CIERRE DE MERCADOS. Gana el petróleo después de tocar mínimos

Por: Grupo Molecular.

TIJUANA, BAJA CALIFORNIA, A 10 DE MAYO DE 2024.- El WTI cerró la semana cotizando en 78.40 dólares por barril, ganando 0.37%, lo que puede ser considerado como una corrección al alza, luego de tocar un mínimo el miércoles 8 de marzo de 76.89 dólares, no visto desde el 11 de marzo.

Las ganancias se deben a:

1. La petrolera de Arabia Saudita, Saudí Aramco, subió el precio del crudo para el mercado asiático por tercer mes consecutivo. El incremento fue de 90 centavos, ubicando el precio 2.90 dólares por barril por encima del precio de referencia de la mezcla súper ligera Oman-Dubai.
2. Se espera que la OPEP y sus aliados continúen con los recortes de suministro en la segunda mitad de este año.
3. La expectativa de que la Reserva Federal hará recortes a la tasa de interés en los anuncios del 7 de noviembre y 18 de diciembre.
4. La publicación del reporte semanal de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) pues se publicó que los inventarios de petróleo de la semana previa cayeron en 1.4 millones de barriles a 459.5 millones barriles. Por su parte, en el reporte mensual.
5. La mejora de la expectativa de demanda de China, tras la publicación de los datos de comercio positivos en ese país.

Cabe destacar que, el debilitamiento del dólar y la expectativa de que la Fed hará recortes a la tasa de interés en los anuncios del 7 de noviembre y 18 de diciembre, llevó a que el oro cerrara la semana ganando 2.67%, cotizando en 2,363.13 dólares por onza.

La expectativa de recortes a la tasa se debe a la publicación de las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la primera semana de mayo en Estados Unidos, que mostraron un aumento de 22 mil respecto a la semana anterior, el mayor aumento para una semana desde el 19 de enero para ubicarse en 231 mil, por encima de la expectativa del mercado de 212 mil y ubicándose en su mayor nivel desde la semana del 25 de agosto del 2023.

Por su parte, los metales industriales cerraron la semana con resultados mixtos. Los precios del cobre y el zinc se elevaron 1.10% y 0.95% y cerraron la semana cotizando en 9,897.52 y 2,930.5 dólares por tonelada métrica, respectivamente, ante la expectativa de que la oferta no será suficiente para satisfacer la demanda para la producción de vehículos eléctricos, energías renovables y ampliación de redes eléctricas.

No obstante, las presiones a la baja fueron limitadas ya que aún existen preocupaciones en torno a la actividad económica de China, principal consumidor de commodities industriales del mundo. Bajo este contexto, el aluminio y el níquel perdieron 0.86% y 1.48%, respectivamente y cerraron la semana cotizando en 2,529.5 y 18,952 dólares por tonelada métrica.

Finalmente, los agrícolas cerraron la semana con ganancias, con el maíz, el trigo y la soya ganando 1.79 y %, 6.31% 0.31%, cotizando en 4.68, 6.61 y 12.18 dólares por bushel, debido a:

1. Las malas condiciones climáticas a nivel global:
2. En Rusia se declaró estado de emergencia por las sequías y la falta de lluvia, lo que dañó la cosecha y llevó a que se cortaran las expectativas de producción. Se estima que la cosecha de trigo de Rusia para el periodo 2024-25 se estima en 91 millones de toneladas, por debajo de la estimación anterior de 93 millones de toneladas.
3. La sequía también ha afectado al trigo de Ucrania.
4. En Europa, las lluvias también han ralentizado las plantaciones de primavera en el Reino Unido, Alemania y Francia.
5. Las inundaciones en Brasil.
6. El reporte de Estimaciones de Oferta y Demanda Agrícola Mundial (WASDE, por sus siglas en inglés) del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Los inventarios de maíz de Estados Unidos cayeron en 0.94% a 2.1 mil millones de bushels, mientras que la producción de Estados Unidos cayó 3.14% a 14.86 mil millones de bushel.

Por su parte, los inventarios globales cayeron 1.89% a 312.27 millones de toneladas métricas, mientras que la producción cayó en 0.65% a 1.22 mil millones de toneladas métricas.

El precio del cobre sube ante el riesgo de que la oferta no sea suficiente para la producción de vehículos eléctricos, energías renovables y la ampliación de redes eléctricas a nivel global.

En el mercado de futuros de Chicago, en la semana comprendida entre el miércoles 1 y el martes 7 de mayo, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso cayeron por cuarta semana consecutiva, esta vez en 6,733 contratos, ubicándose en 112,312 contratos, cada uno de 500 mil pesos.

En las últimas cuatro semanas, las apuestas especulativas netas a favor del peso acumulan una caída de 19.60% o 27,379 contratos. En el mismo periodo, las apuestas brutas a favor del peso han caído en 52,316 contratos, mientras que las apuestas brutas en contra del peso han mostrado una caída menor, de 24,937 contratos.

La caída de las apuestas netas a favor del peso indica que persiste el riesgo de una depreciación del peso frente al dólar.

El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global debido a señales de que el mercado laboral de Estados Unidos se está enfriando, alimentando la expectativa de que la Fed podría hacer 2 recortes de 25 pb en la tasa de interés en 2024.

No obstante, las ganancias en los índices de Estados Unidos fueron recortadas en las últimas 2 sesiones de la semana, debido a comentarios restrictivos de oficiales de la Reserva Federal. El Dow Jones registró una ganancia semanal de 2.16%, ligando 4 semanas consecutivas al alza y siendo el mayor avance de una semana desde el 15 de diciembre del 2023.

El Nasdaq Composite cerró con un avance de 1.14%, ligando 3 semanas consecutivas de ganancias. Por su parte, el S&P 500 ganó 1.85% en la semana, ligando 3 semanas al alza y cerrando en su mayor nivel desde el 29 de marzo.

Al interior, todos los sectores mostraron ganancias, resaltando: servicios básicos (+4.03%), financiero (+3.07%), materiales (+2.58%), consumo básico (+2.30%) e industrial (+2.30%).

En Europa, se observaron ganancias considerables en la semana debido a reportes trimestrales mejores a lo esperado y a la expectativa del Banco Central Europeo recortará la tasa de interés el día 6 de junio. El STOXX 600 registró una ganancia de 3.01% en la semana, siendo el mayor avance desde el 26 de enero y alcanzando un nuevo máximo histórico de 521.51 puntos en la sesión del viernes.

El DAX alemán cerró con una ganancia en la semana de 4.28%, la mayor ganancia desde el 31 de marzo del 2023, alcanzando un nuevo máximo histórico de 18,845.86 en la sesión del viernes. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 2.68%, ligando 3 semanas de ganancias, alcanzando un nuevo máximo histórico de 8,455.77 en la sesión del viernes.

En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 0.99%, destacando los avances de las emisoras: Walmex (+7.35%), Megacable (+5.27%), Grupo Carso (+4.51%), Genomma Lab (+4.02%), Inbursa (+4.02%), Pinfra (+3.07%) y América Móvil (+3.04%).

En cuanto a indicadores económicos, hoy viernes al mediodía se publicó el reporte del presupuesto mensual del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. En abril, el gobierno tuvo un ingreso de 776.20 mil millones de dólares, creciendo 21.6% respecto a abril del 2023.

En cuanto al gasto, se ubicó en 566.67 mil millones, 22.6% mayor que lo observado en abril del 2023. Esto llevó a que el gobierno mostrara un superávit de 209.53 mil millones, cortando una racha de 7 meses consecutivos de déficits y siendo el mayor superávit para un mes desde abril del 2022.

Sin embargo, lo anterior no es indicio de un cambio de tendencia, pues el superávit se debe a que el 15 de abril fue la fecha límite para la declaración de impuestos a personas físicas en ese país. No obstante, destacó un aumento en el gasto por pago de intereses de 35.6% respecto a abril del año pasado, ubicándose en 84.74 mil millones de dólares, siendo un máximo histórico para un mes.

Con esto, en los 7 meses del año fiscal en curso (octubre-abril), el gasto en intereses se ubicó en 514.16 mil millones de dólares, explicando 13.46% del total del gasto en el año fiscal, el mayor porcentaje para un periodo igual desde 1999.

En Estados Unidos también destacó que, al 8 de mayo, los bancos hicieron uso de 6,198 millones de dólares (mdd) de la línea de crédito primaria o ventana de descuento, cayendo 8.73% con respecto al saldo de la semana previa y siendo la tercera semana consecutiva de retroceso.

Asimismo, los bancos hicieron uso de 112,663 mdd del Programa de Financiación Bancaria a Plazo (BTFP), cayendo 9.23% semanal y siendo la octava semana consecutiva de retroceso, por lo que el programa acumula una disminución de 37.81% o 54,800 mdd en 8 semanas.

El programa de liquidez a plazo en conjunto con la ventana de descuento sumó un apoyo a la banca de 118,861 millones de dólares, disminuyendo 9.20% respecto a la semana anterior y ubicándose en su menor nivel desde la semana del 29 de noviembre del 2023 (116,113 mdd).

En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.0724 y un máximo de 1.0791 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.2446 y un máximo de 1.2595 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso tocó un mínimo de 18.0188 y un máximo de 18.3506 pesos por euro.

ORÁCULO FINANCIERO. Peso llega a niveles no vistos desde el 16 de abril

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.15% o 2.6 centavos, cotizando alrededor de 16.76 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 16.8131 y un mínimo de 16.7386 pesos por dólar, no visto desde el 16 de abril. La apreciación del peso se debe a los siguientes factores:

1. Mayor apetito por riesgo a nivel global, pues se mantiene la expectativa de que la Reserva Federal puede recortar la tasa de interés dos veces este año (cada una de 25 puntos base). El mayor apetito por riesgo también está relacionado con la publicación del PIB del Reino Unido, que en el primer trimestre creció 0.6% trimestral, por encima de la expectativa del mercado de 0.4% y poniendo fin a una racha a la baja en la que acumuló dos trimestres de caídas consecutivas.

A tasa anual, el PIB creció 0.2%, por encima del 0.0% esperado por el mercado. El apetito por riesgo también permite ganancias en el mercado de capitales a nivel global.

2. El peso sigue respaldado por la expectativa de que el Banco de México mantendrá una postura monetaria restrictiva los próximos meses, luego de que ayer la Junta de Gobierno anunció por unanimidad mantener la tasa de interés sin cambios en 11.00% y revisó al alza el pronóstico de inflación de los próximos 6 trimestres. Destacó que, para el cuarto trimestre del 2024, el pronóstico de inflación del Banco de México subió de 3.6% a 4.00% anual.

3. Los precios del petróleo muestran ganancias. El WTI avanza 0.50%, cotizando en 79.66 dólares por barril, acumulando un avance de 1.63% en las últimas tres sesiones. Lo anterior sucede como una corrección al alza, luego de que el miércoles el precio tocó un mínimo de 76.89 dólares por barril, no visto desde el 11 de marzo ante: 1) la expectativa de que la OPEP+ podría acordar continuar limitando la producción petrolera en su próxima reunión de 1 de junio, 2) la caída de los inventarios de petróleo de 1.36 millones de barriles de Estados Unidos y 3) la mejora de la expectativa de demanda de China, tras la publicación de los datos de comercio positivos en ese país. Lo anterior permite la apreciación de divisas de países productores de materias primas y economías emergentes.

Las divisas más apreciadas hoy son: el rand sudafricano con 0.32%, el peso chileno con 0.31%, la corona noruega con 0.18%, el dólar canadiense con 0.17%, el peso mexicano con 0.15%, el won surcoreano con 0.14% y la lira turca con 0.13%.

Las divisas más depreciadas hoy son: el zloty polaco con 0.40%, el dólar neozelandés con 0.30%, el yen japonés con 0.24%, el franco suizo con 0.19%, el dólar australiano con 0.18%, la corona checa con 0.15%, el dólar de Singapur con 0.13% y el euro con 0.11%.

Cabe mencionar que el dólar muestra un avance moderado de 0.05%, de acuerdo con el índice ponderado, principalmente por la debilidad de divisas de economías avanzadas que tienen alta ponderación en el índice, como el yen japonés, el franco suizo y el euro.

El mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global por el mayor apetito por riesgo. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 0.41%, el CSI 300 de Shanghái mostró un ligero avance de 0.05% y el Hang Seng de Hong Kong ganó 2.30%, cerrando en su mayor nivel desde el 11 de agosto del 2023.

En Europa, el STOXX 600 muestra una ganancia de 0.84%, el CAC 40 de Francia avanza 0.62%, el DAX alemán registra una ganancia de 0.56% y el FTSE 100 de Londres gana 0.76% en la sesión. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra un avance de 0.42%, el Nasdaq gana 0.41% y el S&P 500 registra una ganancia de 0.38%.

En la sesión el mercado seguirá atento a la publicación de indicadores económicos relevantes en Estados Unidos, pues a las 8:00 horas se publicará el sentimiento del consumidor, elaborado por la Universidad de Michigan (preliminar para mayo) y a las 12:00 horas el estado del presupuesto de Estados Unidos al mes de abril.

También hablarán varios oficiales de la Reserva Federal: la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari y el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee.

Es probable que el mercado cambiario comience a mostrar señales de cautela, en anticipación a la publicación de indicadores económicos la siguiente semana, pues destaca la inflación al consumidor de abril el miércoles 14 a las 6:30 horas.

En cuanto a indicadores económicos en México, en marzo el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) mostró un crecimiento de 0.56% mensual, después de retroceder 0.14% el mes anterior, según cifras ajustadas por estacionalidad. Destaca que es la mayor tasa mensual desde junio del 2023, cuando la actividad industrial en México avanzó 0.68%.

A tasa anual, el indicador mostró un crecimiento de 2.06%, acelerándose desde el 1.60% registrado en febrero, con lo que acumula 37 meses consecutivos de avance. Cabe mencionar que, se trata del mayor crecimiento anual desde noviembre del 2023 (3.07%).

El crecimiento de marzo se debió principalmente al avance de 1.06% mensual en el sector construcción, que en febrero registró una caída de 2.18%, y al avance de la producción manufacturera que creció 0.78% mensual, acumulando 3 meses consecutivos de crecimiento.

El crecimiento también estuvo impulsado por el sector de servicios básicos, que creció 0.22% mensual. El sector minero fue el único en registrar contracción en marzo, cayendo 1.16% y acumulando 3 meses consecutivos de disminuciones.

Por su parte, el INEGI publicó las cifras del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Pesados correspondientes a abril de 2024. En este mes se vendieron 4,456 vehículos pesados al menudeo, aumentando 15.83% respecto al mismo periodo del año previo y alcanzando máximo histórico para el mes de abril-

Por su parte, se vendieron 4,387 vehículos al mayoreo en el mercado nacional alcanzando el máximo para este mes y mostrando un aumento de 13.07% respecto al mismo periodo de 2023.

En abril se produjeron 14,950 vehículos pesados, cayendo 14.85% respecto al mismo periodo del año previo cuando la producción alcanzó el máximo para el mes de abril. Con lo anterior, en los primeros cuatro meses de 2024 se produjeron 67,842 unidades disminuyendo 9.83% respecto al mismo periodo de 2023 cuando se alcanzó el máximo para un periodo igual.

Por último, se exportaron 11,391 unidades de vehículos pesados, disminuyendo 21.08% respecto al mismo periodo del 2023, cuando se alcanzó el máximo para el mes de abril. En el acumulado de los primeros cuatro meses, se exportaron 53,472 vehículos, cayendo 11.50% respecto al mismo periodo de 2023.

Finalmente, la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) correspondiente a marzo del 2024 muestra que en el mes ingresaron al país un total de 7.60 millones de visitantes, 13.45% por encima del total de visitantes que entraron al país en el mismo mes del 2023. No obstante, aún existe un rezago considerable de 15.94% respecto a los niveles observados en el mismo mes del 2019, previo a la pandemia.

En los primeros tres meses del 2024, ingresaron al país 21.01 millones de visitantes, mostrando un crecimiento de 11.69% respecto al mismo periodo del 2023, pero todavía se observa un rezago de 14.71% respecto al mismo periodo del 2019. En cuanto a la proporción de visitantes, en marzo del 2024, los turistas internacionales representaron el 54.33%, mientras que los excursionistas internacionales el 45.67%.

Cabe mencionar que, los turistas internacionales son aquellos que permanecen al menos una noche en el país, mientras que los excursionistas internacionales son aquellos visitantes que entran y salen del país en el mismo día.

En cuanto al gasto total de los visitantes, la cifra del marzo alcanzó 3.49 mil millones de dólares, que a tasa anual registra un crecimiento de 19.55%. Cabe mencionar que el gasto total está explicado en 93.43% por turistas internacionales y 6.57% por excursionistas internacionales.

Asimismo, el gasto medio por visitante alcanzó 458.83 dólares, incrementando 5.38% a tasa anual.

En cuanto a noticias relevantes, el día de ayer la Secretaría de Economía impuso un arancel del 35% a las importaciones de sulfato de amonio que se utiliza como fertilizante, con el fin de proteger la producción nacional de estos productos. De acuerdo con lo expuesto en el Diario Oficial de la Federación, entre 2019 y 2023, las importaciones se sulfato de amonio pasaron de representar el 22% al 51% del consumo nacional, desplazando otros productores y creando una capacidad instalada ociosa.

El arancel implica un mayor riesgo inflacionario pues puede encarecer los costos de producción del sector agrícola. De hecho, las presiones inflacionarias más recientes estuvieron explicadas por productos agropecuarios, en específico el componente de frutas y verduras que en abril mostró una inflación anual de 18.57% y acumula 5 meses mostrando una inflación anual de doble dígito.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.72 y 16.87 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 3.1 puntos base, ubicándose en 4.48%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 3.2 puntos base a 9.67%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.8385 a 1 mes, 17.2404 a 6 meses y 17.7151 pesos por dólar a un año.