A pesar de la apreciación semanal del peso, en el mercado de futuros de Chicago se han reducido las posturas especulativas netas a favor del peso. En la semana comprendida entre el miércoles 18 y el martes 24 de junio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 11.57% o 6,716 contratos, ubicándose en 51,311 contratos, cada uno de 500 mil pesos.

Con esto suman tres semanas consecutivas a la baja, acumulando una disminución de 20.39% o 13,138 contratos. Lo anterior refleja que en niveles del tipo de cambio por debajo de 19.00 pesos por dólar, se está reduciendo el atractivo de mantener posturas especulativas a favor del peso.

El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global. El Dow Jones registró una ganancia en la semana de 3.82%, ganando en 4 de las últimas 5 semanas y siendo la mayor ganancia desde la segunda semana de abril.

El Nasdaq Composite mostró un avance de 4.25%, también ganando en 4 de las últimas 5 semanas, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión del viernes de 20,311.51 puntos.

Por su parte, el S&P 500 ganó 3.44%, la mayor ganancia desde la tercera semana de mayo, también tocando un nuevo máximo histórico el viernes de 6,187.68. Previo al máximo del viernes, el último máximo histórico del S&P 500 había ocurrido el 19 de febrero.

Al interior, resaltaron las ganancias de los sectores: servicios de comunicación (+6.20%), tecnologías de la información (+4.66%), consumo discrecional (+4.37%) y financiero (+3.44%). A nivel emisoras, resaltaron Nvidia, Microsoft, Netflix, Taiwan Semiconductor, Broadcom y Goldman Sachs que alcanzaron un nuevo máximo histórico en la sesión del viernes.

En Europa, el STOXX 600 registró una ganancia de 1.32%, luego de 2 semanas de caídas. El DAX alemán mostró un avance de 2.92%, luego de 2 semanas de caídas y siendo la mayor ganancia desde la primera semana de mayo. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 0.28% en la semana, mostrando avances en 6 de las últimas 7 semanas.

En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 2.00%, luego de 2 semanas de pérdidas y siendo la mayor ganancia desde la tercera semana de mayo. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Liverpool (+10.08%), Gentera (+9.29%), Controladora Alpek (+7.56%), Grupo México (+7.48%) y Walmex (+5.64%).

En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1454 y un máximo de 1.1753 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3371 y un máximo de 1.3771 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 21.9717 y un máximo de 22.1953 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Sigue avanzado el peso

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.19% o 3.5 centavos, cotizando alrededor de 18.85 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 18.8992 pesos por dólar y un mínimo de 18.8415 pesos por dólar.

Con esto, el peso avanza por quinta sesión consecutiva y acumula una apreciación de 1.70% o 32.5 centavos en este periodo. La apreciación del peso ocurre en un contexto de noticias positivas para el comercio.

El jueves la vocera de la Casa Blanca dio a conocer que Estados Unidos firmó un acuerdo comercial con China, lo que fue confirmado más tarde por el secretario de Comercio, Howard Lutnick. El viernes, el Ministerio de Comercio de China confirmó por su parte que se alcanzó un acuerdo comercial bajo el cual Estados Unidos comenzará a eliminar medidas que restringen el comercio con su país, mientras que China también eliminará algunos controles de exportaciones, particularmente de tierras raras.

Howard Lutnick también envió señales positivas sobre acuerdos con otros países. Ayer por la tarde comentó que la Casa Blanca tiene planeado cerrar acuerdos con 10 de sus principales socios comerciales en las próximas dos semanas. Cabe recordar que el 9 de julio es la fecha límite para que se firmen acuerdos comerciales antes de que entren en vigor los aranceles recíprocos anunciados el 4 de abril. Ha circulado en medios la posibilidad de que la fecha límite para alcanzar acuerdos sea aplazada, pero esto no se ha confirmado.

En Europa, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula Von Der Leyen, señaló que están listos para alcanzar un acuerdo antes del 9 de julio, pero que también están preparados para la posibilidad de que no se logre un acuerdo satisfactorio. Cabe recordar que de no lograrse un acuerdo, Estados Unidos impondría un arancel del 50% a las importaciones provenientes de la Unión Europea.

El tipo de cambio tocó el mínimo esta mañana de 18.8415 pesos por dólar, tras la publicación en Estados Unidos de indicadores económicos que reflejan debilidad de los ingresos y del consumo, elevando la especulación de que la Reserva Federal podría recortar la tasa de interés en septiembre.

En Estados Unidos, el ingreso disponible mostró en mayo una caída nominal de 0.42% mensual, contrario a la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 0.27% y siendo la mayor caída desde septiembre del 2021. En cuanto al ingreso personal real, mostró una contracción de 0.69% mensual, la mayor desde enero del 2022, llevando a tasa anual a registrar un incremento de 1.69%, desacelerándose desde el dato de abril de 2.66%.

Por otro lado, el consumo personal real también mostró una contracción en el mes de 0.28%, por debajo de la expectativa del mercado que anticipaba una menor contracción de 0.02%. A tasa anual, el consumo personal real registró un crecimiento de 2.15% en mayo, desacelerándose del dato de abril de 2.94% y siendo su menor incremento anual desde febrero del 2024.

La caída del consumo en mayo refleja un deterioro en la actividad económica en Estados Unidos.

En cuanto al índice de precios del consumo personal (PCE deflator), el dato preferido para observar la inflación por parte de la Reserva Federal mostró un incremento de 0.14% mensual en mayo, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 0.10%. A tasa anual, la inflación se ubicó en 2.34% anual, acelerándose ligeramente desde el dato de abril (2.20%) y por encima de la expectativa del mercado de 2.27%. Por su parte, el índice subyacente se ubicó en 2.68% anual, acelerándose desde el dato de abril de 2.58% y por encima de la expectativa del mercado de 2.59%.

Finalmente, destacaron los ahorros que mostraron una contracción de 8.76%, la mayor caída desde diciembre del año pasado, llevando a la tasa de ahorro a ubicarse en 4.5%, cayendo desde el dato de abril de 4.9%.

El dólar inicia la sesión con un retroceso de 0.04%, perdiendo por quinta sesión consecutiva y acumulando una caída de 1.45% en este periodo. En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el florín húngaro con 0.

51%, el real brasileño con 0.45%, el rand sudafricano con 0.39%, el franco suizo con 0.35%, la corona checa con 0.35% y el zloty polaco con 0.30%. Las divisas más depreciadas hoy son: el peso colombiano con 0.90%, el won surcoreano con 0.44%, la lira turca con 0.28%, el rublo ruso con 0.17%, el peso chileno con 0.14% y el yen japonés con 0.10%.

El euro sigue ganando terreno, mostrando una apreciación de 0.36% y cotizando en 1.1743 dólares por euro, tocando un máximo de 1.1744 dólares, nivel máximo que ya había sido alcanzado en la sesión del jueves. Con lo anterior, el euro suma siete sesiones consecutivas de apreciación, acumulando un avance de 2.29% en este periodo.

El fortalecimiento del euro está respaldado por la posibilidad de que la Reserva Federal recorte la tasa de interés el 17 de septiembre y el 10 de diciembre, por un total de 50 puntos base, mientras que para el Banco Central Europeo solamente se especula un recorte de 25 puntos base el 18 de diciembre. Además, el euro gana ante la expectativa de que se alcance algún acuerdo comercial entre la Unión Europea y Estados Unidos en los próximos días.

El mercado también está a la espera de información sobre la votación en Estados Unidos de la ley fiscal conocida como “The One, Big, Beautiful Bill”, que podría realizarse en el Senado durante el fin de semana. Cabe recordar que Trump ha demandado que la ley sea aprobada antes del 4 de julio.

El día de ayer Trump mencionó abiertamente que, con la aprobación de esta ley, se van a financiar secciones faltantes del muro fronterizo, se impondrán impuestos a las remesas que se envían al extranjero y aumentarán las deportaciones a un mínimo de un millón de personas indocumentadas por año. El respaldo directo de Trump al impuesto al envío de remesas del 3.5%, hace poco probable que haya modificaciones que reduzcan o eliminen este impuesto en los siguientes días, previo a la votación de la ley.

El mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global debido al optimismo de que Estados Unidos pueda alcanzar acuerdos comerciales con al menos 10 países en los próximos días. Las excepciones son el Hang Seng de Hong Kong de la sesión asiática que cayó 0.17% y el CSI 300 de Shanghái que mostró una pérdida en la sesión de 0.61%.

Lo anterior se debe a que en China se publicaron las ganancias industriales de mayo que registraron una caída anual de 9.1%, fuerte desplome después de crecer 3.0% en abril. Esta es la mayor caída anual de las ganancias industriales desde octubre del año pasado y refleja el impacto de la guerra comercial con Estados Unidos sobre la actividad industrial en China.

Por otro lado, el Nikkei japonés registró una ganancia de 1.43%, ligando 4 sesiones al alza y cerrando en su mayor nivel desde el 27 de diciembre del 2024.

En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.75%, el DAX alemán muestra un avance de 0.76%, el CAC 40 francés gana 1.25% en la sesión y el FTSE 100 de Londres avanza 0.46%. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra una ganancia de 0.43%, el Nasdaq Composite registra un avance de 0.30%, alcanzando un nuevo máximo histórico de 20,247.45 puntos. Por su parte, el S&P 500 gana 0.30% en la sesión, también alcanzando un nuevo máximo histórico de 6,158.58 puntos.

El WTI cotiza en 65.57 dólares por barril, aumentando 0.48%, su tercera sesión consecutiva al alza. Esto ante una perspectiva más positiva por el acuerdo entre China y Estados Unidos que incluye el suministro de tierras raras por parte de China, así como la eliminación de medidas no arancelarias de represalia.

En cuanto a indicadores económicos, en Japón destacó la publicación de la inflación de Tokio de junio, que se desaceleró de 3.4% a 3.1% anual, ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 3.3%. Debido a que la desaceleración de la inflación reduce la especulación sobre incrementos de la tasa de interés del Banco de Japón, esta mañana el yen japonés se deprecia 0.10%, cotizando en 144.57 yenes por dólar.

En México el INEGI publicó los resultados de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) correspondiente a mayo del 2025. La encuesta muestra que la Población Económicamente Activa (PEA) se incrementó en 205 mil personas, alcanzando un total de 61.66 millones de personas. Este aumento se dio gracias a que la población ocupada creció en 72 mil personas, y la desocupada en 133 mil personas.

Este aumento en la población desocupada equivale a un incremento de 8.52%, que supera la tasa de 0.33% a la que creció la PEA. El hecho de que la población desocupada haya crecido en mayor proporción que la PEA, resulta en un aumento en la tasa de desocupación, que según cifras desestacionalizadas se incrementó de 2.61% en abril a 2.71% en mayo, alcanzando el mayor nivel desde septiembre del 2024.

También se observó un incremento en la subocupación, que es la situación en la que las personas ocupadas requieren trabajar más horas de las que su empleo actual les exige. La tasa de subocupación se incrementó de 6.90% en abril a 7.05% en mayo.

No obstante, analizando los indicadores de desocupación y subocupación de las áreas urbanas de México, en donde se concentra la actividad económica y existen mercados laborales más organizados, se observa que ambas tasas disminuyen. La tasa de desempleo cayó de 3.19% en abril a 3.14% en mayo, mientras que la de subocupación cayó de 6.24% en abril a 5.55% en mayo, con esta última siendo la menor tasa desde octubre del 2018.

Respecto a la Población No Económicamente Activa (PNEA), compuesta por las personas que no tienen trabajo y tampoco buscaron trabajo en el periodo de referencia, el total de personas se mantuvo prácticamente sin cambio, en 42.06 millones (-0.01% mensual). No obstante, esto fue resultado de cambios opuestos en las dos poblaciones que la componen.

La población disponible, que no buscó trabajo, pero que sí está dispuesta a trabajar, aumentó en 586 mil personas, mientras que la no disponible para trabajar se redujo en 590 mil personas. Además, respecto a mayo del año pasado, la PNEA registra un aumento de 2.01 millones de personas, equivalente a 5.02%. Este aumento se debe en parte a los programas sociales del gobierno.

Por su parte, la informalidad laboral, que mide el porcentaje de la población ocupada cuya relación laboral no es reconocida por su empleador, se situó en 54.76% en mayo del 2025, aumentando respecto a la tasa de 54.65% registrada el mes anterior, y también mayor a la de 54.32% registrada en mayo del 2024.

Es importante hacer énfasis en que la informalidad es uno de los principales problemas del mercado laboral mexicano, ya que, aunque pueda tenerse alta generación de empleo, estos no son de la mejor calidad y representan un punto vulnerable para los hogares.

En cuanto a noticias relevantes, hoy en el Senado en México está programado que inicie a las 12:00 pm la discusión sobre la reforma a la Ley de Telecomunicaciones y Radiodifusión. Esta propuesta de reforma ha causado polémica, pues busca que:

– El gobierno pueda rastrear a los usuarios telefónicos y pueda acceder a información sensible como mensajes e historial de compras.
– ⁠Permitirá la compra de chips para celular solo si se presenta identificación oficial.

Por su parte, esta reforma también busca la prohibición de la promoción de políticas gubernamentales extranjeras, a excepción del turismo y el deporte y que el gobierno sea uno de los principales proveedores de internet gratuito.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 18.79 y 18.99 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 4.9 puntos base en 4.29%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.71% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.9223 a 1 mes, 19.2498 a 6 meses y 19.

6518 pesos por dólar a un año.